领益智造（002600）研报：股权激励草案发布，打造AI+终端智能制造平台

    6月19日，公司宣布了一项股权激励计划，拟向1463名核心骨干员工授予23,800万份股票期权，占公司股本总额的3.3960%。行权价格定为4.46元，且设定了明确的业绩考核目标，要求2024-2026年的收入增长率或净利润增长率相对于2023年均不低于10%/20%/30%。

    公司正致力于构建AI+终端制造平台，以深度利用人工智能技术赋能智能硬件。2023年，公司AI终端及通讯类业务保持稳定发展，实现收入306.87亿元，毛利率达到21.62%。公司在电源、电池、散热、显示、摄像头等零组件领域收入占比较高，同时在XR、折叠屏手机、服务器、机器人等终端相关零组件领域收入增长迅速。

    展望未来，公司将继续在AI领域深化布局，特别是在消费电子、人形机器人设计优化、云服务器散热升级等方面。公司与消费电子头部厂家保持长期合作，有望在AI终端浪潮下持续巩固优势，并通过全产业链一体化布局，优化产品结构，提升高附加值业务占比。

    根据盈利预测，公司2024-2026年的归母净利润预计分别为19.59亿元、24.83亿元和30.62亿元，对应的同比增长率分别为-4.50%、+26.78%和+23.31%。公司当前股价对应的PE估值分别为20倍、16倍和13倍，维持买入评级。然而，公司也面临消费电子需求疲软、新产品研发不及预期、汇率波动等风险。

    公司基本情况显示，2022年至2026年的营业收入和归母净利润均呈现增长趋势。摊薄每股收益、每股经营性现金流净额、ROE和P/E等财务指标均表现良好。公司财务报表预测摘要提供了损益表和资产负债表的详细数据，展示了公司的财务健康和发展潜力。

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