通达股份(002560)公布了2024年中期业绩报告，数据显示公司上半年实现营业收入26.35亿元，与去年同期持平；归母净利润为3677.75万元，同比下降59.38%。尽管业绩不及预期，但Q2单季度营业收入同比增长10%，净利润环比增长53%，显示出一定的好转迹象。从业务角度来看，电线电缆业务营业收入12.04亿元，同比下滑7.04%；航空零部件加工业务营业收入0.76亿元，同比下滑23.67%；铝板带业务营业收入12.47亿元，同比增长1.56%；贸易业务则实现了10倍的增长。公司电线电缆业务新增订单创历史新高，存货中的在产品和库存商品也大幅增长，表明下半年业绩有望改善。此外，随着“十四五”规划进入下半场，预计军工需求将加速释放，加之国产大飞机C919进入放量阶段，公司军工业务或将迎来拐点。中原证券维持对通达股份的“买入”评级，并下调了2024年至2026年的营业收入和归母净利润预期。需要注意的是，通达股份面临的风险包括国内电网投资需求不及预期、产品交付不及预期、行业竞争加剧等因素。

    豪迈科技(002595.SZ)在2024年上半年实现了营业收入41.38亿元，同比增长17.0%；归母净利润达到9.60亿元，同比增长23.9%。其中，第二季度营业收入为23.72亿元，同比增长25.36%；归母净利润5.60亿元，同比增长20.7%。整体来看，公司的增长符合预期。具体业务板块方面，轮胎模具收入同比增长19.52%，内销表现突出，外销稳健增长，这主要是由于国产轮胎在全球的需求持续上升；大型零部件机械产品中的燃气轮机下游需求向好，风电零部件订单也有所恢复；数控机床业务增长尤为显著，2024年上半年收入同比增长141.31%。分析师预计2024-2026年公司归母净利润将达到20.0/23.2/27.7亿元，当前股价对应的PE分别为14.7/12.7/10.6倍，因此维持“买入”评级不变。

    公司2024年上半年的毛利率达到了35.2%，同比提升了2.23个百分点；净利率为23.2%，同比提升了1.35个百分点。在过去的五年里，毛利率和净利率都在持续攀升。2024年上半年，销售费用率为1.32%，管理费用率为2.63%，财务费用率为0.02%，分别同比变化了持平/+0.18/+0.73个百分点。研发投入方面，公司持续加大投入，2024年上半年研发费用为1.98亿元，同比增长19.3%。

    在产能布局上，随着国内轮胎行业的复苏，豪迈科技积极扩展海外轮胎模具产能。泰国工厂已在2023年10月扩建完毕并投入使用，墨西哥工厂也在2024年4月正式开业并投入生产运营，这有助于进一步完善全球生产服务体系。此外，公司在高端五轴联动机床领域也取得了进展，通过设计制造积累和与国内外主流数控系统厂商的合作，实现了机床床身等零件和摇篮转台等功能部件的自制，并推出了超硬刀具五轴激光加工中心、车铣复合加工中心等一系列产品。这些举措将使公司在制造升级和高端数控机床国产替代的趋势中长期受益。

    需要注意的风险包括：下游市场需求不及预期；五轴联动机床产品的销售及国产替代进度低于预期；以及国际局势及地缘政治风险。

    芯碁微装(688630.SH)公布了2024年半年报，显示上半年公司实现营收4.49亿元，同比增长41.04%；归属上市公司股东净利润1.01亿元，同比增长38.56%。公司主营业务稳健成长，主要得益于PCB设备产品升级和高端阻焊设备扩产，以及直写光刻技术应用的不断深化。此外，公司正加速推进品牌全球化发展策略，尤其是在东南亚地区的市场布局。尽管整体毛利率和净利率略有下降，但期间费用率有所优化，表明公司在控制成本方面取得了一定成效。展望未来，随着AI浪潮带动HDI板需求增长，芯碁微装将继续拓展东南亚市场，并在泛半导体领域多点开花，特别是在IC封装、先进封装、FPD面板显示等领域的应用拓展不断深化。公司预计2024年至2026年营收将分别达到11.15亿元、15.57亿元和21.35亿元，净利润分别达到2.58亿元、3.62亿元和5.18亿元。作为国内领先的直写光刻设备厂商，芯碁微装有望受益于PCB厂商在东南亚建厂的趋势、中高端PCB需求的增长以及国产化进程。然而，公司仍面临国内PCB厂商投资不确定性、泛半导体直写光刻设备市场拓展和技术发展风险以及市场竞争加剧等挑战。

    爱美客（300896）发布了2024年上半年财报，报告显示，公司在报告期内实现了营业收入16.57亿元，同比增长13.53%；归母净利润达到了11.21亿元，同比增长16.35%；扣非归母净利润为10.89亿元，同比增长16.58%。其中，2024年第二季度的营业收入为8.49亿元，同比增长2.35%；归母净利润为5.93亿元，同比增长8.03%；扣非归母净利润为5.60亿元，同比增长2.46%。整体业绩表现基本符合市场预期。

    从产品角度来看，爱美客的溶液类和凝胶类产品在2024年上半年均实现了超过10%的增长。溶液类注射产品（主要为嗨体系列产品）实现收入9.76亿元，同比增长11.65%，毛利率为93.98%，较上年同期下降1.12个百分点；凝胶类产品（主要为濡白天使系列产品）实现收入6.49亿元，同比增长14.57%，毛利率为97.98%，较上年同期提高了0.6个百分点。

    费用控制方面，爱美客在2024年上半年的整体销售毛利率为94.91%，较上年同期下降了0.5个百分点，这主要是由于溶液类产品的毛利率有所下滑。但从季度角度看，2024年第二季度的毛利率环比提升了0.71个百分点。费用率方面，2024年上半年销售、管理和研发费用率合计为20.2%，同比下降2.64个百分点，其中销售费用率下降了1.67个百分点，管理费用率下降了1.41个百分点。期间费用率的下降使得公司的销售净利率提升至67.68%，较上年同期提高了1.82个百分点，2024年第二季度的净利率更是达到了69.89%的高位。

    对于未来发展，爱美客有着丰富的产品管线储备，包括用于治疗颏部后缩的医用含聚乙烯醇凝胶微球的修饰透明质酸钠凝胶、用于去除动态皱纹的A型肉毒毒素、用于软组织提升的第二代面部埋植线、用于慢性体重管理的司美格鲁肽注射液、用于溶解透明质酸可皮下注射的注射用透明质酸酶等。这些储备将为公司未来的可持续发展提供坚实的基础。

    基于当前行业环境压力及市场竞争压力加剧等因素，分析师预计爱美客2024年至2026年的归母净利润分别为23.07亿元、28.70亿元和34.78亿元，对应的PE估值分别为22倍、17倍和14倍，因此维持对该公司的“买入”评级。需要注意的风险因素包括市场竞争加剧以及新产品研发或推广可能不及预期。

    ### 常熟银行2024年半年度业绩概览与投资建议

    #### 投资要点

    - 营收与净利润增长：常熟银行在2024年上半年实现了营业收入55.06亿元，同比增长12.03%，归属于上市公司股东的净利润17.34亿元，同比增长19.58%。

    - 资产规模扩张：总资产规模增长至3673.03亿元，同比增长15.57%，不良贷款率为0.76%，与上一季度持平。

    - 净息差与成本控制：净息差为2.79%，同比下降21bp，业务及管理费用同比降低6.06%，成本收入比降至35.10%。

    - 投资收益强劲：投资收益与公允价值变动损益合计4.94亿元，同比增长61%，占营业收入比重提升至约18%。

    - 资产质量优异：不良贷款拨备覆盖率保持在538.81%，尽管关注类贷款占比和逾期贷款占比有所上升，但仍处于较低水平。

    - 盈利预测与估值：预计2024-2026年营业收入分别为107.79、116.54、130.85亿元，净利润分别为38.87、44.43、51.15亿元，对应8月22日收盘价的PB分别为0.72、0.64、0.57倍，维持“买入”投资评级。

    #### 风险提示

    - 小微贷款质量风险：需关注小微贷款质量是否出现显著恶化。

    - 净息差收窄风险：净息差面临进一步收窄的风险。

    - 投资收益波动风险：债市走弱可能导致投资收益大幅下降。

    #### 投资建议

    基于常熟银行的零售贷款市场潜力、区位优势、“技术+配套”综合优势以及良好的资产质量与拨备覆盖，建议投资者维持“买入”投资评级。同时，关注小微贷款质量、净息差走势及投资收益稳定性。

    兆易创新（603986.SH）在2024年上半年实现了营业收入36.09亿元，同比增长21.69%；归母净利润达到5.17亿元，同比增长53.88%；扣非净利润为4.73亿元，同比增长71.87%。2024年第二季度单季营业收入19.82亿元，同比增长21.99%，环比增长21.78%；归母净利润3.12亿元，同比增长67.95%，环比增长52.46%；扣非净利润2.90亿元，同比增长99.25%，环比增长57.66%。鉴于市场回暖幅度不及预期，分析师将2024-2026年的归母净利润预测分别调整为11.38亿元、15.86亿元、20.73亿元，对应的PE分别为43.1倍、30.9倍、23.7倍。尽管进行了业绩预测的微调，分析师仍看好下游需求稳步复苏对公司业绩带来的正面影响，维持“买入”评级。

    在存储业务方面，兆易创新的Flash产品随着下游需求回升，在消费市场、网通等市场领域实现了增长，推动了整体出货量和营收的显著提升。自有品牌DRAM产品的市场拓展取得良好进展，总成交客户数量增加，DDR3L、DDR4出货量持续增长，应用领域涵盖网络通信、电视等，并逐步扩展至主要客户群。在车规产品方面，SPI NOR Flash车规级产品容量全面覆盖2Mb~2Gb，SLC NAND Flash车规级产品容量覆盖1Gb~4Gb，为进入车用市场提供了更多机会。

    在MCU业务方面，兆易创新在2024年上半年推出了低功耗系列、超值系列和高性能系列的新产品，进一步丰富了产品线矩阵。从下游市场来看，消费和工业市场是营收的主要贡献领域。特别是在工业领域，受益于光伏、工控、光模块等领域需求的增长，收入贡献有所提升。此外，在消费、汽车、网络通信和存储计算领域也实现了出货量的同比增长。在汽车市场，兆易创新的车规MCU产品已经与多家国内外头部Tier 1公司建立了深入的合作关系，并在车灯方案、AVAS方案、无线充电方案等多个应用中得到了批量应用，整体销售量实现了大幅增长。

    总体而言，兆易创新在存储和MCU两个核心业务领域均表现出强劲的增长势头，尤其是在下游需求稳步复苏的背景下，公司业绩全面提升的前景被分析师看好。然而，需要注意的是，未来的发展仍然面临一定的风险，包括需求复苏不及预期、客户导入不及预期和技术研发进度不及预期等问题。

    爱美客(300896.SZ)发布了2024年上半年财报，显示公司业绩保持稳定增长。上半年实现营业收入16.57亿元，同比增长13.53%；归母净利润达到11.21亿元，同比增长16.35%；扣除非经常性损益后的净利润为10.89亿元，同比增长16.58%。从第二季度单季来看，营业收入为8.49亿元，同比增长2.35%，环比增长5.04%；归母净利润5.93亿元，同比增长8.03%，环比增长12.52%。值得注意的是，公司的盈利能力持续提升，主要得益于有效的费用控制。其中，归母净利率上升至67.65%，毛利率为94.91%。同时，公司在研发方面的投入也在加大，研发费用率达到7.59%。

    产品方面，爱美客的溶液类注射产品营收达到9.76亿元，同比增长11.65%；凝胶类注射产品营收6.49亿元，同比增长14.57%。此外，“美丽健康产业化创新建设项目”正在顺利推进中，该项目总投资8.1亿元，预计建成后将形成新的产业化生产线及创新转化平台。在研发方面，爱美客在报告期内完成了多项专利申请，并取得了若干专利授权，同时还展开了博士后科研工作站的工作。其中，用于改善眉间纹的“注射用A型肉毒毒素”正处于注册申报阶段。

    基于上述表现，国投证券给予了爱美客买入-A的投资评级，设定了6个月目标价为190.51元，这相对于2024年的动态市盈率为25倍。预计公司2024年至2026年的收入增速分别为20.4%、20.8%、17.2%，净利润增速则分别为24.0%、20.1%、15.5%。尽管如此，仍需警惕市场竞争加剧、新产品推广不及预期以及在研产品审批进度不及预期等潜在风险。

    爱美客（300896.SZ）于2024年8月22日发布了其最新的经营业绩，报告显示公司在2024Q2的增长有所放缓，这可能与较高的基数有关。尽管如此，公司仍然维持了稳健的发展态势，其核心大单品如嗨体、濡白天使等产品的市场表现持续稳定。2024年上半年，爱美客实现了16.57亿元的营业收入（同比增长13.5%），归母净利润达到11.21亿元（同比增长16.3%）。其中，第二季度营收为8.49亿元（同比增长2.3%），归母净利润为5.93亿元（同比增长8.0%）。鉴于市场竞争加剧等因素，分析师下调了对公司2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为22.98亿元、29.75亿元和36.58亿元。然而，考虑到公司作为医疗美容行业的领军企业，其差异化的丰富产品矩阵将为其长期发展提供有力支撑，分析师依然维持“买入”的投资评级。

    从盈利能力来看，2024年上半年爱美客的毛利率为94.9%，期间费用率总体保持稳定甚至略有下降。溶液类和凝胶类产品的毛利率分别达到了94.0%和98.0%。此外，公司在研产品的推进情况良好，预计宝尼达2.0（颏下）将在年内获批，肉毒素和利丁双卡因麻膏等产品的上市进程也在稳步推进中。与此同时，爱美客还通过与韩国Jeisys的合作，布局光电能量源设备领域，进一步丰富了自身的业务布局。

    综上所述，虽然面临市场竞争加剧的压力，但爱美客凭借其稳固的品牌影响力和不断丰富的产品线，仍有望在未来实现持续的成长。分析师提醒投资者注意终端需求变化、市场竞争格局以及新产品上市进度等潜在风险。

    双杰电气(300444.SZ)在2024年上半年实现了营收与净利润的稳健增长。根据公司发布的2024年中期报告，期内实现营业收入16.74亿元，同比增长13.15%；归母净利润达到0.86亿元，同比增长43.31%；扣非归母净利润为0.95亿元，同比增长109.59%。第二季度营收与归母净利润分别为6.72亿元和0.06亿元，同比变化为-7.19%和+133.21%。从各业务板块看，新能源智能装备业务表现出色，上半年营收2.65亿元，同比增长148.75%，毛利率提升至39.83%，较去年同期上升23.19个百分点。此外，公司在输变电设备领域的市场份额也保持领先地位。南方电网2024年的配网设备第一框架招标项目中，双杰电气以3.21亿元中标额位列第一。随着新型电力系统的加速建设和电网投资的加大，公司智能电气设备板块有望进一步增长。双杰电气正积极布局新能源全产业链条，包括分布式光伏电站、集中式地面光伏及风电电站、储能业务以及重卡换电等领域，以期在未来市场中占据有利位置。

    2024年8月22日，赛轮轮胎发布了其2024年半年度报告，报告显示，公司在上半年实现了营业收入151.54亿元，同比增长30.29%；实现归母净利润21.51亿元，同比增长105.77%。第二季度，公司营业收入为78.58亿元，同比增长25.53%，环比增长7.71%；归母净利润为11.18亿元，同比增长61.85%，环比增长8.13%。

    尽管面临海运和原料价格的短期波动，赛轮轮胎仍然实现了业绩的创新高。2024年第二季度，综合指数均值和轮胎原材料价格指数均值分别同比增长53.39%和10.63%。虽然这些因素导致越南和柬埔寨工厂的归母净利率环比下降，但公司整体利润仍保持增长，且毛利率、净利率均有所提高。随着第三季度海运周期的下行，预计下半年公司将实现量价齐升的良好态势。

    海外工厂持续为赛轮轮胎贡献增量，同时，国内工厂的产品升级也不容忽视。越南、柬埔寨和国内三个生产基地共同推动了业绩增长，2024年上半年，这三个基地的收入分别同比增长20.70%、29.54%和121.72%，归母净利润分别同比增长137.41%、53.14%和248.72%。此外，公司正在推进柬埔寨、墨西哥和印度尼西亚等地轮胎生产项目的建设，有望在未来进一步贡献增量。

    在国内市场，即便面对原材料涨价的压力，国内工厂仍然实现了净利润率的创新高，占比达到37%，净利率提升至8.65%。这表明赛轮轮胎不仅在国外市场表现出色，在国内竞争激烈的市场环境下也能取得成功。

    全球轮胎市场规模的稳健增长为中国轮胎企业提供了广阔的发展空间。根据相关数据，2024年上半年全球轮胎销量达到9亿条，同比增长2.69%。轮胎替换市场和配套市场需求的增长得益于全球汽车保有量的提升和汽车产销的复苏。

    液体黄金轮胎的持续推广也是赛轮轮胎的一大亮点。这种轮胎采用世界首创化学炼胶技术，解决了行业难题，并获得了多个权威机构的认可。目前，液体黄金轮胎已经进入了多家国内外汽车企业的供应商名录，并在配套和替换市场取得了积极进展。

    展望未来，分析师预计赛轮轮胎2024年至2026年的营业收入将分别达到313.65亿元、346.92亿元和378.68亿元，归属母公司股东的净利润分别为42.19亿元、49.58亿元和56.84亿元。基于此，分析师维持对公司“买入”的投资评级。