24年8月16日，某公司公布了24年半年度财报，数据显示，报告期内公司实现营业收入37.9亿元，同比增长20.4%；归属于母公司净利润达到13.8亿元，同比增长29.6%。其中，第二季度单季实现营业收入14.6亿元，同比增长19.0%；归属于母公司净利润为4.7亿元，同比增长28.0%，超出市场预期。

    经营方面，公司在第二季度继续保持了良好的增长势头，即便在较高的基数下依然实现了不错的增长弹性。期间，销售费用率下降2.0个百分点，管理费用率降低0.6个百分点，税金及附加占比也减少了0.6个百分点，共同推动了第二季度归母净利率同比提升了2.2个百分点至31.9%。

    分产品来看，24年上半年中高档酒与普通酒分别实现营业收入29.5亿元和6.7亿元，同比增长24.5%和9.3%。洞藏系列酒预计占比持续提升，洞6和洞9的销量表现良好，增速领先。产品结构优化使得第二季度毛利率同比上升0.6个百分点至71.1%。

    从区域角度来看，24年上半年省内和省外市场分别实现营业收入26.9亿元和9.3亿元，同比增长27.6%和6.5%。省外市场的占比接近34%，显示出一定的复苏迹象。经销商数量方面，截至24年第二季度末，省内和省外的经销商数量分别为779家和644家，环比分别增加了29家和4家。

    财务质量方面，24年第二季度末合同负债余额为4.6亿元，较上一季度减少0.5亿元。同时，销售收到现金为15.6亿元，同比增长13%。这表明公司在安徽省内如合肥、六安等地区的大众价位产品仍然保持景气，产品价位升级趋势延续。

    基于上述分析，预计24年至26年间，公司收入将分别增长22.4%、19.9%和17.9%；归属于母公司净利润将分别增长25.8%、22.9%和21.0%，对应净利润分别为28.8亿元、35.4亿元和42.8亿元；每股收益(EPS)则分别为3.60元、4.42元和5.35元。目前股价对应的市盈率(PE)分别为14.1倍、11.5倍和9.5倍，维持“买入”评级。然而需要注意的是，公司面临的风险包括区域市场竞争加剧、洞藏系列产品销量不及预期、渠道利润快速下滑以及食品安全等问题。

    洁美科技(002859.SZ)发布了2024年半年度报告，显示公司上半年实现营收8.39亿元，同比增长17.75%；归母净利润达到1.21亿元，同比增长20.88%；扣非后归母净利润为1.18亿元，同比增长19.64%。第二季度单季，公司营收4.8亿元，同比增长17.66%，但归母净利润同比下降1.24%至6796万元，扣非后归母净利润下降3.48%至6556万元。尽管如此，公司的盈利能力依然有所提升，上半年毛利率达到了36.52%，比去年同期上升了3.32个百分点，净利率也从去年同期的14.07%上升到14.45%。

    从具体业务来看，洁美科技的纸质载带领域市场份额稳固，产品结构不断优化，通过产线升级和降本增效措施进一步巩固了行业领先地位。胶带领域，随着“年产420万卷电子元器件封装专用胶带扩产项目”的推进，年产能已达325万卷，提升了公司在上下胶带的整体配套生产能力。在塑料载带领域，公司已经能够自主生产精密模具和原材料黑色塑料粒子及片材，目前拥有塑料载带生产线80余条，产能持续提升。而在离型膜领域，公司成功研发出了MLCC离型膜低粗糙度产品及中高端偏光片离型膜，已经进入了韩日系大客户的供应链，并开始小批量供货，用于偏光片制程等其他用途的进口替代类中高端离型膜产品的出货量也在稳定增加。

    展望未来，鉴于洁美科技的MLCC离型膜已经实现了向国巨、华新科、风华高科、三环集团等主要客户的稳定批量供货，并且在韩日系大客户推进顺利，预计后续将进入中批量、大批量订单阶段。预计公司2024年至2026年的营业收入分别为21.12亿元、28.74亿元、37.89亿元，归母净利润分别为3.64亿元、5.15亿元、6.96亿元。截至2024年8月16日收盘，对应的2024年至2026年的PE分别为20.53倍、14.53倍、10.74倍。因此，维持“买入”评级。然而，也需要注意的风险包括上游原材料价格波动、下游消费电子需求变化、行业竞争加剧以及新业务发展不及预期等因素。

    迎驾贡酒(603198.SH)近日发布了2024年半年度报告，显示公司在报告期内实现了强劲的增长势头。2024年上半年，公司营业收入达到37.85亿元人民币，同比增长20.44%；归属于母公司股东的净利润为13.79亿元，同比增长29.59%；扣除非经常性损益后，归属于母公司股东的净利润为13.66亿元，同比增长32.65%。第二季度，公司营业收入为14.61亿元，同比增长19.04%；归母净利润为4.66亿元，同比增长27.96%；扣非归母净利润为4.64亿元，同比增长32.53%。

    从产品角度来看，中高档白酒(主要包括洞藏和金银星系列)在2024年第二季度实现了10.69亿元的销售收入，同比增长25.03%；普通白酒(主要包括百年迎驾贡和糟坊系列)的销售收入为3.13亿元，同比增长6.46%。这表明公司通过深化洞藏系列战略，加强了价格管理和优化了价格体系，有效提升了中高档产品的市场份额。

    渠道方面，代理批发渠道的收入为13.01亿元，同比增长23.90%，而直销(含团购)渠道收入为0.81亿元，同比下降18.18%。截至2024年第二季度末，经销商总数为1423家，其中省内779家，省外644家，在第二季度期间新增了33家经销商，省内新增29家，省外新增4家。这反映出公司在深耕核心市场的同时，也在不断拓展新的销售渠道。

    从地区分布来看，2024年第二季度，省内市场贡献了9.16亿元的收入，同比增长22.79%；省外市场收入为4.65亿元，同比增长15.10%。这显示了公司在保持省内市场稳健增长的同时，省外市场也呈现出了良好的发展态势。

    此外，2024年第二季度公司的毛利率和净利率分别达到了71.15%和31.95%，较去年同期分别提升了0.58个百分点和2.23个百分点。销售费用率、管理费用率和税金率均有不同程度的下降，显示出公司在控制成本方面的努力取得了成效。

    基于上述表现，预计迎驾贡酒在2024年至2026年的营业收入将分别达到82.2亿元、99.1亿元和116.9亿元，同比增长22.3%、20.5%和18.0%；归母净利润则预计分别为29.2亿元、36.5亿元和44.3亿元，同比增长27.7%、25.0%和21.2%。因此，维持对公司股票的“增持”评级。然而，需要注意的是，未来可能存在省内竞争加剧、省外增速放缓以及洞藏系列市场开拓不如预期等风险因素。

    金徽股份(603132.SH)在2024年上半年实现了营收7.2亿元，同比增长30.60%，归母净利润达到2.1亿元，同比增长40.86%。这一增长主要得益于锌精矿和铅精矿（含银）产销量的显著增长以及铅锌银市场价格的上涨。2024年第二季度，公司单季营收为4.2亿元，环比增长39.64%；归母净利润1.3亿元，环比增长65.39%。此外，公司宣布向全体股东每10股派发现金红利1.70元，分红总额为1.66亿元，占净利润的77.51%。

    2024年上半年，铅锭、锌锭、银的现货均价同比分别增长11.4%、0.6%、28.2%，量价齐升带动了公司业绩的高速增长。具体来看，2024年上半年铅锭(1#)均价为16897元/吨，较去年同期上涨11.4%；锌锭(0#)均价为22220元/吨，较去年同期上涨0.6%。同时，铅锌矿的加工费下降也对公司利润产生了正面影响。

    从单位金属盈利的角度来看，2024年上半年公司的盈利能力显著提高。公司本部的郭家沟矿区依然是主要利润贡献者，实现归母净利润1.89亿元。子公司谢家沟矿业和向阳山矿业分别实现归母净利润547万元和772万元。上述采选业务共实现净利润2.16亿元，而上半年实现铅（含银）锌金属销量共计41262吨，单位金属实现净利润为5239元/吨，较2023年同期提高了近1000元/吨。

    对于徽县江洛矿区的整合进展，公司已先后收购了多家矿业公司及选厂，并完成了300万吨/年选矿工程的备案工作。整合完成后，公司铅锌矿石的处理能力将从150万吨/年扩大至450万吨/年，是现有产能的三倍。目前公司已经形成了178万吨/年的矿石采选能力。另外，公司在2023年的铅锌综合回收率分别达到了90.35%和95.49%，远高于行业平均水平。

    展望未来，预计2024年至2026年，公司矿石处理量将分别达到175万吨/年、375万吨/年、450万吨/年。随着铅锌银金属价格的上涨，预计2024年至2026年的营业收入分别为15.4亿元、32.1亿元、37.3亿元，归母净利润分别为4.4亿元、9.6亿元、11.0亿元，同比分别增长29.1%、116.4%、14.3%。因此，维持对公司的“增持”评级。需要注意的风险包括铅锌价格大幅回落、下游需求不及预期以及产能落地节奏不及预期。

    青矩技术(836208.BJ)公布了2024年半年度报告，显示上半年公司实现营收约3.43亿元，同比增长1.59%，实现归母净利润约0.65亿元，同比增长1.51%。单季度来看，24Q2公司实现营收约2.01亿元，同比下降4.32%，但环比增长41.11%。由于固定资产投资增速放缓，有效需求不足，24Q2收入有所下降，但收入结转规模的增加有效摊薄了成本，使得24Q2毛利率达到约50.23%，同比增加了2.03个百分点。在业务层面，公司的全过程工程咨询服务实现了约3.24亿元的营收，虽然同比下降2.25%，但仍占公司总营收的94%以上。公司积极调整战略，加大开发战略客户力度，尤其关注优质央国企客户，同时在能源、交通、电子等领域扩大竞争优势。此外，工程管理科技服务实现了显著增长，营收达到了约1877.21万元，同比增长233.26%，毛利率约为46.83%，这主要得益于项目三维数字化管理平台的销售增长。尽管费用率略有上升，但公司整体经营稳健，维持“增持”评级。

    洁美科技（002859.SZ）发布了2024年半年度报告，显示公司在报告期内实现了稳健的增长。2024年上半年，公司营收达到8.39亿元人民币，同比增长17.75%；归母净利润为1.21亿元，同比增长20.88%；扣非归母净利润为1.18亿元，同比增长19.64%；毛利率达到了36.52%，较去年同期增长了3.32个百分点。值得注意的是，在第二季度，公司营收和净利润均实现了环比增长，其中营收4.76亿元，同比增长17.66%，环比增长31.04%；归母净利润0.68亿元，同比下降1.24%，但环比增长27.48%。这主要得益于下游新能源、智能制造、5G商用技术等产业的增长，以及AI终端应用新产品的推动，使得公司订单量持续回升。

    在业务方面，洁美科技的电子封装薄型载带业务表现亮眼，2024年上半年实现营收5.99亿元，同比增长14.5%。公司在纸质载带领域占据超过60%的市场份额，并持续提升高精密压孔纸带生产能力。此外，公司在塑料载带领域也掌握了核心技术，拥有80余条塑料载带生产线，并具备多项先进制造技术。与此同时，电子级薄膜材料业务也取得了显著进展，2024年上半年营收达到0.72亿元，同比增长18.41%。尤其是在离型膜方面，公司用于偏光片制程等进口替代类中高端产品的出货量稳步增加，并成功进入了多个国内外知名客户供应链。

    展望未来，分析师预计洁美科技将在2024年至2026年间保持良好的增长势头，预计实现营收分别为19.0亿元、25.5亿元和30.5亿元，实现归母净利润分别为3.0亿元、4.3亿元和5.7亿元。基于当前股价，对应的P/E分别为25倍、17倍和13倍。因此，分析师维持了对该公司的“推荐”评级。然而，需要注意的风险包括终端需求可能不及预期、产能建设可能不及预期以及主要原材料价格的波动。

    青矩技术(836208)在2024年上半年实现了符合预期的业绩表现。报告期内，公司营业收入达到3.43亿元，同比增长1.59%；归母净利润为0.65亿元，同比增长1.51%。值得注意的是，尽管第二季度营收同比下降4.32%，但环比增长达到了41.11%。公司在全过程工程咨询服务领域的核心业务营收为3.24亿元，虽然同比下降2.25%，但毛利率上升至44.88%，显示出了良好的盈利能力。此外，青矩技术在战略客户开发上取得积极进展，成功进入了中央国家机关、中共中央直属机关的工程造价咨询库和工程监理服务库，进一步拓宽了客户基础和服务范围。在行业布局方面，公司在能源、交通、电子等国家战略投资领域持续扩大优势，特别是在能源行业，为多家能源龙头企业提供了服务，支持了绿色转型事业。在电子行业，公司与行业龙头建立了合作关系，服务覆盖了半导体全产业链建设环节。

    与此同时，青矩技术通过外延式增长和内部扩展相结合的方式，为未来发展奠定了坚实的基础。截至2024年上半年末，公司在手订单余额约为28.59亿元，为未来3到4年的稳定增长提供了保障。公司的工程管理科技服务也实现了显著增长，营收达到1877.21万元，同比增长233.26%。三维数字化管理平台的应用不仅提升了服务质量，还降低了成本，打开了更广阔的发展空间。此外，公司实施了2024年的股权激励计划，有助于增强核心团队的凝聚力，促进公司稳健发展。

    基于上述分析，东吴证券维持了对青矩技术的盈利预测，预计2024年至2026年归母净利润分别为2.23亿、2.45亿和2.65亿元，对应的EPS分别为2.32元、2.55元和2.76元/股。按照2024年8月16日的收盘价计算，对应的PE分别为9倍、8倍和7倍。考虑到青矩技术在专业融合、市场深耕等方面的努力，以及较高的业绩确定性，东吴证券维持了对该公司的“买入”评级。然而，需要注意的是，公司仍面临宏观经济环境风险、业绩季节波动风险和市场竞争加剧等潜在挑战。

    瑞联新材（688550.SH）公布了其2024年半年报，显示公司在报告期内取得了显著的增长。2024年1-6月，公司实现营业总收入6.93亿元，同比增长12.57%；归母净利润达到0.95亿元，同比增长63.53%；扣非净利润为0.87亿元，同比增长69.05%。特别是在第二季度，公司业绩表现更为突出，单季度实现营业总收入3.65亿元，同比增长6.80%，环比增长11.33%；归母净利润0.61亿元，同比增长37.90%，环比增长77.64%。公司的显示材料业务表现尤为亮眼，成为业绩增长的主要驱动力，上半年显示材料业务营收占比达到96%，同比增长30%，毛利率达到了40%。随着消费电子行业的回暖以及面板库存的优化，尤其是OLED材料的需求持续稳定增长，推动了小尺寸面板如智能手机出货量的显著增长。2024年上半年，OLED屏智能手机出货量同比增长约43%，市场份额首次超过了LCD，达到51%。此外，公司的原料药业务也取得了进展，全资子公司瑞联制药生产的原料药泊沙康唑已通过GMP检查，标志着公司已具备原料药生产能力，为进一步拓展原料药业务奠定了基础。展望未来，随着经济复苏和下游需求的增加，公司预计将继续受益于显示面板行业的回暖，特别是OLED材料的需求增长。

    珠海冠宇（688772.SH）发布了2024年半年报，报告显示公司上半年实现营收53.47亿元，同比下滑2.31%，实现归母净利润1.02亿元，同比下滑27.53%，扣非后归母净利润0.26亿元，同比下滑72.62%。第二季度业绩方面，营收27.98亿元，同比下降9.64%，环比增长9.79%，归母净利润0.92亿元，同比下降67.25%，环比增长818.25%，扣非后归母净利润0.42亿元，同比下降83.79%，实现了环比扭亏。2024Q2毛利率为24.15%，净利率为2.13%，期间费用率为23.09%。在业务发展上，珠海冠宇的笔电类锂电池销售量同比增长10.51%，手机类锂电池销售量同比增长13.09%，均远超行业增速。此外，公司还提升了PACK自供比例至39.84%，并在马来西亚计划投建新的电池生产基地。动储业务方面，子公司动储业务总营收达到4.06亿元，其中汽车低压锂电池和行业无人机电池占比较大。启停电池业务营收同比增长730.35%，并获得了Stellantis、GM及一家德系头部车企的定点。产能方面，浙江年产2.5GWh产线已正常量产，10GWh锂离子动力电池一期项目已完成主体建设，后续产能建设暂缓。预计珠海冠宇2024-2026年实现营收分别为121.49、143.96、170.83亿元，归母净利润分别为4.65、8.63、13.76亿元。基于公司消费类业务稳步增长，动储业务亏损逐步收窄的表现，给予“推荐”评级。但也提示了行业竞争加剧、原材料价格波动等风险因素。

    隆华新材（301149.SZ）于2024年8月16日发布了其2024年半年报，报告显示，公司在2024年上半年实现了营业收入27.77亿元，同比增长43.01%，归母净利润达到了9052.95万元，同比增长12.78%。尽管第二季度归母净利润环比出现下降，但整体来看，公司的销量和收入规模保持了快速增长。值得注意的是，上半年聚醚产品的销量增幅达到了48%，市场份额也在快速提升。此外，公司正在进行多项重点项目的推进，其中包括年产8万吨端氨基聚醚项目的一期建设，该项目已经顺利完成并产出合格产品。另一个值得关注的项目是一期16万吨/年的PA66项目，目前该项目已完成部分工程投入。与此同时，隆华新材在研发方面也取得了显著进展，2024年上半年的研发投入同比增长42.77%，这有望带来一系列新产品和技术突破。基于上述表现，分析师预计公司2024至2026年的归母净利润将分别达到2.49亿元、4.45亿元和6.64亿元，EPS分别为0.58元、1.03元和1.55元。因此，分析师维持了对该公司的“推荐”评级，并对其未来发展表示乐观。然而，报告也指出了一些潜在的风险，包括产品价格下滑和新项目建设进度不及预期等问题。