京沪高铁（601816）研报：跨线业务持续增长，财务费用节降促业绩不断提升

    京沪高铁公布2024年中期报告，上半年公司营业收入达到208.6亿元，较去年同期增长8.2%，实现归母净利润63.6亿元，同比增长23.8%。其中，第二季度营业收入为107.6亿元，同比增长4.0%，归母净利润为33.9亿元，同比增长16.6%。尽管京沪高铁本线列车运送旅客人次略有下降，但跨线车业务持续增长，带动了整体营收的增长。上半年跨线车运营里程达到4850.2万列公里，同比增长7.9%，而京福安徽公司的列车运营里程也同比增长10.5%，达到了1898.4万列公里。随着业务量的增长，京福安徽公司的亏损大幅减少，接近盈亏平衡点。成本方面，尽管有所增加，但由于跨线车业务的成本相对较低，仅包括能源支出及委托管理费等，因此上半年营业成本仅增长1.83%至109.8亿元。此外，由于借款减少及宏观利率下行，财务费用显著下降至9.3亿元，同比下降27.5%。基于铁路客流增长的背景，预计京沪高铁作为连接政治、经济中心的重要通道将继续保持业务量的增长趋势，京福安徽公司也有望逐步扭亏为盈。预计2024年至2026年公司归母净利润将分别达到135.5亿元、154.7亿元和171.3亿元，同比增长17.4%、14.2%和10.7%。因此，维持对公司股票的“增持”评级。