领益智造（002600）研报：事件点评：员工持股计划彰显信心，深耕AI终端智造平台

    领益智造(002600.SZ)近日发布了2024年员工持股计划草案，计划持股规模不超过3,003.5万股，约占公司股本总额的0.43%，旨在吸引和保留核心人才。参与计划的员工总数不超过40人，包括高管和核心骨干，受让公司回购股票的价格为3.48元/股，不低于回购股份均价的72.99%。业绩考核目标设定为以2023年收入为基数，2024至2026年收入分别增长10%、20%、30%。公司深耕AI终端硬件制造，2023年AI终端及通讯类业务收入306.87亿元，毛利率21.62%，特别是在散热领域实现了全产业链覆盖，与客户共同开发并量产了首款环路VC散热产品。新能源领域，汽车业务收入16.97亿元，同比增长43.61%；光伏储能业务收入15.55亿元，同比增长29.89%。在汽车领域，子公司与德国某整车厂商签订了《提名协议》，预计2025至2029年将增加收入约人民币22亿元。此外，公司还积极拓展了汽车散热模组、充电产品和车载充电机等业务。在AI终端方面，公司进入了重要客户金属业务资源池，电池模组新业务开发阶段，以及国际大客户重要产品的海外基地实现量产。苹果公司COO访问中国期间，考察了领益智造，强调了中国供应链的价值，领益智造作为苹果的核心供应商，为多款苹果产品提供模组件和零部件。分析师预计，公司2024至2026年归母净利润分别为20.38亿元、32.44亿元、41.57亿元，对应PE为23倍、14倍、11倍，维持“推荐”评级。然而，公司也面临下游需求、行业竞争和新业务拓展的风险。财务预测显示，2023至2026年，公司营业收入将从341.24亿元增长至621.76亿元，归属母公司股东净利润从20.51亿元增长至41.57亿元，每股收益从0.29元增长至0.59元。