中国船舶，作为国内船舶制造业的领军企业，正处于一个充满机遇的绿色更新周期之中。公司自1998年成立以来，经历了多次重大资产重组，包括2007年收购外高桥造船、中船澄西等企业，以及2019年南北船合并后的资产整合，这些动作不仅强化了其在船舶制造领域的领先地位，更使其成为军民融合的典范。目前，中国船舶旗下拥有江南造船、外高桥造船、广船国际和中船澄西四大核心经营实体，构成了国内规模最大、技术领先、产品线全面的造船旗舰上市公司。

    市场分析显示，船舶制造业每20-30年会出现一次周期性波动，而当前正是新一轮周期的起点。随着全球船队的老化和国际海事组织(IMO)环保政策的收紧，绿色更新需求激增，推动了船价进入上行通道。与此同时，经过长期低迷期的产能出清，全球船厂面临订单潮，产能持续紧张，这为中国船舶带来了有利的市场环境。特别是，随着钢价下降和美元升值，中国船舶的成本优势得以体现，利润空间进一步扩大。

    投资建议方面，中国船舶的核心造船业务正步入上行周期，预计2024-2026年营业收入将分别达到908.9亿、902.2亿和1082.4亿元，归母净利润分别为51.1亿、92.9亿和133.1亿元。当前股价对应的市盈率分别为35.5、19.5和13.6倍，考虑到绿色更新周期的持续性和新造船价的上升空间，首次覆盖给予“买入”评级。

    然而，投资中国船舶也存在一定的风险，包括钢材价格波动、汇率风险、航运行业景气度、环保政策变化、全球经济状况以及地缘政治等因素，这些都可能影响公司业绩。总体而言，中国船舶作为行业龙头，其未来发展前景值得期待，但投资者亦需关注潜在风险。

    水井坊（600779）2024年中报显示，业绩符合市场预期，展现出稳步发展的态势。报告期内，公司实现了17.2亿元的营收和2.4亿元的归母净利润，同比增长分别达到12.6%和19.6%。第二季度，水井坊营收7.9亿元，归母净利润0.6亿元，同比增长16.6%和29.6%，超出市场预期，这主要得益于散酒销售的贡献。24财年（23Q3~24Q2），公司营收总额为51.5亿元，同比增长25%，顺利完成财年目标。产品层面，高档酒Q2收入同比增长11.2%，两年复合年增长率（CAGR）为7.4%，表明公司产品结构调整策略初见成效，但高档酒的动销表现仍有待恢复。

    财务表现上，Q2毛利率稳定在81.5%，与去年同期基本持平，显示出良好的成本控制能力。销售费率显著下降至32.2%，较去年同期减少8.9个百分点，这主要是由于春糖等活动投入的错期效应。然而，管理（含研发）费率同比上升2.9个百分点至21.6%，主要原因是邛崃项目的建成转固，增加了折旧和人员费用。

    值得注意的是，水井坊新任总经理胡庭洲于2024年7月15日正式履新，他的加入有望为公司的销售运营注入新的活力。胡庭洲曾在宝洁、柯达、百事等知名企业担任销售管理职务，并曾任好时中国总经理、豫园股份总裁，在食品饮料行业的丰富经验将有助于水井坊在市场营销、品牌建设和销售渠道拓展方面实现优化。

    短期来看，水井坊受大环境影响，次高端产品动销持续承压，为此，东吴证券调整了2024至2026年的归母净利润预期，分别为11.3亿、11.6亿和13.2亿元，同比变化-11%、+3%和+14%。当前市值对应的2024-2026年PE分别为15倍、15倍和13倍，维持“增持”评级。然而，投资者需警惕经济下行、疫情反复、次高端市场竞争加剧以及品牌建设费用超预期等潜在风险。

    东睦股份(600114.SH)作为粉末冶金行业的龙头，正稳步前行，其在折叠屏手机铰链领域的布局尤为亮眼，有望推动公司业绩的快速增长。2024年第一季度，中国折叠屏手机出货量同比激增83%，达到185.7万台，市场展现出蓬勃活力。东睦股份凭借子公司上海富驰和东莞华晶在金属注射成型(MIM)技术上的深厚积累，已占据行业领先地位，将充分受益于折叠屏手机市场的蓬勃发展。MIM技术因其能够制造复杂形状零件且精度高、自动化程度高的特性，成为折叠屏手机铰链制造的核心工艺。东睦股份不仅在MIM业务上表现出色，其粉末压制成形(P&S)和软磁复合材料(SMC)业务同样有着广阔的发展空间。P&S业务在全球和国内市场稳步增长，预计2022年至2027年，全球粉末冶金市场规模将从278亿美元增至340亿美元，东睦股份作为国内龙头，有望实现长足成长。SMC业务方面，据预测，2028年全球软磁粉芯市场规模将达到38亿美元，东睦股份在此领域已取得国内领先地位，但全球市场份额仍有提升空间，下游光伏、储能和新能源汽车等行业的发展将为公司带来更多机遇。东睦股份前瞻布局钛合金MIM工艺，为未来发展打下坚实基础。此外，公司通过联营企业入股小象电动，布局机器人市场，进一步拓宽了业务范围，展现了公司多元化发展的战略视野。综合来看，东睦股份在粉末冶金、折叠屏手机铰链、机器人及新能源等领域的布局，为其未来发展描绘了一幅充满希望的蓝图。首次评级，给予东睦股份买入-A的投资评级，6个月目标价为17.75元，相当于2024年25.00x的动态市盈率。然而，公司也面临着技术保持领先、汇率、原材料成本、行业竞争加剧及测算与假设不及预期的风险，投资者需谨慎评估。

    领益智造(002600.SZ)近日宣布了其2024年的员工持股计划，旨在通过分配不超过3,003.5万股的股份，约占公司总股本的0.43%，来吸引和保留关键人才。此次计划预计覆盖40名员工，包括高管和核心团队成员，他们将以3.48元/股的价格受让公司回购的股票，该价格不低于回购均价4.77元/股的72.99%。计划设定了以2023年收入为基准，2024至2026年分别实现10%、20%、30%的收入同比增长目标，对应收入分别为375、409、444亿元。

    公司在AI终端硬件制造领域全面布局，2023年，其AI终端及通讯类业务收入达到306.87亿元，毛利率为21.62%。产品线涵盖了电源、电池、散热、显示、摄像头、中框等，尤其在XR、折叠屏手机、服务器、机器人等新兴AI+智能终端产品应用上表现突出。汽车业务收入16.97亿，同比增长43.61%；光伏储能业务收入15.55亿元，同比增长29.89%。鉴于AI终端能耗增加，散热成为刚性需求，领益智造的散热产品线覆盖了全产业链，包括超薄均热板、散热零部件、散热模组等，成功实现了首款环路VC散热产品的量产。

    领益智造在消费电子领域的领先地位稳固，正逐步拓展新能源汽车、光伏、储能等新兴市场，同时探索人工智能硬件的发展潜力。在汽车领域，公司子公司与德国某整车厂商的动力电池子公司签订了《提名协议》，有望在2025至2029年间带来约22亿元人民币的额外收入。AI终端方面，公司进入了重要客户金属业务旗舰资源池，电池模组新业务也已进入开发阶段，国际大客户的重要产品已在海外基地实现量产。

    值得注意的是，苹果公司COO Jeff近期访华，特别考察了领益智造位于广东东莞的生产工厂和研发中心，体现了中国供应链在全球科技产业中的重要地位。领益智造作为苹果的关键供应商，为后者提供涵盖Mac、iPhone、iPad、Apple Watch、AirPods及Apple Vision Pro等产品的数千种模组件和零部件。

    根据民生证券的预测，领益智造在2024至2026年的归母净利润预计分别为20.38、32.44、41.57亿元，对应的现价PE分别为23、14、11倍。公司被评价为国内精密智造的领军企业，业务布局广泛，涵盖AI终端和新能源领域，因此维持“推荐”评级。然而，报告也指出，公司面临的风险包括下游需求不足、行业竞争加剧以及新业务拓展可能不如预期。

    极米科技于近期发布了2024年上半年的业绩预告，显示公司经营情况出现好转迹象，尤其是在控费方面取得显著成效，预计下半年将轻装上阵。2024年第二季度，公司收入预计达到8亿元人民币，同比增长8%，但归母净利润为-1065万元，同比下降126%；扣除非经常性损益后的净利润为-2338万元，同比下降239%。上半年整体收入预计16亿元，与去年同期基本持平，归母净利润367万元，同比下降96%；扣非后净利润为-1527万元，同比下降126%。值得注意的是，去年第二季度存在5000万元的退税，而今年退税约为1000万元，退税差异对归母净利润影响较大，剔除该因素后，归母净利率基本保持稳定。

    从收入结构来看，内销市场受到Z系列等老产品库存清理的影响，价格下滑，预计第二季度内销收入约5.5亿元，同比下降7%。然而，随着产品结构调整，毛利率有望逐步恢复。相比之下，外销市场表现亮眼，预计第二季度外销收入约2.5亿元，同比增长40%，其中欧洲市场的增长最为突出，其次是美国和日本。欧洲市场实现了线上线下同步增长，北美市场线下渠道拓展成为增长的主要动力，而日本市场硬件和软件销售合计保持平稳。

    利润分析显示，第二季度毛利率约为30%，虽然同比下滑4个百分点，但在海外销售占比提升的带动下，环比已有所改善。剔除退税差异和存货减值等因素，预计归母净利率同比提高1.2个百分点，环比下降1.8个百分点，表明公司在控制费用方面取得了明显进步。

    展望未来，预计第四季度公司有望轻装上阵。公司经营状况已呈现环比改善趋势，叠加下半年低基数效应，内外销比例目前为7:3。随着外销新品上市以及山姆、沃尔玛等线下渠道的进一步拓展，海外增长势头有望持续。尽管内销市场面临一定压力，但公司正积极优化产品结构，实施以价换量策略，预计第三季度库存清理将结束，第四季度将实现盈利改善。

    然而，报告也指出了一些潜在的风险，包括海外增长可能低于预期、成本控制进展可能不如预期以及新产品可能未达预期效果。鉴于内销市场景气度不佳，分析师下调了对公司2024年至2026年的收入和利润预期，预计三年内的收入分别为37亿元、41亿元和46亿元，同比增长5%、10%和11%；归母净利润分别为1.0亿元、2.3亿元和3.2亿元，同比变化为-18%、+131%和+39%。基于此，公司当前的市盈率为45倍，市净率为1.46倍，企业价值与息税折旧及摊销前利润比率为17.25倍，维持“买入”评级。

    中材国际（股票代码：600970）近期发布了重要公告，其重要参股公司中材水泥计划通过全资子公司中材水泥（香港）投资有限公司，在阿联酋设立SPV公司，以收购突尼斯CJO及其所属GJO公司100%的股权，此举旨在推动水泥业务的国际化布局。交易基础对价定为1.3亿美元，上限不超过1.45亿美元。CJO及其控股子公司GJO在2023年的总资产为1.02亿美元，营收和税后利润分别为0.91亿和0.18亿美元，较上一年度分别增长了7%和50%。此次收购将有助于中材水泥扩大资产规模，增强盈利能力，进一步推进其水泥业务的全球化进程。

    此外，中材国际董事会提议提高分红比例，强调高比例现金分红对股东回报的重要性。根据公司发布的“提质增效重回报”行动方案，未来三年（2024年至2026年），在确保公司可持续经营的前提下，分红比例将在现有基础上逐年递增，至2026年达到不低于当年可供分配利润的53.24%。若按2024年12.6%的归母净利润增速及44%的分红比例计算，预计股息率可达5.72%。

    公司发布的二季度经营数据显示，2024年上半年新签订单总额为370.9亿元，同比下降9%，其中Q2新签订单158.7亿元，同比下降16%。尽管如此，公司未完成合同额为592.4亿元，同比增长6.9%，表明在手订单充足，未来业绩增长可期。中材国际将继续聚焦主业，强化海外市场开拓，深化高端装备业务，加快数智转型，构建智能工厂产品体系，以提升产品交付与服务能力。

    基于对公司未来发展潜力的认可，分析师团队预计中材国际在2024年至2026年间，归母净利润将分别达到32.8亿、37.9亿和43.8亿元。给予公司24年12倍PE的估值，对应目标价为14.9元。然而，分析师也提醒投资者注意交易完成的不确定性、海外经营风险、运维及装备业务增长的不确定性，以及订单转化速度等因素。总体而言，中材国际在深耕海外市场、聚焦主业的同时，正积极通过提高分红比例和优化业务结构，提升对股东的投资吸引力。

    仕佳光子(股票代码：688313)于2024年7月27日发布的上半年业绩预告显示，公司成功实现扭亏为盈，预计2024年上半年归母净利润达到1195万元，相较于去年同期的-1772万元有了显著改善。扣除非经常性损益后，归母净利润预计为167万元，对比去年调整后的-3058万元，业绩明显回暖。仕佳光子第二季度单季度预计归母净利润351万元，实现了连续两个季度的盈利，打破了自2022年第四季度至2023年第四季度的亏损周期。业绩转好的主要因素包括：产品如400G/800G光模块用AWG芯片及组件、平行光组件、MPO高速连接器、室内光缆和高分子材料等销售增长，推动了营业收入和盈利能力的提升；同时，公司加强了研发成本的精细化管理，提高了产品良率，降低了成本。

    2024年第一季度，仕佳光子实现收入1.98亿元，同比增长33%，其中光芯片及器件收入增幅达60%，占总收入比例超过50%。具体而言，AWG系列产品收入增加，占光芯片及器件总收入的45%以上；PLC产品系列收入保持稳定，但占比减少；DFB产品系列收入增长，占比接近20%；光纤连接器等产品占总收入的20%左右。在有源芯片方面，硅光CW光源正在多家大厂进行验证导入，等待可靠性验证完成及导入；数通高速EML已进入立项研发阶段；宽带用10G EML有望在2024年完成客户送样和验证。此外，无源产品的AWG组件和平行光组件在第一季度均呈现增长态势，尽管不同客户的方案存在差异，但AWG组件仍为主流。

    公司的其他储备产品也取得了进展，包括已开发出的MPO-FA产品，适用于800G/1.6T模块，CPO&硅光方案模场转换FA系列产品、相干光模块方案保偏光纤阵列实现了小批量出货；在卫星、激光传感领域，外腔窄线宽激光器、高饱和功率半导体光放大器正在多家客户中进行性能验证，部分客户已通过验证；激光雷达种子源经客户验证性能合格，已开始小批量销售。

    基于仕佳光子在无源和有源光芯片领域的布局，CW光源、AWG以及平行光组件、光纤连接器等产品有望受益于硅光400G/800G/1.6T市场的增长，维持了“增持”的投资评级。然而，报告也提示了技术升级迭代、研发失败、关键技术人才流失、光芯片需求未达预期、硅光业务拓展不及预期等风险。预计2024年至2026年，归母净利润分别为0.61亿元、0.92亿元、1.20亿元。公司总股本为458.80百万股，流通A股股本同样为458.80百万股，A股总市值为4,170.51百万元，流通A股市值相同，每股净资产为2.47元，资产负债率为22.67%，当前股价为9.09元，近一年股价波动范围为6.80元至15.78元。

    三棵树(603737)公布了2024年中期报告，显示上半年总收入达到57.60亿元，同比增长0.4%，归母净利润为2.10亿元，同比下降32.4%。第二季度单季收入为36.94亿元，同比增长0.3%，归母净利润为1.63亿元，同比下降42.7%。非经常性损益主要源于政府补助。家装漆和工程漆业务方面，上半年分别实现收入14.5亿元和18.4亿元，同比增长20.1%和下降10.7%。第二季度家装漆销量同比增长31%，工程漆销量增长3%。公司胶黏剂、防水卷材等产品也实现了良好增长。渠道拓展和高端转型策略方面，三棵树在零售端推行高端战略，加大电商渠道拓展，零售规模稳步增长；在工程端优化渠道结构，聚焦优质赛道，如央国企、城建城投、工业厂房等，布局旧改、学校、医院等小B端应用场景，并下沉县级渠道。原材料价格环比下降带动盈利好转，但公司上半年计提了1.57亿元信用减值损失。维持对公司“买入”评级，预计中长期成长性良好，原材料价格回落及费用管控有望提升净利率。风险包括地产政策收紧、原材料价格超预期上涨和渠道拓展不及预期等。

    2024年7月28日，汇成股份（688403.SH）发布了2024年半年度营业收入情况的自愿性披露公告，显示其24Q2营收预计创下历史新高，达到约3.58亿元，同比增长13.47%，环比增长13.65%。上半年公司营收约为6.74亿元，同比增长20.90%。业绩增长主要得益于终端需求向好及产能显著提升，尤其是大尺寸显示驱动芯片领域如高清电视的需求旺盛。公司专注于集成电路先进封装测试业务，形成了显示驱动芯片全制程封装测试综合服务能力。

    展望下半年，中小尺寸显示驱动芯片需求有望提升，特别是在电子标签、电子烟、智能穿戴、智能家居等新型应用场景中的需求增长。同时，随着OLED显示屏渗透率的持续提升，公司预计OLED产品封测业务收入占比将进一步增加。公司可转债募投项目旨在提升OLED等新型显示驱动芯片的封测规模，项目达产后，预计将新增晶圆金凸块制造、晶圆测试、COG和COF环节的生产能力，实现年营收4.52亿元、年利润1.00亿元。

    分析师预计，2024年至2026年，汇成股份的营收分别为14.40亿元、17.80亿元和20.47亿元，增速分别为16.3%、23.6%和15.0%；归母净利润分别为2.30亿元、2.84亿元和3.26亿元，增速分别为17.4%、23.6%和14.7%。基于公司持续提升高阶测试平台产能和紧抓OLED市场机遇的增长动力，分析师维持“买入-A”评级，但也提醒投资者注意下游终端市场需求、技术产业化、市场竞争、产能扩充进度等风险。

    汇成股份的财务数据显示，2022至2026年，公司预计营收和归母净利润将持续增长，毛利率和净利率保持稳定，ROE逐年上升。公司资产负债表和现金流量表显示了良好的财务状况，具备较强的偿债能力和营运能力。然而，过去一年公司股价表现不佳，相对收益和绝对收益均出现下降，反映了市场对公司前景的担忧。分析师建议投资者密切关注公司动态，理性评估投资风险。

    红旗连锁（002697.SZ）于2024年7月28日发布了2024上半年度业绩报告，显示公司营收达到51.86亿元，同比增长3.67%，归母净利润为2.67亿元，同比增长3.81%。然而，扣除非经常性损益后的净利润为2.41亿元，仅微增0.21%，且经营活动产生的现金流量净额降至4.35亿元，较上年同期下降19.79%。第二季度，尽管收入保持了2.75%的增长，达到25.15亿元，但利润端承压，归母净利润下滑至1.03亿元，同比下降10.95%。

    主营业务方面，红旗连锁的便利店销售额增长与行业整体趋势保持一致，上半年含税主营业务收入为57.91亿元，同比增长3.62%，增值服务收入达15.14亿元。主营业务净利润2.07亿元，同比增长6.14%，主营业务净利率稳定在3.57%。四川地区的消费数据显示，上半年全省社会消费品零售总额为13258.3亿元，同比增长4.9%，其中城镇和乡村的消费品零售额分别增长4.8%和5.5%。

    公司持续推动门店优化，上半年完成了202家旧店的升级改造，并新增16家门店，截至2024年6月30日，红旗连锁共拥有3655家门店。线上合作方面，通过互联网平台引流顾客到店超过535万人次，线上销售额接近5亿元。

    食品、烟酒和日用百货是公司的三大收入来源，分别贡献了22.74亿、18.14亿和7.05亿元的收入，同比增长1.66%、9.02%和1.33%，占总收入的比例分别为43.85%、34.97%和13.59%。地域上，主城区、郊县地区和二级市区的收入分别增长4.11%、4.69%和2.64%，占总收入的比例分别为51.07%、37.29%和4.05%。

    在投资收益方面，红旗连锁对新网银行及甘肃红旗的投资收益在2024年上半年略有下滑，但依然获得了新网银行4545万元的现金分红，联营及合营企业投资收益为5936.36万元，同比下降4%。

    值得注意的是，四川国资委已批准四川商投投资接管红旗连锁，有望促进资源整合与协同发展。此前，公司实际控制人曹世如及其一致行动人与四川商投投资签署了股份转让协议，计划将持有的0.94亿股转让给后者，占公司总股本的6.91%，转让价格为5.88元/股。同时，永辉超市也将其持有的1.36亿股转让给商投投资，占公司总股本的10%。此次转让完成后，商投投资成为公司控股股东，四川省国资委成为实际控制人。

    展望未来，分析师预计2024年至2026年，红旗连锁的营收将分别达到104.3亿元、106.8亿元和108.9亿元，归母净利润分别为5.99亿元、6.16亿元和6.25亿元，EPS预计为0.44元、0.45元和0.46元。但同时也提醒，股份转让、新店开设与旧店改造进度、区域竞争加剧以及联营企业盈利情况等因素可能带来风险。