博纳影业（001330.SZ）作为国内首家从事电影发行业务的民营企业，在传媒/影视院线行业中展现出强劲的发展势头。公司全产业链布局，从投资、发行、院线到影院，形成了强大的竞争优势。自1999年成立至今，博纳影业深耕电影行业25年，不仅在主旋律电影领域取得显著优势，更通过AI技术的应用，为业绩增长提供新动力。

    公司在主旋律电影领域的表现尤为突出，通过结合主旋律与商业化拍摄，创造出独特的“新主流”电影制片方法。博纳影业成功推出“中国胜利”、“中国骄傲”、“山河海”等系列影片，以11部主旋律电影获得超过230亿元的票房，平均每部影片票房超过20亿元。此外，公司与众多优秀导演、演员和编剧等长期合作，保证了影视内容的高质量和人才储备。

    在AI技术应用方面，博纳影业积极探索并取得显著成果。公司在即将上映的电影《传说》中运用了Deepfake技术，还原了27岁的成龙形象，展示了AI技术在影视制作中的应用潜力。此外，公司还通过AIGC技术制作了科幻短剧集《三星堆：未来启示录》，进一步拓展了AI技术在影视领域的应用范围。

    博纳影业在院线和影院业务方面也展现出强大的市场竞争力。截至2023年底，公司旗下已加盟127家影院，票房总额在影投公司中稳居前10名，市占率逐步提升至2.09%。公司影院的经营效率在行业内排名领先，场均收入和单影院产出均位居行业前列。

    在盈利预测方面，分析师预计博纳影业2024-2026年的收入将分别达到29.76亿、36.67亿和38.52亿元，净利润预计分别为3.06亿、5.13亿和5.66亿元。公司在影片投资方面有望实现大幅恢复，同时AIGC技术的应用为公司的长期成长性提供了支持。基于公司的行业地位、丰富的内容储备和技术创新能力，给予博纳影业“买入”评级。

    然而，博纳影业的发展前景也面临一定风险，包括宏观经济波动、票房表现不及预期以及作品无法如期上映等。投资者在考虑投资博纳影业时，应充分考虑这些潜在风险因素。

    总体来看，博纳影业作为国内影视行业的领军企业，凭借其全产业链布局、丰富的内容储备和对AI技术的积极探索，展现出良好的市场竞争力和成长潜力。随着影视行业的逐步复苏和公司业务的持续拓展，博纳影业有望在未来实现更加稳健的发展。

    南山铝业（600219.SH）作为一家拥有完整铝加工产业链的公司，近期市场表现引人注目。根据2024年6月20日的证券研究报告，公司首次覆盖获得“买入”评级，当前股价为3.78元。公司在高端铝产品领域持续发力，2023年高端产品销量占总销量的14%，毛利占比达30%，显示出公司产品结构的优化和盈利能力的提升。

    在上游产业链方面，南山铝业在印尼拥有400万吨氧化铝产能，预计随着氧化铝供需偏紧，价格将维持高位，为公司带来潜在的盈利增长。此外，公司还规划了200万吨的新增氧化铝产能，进一步巩固其在上游原材料市场的布局。

    下游市场方面，南山铝业专注于汽车板、航空板和电池铝箔等高端产品的研发和生产。汽车板市场需求快速增长，公司现有在产产能20万吨，另有20万吨在建产能，预计将进一步提升公司在该领域的市场份额。航空板市场同样展现出巨大潜力，公司规划的5万吨航空板产能有望充分释放，满足日益增长的市场需求。电池铝箔作为新能源汽车产业的关键材料，公司现有9.1万吨铝箔产能，其中2.1万吨专用于动力电池箔生产，有望受益于电池铝箔需求的增长。

    财务预测显示，南山铝业2024-2026年营业收入预计分别为318.48亿、341.77亿和367.33亿，归母净利润预计为38.40亿、41.96亿和46.15亿。与同行业公司相比，南山铝业的估值具有吸引力，有较大的上升空间。

    然而，公司的发展也面临一定风险，包括高端铝加工产品产能建设不及预期、印尼资产分拆上市可能导致的股权稀释超预期，以及氧化铝价格下跌超预期等。投资者在考虑投资南山铝业时，应充分考虑这些潜在风险。

    总体来看，南山铝业凭借其完整的产业链布局和高端产品的持续研发，展现出良好的市场竞争力和盈利潜力。随着下游市场需求的增长和上游原材料价格的高位运行，公司未来发展前景值得期待。

    6月19日，公司宣布了一项股权激励计划，拟向1463名核心骨干员工授予23,800万份股票期权，占公司股本总额的3.3960%。行权价格定为4.46元，且设定了明确的业绩考核目标，要求2024-2026年的收入增长率或净利润增长率相对于2023年均不低于10%/20%/30%。

    公司正致力于构建AI+终端制造平台，以深度利用人工智能技术赋能智能硬件。2023年，公司AI终端及通讯类业务保持稳定发展，实现收入306.87亿元，毛利率达到21.62%。公司在电源、电池、散热、显示、摄像头等零组件领域收入占比较高，同时在XR、折叠屏手机、服务器、机器人等终端相关零组件领域收入增长迅速。

    展望未来，公司将继续在AI领域深化布局，特别是在消费电子、人形机器人设计优化、云服务器散热升级等方面。公司与消费电子头部厂家保持长期合作，有望在AI终端浪潮下持续巩固优势，并通过全产业链一体化布局，优化产品结构，提升高附加值业务占比。

    根据盈利预测，公司2024-2026年的归母净利润预计分别为19.59亿元、24.83亿元和30.62亿元，对应的同比增长率分别为-4.50%、+26.78%和+23.31%。公司当前股价对应的PE估值分别为20倍、16倍和13倍，维持买入评级。然而，公司也面临消费电子需求疲软、新产品研发不及预期、汇率波动等风险。

    公司基本情况显示，2022年至2026年的营业收入和归母净利润均呈现增长趋势。摊薄每股收益、每股经营性现金流净额、ROE和P/E等财务指标均表现良好。公司财务报表预测摘要提供了损益表和资产负债表的详细数据，展示了公司的财务健康和发展潜力。

    最后，特别声明提醒读者，本报告由国金证券股份有限公司提供，其内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况做出独立判断，并咨询专业投资顾问。国金证券不承担因使用本报告而产生的任何损失。

    东吴证券研究所近日发布了关于奥特维（证券代码：688516）的公司点评报告。报告显示，奥特维在2024年上半年业绩持续高增，预计营业收入和归母净利润同比大幅增长。公司在光伏设备领域的平台化布局取得了显著成效，特别是在0BB（无主栅）焊接技术方面取得技术突破，有望在TOPCon和HJT电池片上实现更低成本和更高效率。

    报告指出，奥特维的股价走势稳健，市净率为2.69倍，流通A股市值为13,455.56百万元，总市值为14,577.12百万元。公司每股净资产为17.23元，资产负债率为73.48%。东吴证券对奥特维的盈利预测显示，2022年至2026年，公司营业总收入和归母净利润预计将实现持续增长，EPS（每股收益）也将逐年提高。

    在投资要点方面，报告强调了奥特维在光伏、锂电和半导体领域的自动化平台公司地位。特别是在光伏领域，奥特维的硅片、电池片和组件设备均取得了重要进展。此外，公司在半导体领域的封测端铝线键合机和AOI设备也获得了市场认可。在锂电领域，奥特维主要产品为储能模组pack线，同时正在研发叠片机。

    东吴证券维持对奥特维的“买入”评级，预计公司2024-2026年归母净利润分别为18.4亿元、23.5亿元和29.9亿元，对应市盈率分别为8倍、6倍和5倍。同时，报告提醒投资者注意新品拓展和下游扩产可能不及预期的风险。

    最后，报告包含了奥特维的三大财务预测表，包括资产负债表、利润表和现金流量表，以及重要财务与估值指标。东吴证券研究所强调，本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策。

    立中集团（股票代码：300428）近期获得重要战略客户一体化压铸铝合金材料项目定点，预计2024年7月1日开始执行，为期三年，销售量约7.5万吨，交易金额超15亿元。公司在免热合金领域表现优秀，领先业内，此前已取得头部新能源车企认可证书，并与帅翼驰签署战略合作协议，共同推动铸造铝合金业务发展。一体化压铸市场正加速成长，免热合金材料作为其必然之选，预计到2025年国内市场规模将达99.1亿元，全球市场172.8亿元。立中集团具备技术、客户、产能三大优势，市占率有望稳步提升。

    公司子公司天津立中、立中墨西哥近日分别获得国际知名豪华车企铝合金车轮项目定点通知，客户1项目预计销售金额约81.99亿元，客户2项目约9.56亿元。此次订单规模达91.55亿元，为公司历史最大订单，年均销售金额10.7亿元，彰显公司高端铝合金车轮产品全球领先能力，海外盈利能力高，有望提升公司盈利水平。

    中邮证券研究所分析师李帅华、王靖涵预测立中集团2024-2026年归母净利润分别为10.66亿、11.86亿、13.91亿元，EPS分别为1.69元、1.87元、2.20元，对应PE分别为11.41倍、10.26倍、8.74倍，维持“买入”评级。

    风险提示包括铝价波动、项目进度不及预期、下游需求不及预期、政策超预期等风险。财务数据显示，立中集团2023年营业收入23365百万元，净利润606百万元，毛利率10.5%，净利率2.6%，ROE为9.1%，资产负债率为63.3%。预计2024-2026年营业收入分别为30293百万元、37367百万元、43162百万元，净利润分别为1066.25百万元、1185.76百万元、1391.28百万元。

    中邮证券有限责任公司是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，提供全方位专业化的证券投、融资服务。本报告由中邮证券研究所提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，审慎决策，注意风险。

    新澳股份（603889.SH）作为毛精纺纱线的全球领导者，在2024年6月19日获得首次“买入”评级。公司专注于深耕毛纺行业，凭借其强大的竞争力和创新能力，不断拓展产品线和客户群。分析师预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到4.5亿元、5.3亿元和6.1亿元，EPS分别为0.6元、0.7元和0.8元，当前股价对应的PE分别为11.9倍、10.1倍和8.8倍。

    新澳股份在中高端客户资源方面具有深厚积累，服务于5000多家客户，包括500家中高端品牌及服装OEM工厂。公司以其强大的开发设计能力、快速响应的一站式服务以及积极的品类和产能扩张，成为Hermes、Lululemon、Allbirds等品牌的指定纱线供应商。在工艺技术及设备方面，公司采用紧密纺、赛络纺、包芯纺等行业先进工艺，以高新设备赋能尖端品质，并积极布局数字化转型。

    公司未来增长战略包括宽带战略开辟新市场和全球化产能加速释放。在羊毛纱线多品种、系列化方面，公司在精纺羊毛基础上新增粗纺/半精纺/混纺羊毛，针织基础上新增梭织/花式纱线等多品种纱线，并从服饰用延伸至运动户外/家纺/产业用/新材料等高附加值应用场景。羊绒纱线成为新增引擎，公司通过设立宁夏新澳羊绒、收购英国邓肯切入羊绒纱线业务，整合优势资源提升全球市占率。全球化产能布局方面，公司顺应纺织供应链迁移趋势，越南产能在成本端具备优势并提升海外交付能力。

    风险提示包括原材料价格波动、产能扩张及新市场拓展不及预期、汇率波动等。财务摘要显示，公司2022年营业收入为3,950百万元，归母净利润为390百万元，毛利率为18.8%，净利率为9.9%，ROE为13.5%，EPS（摊薄）为0.53元。预计2024-2026年公司收入和归母净利润将持续增长。

    新澳股份的发展历程可分为四个阶段：创业初期、产业链一体化发展期、做精做大毛精纺主业期和确立宽带战略期。公司通过不断的技术创新和市场拓展，形成了全球化的业务布局和丰富的产品矩阵。公司股权结构集中，子公司产业链高效协同，股权激励计划充分调动员工积极性。管理团队具有丰富的行业经验，多数出身一线，高管在新澳股份体系内任职多年。

    公司财务分析显示，盈利能力逐步提升，开启新一轮扩产周期。公司收入呈现季节性特征，每年3-8月为需求旺季。2018-2020年业绩增速放缓，主要受原材料价格波动及扩产影响。2021年以来，随着行业出清、毛价反弹和宽带战略的实施，公司业绩快速增长。分产品看，公司形成了羊毛羊绒业务的双轮驱动发展，毛精纺纱业务稳健增长，羊绒纱线业务持续快速发展，成为公司发展的新动力。分地区看，境内毛利率较高且增长稳健，境外规模及盈利快速增长。

    在成本结构中，原材料占比维持在80%以上，其中以澳大利亚原产羊毛及其半成品羊毛毛条为主。人力成本逐年提升，从2015年的5%提升至7%。澳毛价格的波动对公司毛利率有显著影响，长期单边上涨或急剧下跌均会导致毛利率承压。2023年，毛精纺毛利率基本恢复至疫情前水平，羊绒毛利率快速提升。

    公司盈利能力自2019年谷底后持续提升，得益于毛利率回升和费用控制。期间费用率从2020年的9.1%下降至2023年的7.4%，净利率持续提升，2023年归母净利率为9.1%。经营指标良性，2023年开启新一轮扩张期。

    毛纺行业具有千亿规模，多场景应用促进需求扩容。毛纤维在全球纺织纤维中产量占比低，但价值高。毛纺织产业链中，中游毛纱的生产工艺和质量对后期毛纺织品性能有决定性作用。毛纺纱线可分为精纺、粗纺、半精纺和花式纱线，其中精纺纱线具有高附加值特点，主要用于高端西服等制造。毛纺原料向多品种、高端化方向发展，包括羊毛、羊绒、兔毛等。

    全球羊毛制品市场规模约350亿美金，其中服装受益于羊毛运动服需求提升。全球羊绒服装市场规模预计保持4~6%的复合增速。中国毛纺织业市场规模1582亿元，2018~2023年CAGR为3%。中国是全球最大的羊绒原料生产、加工和产品

    华旺科技（605377）作为轻工制造/造纸行业的领军企业，近期发布了2024年6月20日的证券研究报告。报告维持了对华旺科技6个月的“买入”评级，当前股价为13.31元。公司基本面稳健，A股总市值达到6,185.68百万元，每股净资产为12.51元，资产负债率为28.04%，显示出良好的财务状况和较低的财务风险。

    近期，欧盟委员会对中国装饰纸产品发起反倾销调查，但华旺科技积极应诉，预计影响有限。公司在欧盟地区的销量占比较低，且采取高品质、同价竞争策略，不存在低价竞争。此外，公司具备充分的应诉经验，且中国林产工业协会已组织行业内企业进行应诉。华旺科技在新市场和客户开拓方面做了充分准备，海外业务量快速增长，预计海外市场份额将持续有效提升。

    公司短期经营无虞，装饰原纸壁垒深厚。在手订单充足，产销情况良好，生产经营稳步有序推进。成本端钛白粉价格有所回落，海运价格变动对公司整体盈利水平影响有限，预计吨盈利保持稳健。公司产线技术控制节点达5000余个，通过精准系统参数设定、多环节品控跟踪，确保原纸各项指标性能稳定，整体技术壁垒较高，在行业内拥有良好的口碑与客户黏性。

    华旺科技作为国内装饰原纸龙头，产品质量稳定、品质领先，海外市场积极拓展。公司持续高分红强化价值成长，董事长提议开展2024年中期分红，并建议在2023年基础上进一步提升分红比例。预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.5/7.7/8.6亿元，对应PE分别为9/8/7X，维持“买入”评级。

    风险提示方面，需关注主要原材料价格波动风险、市场需求波动风险、反倾销政策风险，以及产能投放不及预期、价格传导不及预期等因素。

    财务数据显示，公司2022-2026年营业收入预计分别为3,436.40百万元、3,975.79百万元、4,664.39百万元、5,405.57百万元和6,193.16百万元，呈现稳定增长态势。EBITDA和归属母公司净利润也预计逐年增长，EPS从2022年的1.01元增长至2026年的1.86元。市盈率和市净率逐年下降，反映出公司估值吸引力逐渐增强。

    资产负债表和利润表数据显示，公司货币资金、存货、固定资产等指标均呈现增长趋势，反映出公司资产规模的扩大和生产经营活动的增强。同时，公司短期借款和应付票据及应付账款等负债指标也有所增长，但整体负债水平保持在合理范围内。

    现金流量表显示，公司经营活动现金流稳定，投资活动现金流和筹资活动现金流也呈现合理变化。公司净利润、每股收益和每股净资产等指标均逐年提升，显示出良好的盈利能力和成长潜力。

    分析师声明和一般声明中提到，本报告的撰写人员具备专业胜任能力，报告观点准确反映分析师个人看法，且与报酬无直接联系。报告中的信息来源于公开资料，但天风证券对信息的准确性及完整性不作保证。报告中的信息和意见仅供参考，不构成个人推荐。天风证券及/或其相关人员不承担因使用本报告而产生的后果。

    投资评级声明中，天风证券提供了股票投资评级和行业投资评级的分类说明和评级体系，以供投资者参考。最后，报告提供了天风证券研究的联系方式和地址信息。

    萤石网络（688475.SH）作为智能家居领域的龙头企业，正通过其创新的“AI+IoT”技术赋能，构建全屋智能生态。公司以“1+4+N”产品生态体系为核心，以萤石云服务为基础，围绕智能家居摄像机、智能入户、智能家居机器人和智能控制等主要产品线，通过生态合作不断拓展至更多品类，实现全屋智能的业务布局。

    根据艾瑞咨询数据，中国家用摄像头行业出货量预计将从2020年的4040万台增长至2025年的8175万台，年复合增长率达15.1%。全球家用摄像头出货量也预计从2020年的8889万台增长至2025年的21491万台，年复合增长率为19.3%。萤石网络凭借其在智能摄像头领域的强劲表现，预计其全球市占率将维持在14%左右，有望充分受益于行业的稳定增长。

    智能门锁行业在中国同样展现出稳定增长的态势，2019-2023年销量从1400万套增长至1801万套。目前市场竞争格局相对分散，前五名市占率合计不超过45%，为新进入者提供了良好的市场机遇。萤石网络凭借其在视觉技术路线上的竞争优势，有望在智能门锁市场分得一杯羹。

    除了摄像头和门锁，萤石网络还积极布局家用和商用扫地机器人，以及陪护机器人产品，不断更新升级软硬件，强化机器人的外界感知能力、云端协同能力和跨设备通讯能力。同时，公司在C端推出无感睡眠伴侣、视频健康咨询服务等算法产品，关注老年群体居家安全和健康；在B端推出萤石AI数字人服务，服务于金融、医疗、政务等领域。

    华福证券预计萤石网络2024-2026年将分别实现归母净利润7.2亿元、8.7亿元和10.6亿元，年增长率分别为28%、22%和22%。考虑到公司在摄像头主业的稳健表现、第二增长曲线的明朗前景以及在AI领域的业务布局，给予萤石网络“买入”评级。

    然而，萤石网络的业务发展也面临一定风险，包括行业需求不及预期、原材料价格大幅上涨以及竞争格局恶化等。投资者在做出投资决策时应充分考虑这些潜在风险。

    萤石网络的财务数据显示，公司近年来营收保持稳健增长，2023年实现营业总收入48.4亿元，同比增长12.4%；实现归母净利润5.6亿元，同比增长69%。公司盈利能力稳步提升，2023年毛利率达到43%，净利率达到12%。展望未来，随着智能门锁业务规模效应的逐步显现和境外及云平台业务占比的持续提升，公司盈利能力有望保持稳中有升。

    华福证券研究所的分析师团队对萤石网络的未来发展充满信心，认为公司在智能家居领域的深耕和AI技术的创新应用将为其带来新的增长动力。同时，公司在智能门锁、扫地机器人等新兴领域的布局，将进一步丰富其产品矩阵，提升市场竞争力。投资者可密切关注萤石网络的业务发展和市场表现，把握投资机会。

    中国核建（601611.SH）作为国内核电建设的领军企业，在当前核电资本开支加速的背景下，有望获得显著发展机遇。核能作为一种清洁、高效的非化石能源，对构建新型电力系统，特别是在东部沿海地区具有重要意义。自2019年我国核电项目核准重启以来，特别是2022至2023年间，每年核准的核电机组数量均达到10台，显示出核电政策的积极态势。

    核电站工程建设周期长，一般需10年，其中主体工程约5年。鉴于2019年的核准重启，预计从2024年开始，核电资本开支将显著增长。中国核建凭借其全球领先的核电建造能力，有望充分受益于此轮资本开支的加速。截至2023年末，公司已累计建设88台核电机组，其中62座已投产运营，26台在建，控股股东中核集团的协同效应显著。

    全球核电发展态势明确，特别是在“一带一路”沿线国家，预计到2030年将新建107台核电机组，新增装机容量达115GW，占除中国外全球市场的81.4%。中国核建积极响应“一带一路”倡议，深耕海外市场，2023年海外收入达18.07亿元，毛利率18.02%，高于公司整体水平。

    公司核电工程建设业务自2014年以来持续增长，2023年实现收入239.26亿元，同比增长43%。然而，公司前期归母净利润受信用减值影响较大，2019-2023年间信用减值占归母净利润比重约70-90%，远高于其他建筑央企，表明潜在利润弹性巨大。

    投资建议方面，考虑到中国核建在国内核电建设的龙头地位、全球核电发展趋势以及“一带一路”市场的潜力，预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到24.05亿、28.19亿和32.37亿元，对应动态市盈率分别为10倍、9倍和8倍。首次覆盖给予“推荐”评级。

    风险提示包括核电核准不及预期、核电出海不及预期、核电项目安全风险以及信用减值风险。财务数据显示，公司2023年营业收入为109,385百万元，净利润为2,783百万元，预计2024-2026年公司整体营收和归母净利润将持续增长。

    本报告由具备证券投资咨询业务资格的民生证券股份有限公司提供，旨在为境内客户提供参考，不构成具体投资建议。报告基于公开信息撰写，但不对信息的准确性或完整性作出保证。投资者应根据自身情况独立判断，不应仅依赖本报告内容作出投资决策。本公司可能持有报告中提及的公司证券头寸并可能提供相关服务，客户应注意可能存在的利益冲突。本报告版权属于民生证券股份有限公司，未经许可不得翻版、转载或引用。

    2024年6月19日，中邮证券研究所发布了一份关于医药生物行业的公司点评报告。报告中，上海莱士（002252）的股权转让正式落地，海尔集团成为公司新的控股股东和实际控制人。此次股权转让涉及海盈康持有的20%股份，以及通过海盈康控制的26.58%股份所对应的表决权。上海莱士在2023年拥有5家血制品企业牌照，浆站总数量达43家，采浆量超过1500吨，位于国内血制品行业第一梯队。

    海尔集团的入主预计将在浆站拓展开发、经营管理、渠道销售、上下游产业链等方面为上海莱士带来多方位的赋能，助力公司进一步发展。此外，上海莱士还与基立福签订了《独家代理协议的第九次修正案》和《排他性战略合作总协议》，深化双方在血制品业务代理、经销、研究开发、联合研发等方面的合作。这将有助于上海莱士在未来十年内独家代理基立福白蛋白业务的稳定性。

    中邮证券研究所预计上海莱士2024-2026年归母净利润分别为22.94亿元、26.49亿元和30.85亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.35元、0.40元和0.46元。当前股价对应的市盈率（PE）分别为22.42倍、19.41倍和16.67倍。基于此，中邮证券给予上海莱士“买入”评级。

    然而，投资上海莱士也存在一定风险，包括采浆量不及预期、产品销售不及预期以及新品上市不及预期等。在财务指标方面，上海莱士2023年的营业收入为7964百万元，增长率为21.27%；归属母公司净利润为1779.48百万元，增长率为-5.35%。预计2024-2026年，公司的营业收入和归属母公司净利润将保持稳定增长。

    中邮证券有限责任公司作为本报告的发布方，具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。报告中的信息和观点仅供参考，不构成具体证券买卖建议。投资者在使用本报告时，应结合自身情况做出独立判断和决策，注意投资风险。同时，中邮证券可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供相关金融服务。本报告版权归中邮证券所有，未经授权不得翻版、修改、复制或发布。