兆易创新（603986）研报：公司信息更新报告：2024Q2业绩同环比高增，盈利能力持续修复

    兆易创新（603986.SH）在2024年上半年实现了营业收入36.09亿元，同比增长21.69%；归母净利润达到5.17亿元，同比增长53.88%；扣非净利润为4.73亿元，同比增长71.87%。2024年第二季度单季营业收入19.82亿元，同比增长21.99%，环比增长21.78%；归母净利润3.12亿元，同比增长67.95%，环比增长52.46%；扣非净利润2.90亿元，同比增长99.25%，环比增长57.66%。鉴于市场回暖幅度不及预期，分析师将2024-2026年的归母净利润预测分别调整为11.38亿元、15.86亿元、20.73亿元，对应的PE分别为43.1倍、30.9倍、23.7倍。尽管进行了业绩预测的微调，分析师仍看好下游需求稳步复苏对公司业绩带来的正面影响，维持“买入”评级。

    在存储业务方面，兆易创新的Flash产品随着下游需求回升，在消费市场、网通等市场领域实现了增长，推动了整体出货量和营收的显著提升。自有品牌DRAM产品的市场拓展取得良好进展，总成交客户数量增加，DDR3L、DDR4出货量持续增长，应用领域涵盖网络通信、电视等，并逐步扩展至主要客户群。在车规产品方面，SPI NOR Flash车规级产品容量全面覆盖2Mb~2Gb，SLC NAND Flash车规级产品容量覆盖1Gb~4Gb，为进入车用市场提供了更多机会。

    在MCU业务方面，兆易创新在2024年上半年推出了低功耗系列、超值系列和高性能系列的新产品，进一步丰富了产品线矩阵。从下游市场来看，消费和工业市场是营收的主要贡献领域。特别是在工业领域，受益于光伏、工控、光模块等领域需求的增长，收入贡献有所提升。此外，在消费、汽车、网络通信和存储计算领域也实现了出货量的同比增长。在汽车市场，兆易创新的车规MCU产品已经与多家国内外头部Tier 1公司建立了深入的合作关系，并在车灯方案、AVAS方案、无线充电方案等多个应用中得到了批量应用，整体销售量实现了大幅增长。

    总体而言，兆易创新在存储和MCU两个核心业务领域均表现出强劲的增长势头，尤其是在下游需求稳步复苏的背景下，公司业绩全面提升的前景被分析师看好。然而，需要注意的是，未来的发展仍然面临一定的风险，包括需求复苏不及预期、客户导入不及预期和技术研发进度不及预期等问题。