领益智造(002600.SZ)近日发布了2024年员工持股计划草案，计划持股规模不超过3,003.5万股，约占公司股本总额的0.43%，旨在吸引和保留核心人才。参与计划的员工总数不超过40人，包括高管和核心骨干，受让公司回购股票的价格为3.48元/股，不低于回购股份均价的72.99%。业绩考核目标设定为以2023年收入为基数，2024至2026年收入分别增长10%、20%、30%。公司深耕AI终端硬件制造，2023年AI终端及通讯类业务收入306.87亿元，毛利率21.62%，特别是在散热领域实现了全产业链覆盖，与客户共同开发并量产了首款环路VC散热产品。新能源领域，汽车业务收入16.97亿元，同比增长43.61%；光伏储能业务收入15.55亿元，同比增长29.89%。在汽车领域，子公司与德国某整车厂商签订了《提名协议》，预计2025至2029年将增加收入约人民币22亿元。此外，公司还积极拓展了汽车散热模组、充电产品和车载充电机等业务。在AI终端方面，公司进入了重要客户金属业务资源池，电池模组新业务开发阶段，以及国际大客户重要产品的海外基地实现量产。苹果公司COO访问中国期间，考察了领益智造，强调了中国供应链的价值，领益智造作为苹果的核心供应商，为多款苹果产品提供模组件和零部件。分析师预计，公司2024至2026年归母净利润分别为20.38亿元、32.44亿元、41.57亿元，对应PE为23倍、14倍、11倍，维持“推荐”评级。然而，公司也面临下游需求、行业竞争和新业务拓展的风险。财务预测显示，2023至2026年，公司营业收入将从341.24亿元增长至621.76亿元，归属母公司股东净利润从20.51亿元增长至41.57亿元，每股收益从0.29元增长至0.59元。

    极米科技于近期发布了2024年上半年的业绩预告，报告显示公司在收入方面实现了转正，同时控费措施也得到了强化，这预示着下半年有望轻装上阵。具体来看，24Q2季度，公司预计收入达到8亿元，同比增长8%，然而归母净利润为-1065万元，同比下降126%；扣除非经常性损益后的净利润为-2338万元，下降239%。上半年整体收入预计为16亿元，与去年同期基本持平，归母净利润为367万元，下降96%；扣非后净利润为-1527万元，下降126%。值得注意的是，去年第二季度存在5000万元的退税，而今年退税约为1000万元，退税差异对归母净利润的影响较大，若剔除这一因素，归母净利率基本保持稳定。

    从收入结构分析，内销市场面临库存调整，导致销量下滑，尤其是Z系列等老产品的价格下移，但千元机Play5的推出则带来了较好的销售量。随着产品线的优化，毛利率有望逐步回升。相比之下，外销市场表现亮眼，单季收入预计达到2.5亿元，同比增长40%，其中欧洲市场的增长最为显著，北美市场得益于线下渠道的拓展，也贡献了主要的增量，而日本市场则维持了平稳态势。

    利润分析显示，尽管单季度毛利率预计为30%，同比下滑4个百分点，但在去除退税差异和存货减值影响后，预计归母净利率同比上升1.2个百分点，环比下降1.8个百分点，这表明公司的费用控制取得了成效。展望未来，公司预计第四季度将轻装上阵，伴随着外销新品的上市以及山姆沃尔玛等线下渠道的拓展，海外市场增长势头有望持续。尽管内销市场面临挑战，但公司正积极优化产品结构，以期通过毛利率提升和费用控制来增强盈利能力，预计第三季度库存调整将结束，第四季度将迎来更佳表现。

    基于上述分析，我们预计2024至2026年，极米科技的收入分别为37亿元、41亿元和46亿元，同比增长5%、10%和11%，归母净利润分别为1.0亿元、2.3亿元和3.2亿元，同比增长-18%、+131%和+39%。当前股价对应的PE分别为45倍、19倍和14倍，维持“买入”评级。需要注意的风险包括海外增长不及预期、费用控制进展缓慢以及新产品表现不佳等。

    中材国际（股票代码：600970）近期发布了重要公告，宣布其重要参股公司中材水泥拟通过全资子公司在阿联酋设立SPV公司，以收购突尼斯CJO及其所属GJO公司100%的股权，此举旨在推动水泥业务的国际化布局。交易对价基础为1.3亿美元，最高可达1.45亿美元。CJO及其控股子公司GJO在2023年展现良好业绩，总资产达到1.02亿美元，营收和税后利润分别增长至0.91亿和0.18亿美元，同比增长7%和50%。此次收购不仅符合集团的国际化发展规划，而且标的公司运营稳定，区位优势明显，有助于中材水泥扩大资产规模，增强盈利能力。

    此外，中材国际董事会提议提高分红比例，强调高比例现金分红对股东回报的重要性。根据公司发布的公告，未来三年（2024年至2026年），在确保公司持续经营和长期发展的前提下，公司计划逐年提升现金分红比例，从不低于当年可供分配利润的44%起逐年递增至53.24%。按2024年12.6%的归母净利润增速以及44%的分红比例预测，中材国际2024年的股息率或可达5.72%，显示出公司对股东回报的重视。

    中材国际2024年上半年新签订单总额为370.9亿元，虽然同比略有下降，但未完成合同额为592.4亿元，同比增长6.9%，显示在手订单充足，业绩增长可期。公司继续聚焦主业，深耕海外市场，强化精益管理和数智转型，加快构建智能工厂产品体系和整体解决方案，进一步提升产品交付与服务能力。基于对公司未来发展前景的看好，分析师预计中材国际2024至2026年归母净利润分别为32.8亿元、37.9亿元和43.8亿元，给予公司2024年12倍PE的估值，对应目标价为14.9元。

    然而，投资中材国际也需注意潜在风险，包括交易完成的不确定性、海外经营风险、运维及装备业务增长低于预期、订单转化速度慢于预期，以及经营数据与定期报告披露数据的可能差异。尽管如此，中材国际在深耕海外市场的战略指导下，展现出持续增长的潜力和稳健的财务表现，维持“买入”评级，对于寻求长期增长机会的投资者而言，不失为一个值得关注的选择。

    仕佳光子（股票代码：688313）近期发布了其2024年上半年的业绩预告，显示公司已成功扭亏为盈，预计上半年实现归母净利润1195万元，较去年同期的-1772万元大幅改善。其中，Q2单季度预计实现归母净利润351万元，连续第二个季度实现盈利，打破了自22年4季度以来的亏损局面。业绩转好的主要驱动力包括：400G/800G光模块领域用AWG芯片及组件、平行光组件、MPO高速连接器等产品销售的增长，以及研发成本精细化管控带来的产品良率提升和成本降低。

    2024年第一季度，仕佳光子实现收入1.98亿元，同比增长33%，其中光芯片及器件收入增长60%，占总收入比例超过50%。在光芯片和器件中，AWG系列产品收入显著增加，占光芯片及器件总收入的45%以上；PLC产品系列收入稳定但占比下降，DFB产品系列收入增加，占比接近20%；光线连接器等产品占比约为20%。

    在有源芯片方面，硅光CW光源正在多家大厂进行验证导入，数通高速EML已进入立项研发阶段，宽带用10G EML有望在24年完成客户送样和验证。此外，无源产品的AWG组件和平行光组件在第一季度均呈现增长趋势，平行光组件占比上升，但仍以AWG组件为主流。

    公司的其他储备产品进展良好，如MPO-FA产品应用于800G/1.6T模块，CPO&硅光方案模场转换FA系列产品、相干光模块方案保偏光纤阵列已实现小批量出货。在卫星、激光传感领域，外腔窄线宽激光器、高饱和功率半导体光放大器等产品正在进行客户性能验证，激光雷达种子源产品已开始小批量销售。

    基于对公司无源+有源光芯片布局的信心，分析师预计2024-2026年仕佳光子的归母净利润分别为0.61亿元、0.92亿元、1.20亿元。CW光源、AWG以及平行光组件、光纤连接器等产品有望受益于硅光400G/800G/1.6T市场的放量，因此维持公司“增持”评级。然而，也提醒投资者关注技术升级迭代、研发失败、关键人才流失、市场需求波动以及硅光业务拓展不及预期等风险。

    三棵树(603737)公布了2024年中期报告，显示上半年总收入达到57.60亿元，同比增长0.4%，归母净利润为2.10亿元，同比下降32.4%。第二季度单季收入为36.94亿元，同比增长0.3%，归母净利润为1.63亿元，同比下降42.7%。非经常性损益主要源于政府补助。家装漆和工程漆业务方面，上半年分别实现收入14.5亿元和18.4亿元，同比增长20.1%和下降10.7%。第二季度家装漆销量同比增长31%，工程漆销量增长3%。公司胶黏剂、防水卷材等产品也实现了良好增长。渠道拓展和高端转型策略方面，三棵树在零售端推行高端战略，加大电商渠道拓展，零售规模稳步增长；在工程端优化渠道结构，聚焦优质赛道，如央国企、城建城投、工业厂房等，布局旧改、学校、医院等小B端应用场景，并下沉县级渠道。原材料价格环比下降带动盈利好转，但公司上半年计提了1.57亿元信用减值损失。维持对公司“买入”评级，预计中长期成长性良好，但需注意地产政策、原材料价格波动和渠道拓展的风险。

    2024年7月28日，汇成股份（688403.SH）发布了2024年半年度营业收入情况的自愿性披露公告，显示其24Q2营收预计创下历史新高，达到约3.58亿元，同比增长13.47%，环比增长13.65%。上半年公司营收约为6.74亿元，同比增长20.90%。业绩增长主要得益于终端需求向好及产能显著提升，尤其是大尺寸显示驱动芯片领域如高清电视的旺盛需求，推动了客户订单量与公司出货量的增长。公司专注于集成电路先进封装测试业务，尤其在显示驱动芯片领域形成了全制程封装测试综合服务能力。

    展望下半年，中小尺寸显示驱动芯片需求有望提升，特别是在电子标签、电子烟、智能穿戴、智能家居等新型应用场景的推动下，有望实现进一步成长。此外，随着OLED显示屏在终端市场的渗透率持续提升，公司预计OLED产品封测业务收入占比将进一步提高。公司正积极扩产，抓住OLED加速渗透的机遇，特别是通过可转债募投项目提升新型显示驱动芯片的封测规模，目标新增晶圆金凸块制造、晶圆测试、COG和COF的生产能力，以实现年营收4.52亿元、年利润1.00亿元的目标。

    分析师维持对公司的“买入-A”评级，预计2024年至2026年，公司营收分别为14.40亿元、17.80亿元、20.47亿元，归母净利润分别为2.30亿元、2.84亿元、3.26亿元。然而，报告也提示了包括下游终端市场需求、新技术产业化、市场竞争、产能扩充进度等潜在风险。总体而言，汇成股份凭借其在显示驱动芯片领域的综合服务能力，展现出强劲的增长动力。

    红旗连锁（002697.SZ）于2024年7月28日发布了2024上半年度业绩报告，显示公司营收达到51.86亿元，同比增长3.67%，归母净利润为2.67亿元，同比增长3.81%。然而，扣除非经常性损益后的净利润为2.41亿元，仅微增0.21%，且经营活动产生的现金流量净额降至4.35亿元，较上年同期下降了19.79%。

    详细来看，2024年第二季度，红旗连锁的收入保持稳定增长，但利润端出现一定压力，季度营收为25.15亿元，同比增长2.75%，归母净利润则为1.03亿元，同比下降10.95%。主营业务方面，2024年上半年，公司含税主营收入为57.91亿元，同比增长3.62%，主营业务净利润为2.07亿元，同比增长6.14%，主营业务净利率为3.57%。同期，四川省消费品零售总额增长4.9%，城镇和乡村消费品零售额分别增长4.8%和5.5%。

    红旗连锁在2024年上半年完成了202家旧店的升级改造，净新增16家门店，门店总数达到3655家。公司加大了线上平台合作力度，线上引流客户量达535万人次，线上销售额接近5亿元。食品、烟酒和日用百货三大业务线分别实现了22.74亿元、18.14亿元和7.05亿元的收入，同比增长率分别为1.66%、9.02%和1.33%。

    投资收益方面，红旗连锁对新网银行和甘肃红旗的投资收益在2024年上半年略有下滑，但新网银行仍贡献了4545万元的现金红利。联营及合营企业投资收益为5936.36万元，同比下降4%。

    值得注意的是，四川国资正式接管红旗连锁业务，有望促进资源整合和协同发展。2023年12月20日，红旗连锁实际控制人曹世如及其一致行动人与四川商投投资（四川省国资委实际控制）签署了股份转让协议，拟将持有的0.94亿股转让给商投投资，占公司总股本的6.91%。此外，永辉超市也将其持有的1.36亿股转让给商投投资，占总股本的10%。2024年6月17日，商投投资获得四川省国资委批准，同意其收购红旗连锁控制权项目。股份转让后，商投投资成为红旗连锁的控股股东，四川省国资委成为实际控制人。

    盈利预测方面，预计2024至2026年，红旗连锁的营收将分别达到104.3亿元、106.8亿元和108.9亿元，同比增长率分别为2.9%、2.4%和2.0%。归母净利润预计分别为5.99亿元、6.16亿元和6.25亿元，同比增长率分别为6.8%、2.9%和1.4%。每股收益（EPS）预计分别为0.44元、0.45元和0.46元，对应的市盈率（PE）为10倍。

    然而，红旗连锁面临的风险包括股份转让事项进展缓慢、新店开设及旧店改造升级不及预期、区域竞争加剧以及联营企业盈利能力下降等问题。

    汇川技术（300124）在2024年的中报预告显示，公司上半年收入预计增长25%-30%，达到155.64至161.86亿元，归母净利润预计在19.73至21.81亿元之间，同比变化范围为-5%至5%。其中，第二季度收入中值同比增长22%，达93.83亿元，归母净利润中值则同比减少5%，为12.66亿元。尽管内需承压，汇川技术Q2业绩整体符合市场预期，这得益于新能源汽车业务的高速增长和工控行业的稳健增长。通用自动化方面，尽管24Q2工控行业整体面临挑战，尤其是新能源相关行业拖累明显，但汇川技术展现出强劲的经营能力，实现了稳增，预计全年工控收入同比增长15%至20%。新能源汽车领域，虽然面临利润率压力，但受益于混动车销量的超预期增长，Q2收入预计实现60%以上的高增长，全年收入增长预期超过40%。电梯业务在行业承压的背景下，通过出海和大配套战略，预计全年维持0-5%的稳定增长。基于当前的行业景气度，东吴证券调整了对汇川技术2024年至2026年的归母净利润预测，分别下调至54.6亿、66.2亿和78.4亿元，但维持“买入”评级，给出的目标价为71.4元，认为公司具有较高的投资价值。然而，宏观经济下行和竞争加剧等风险仍然存在，投资者需谨慎关注。

    西部矿业（601168.SH）在2024年7月26日发布了其半年度报告，显示公司在2024年上半年实现了稳健的业绩增长。具体而言，西部矿业在2024H1的营收达到了249.77亿元，相比去年同期增长了10.1%；归母净利润为16.21亿元，同比增长7.6%；扣除非经常性损益后的归母净利润为16.76亿元，同比增长12.6%。单就第二季度来看，公司营收140.0亿元，同比增长26.0%，环比增长27.6%；归母净利润8.84亿元，同比增长6.9%，环比增长19.9%；扣非归母净利润9.6亿元，同比增长17.5%，环比增长34.2%。

    业绩增长的主要驱动力来自于公司产品量价齐升，尤其是金属品种的价格上涨和产销量的持续增长。2024H1期间，铜价同比增长10.2%至每吨8万元，铅锌价格分别上涨11.8%和0.9%至每吨1.71万元和2.22万元。产量方面，铜精矿、钼精矿和铁精粉分别同比增长42%、39%和17%，电解铜产量同比增长44%至121,548吨。然而，投资收益的减少、资产减值损失、营业外支出的增加以及少数股东损益的减少对业绩产生了负面影响。

    子公司层面，矿山利润显著增长，其中玉龙铜业2024H1净利润同比大幅增长51%至25.5亿元，受益于玉龙一二期技改后铜钼产量的提升和铜价的上涨。相比之下，西部铜业的盈利增长较为温和，仅增长3%，这可能与正在进行的多金属选矿技改有关。另一方面，鑫源矿业的净利润同比增长66%至1.27亿元，主要得益于铅锌价格的上涨。然而，铜冶炼企业的业绩下滑，西部铜材净利润同比减少68%至36万元，青海铜业则由盈利转为亏损1.2亿元，这主要由于铜精矿供应紧张导致的现货冶炼加工费大幅下降。

    展望未来，西部矿业预计随着新建项目的逐步投产，包括玉龙三期和双利铁矿露转地项目，公司的归母净利润将在2024年至2026年分别达到36.71亿元、42.21亿元和49.02亿元，对应的PE分别为10倍、9倍和7倍。基于此，分析师维持了对西部矿业的“推荐”评级，但也提醒投资者注意项目进度、分红比例以及金属价格波动等潜在风险。

    7月26日，某公司发布了其2024年中期财报，显示上半年营业收入达到33.1亿元，同比增长3.3%；然而，归母净利润降至1.41亿元，同比下降56.8%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1.12亿元，同比增长60.7%。值得注意的是，第二季度（Q2）的财务表现出现回暖，营收18.3亿元，同比增长11.9%，环比增长22.8%；归母净利润0.89亿元，同比虽下降50.1%，但环比大幅增长73.7%；扣非归母净利润更是达到了1.06亿元，同比激增164.2%，环比飙升1171.1%。非经常性损益主要来源于政府补助。

    Q2期间，公司通过优化产品结构和实现EVA原材料自给自足，有效提升了盈利能力。销售毛利率从Q1的16.28%提升至17.38%，这得益于高毛利产品如EVA和特种表面活性剂的比例增加，以及年产9万吨VA装置投产所带来的原料成本降低。

    上半年，公司多个新建项目顺利投产，包括9万吨/年VA装置、2万吨/年UHMWPE装置和1万吨/年电子级高纯特气装置，分别于1月、3月和5月成功运行。同时，公司正积极推进在建项目的建设，如20万吨/年EVA和10万吨/年POE装置计划于2025年投产，以及4000吨/年锂电添加剂VC装置将于2024年内建成，这些项目将丰富公司在新能源和可降解材料领域的布局，增强其市场竞争力。

    基于对EVA和POE产品供需及价格的新预测，公司2024至2026年的盈利预测调整至4.1亿元、5.1亿元和7.6亿元，考虑到新材料平台的成长潜力，维持了“买入”评级。然而，产品价格波动、项目建设和新产品研发进度是潜在的风险点。公司基本面数据显示，预计2024至2026年营业收入增长率分别为8.47%、14.09%和15.85%，归母净利润增长率则分别为-8.03%、23.61%和50.39%。