汇成股份（688403）研报：24Q2营收预计创新高，下半年中小尺寸需求有望提升

    2024年7月28日，汇成股份（688403.SH）发布了2024年半年度营业收入情况的自愿性披露公告，显示其24Q2营收预计创下历史新高，达到约3.58亿元，同比增长13.47%，环比增长13.65%。上半年公司营收约为6.74亿元，同比增长20.90%。业绩增长主要得益于终端需求向好及产能显著提升，尤其是大尺寸显示驱动芯片领域如高清电视的需求旺盛。公司专注于集成电路先进封装测试业务，形成了显示驱动芯片全制程封装测试综合服务能力。

    展望下半年，中小尺寸显示驱动芯片需求有望提升，特别是在电子标签、电子烟、智能穿戴、智能家居等新型应用场景中的需求增长。同时，随着OLED显示屏渗透率的持续提升，公司预计OLED产品封测业务收入占比将进一步增加。公司可转债募投项目旨在提升OLED等新型显示驱动芯片的封测规模，项目达产后，预计将新增晶圆金凸块制造、晶圆测试、COG和COF环节的生产能力，实现年营收4.52亿元、年利润1.00亿元。

    分析师预计，2024年至2026年，汇成股份的营收分别为14.40亿元、17.80亿元和20.47亿元，增速分别为16.3%、23.6%和15.0%；归母净利润分别为2.30亿元、2.84亿元和3.26亿元，增速分别为17.4%、23.6%和14.7%。基于公司持续提升高阶测试平台产能和紧抓OLED市场机遇的增长动力，分析师维持“买入-A”评级，但也提醒投资者注意下游终端市场需求、技术产业化、市场竞争、产能扩充进度等风险。

    汇成股份的财务数据显示，2022至2026年，公司预计营收和归母净利润将持续增长，毛利率和净利率保持稳定，ROE逐年上升。公司资产负债表和现金流量表显示了良好的财务状况，具备较强的偿债能力和营运能力。然而，过去一年公司股价表现不佳，相对收益和绝对收益均出现下降，反映了市场对公司前景的担忧。分析师建议投资者密切关注公司动态，理性评估投资风险。