芯碁微装2024Q2的营业收入和归母净利润实现了同比快速增长。具体来看，2024上半年，公司实现营业收入4.49亿元，同比增长41%；毛利率为41.9%，同比下降2.0个百分点（按会计准则调整后的可比口径计算）；归母净利润达到1.01亿元，同比增长39%。第二季度单季，营业收入为2.51亿元，环比增长27%，同比增长55%；毛利率为40.3%，环比下降3.5个百分点；归母净利润为0.61亿元，环比增长53%，同比增长56%。

    当前，全球PCB需求进入了复苏和成长周期。据Prismark预测，2023至2028年间，全球PCB市场规模将从695亿美元增长至904亿美元。这一增长趋势得益于消费电子库存调整接近尾声、PCB产品结构升级、AI应用驱动的产品更新迭代以及产业向东南亚等地区的转移等因素。

    在泛半导体领域，芯碁微装持续开拓新兴市场。解析度达4µm的MAS4在客户端验证进展顺利，新推出的MAS 6P具备业内领先的二次成像技术，NEX 30已成为阻焊DI性能标杆。此外，WLP和PLP板级封装设备的产能效率持续优化，以提高在高算力大面积芯片曝光环节的成品率。引线框架设备已经服务于立德半导体、龙腾电子等客户。首台90nm掩模板制版设备已经在客户端验证，屏幕传感器RTR设备已发往京东方，LCD曝光打码设备也即将出货。公司还成功研制出WA8晶圆对准机和WB8晶圆键合机。

    基于对公司未来发展的乐观预期，预计芯碁微装2024年至2026年的EPS分别为1.87元、2.37元和2.73元。截至2024年8月23日收盘，芯碁微装总市值约为72亿元，对应的PE分别为29.1倍、23.0倍和19.9倍。因此，维持买入评级。然而，需要注意的风险因素包括下游需求不及预期、产品验证进度慢于预期以及市场竞争格局恶化等。

    2024年8月24日，立讯精密发布了其2024年上半年财报，显示公司营业收入达到1036.0亿元，同比增长5.7%，归母净利润为54.0亿元，同比增长23.9%。第二季度单季营收511.9亿元，同比增长6.6%，环比下降2.3%，单季归母净利润29.3亿元，同比增长25.1%，环比增长18.4%。同时，公司还预告了第三季度业绩情况，预计单季实现归母净利润34.5~38.2亿元，同比增长14.4~26.6%，环比增长18.0%~30.6%。

    在业务方面，立讯精密消费电子业务稳健发展，上半年收入855.5亿元，同比增长3.25%。随着AI模型的快速发展和应用，全球消费电子市场逐步进入AI时代，公司在声学产品、AR/VR以及智能家居等领域的创新获得了客户认可。通讯业务方面，上半年收入74.7亿元，同比增长21.7%，公司在电连接、光连接等多个领域建立了完整的服务体系，得到了国内外客户的高度评价。汽车业务方面，上半年收入47.6亿元，同比增长48.3%，随着智能汽车市场的扩大，公司在此领域的多元化产品矩阵也实现了快速增长。

    展望未来，立讯精密预计随着苹果新一代iPhone的发布，搭载Apple Intelligence的新系统有望进一步刺激市场需求，缩短消费者的换机周期，为公司带来更多的增长机遇。此外，全球数据中心对更高算力的需求以及智能汽车市场的全球化扩展也将为公司的通讯和汽车电子业务创造更大发展空间。因此，维持对立讯精密“买入”评级，预计2024年至2026年营业收入分别为2701亿元、3096亿元、3534亿元，归母净利润分别为135亿元、170亿元、213亿元。

    天润乳业公布了2024年半年报，数据显示公司实现营业收入14.43亿元，同比增长3.89%；然而归母净利润为-2791万元，同比下降122.18%。其中，第二季度的表现为营业收入8.03亿元，同比增长5.90%，归母净利润为-3245万元，同比下降145.82%。从产品线来看，常温乳制品、低温乳制品和畜牧业产品分别实现了4.17亿元、3.40亿元和2697万元的收入，同比增长分别为-2.22%、+7.97%和+116.82%。地域上，新疆地区和新疆外地区的收入分别为3.55亿元和4.30亿元，同比变化为-10.11%和+19.00%，显示出新疆外市场的良好增长态势。

    利润端的表现不佳主要是由于毛利率下滑以及资产减值损失和营业外支出的增加。第二季度毛利率为17.99%，较去年同期下降了2.98个百分点。资产减值损失主要来源于原材料奶粉的存货减值和生产性生物资产（奶牛）的减值，而营业外支出则是因为处理低效奶牛产生的损失，这些都与当前原奶价格的持续下跌有关。

    尽管面临挑战，天润乳业仍然采取了一系列措施来应对。在渠道建设方面，公司不仅与多家大型零售商建立了合作关系，还加大了对仓储折扣和量贩零食渠道的调研力度，并继续推进专卖店的发展。在畜牧业管理方面，通过优化牛群结构和提高养殖技术，努力降低成本并提高效率。随着传统草季的到来，预计牛群优化工作将接近尾声，资产处置损失有望减少，同时行业整体的优化也可能有助于稳定原奶价格。

    基于以上分析，预计天润乳业在2024至2026年的每股收益（EPS）分别为0.02元、0.33元和0.58元，对应的市盈率（P/E）分别为330倍、22倍和13倍。因此，维持对该公司的“买入”评级。需要注意的是，公司仍面临食品安全问题、行业竞争加剧以及产能扩张不如预期等风险。

    中国电信公布了2024年半年报，报告显示，公司上半年实现营业收入2659亿元，同比增长2.8%；实现归母净利润218亿元，同比增长8.2%。其中，二季度实现营业收入1314亿元，同比增长2.0%；实现归母净利润132亿元，同比增长8.6%。尽管二季度收入增速较一季度有所放缓，主要是由于产业数字化业务增速放缓至7%所致，但利润增速仍维持在8%以上，超过收入增速，这得益于折旧摊销和销售行政及一般费用占比下降。

    上半年，中国电信的移动ARPU值达到46.3元，较去年的45.4元有所提升；宽带综合ARPU值为48.3元，较去年的46.3元也有提升。此外，中国电信正通过AI数字化手段加强精细化管理，提升资源使用效率，如推进云网运营自智，加快网络大模型建设应用，以及推动机房和基站的AI智慧节能和绿色改造等措施。

    在技术创新方面，中国电信持续加大研发投入，研发费用同比增长12.5%，全面布局云计算、算力、新一代信息通信等七大战略新兴业务。同时，公司继续重视股东回报，2024年继续派发中期股息，每股人民币0.1671元（含税），同比增长16.7%。预计从2024年起三年内，公司将逐步提高现金分红比例至当年股东应占利润的75%以上。

    国信证券分析师马成龙认为，中国电信维持了较好的利润增速，且移动通信服务和固网及家庭智慧服务继续保持稳健增长。因此，维持对公司2024-2026年的盈利预测和“优于大市”的投资评级。需要注意的风险包括5G发展不及预期、产业互联网业务发展不及预期以及算力网络部署不及预期等因素。

    海格通信2024年上半年业绩报告显示，公司面临一定经营压力，期内实现营收25.91亿元，较去年同期下降9.93%；归母净利润1.96亿元，同比下降37.11%；扣非净利润1.08亿元，同比下降57.36%。单季度来看，第二季度营收14.47亿元，同比下降21.48%；归母净利润1.53亿元，同比下降43.03%。公司业绩下滑主要受到下游特种行业需求调整的影响。

    尽管面临挑战，海格通信在北斗导航领域的业务表现亮眼，该业务上半年营收达到4.14亿元，同比增长275%，毛利率高达60.73%，同比增长15.52%。这得益于公司在国内北斗导航终端领域领先地位，尤其是在从二代系统向三代系统的升级过程中，公司显著受益。

    然而，公司的传统无线通信业务增长压力较大，这部分业务主要面向特种应用，由于下游客户正处于业务调整期，导致近两年的需求增长放缓。2024年上半年，该领域产品实现收入7.31亿元，同比减少5%。

    海格通信持续加大研发投入，上半年研发投入4.79亿元，占营收比例18.47%，同比增长13.55%。研发投入重点集中在北斗、无人技术、卫星互联网、低空经济和6G等领域。此外，公司整体费用率控制良好，销售费用率同比减少0.14个百分点，管理费用率同比基本持平。

    展望未来，海格通信将重点布局北斗和卫星互联网两大赛道。在北斗方面，公司不仅成功中标河北省北斗导航位置服务有限公司的重要项目，还在智能网联汽车“车路云一体化”应用试点中取得进展。而在卫星互联网领域，公司深度参与国家卫星互联网项目，多个在轨试验项目竞标入围，并且与国内多家大型车企合作开展卫星通信设备及通导产品的测试。

    综上所述，虽然短期内海格通信面临一定的经营压力，但随着公司在北斗导航和卫星互联网等领域的持续投入和发展，未来发展前景依然值得期待。鉴于下游客户需求近期调整带来的周期性波动，分析师下调了公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为7.5/9.9/12.3亿元，维持“优于大市”的评级。

    箭牌家居(001322.SZ)在2024年上半年的业绩报告显示，其营收和利润均出现下滑。具体来看，2024H1实现收入30.9亿元，同比下降10.1%，归母净利润为0.4亿元，同比下降77.8%。细分至第二季度，收入为19.5亿元，同比下降16.0%，归母净利润为1.3亿元，同比下降23.7%。业绩下滑主要受到卫浴行业竞争加剧、房地产市场调整以及消费需求减弱的影响。

    从销售渠道来看，箭牌家居的内销市场相对疲软，2024H1境内收入为29.3亿元，同比下降13.3%。其中，经销零售、电商、家装与工程渠道的收入分别同比下降6.3%、12.6%、6.0%和17.7%。尽管如此，公司在零售端持续加强布局，终端门店数量达到19621家，较去年底增加了2054家。此外，箭牌家居还积极拓展线上渠道和家装市场合作，力求挖掘更多细分市场的机遇。

    海外市场方面，箭牌家居表现出色，2024H1海外收入同比增长178.3%至1.6亿元，占总收入比例提升至5.3%。公司在海外市场加速布局，特别是在东南亚和中东地区增设了专卖店，进一步完善了海外事业部的组织架构和人员配置。

    在产品线方面，虽然各类别产品收入普遍下滑，但智能坐便器销量略有增长。2024H1智能坐便器收入同比下降7.7%至6.3亿元，但销量同比增长2.6%。这表明尽管面临挑战，箭牌家居在智能卫浴领域仍保持了一定的竞争优势。

    利润方面，箭牌家居第二季度毛利率为28.6%，较上年同期下降0.4个百分点，但较第一季度环比上升4.2个百分点。然而，受产品价格下行和费用率提升的影响，净利率同比下降0.7个百分点至6.5%。费率方面，销售、管理和研发费用率分别上升至7.9%、8.4%和4.8%，财务费用率也有所增加。

    展望未来，考虑到行业竞争加剧和市场需求疲软等因素，分析师下调了箭牌家居的盈利预测。预计2024年至2026年的归母净利润分别为3.0亿元、3.8亿元和4.8亿元，同比分别下降28%、增长24%和29%，维持“优于大市”的投资评级。

    纳芯微(688052.SH)在2024年上半年实现了收入8.49亿元人民币，同比增长17.30%。尽管收入增长，但归母净利润为-2.65亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润为-2.86亿元，亏损幅度较上年同期有所扩大。这主要是由于产品售价承压导致毛利率同比下降8.9个百分点至33.90%。值得注意的是，在第二季度，公司实现了营收4.86亿元，同比增长92.5%，环比增长34.2%，并且毛利率回升至35.33%，较上一季度增加了3.3个百分点。

    从产品线来看，信号链产品在2024年上半年收入为4.55亿元，占总收入的54%，毛利率为38.31%；电源管理产品收入2.99亿元，占比35%，毛利率为23.62%；传感器产品收入0.92亿元，占比11%，毛利率高达48.22%。在下游市场方面，汽车电子领域的收入占比达到33.51%，相比去年同期提升了7.2个百分点；泛能源领域的收入占比下降至52.75%，减少了10.9个百分点；消费电子领域的收入占比上升至13.74%，增加了3.7个百分点。

    此外，纳芯微在三大产品线上均有新产品推出，并且部分新产品已经实现量产出货。例如，在信号链产品方面推出了车规级CAN SIC接口芯片、工业485接口芯片等，并且MCU+产品已经开始应用于汽车电子执行器市场。电源管理产品方面，汽车主驱功能安全栅极驱动终样已在多家主机厂和Tier-1测试验证中，推出的步进马达驱动、单/双通道低边驱动已经实现量产并大规模出货。在传感器产品方面，车规级的可编程磁开关已经在客户端实现量产。

    基于上述分析，我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为-1.81亿元、0.75亿元和1.81亿元，维持“优于大市”的评级。需要注意的风险包括需求、产品研发以及客户导入等方面的不确定性。

    锐捷网络2024年上半年实现了稳健的经营业绩增长，营业收入达到50.43亿元，同比增长4.40%；归属于上市公司股东的净利润为1.54亿元，同比增长10.08%；扣除非经常性损益后的净利润为1.25亿元，同比增长5.54%；基本每股收益为0.27元。从单季度看，二季度归母净利润为1.51亿元，同比增长高达645.5%；营业收入为28.97亿元，同比增长8.1%。

    受益于人工智能（AI）的发展及国际市场的拓展，公司营收实现稳定增长。国内部分政企领域通信投入出现结构性变化，互联网及运营商领域加大了算网建设投入。锐捷网络紧抓AI浪潮，不断推进场景创新，持续迭代升级AI-Fabric和AI-FlexiForce智算中心网络解决方案，以及基于LPO技术的400G和800G自研交换机和高速光模块。据IDC发布的数据，公司在今年一季度交换机市场份额排名全国第三（其中互联网细分领域排名第二），WLAN产品市场份额排名全国第二。此外，公司积极开拓国际市场，产品已经覆盖90多个国家，2024年上半年境外收入同比增长9%。

    公司注重成本控制，但由于收入结构的变化导致毛利率略有下降。上半年综合毛利率为35.98%，同比下降3.35个百分点，主要是由于数据中心交换机产品下游客户进行了降本控制并放量采购。报告期内，公司数据中心交换机产品销量为2.57万台，同比增长34%；占收比达到33.3%，同比增长12个百分点；但该产品毛利率为27.6%，同比下降5.88个百分点。在此复杂环境下，公司加强了成本控制力度，特别是在二季度，销售和研发费用均实现了同环比的持续缩减。

    AI的兴起推动了数字基础设施建设的加速，公司迎来AI发展的拐点。随着互联网云厂商加大对AI相关资本开支的投入，公司的智算中心网络解决方案规模化落地，成功中标多家头部互联网厂商的智算中心建设项目。公司还与运营商合作开发大规模、高性能的SDN云方案，基于公司在“SDN+可编程网关+DPU网卡”方面的经验积累，助力运营商向新一代高性能智能云网演进。

    投资建议方面，锐捷网络作为企业网设备领域的领先供应商，有望抓住AI带来的发展机遇。维持盈利预测，预计2024年至2026年收入分别为131.2亿元、153.5亿元、179.8亿元；归母净利润分别为4.7亿元、6.1亿元、7.4亿元；当前股价对应的市盈率分别为39倍、30倍、25倍，维持“优于大市”的评级。

    顾家家居于2024年8月25日发布了其半年度业绩报告，报告显示公司在2024年上半年实现了89.1亿元的收入，同比增长0.3%，但归母净利润同比下降3.0%至9.0亿元。二季度的具体表现为收入45.6亿元，较去年同期下降7.4%，归母净利润4.8亿元，同比下降9.1%。尽管国内市场受到房地产市场低迷和内需疲软的影响，但海外市场依然保持了较好的增长势头，尤其是在面对海运挑战的情况下。整体来看，公司的“一体两翼”战略正在稳步推进，特别是定制家具领域取得了显著的增长。

    分产品来看，2024年上半年沙发、卧室产品、集成产品和定制家具的收入分别达到了49.4亿元、15.3亿元、12.7亿元和4.9亿元，同比增长分别为14.2%、-19.9%、-17.4%和24.9%。毛利率方面，上述产品的毛利率分别为35.1%、40.5%、30.6%和35.1%，与去年相比均有不同程度的提升。

    国内市场收入为47.2亿元，同比下降9.8%，但毛利率提升了1.3个百分点至37.8%；海外市场收入为38.9亿元，同比增长12.6%，毛利率则为26.0%，提高了2.9个百分点。为了应对国内市场的挑战，公司继续推动整家零售转型，并进一步扩大了仓配服的覆盖范围，同时针对存量市场推出了新的服务模式。海外市场方面，公司加大了对商超大客户的开拓力度，增加了SPO业务的比例，并开始探索自有品牌的国际化道路。

    在成本控制和效率提升方面，公司第二季度毛利率达到了33.0%，同比增长2.0个百分点，这主要得益于内部成本降低和海外生产基地效率的提高。虽然收入承压，但公司仍然维持了稳健的盈利水平。此外，公司高管的增持计划也显示了对公司未来发展的信心。

    基于对公司当前业绩和未来发展潜力的评估，分析师下调了盈利预测，预计2024年至2026年的归母净利润分别为20.3亿元、22.3亿元和24.7亿元，但仍维持了“优于大市”的投资评级。

    2024年8月25日，恒林股份发布了其2024年上半年财报，显示公司在报告期内实现了48.04亿元的营收，同比增长31.86%，但归母净利润为2.20亿元，同比下降16.17%。其中，跨境电商成为增长亮点，2024年上半年营收达到16.86亿元，同比激增240.89%。与此同时，制造业务回暖，营收增长10.62%至24.61亿元。尽管如此，海运费用上涨和汇兑损失等因素对公司业绩产生了短期负面影响，导致毛利率和净利率分别下降2.55个百分点和2.47个百分点。展望未来，随着这些扰动因素的减弱，预计公司的盈利能力将逐渐恢复，分析师预计2024年至2026年间，公司营收和归母净利润复合年增长率将达到21.97%和45.13%，因此维持“买入”评级。需要注意的是，公司还面临着消费意愿不达预期、海外经营环境变化以及汇率波动等风险。