上海莱士（002252）研报：股权转让正式落地，海尔赋能长期发展

    2024年6月19日，中邮证券研究所发布了一份关于医药生物行业的公司点评报告。报告中，上海莱士（002252）的股权转让正式落地，海尔集团成为公司新的控股股东和实际控制人。此次股权转让涉及海盈康持有的20%股份，以及通过海盈康控制的26.58%股份所对应的表决权。上海莱士在2023年拥有5家血制品企业牌照，浆站总数量达43家，采浆量超过1500吨，位于国内血制品行业第一梯队。

    海尔集团的入主预计将在浆站拓展开发、经营管理、渠道销售、上下游产业链等方面为上海莱士带来多方位的赋能，助力公司进一步发展。此外，上海莱士还与基立福签订了《独家代理协议的第九次修正案》和《排他性战略合作总协议》，深化双方在血制品业务代理、经销、研究开发、联合研发等方面的合作。这将有助于上海莱士在未来十年内独家代理基立福白蛋白业务的稳定性。

    中邮证券研究所预计上海莱士2024-2026年归母净利润分别为22.94亿元、26.49亿元和30.85亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.35元、0.40元和0.46元。当前股价对应的市盈率（PE）分别为22.42倍、19.41倍和16.67倍。基于此，中邮证券给予上海莱士“买入”评级。

    然而，投资上海莱士也存在一定风险，包括采浆量不及预期、产品销售不及预期以及新品上市不及预期等。在财务指标方面，上海莱士2023年的营业收入为7964百万元，增长率为21.27%；归属母公司净利润为1779.48百万元，增长率为-5.35%。预计2024-2026年，公司的营业收入和归属母公司净利润将保持稳定增长。

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