长白山（603099.SH）的2024年第二季度业绩报告显示，公司营收同比增长51.7%，达到2.54亿元，归母净利润增长71.7%，达到0.21亿元。尽管实现了营收与净利润的增长，但第二季度出现了增收不增利的情况。这一现象主要是由于公司为了提升第三季度旺季期间的产能，增加了交通成本，导致第二季度毛利率同比下降了3个百分点。此外，第二季度还发生了数百万的非经常性损失，主要是交通事故赔付带来的影响。

    长白山景区在2024年上半年迎来了109万人次的游客，同比增长64%，其中第二季度游客数量为62万人次，同比增长33%。公司通过线上营销活动，成功吸引了淡季游客。然而，上半年的客单收入同比下降了7%，这可能是由于天池景点阶段性关闭对客单价产生了影响。

    分业务来看，旅游客运和酒店业务是公司的两大核心收入来源，分别贡献了1.73亿元和0.62亿元的收入。这两个业务的毛利率分别为33.8%和22.5%。客运板块的毛利率受到新购客运车辆增加折摊与人工成本的影响，而酒店板块则实现了26.81%的收入增长，但净利润同比减少了16.88%。其中，皇冠假日酒店的收入增长了43.48%，净利润增长了102.82%，净利率达到了14.7%。

    7月份，受台风和暴雨天气的影响，长白山主景区在27日关闭，导致当月客流同比减少了5.5万。目前，景区已重新开放。考虑到第三季度尤其是暑期是全年贡献核心利润的时期，接下来的一个月假期客流的表现至关重要。长白山近期发布公告，计划托管经营长白山景区（合同期限五年，预计交易金额约为1350万元）与恩都里休闲度假商旅社区（合同期限十年，预计累计管理费约为2215万元），这将有助于丰富公司的产品组合，并带来部分利润增量。

    尽管面临一些风险，如恶劣天气可能影响经营、新项目进展低于预期以及交通改善效果未达预期等，但基于对公司2024年至2026年的净利润预测分别为1.8亿、2.1亿和2.3亿元，同比增长30.6%、16.7%和11.3%，每股收益分别为0.7元、0.8元和0.9元，当前的市盈率为34倍、29倍和26倍，维持“优于大市”的评级。长白山拥有长白山客运与聚拢火山温泉的独家运营权，并积极推动区域资源的整合。随着第二季度客流增长未能完全反映在报表业绩中，以及利润贡献的核心暑期阶段受天气扰动，预计下半年的客流增长将决定全年业绩的达成情况。后续的关键关注点将是暑期后期的客流表现。

    安琪酵母(600298.SH)在2024年上半年实现了营收71.75亿元, 同比增长6.86%; 其中归母净利润为6.91亿元, 同比增长3.2%。值得注意的是, 在第二季度(Q2), 公司营收达到36.92亿元, 同比增长11.3%, 归母净利润为3.72亿元, 同比增长17.26%。Q2的增长加速得益于酵母主业的强劲表现, 特别是海外市场持续高增长。从产品角度看, Q2酵母及深加工产品的营收同比增长12.2%, 而制糖产品则同比下降40.1%。公司的发酵总产量在上半年达到了20.4万吨, 同比增长11.5%, 总产能扩大至40万吨, 占全球市场份额的19%。销售渠道方面, 线上线下均呈现出恢复态势, 分别同比增长7.6%和13.0%。国内和海外市场的营收分别增长6.6%和19%, 海外市场特别是埃及子公司的营收同比增长14%。此外, 国内外经销商数量分别增加了563家和321家。

    盈利方面, Q2毛利率为23.92%, 同比上升0.27个百分点, 这主要得益于酵母业务占比提升以及糖蜜等原料价格下降。费用端略有上升, 但总体可控。Q2归母净利率为10.08%, 同比上升0.51个百分点, 主要得益于政府补助等其他收益的增加。展望下半年, 随着原料成本改善和海外产能的进一步释放, 公司有望继续受益于成本红利, 利润水平预计将进一步提高。基于此, 分析师预测2024年至2026年, 安琪酵母的归母净利润分别为13.87亿元、16.71亿元和20.19亿元, 并维持“买入”评级。然而, 仍需注意的风险包括国内需求恢复不及预期、原材料价格波动、海外业务拓展不及预期等问题。

    石化机械（000852）发布了2024年半年报，报告显示，公司在报告期内实现营业收入38.9亿元，较去年同期下降8.9%；实现归母净利润6569万元，同比增长1.1%。尽管国内市场受到油气干线管网建设速度放缓等因素的影响，但公司国际市场拓展取得了显著成效，新增订单持续增长。2024年上半年，公司新增订货总额达到57.6亿元，同比增长5%，其中海外市场新增订货10.5亿元，同比增长66%。值得一提的是，公司的压缩机产品成功进入尼日利亚和委内瑞拉市场，标志着公司在中下游炼化领域的市场扩展取得突破。

    与此同时，公司的国企改革进程稳步推进，盈利能力逐步恢复。2024年上半年，公司毛利率和净利率分别达到了14.9%和2.0%，同比分别提高了1.2个百分点和0.3个百分点。预计随着改革措施的进一步实施，公司的盈利能力将继续改善。

    此外，石化机械依托中石化的支持，在氢能装备制造领域取得显著进展。2024年初，公司中标燕山石化万方级供氢中心用22MPa氢气隔膜压缩机项目，并成功交付了3台22兆帕大排量隔膜式氢气压缩机。2024年上半年，公司氢能装备新增订货总额达到6231万元，接近2023年全年的水平。这表明公司正在紧跟中石化氢能业务的步伐，氢能业务有望成为公司的第二增长曲线。

    展望未来，分析师预计公司2024年至2026年归母净利润将分别达到1.5亿元、2.4亿元和3.2亿元，对应EPS分别为0.15元、0.25元和0.34元。当前股价对应的PE分别为36倍、21倍和16倍，预计未来三年归母净利润复合增速将达到52%。鉴于此，分析师维持对该股的“持有”评级，并提示投资者注意油价波动、氢能业务拓展以及国企改革效果等潜在风险。

    山西汾酒（600809）：白酒行业领军者的崛起与展望

    山西汾酒，作为白酒行业的领军者，正逐步实现其在清香型白酒领域的复兴与全国化战略。2024年，公司在经营目标上设定为营收增长约20%，一季度即实现了开门红，营收增长20.94%，归母净利润增长29.95%，展现出积极的市场动销和健康的库存状态。上半年公司回款进度符合预期，省外市场亮点突出，尤其是青花系列产品的销售势头强劲，青花20系列更是保持了稳定的增长速度。复兴版产品通过价格理顺和精准的圈层营销，增速进一步提升。老白汾巴拿马系列也展现出良好的市场前景。

    山西汾酒在清香型白酒市场的份额持续攀升，2019年至2023年间，其市场份额从2.1%增长至4.2%，远超同期酱香型和浓香型龙头品牌的份额增长速度。这表明清香型白酒市场热度实际上是由山西汾酒带动的，其在清香型市场的份额从16.1%增长至35.5%，显示出强大的品牌影响力和市场号召力。

    面对白酒行业的周期性波动，山西汾酒以其完善的产品矩阵和多款价位产品的热销，展现了穿越周期的能力。青花系列、巴拿马系列、老白汾系列以及玻汾系列等产品，共同构成了强大的市场竞争力。玻汾系列不仅在国内市场发挥着开拓作用，也在省外市场如华中、西南等地加大了投放力度，助力产品组合的进入和升级。

    山西汾酒在2024年有望实现持续增长，其盈利能力稳健，盈利预测显示2024年至2026年的归母净利润分别增长27%、22%、22%，对应的PE估值分别为17.6x、14.4x、11.8x。公司当前的市盈率已回落至18x以下，适度提高分红比例即可达到或超过4%的股息率，展现出了“15%成长+4%股息”的投资潜力。

    风险方面，宏观经济持续走弱、出口减弱的传导风险以及紧缩形势加剧等不确定因素需关注。然而，山西汾酒凭借其在全国市场的广泛布局和品牌影响力，以及在不同价位段的全面覆盖，展现了较强的抵御风险能力和增长潜力。公司通过优化产品结构、强化渠道管理和提升市场渗透率，持续巩固其在白酒行业的领先地位。随着分红政策的优化，山西汾酒有望为投资者带来稳定的回报，成为投资者关注的焦点。

    ### 安琪酵母公司事件点评报告：需求回暖与盈利改善

    #### 报告概览

    安琪酵母（600298.SH）在2024年8月7日发布的半年度报告显示，其业绩呈现回暖迹象，特别是在第二季度，得益于烘焙需求的修复与产品结构的优化，盈利持续改善。报告强调了公司在全球化扩张战略下的稳健增长，并对未来的市场表现和业务发展进行了积极展望。

    #### 业绩亮点

    - 第二季度表现：安琪酵母在2024年第二季度实现了营收36.92亿元，同比增长11%，归母净利润3.72亿元，同比增长17%，扣非归母净利润3.01亿元，同比增长7%。这一增长主要归功于国内烘焙业务的恢复，以及产品结构优化带来的毛利提升。

    - 产品结构优化：受益于低毛利贸易业务的剥离与高毛利小包装酵母产品的增长，公司毛利率在第二季度同比提升至23.92%，显示出产品结构优化的积极成果。

    - 成本控制与费用管理：销售费用率虽有所增加，但管理费用率的下降抵消了部分影响，净利率同比上升0.4个百分点至10.26%，显示了公司在成本控制与费用管理上的成效。

    #### 主营业务进展

    - 酵母及深加工产品：2024年上半年与第二季度，酵母及深加工产品营收分别增长9%和12%，国内酿造与小包装酵母销量回暖，而酵母提取物和衍生品则在国内外市场保持高速增长。

    - 制糖与包装类产品：制糖与包装类产品在第二季度营收分别下滑40%与17%，这主要是由于贸易糖剥离工作的推进。预计随着这一过程的完成，公司的成本结构将进一步优化。

    - 其他产品：微生物营养与动物营养产品持续推出新品，推动营收增长31%与46%，安琪纽特的收入也同比增长超过10%，并在减亏方面取得显著进展。

    #### 国内外业务展望

    - 国内业务：成本下降趋势继续，随着工艺改进，自制水解糖成本同比下降，进一步提升了国内业务的盈利能力。蔓越莓与PHA项目的产能改造预计将带来新的增长点。

    - 海外业务：中东、非洲、欧洲与亚太地区的市场需求表现突出，海外业务持续增长。计划中的工厂扩建预计在2024年第三季度至第四季度投产，糖蜜成本的降低将进一步释放海外产能的效益。

    #### 盈利预测与评级

    - 根据上述业绩与市场表现，预计安琪酵母的盈利能力和全球扩张战略将持续得到改善。基于2024年半年报，调整后的盈利预测为2024年至2026年的每股收益分别为1.57元、1.82元和2.13元。当前股价对应PE分别为19倍、16倍和14倍，维持“买入”投资评级。

    #### 风险提示

    - 报告也提醒了宏观经济下行、消费复苏不及预期、产能建设进度低于预期、原材料价格波动以及海外拓展面临的挑战等风险因素。

    公司更新报告

    根据最新研究报告，湖北安琪生物集团有限公司（以下简称“安琪酵母”）在2024年第二季度实现了营收加速增长。期内，安琪酵母总营收达到71.8亿元人民币，同比增长6.9%，净利润为6.9亿元人民币，同比增长3.2%。其中，第二季度营收达37亿元人民币，同比增长11.3%，净利润为3.7亿元人民币，同比增长17.3%。这一业绩表现略好于预期，显示出公司在面对挑战时的稳健运营能力。

    业务亮点与市场趋势

    - 产品组合：安琪酵母的核心业务集中在酵母及深加工领域，占比高达71.7%，此外还包括制糖（8.2%）、包装类产品（2.7%）及其他产品（17.3%）。这一多元化的产品组合有助于公司抵御单一市场的波动。

    - 市场需求：国内市场需求环比改善，Q2实现收入22.1亿元人民币，同比增长6.6%，展现出市场回暖迹象。同时，海外市场持续保持较快增长，实现收入14.5亿元人民币，同比增长19%，增速较第一季度有所加快。

    财务分析与成本控制

    - 成本与费用：上半年毛利率略有下降，但第二季度受益于生产成本下降及产品结构调整，毛利率同比提升0.2个百分点。费用方面，综合费用率上升，主要是利息费用增加的影响。期间费用率上升，主要与财务费用率上升有关，而管理费用率和研发费用率则有所下降。

    展望未来

    考虑到今年海内外糖蜜价格走弱，预计公司成本端将持续优化。海外市场在低成本和产能投产的推动下，有望继续推进市场开拓。国内市场则需密切关注需求回暖的节奏和行业竞争状况。整体而言，经营面的积极因素正在累积，叠加去年下半年基数较低，预计业绩有望保持向好的态势。

    投资建议

    基于上述分析，报告略微上调了盈利预测，预计2024年至2026年净利润分别为13.7亿、15.9亿和18亿人民币，分别同比增长8%、15.7%和13.4%。每股盈余分别为1.58元、1.83元和2.07元。当前股价对应PE分别为19倍、16倍和14倍，建议给予“买进”投资评级。

    风险提示

    报告中提到，海外拓展和国内需求复苏可能存在不及预期的风险。因此，投资者在决策时应充分考虑这些不确定性因素。

    财务指标概览

    - 净利润：2021年至2026年预测净利润分别为1309万、1321万、1270万、1372万、1587万和1799万元人民币。

    - 每股盈余：相应预测每股盈余分别为1.59元、1.57元、1.47元、1.58元、1.83元和2.07元。

    - 市盈率：预测市盈率为19倍、19倍、20倍、19倍、16倍和14倍。

    - 股息：预期股息分别为0.50元、0.50元、0.50元、0.54元、0.62元和0.70元。

    - 股息率：预测股息率为1.69%、1.69%、1.69%、1.81%、2.10%和2.38%。

    以上信息为综合分析结果，投资决策需谨慎评估。

    无锡鼎邦（872931.BJ）是一家专注于换热设备研发、设计、制造和销售的企业。根据最新的报告，公司2024年第一季度实现了营业收入1.05亿元，同比增长25.65%，归母净利润为1037.64万元，同比增长27.87%。预计2024年至2026年，公司归母净利润将分别达到4916万元、5393万元和5973万元，EPS分别为0.52元/股、0.57元/股和0.64元/股。基于当前7.38元的股价，对应的PE分别为14.6倍、13.3倍和12.0倍。鉴于“降油增化”政策的推动以及国内乙烯建设周期的持续，无锡鼎邦有望受益于换热设备需求的增长，因此首次覆盖给予“增持”评级。

    下游行业的需求尤其是石油化工领域的趋势将显著影响换热设备市场。随着“降油增化”政策的推进，国内炼油产能过剩问题得到缓解，大型炼化企业开始转型升级。同时，国内乙烯进口依赖度较高，预计2023年至2025年间，中国将新增2400万吨乙烯产能。中国换热设备市场规模从2019年的810.50亿元增长至2022年的868.90亿元，复合年增长率（CAGR）为2.35%。预计2023年至2026年市场规模将进一步扩大，从900.2亿元增至992.1亿元，CAGR为3.29%。

    无锡鼎邦深耕石化换热设备领域多年，积累了丰富的客户资源和项目经验。截至2023年9月，公司在手订单价值2.96亿元，预计将在6至12个月内确认收入。值得注意的是，新产品油浆蒸汽发生器的单价和毛利率远高于其他换热设备，2023年上半年该产品的单价为192.5万元/台，分别是U型管式换热器、浮头式换热器和固定管板式换热器的2.1倍、4.7倍和2.7倍。此外，公司正在逐步拓展多晶硅制备、生物油制氢等新领域，并积极开拓海外市场，已经得到了壳牌石油、埃克森美孚、法国液化空气集团等国际大型企业的认可。公司募投项目预计完全达产后，将新增营业收入4.54亿元。

    然而，也需要注意原材料价格波动、宏观经济变化以及募投项目投产不及预期等风险。尽管如此，无锡鼎邦凭借其在石化换热设备领域的深厚积累和技术优势，有望在未来几年内实现稳定增长。

    公司核心业务为调味品，2023年调味品收入达到48.66亿元，占营收比重高达94.68%。公司营收从2006年的8.64亿元增长至2023年的51.39亿元，17年的复合年增长率(CAGR)为11.06%；归母净利润从2006年的0.32亿元增长至2023年的16.97亿元，17年CAGR为26.38%。2024年第一季度，公司实现了营收和归母净利润分别为14.85亿元和2.39亿元，同比增长8.64%和59.07%。利润大幅增长主要是由于采购单价下降和产品结构优化带来的影响。

    成立超过30年的中炬高新，在2023年实现了董事会的顺利改组，新一届管理层在“解放思想、聚力兴邦”的变革要求下，开展了战略反思、业务优化、组织重塑等工作，并制定了未来三年的战略规划，各项工作稳中有进。公司拥有“厨邦”、“美味鲜”两大品牌，其中子公司美味鲜主要从事10多个品类调味品的生产和销售。美味鲜公司在2023年实现营收和净利润分别为49.32亿元和5.99亿元，同比分别变化-0.45%和+3.04%。2024年第一季度，美味鲜实现了营收和净利润分别为14.61亿元和2.44亿元，同比分别增长10.20%和59.75%。

    公司利润率较为稳定，毛利率基本维持在30%以上，2024年第一季度毛利率上升至36.98%。费用方面，销售费用率整体处于下降趋势，2024年第一季度为7.73%，管理费用率亦处于下降趋势，2024年第一季度为9.24%。随着公司董事会改组以及高管团队的组建，迎来了新的发展局面。对比海天味业，中炬高新的期间费用率仍有较大下行空间，利润率仍有较大上升空间。期待新管理层能够给公司带来费用改善和成本管控的内生机制，提高公司运作效率，提升整体利润率。

    安琪酵母在2024年上半年实现了收入71.75亿元，同比增长6.86%；归母净利润达到6.91亿元，同比增长3.21%；扣非后归母净利润为5.96亿元，同比增长-2.50%。其中第二季度的表现尤为突出，收入达到36.92亿元，同比增长11.30%；归母净利润为3.72亿元，同比增长17.26%；扣非后归母净利润为3.01亿元，同比增长7.32%。

    从产品线来看，2024年第二季度酵母及深加工产品的收入为26.70亿元，同比增长12.24%，相比第一季度5.37%的增长率有所提速；上半年酵母及深加工产品总收入为51.20亿元，同比增长8.85%。烘焙面食通过新菌种升级和产品组合优化，有效应对市场竞争。此外，公司在 YE食品调味、微生物营养、动物营养、酿造及生物能源等领域也取得了积极进展。制糖业务、包装业务和其他主营业务收入在第二季度分别为1.90亿元、0.95亿元和7.10亿元，同比分别增长-40.07%、-17.05%和46.42%。

    分地区来看，2024年第二季度国内收入为22.11亿元，同比增长6.64%，国外收入为14.54亿元，同比增长19.01%。国内收入增速较第一季度的-4.52%有所恢复，市场需求持续回暖，海外市场则继续保持高速增长。

    毛利率方面，2024年第二季度公司毛利率同比提升0.27个百分点至23.92%，主要得益于成本红利的释放以及毛利率较低的制糖业务占比下降。期间，销售、管理、研发、财务费用率同比分别变化+0.56、-0.33、-0.57、+0.63个百分点至5.49%、3.13%、4.09%、-0.14%。其他收益同比增长0.54亿元至0.89亿元，主要是由于政府补助增加所致。整体来看，2024年第二季度公司归母净利率同比提升0.54个百分点至10.08%。

    对于未来展望，分析人士认为，作为国内酵母行业的领军企业，安琪酵母将持续聚焦主业，市场份额有望进一步提升，同时海外业务也将继续快速扩张，预计收入将保持稳健增长。尽管目前糖蜜成本处于高位，但随着水解糖效率的提高，原材料成本压力将得到缓解。预计糖蜜价格的回落将进一步改善公司的盈利能力。基于此，预计公司2024年至2026年的收入分别为149.83亿元、166.58亿元、184.61亿元，归母净利润分别为13.66亿元、15.64亿元、17.93亿元，每股收益（EPS）分别为1.57元、1.80元、2.06元，对应的市盈率（PE）分别为18.8倍、16.4倍、14.3倍，维持“买入”评级。然而，全球经济增速放缓、海外市场开拓低于预期、食品安全风险、糖蜜价格波动等因素仍需关注。

    2024年中期报告发布后，我们对医药行业的业绩进行了点评。数据显示，在这段时间内，该行业的总市值从2895.77增长至3793.37，增长率分别为-19.75%、7.21%、10.61%和10.47%。净利润方面，从312.62上涨至697.00，同期增长率分别为-55.86%、44.24%、24.99%和23.67%。每股收益（EPS）则从0.51逐步提升至1.14，市盈率（P/E）从23.33下降至10.47，而净资产收益率（ROE）则由1.14轻微下降至0.90，市净率（P/B）也从2.52降至1.92。总体来看，尽管存在一定的波动，但医药行业整体呈现出积极的增长态势。