普莱柯（603566）研报：业绩同比降幅收窄，宠物疫苗发力

    市场有风险，投资需谨慎。根据最新的证券研究报告显示，农林牧渔行业的普莱柯(603566)发布了2024年中报，实现营业收入4.83亿元，同比下降21.82%，归母净利为7394.63万元，同比下降36.28%。二季度单季营业收入为2.48亿元，同比下降19.83%，归母净利润4663.92万元，同比下降10.37%，但业绩同比降幅显著收窄，宠物疫苗发力。

    从公司疫苗业务来看，上半年实现收入3.55亿元，同比下降12.56%。其中，猪苗下降较多，上半年公司猪苗产品实现收入1.47亿元，同比下降30.17%，是拖累疫苗业务的主要品种。禽苗则实现平稳增长，上半年公司禽用疫苗产品实现收入1.99亿元，同比增长2.79%。宠物疫苗成为新的业绩增长点，自4月底上市销售以来，合计覆盖3000余家宠物医院，月均销量位居行业前列，市场反馈良好，上半年贡献了673万元的营收。

    化药业务方面，上半年实现收入1.02亿元，同比下降45.96%，主要受畜用药品下降拖累，宠物用药物增长14.16%。

    展望未来，公司具备生产猪用、禽用、宠物用共70余种生物制品和200多种化学药品的生产能力。随着生猪养殖行业的好转，疫苗行业有望逐步复苏。预计公司2024-2026年的EPS分别为0.63元、0.92元和1.05元，维持“增持”评级。但也需要注意市场竞争加剧风险，需求不及预期风险。