中材国际（600970）研报：子公司拟收购突尼斯CJO及GJO开辟新市场，分红比例提升增强投资吸引力

    中材国际（股票代码：600970）近期发布了重要公告，其重要参股公司中材水泥计划通过全资子公司中材水泥（香港）投资有限公司，在阿联酋设立SPV公司，以收购突尼斯CJO及其所属GJO公司100%的股权，此举旨在推动水泥业务的国际化布局。交易基础对价定为1.3亿美元，上限不超过1.45亿美元。CJO及其控股子公司GJO在2023年的总资产为1.02亿美元，营收和税后利润分别为0.91亿和0.18亿美元，较上一年度分别增长了7%和50%。此次收购将有助于中材水泥扩大资产规模，增强盈利能力，进一步推进其水泥业务的全球化进程。

    此外，中材国际董事会提议提高分红比例，强调高比例现金分红对股东回报的重要性。根据公司发布的“提质增效重回报”行动方案，未来三年（2024年至2026年），在确保公司可持续经营的前提下，分红比例将在现有基础上逐年递增，至2026年达到不低于当年可供分配利润的53.24%。若按2024年12.6%的归母净利润增速及44%的分红比例计算，预计股息率可达5.72%。

    公司发布的二季度经营数据显示，2024年上半年新签订单总额为370.9亿元，同比下降9%，其中Q2新签订单158.7亿元，同比下降16%。尽管如此，公司未完成合同额为592.4亿元，同比增长6.9%，表明在手订单充足，未来业绩增长可期。中材国际将继续聚焦主业，强化海外市场开拓，深化高端装备业务，加快数智转型，构建智能工厂产品体系，以提升产品交付与服务能力。

    基于对公司未来发展潜力的认可，分析师团队预计中材国际在2024年至2026年间，归母净利润将分别达到32.8亿、37.9亿和43.8亿元。给予公司24年12倍PE的估值，对应目标价为14.9元。然而，分析师也提醒投资者注意交易完成的不确定性、海外经营风险、运维及装备业务增长的不确定性，以及订单转化速度等因素。总体而言，中材国际在深耕海外市场、聚焦主业的同时，正积极通过提高分红比例和优化业务结构，提升对股东的投资吸引力。