兆易创新(603986.SH)于2024年8月20日晚发布了其2024年半年度报告，报告显示公司在报告期内实现了营业收入36.09亿元，较去年同期增长21.69%，归母净利润达到5.17亿元，同比增长53.88%。随着消费及网通等下游需求逐步回暖，公司的存储芯片销量显著增长，推动了业绩的提升。从季度数据来看，24Q2单季营业收入为19.82亿元，同比增长21.99%，环比增长21.78%，归母净利润为3.12亿元，同比增长67.95%，环比增长52.46%。从各业务线来看，24H1期间存储芯片业务实现收入26.05亿元，同比增长29.41%；微控制器业务实现收入8.05亿元，同比增长4.34%；传感器业务实现收入1.92亿元，同比增长8.76%，显示了公司三大业务均实现了同比增长的良好态势。

    在存储器方面，公司继续保持NOR Flash的技术和市场领先地位，提供丰富的产品组合以满足不同市场的需求。特别是，公司1.2V GD25UF系列SPI NOR Flash获得了“年度最佳存储器”奖项，适用于新一代可穿戴设备市场。此外，公司的车规级GD25/55 SPI NOR Flash和GDSF SPI NAND Flash产品已经实现了2Mb-8Gb的全容量覆盖，并被广泛应用于智能座舱、智能驾驶等多个领域，推动了车载应用的国产化进程。在DRAM方面，自有品牌产品市场拓展效果明显，总成交客户数量持续增加，DDR3L、DDR4产品出货量稳步增长。

    在微控制器领域，作为国内32bit MCU产品的领导厂商，兆易创新已成功量产了51个产品系列、超过600款MCU产品，覆盖了从高性能到低功耗的多个应用场景。24H1期间，消费和工业市场需求的好转成为了MCU业务的主要驱动力，特别是在工业领域，得益于光伏、工控、光模块等需求的推动，收入贡献显著提升。同时，在汽车领域，公司的车规MCU产品与多家国内外头部Tier1公司建立了深度合作关系，产品应用范围广泛。

    综合考虑公司业绩报告及行业发展趋势，我们调整了公司业绩预测，预计2024-2026年的EPS分别为1.79元、2.41元、3.05元，对应的PE分别为41.2倍、30.7倍、24.2倍。鉴于公司在行业中的领先地位及出色的产品竞争力，我们认为随着消费、网通等下游需求的逐步回暖，公司的盈利能力有望持续增长，因此维持“推荐”评级。

    然而，需要注意的是，公司面临一定的风险，包括宏观环境和行业波动风险、供应链风险以及汇兑损益风险等。这些因素可能对公司业绩产生不利影响，投资者应当予以关注。

    2024年8月21日，创世纪（300083.SZ）发布了2024年半年度报告，报告显示公司在报告期内实现了20.61亿元的营收，较去年同期增长0.31%，归属于上市公司股东的净利润为1.58亿元，同比下降23.00%。值得关注的是，2023年由于国内外经济环境的影响，国内机床行业整体承压，创世纪在2023年前三个季度的营收出现了逐季下滑的情况。然而，自2023年下半年起，随着消费电子行业的周期性复苏及钛合金材料的应用增加，特别是钛合金材料因其轻量化、高强度和抗腐蚀特性被广泛应用于手机品牌的新产品中，导致加工时长大幅增加，这为创世纪的钻攻机产品带来了积极的需求影响。因此，公司的业绩自2023年第四季度开始逐渐回升。2024年第一季度和第二季度，公司分别实现营收8.56亿元和12.05亿元，其中第二季度单季营收环比增长40.71%，同比增长30.39%。受益于消费电子行业的持续复苏，2024年上半年，公司的钻攻机出货量同比增长超过180%。

    此外，随着端侧AI技术的发展，尤其是苹果等厂商在积极推动端侧AI的落地，预计会带动新一轮的换机潮，从而进一步推动3C上游设备的更新换代。鉴于此，我们上调了对公司2024年至2026年的营收预测，预计分别为47.57亿元、57.04亿元、65.58亿元，同比增速分别为34.8%、19.9%、15.0%。同时，归母净利润预测也被相应上调至4.71亿元、5.76亿元、6.73亿元，同比增速分别为142.1%、22.4%、16.8%。基于上述分析，我们维持对该公司的“增持-A”评级。需要注意的是，公司仍面临宏观经济波动、市场竞争加剧、原材料价格波动以及3C行业复苏进度低于预期等风险。

    莱特光电（688150.SH）近期发布了2024年半年度报告，显示公司业绩显著增长。上半年，公司实现营业收入2.46亿元，同比增长73.65%；归母净利润达到0.92亿元，同比增长111.43%。特别是第二季度，单季营收达1.31亿元，同比增长85.28%，环比增长15.24%；归母净利润0.49亿元，同比增长142.16%，环比增长12.55%。业绩的大幅提升主要得益于市场需求回暖及OLED材料出货量的增长。此外，新产品迭代和规模效应的提升也显著增强了公司的盈利能力，2024年上半年毛利率达到了66.20%，同比增长1.33个百分点。随着OLED渗透率的持续提升和公司产品线的不断丰富，预计莱特光电的业绩将持续增长。基于对公司未来发展的乐观预期，分析师维持了对该股的“增持-A”评级。然而，报告也提醒投资者注意下游需求变化、技术迭代风险、客户集中度高、产能消化等问题，以及市场竞争加剧的风险。

    建发合诚(603909.SH)在2024年发布了半年度报告，报告显示公司上半年的收入和利润实现了显著增长，这主要得益于合诚建设建筑施工业务的增长。具体而言，公司在2024年上半年实现营业收入31.52亿元人民币，同比增长197.54%；归属于母公司股东的净利润达到了3403.9万元，同比增长65.95%。建发合诚依托其控股股东建发集团的资源平台，推动了业务的协同发展，并且不断强化内部管理，预计未来业绩将持续向好。因此，分析师维持了对该公司的“买入”评级。

    2024年上半年，建发合诚主营业务收入为31.49亿元，同比增长197.87%。其中，工程咨询业务和工程施工业务均有增长。工程咨询业务，包括勘察设计、工程管理和试验检测等，实现收入2.86亿元，同比增长15.13%；工程施工业务，包括建筑施工和综合管养等，实现收入28.63亿元，同比增长254.12%。此外，公司在2024年上半年新签合同额为34.17亿元，较上年同期下降62.7%。尽管如此，公司在工程咨询业务方面的新签合同额仍然实现了16.63%的增长，达到4.65亿元。

    建发合诚采取了一系列措施优化资源运营，提升了运营效率和效益。公司通过建立合同应收账款预警机制，有效地跟踪和回收每一笔应收账款。截至2024年上半年，公司累计回款达到了27.11亿元，同比增长225%。同时，公司还成功上线了运营平台1.0版本，并持续优化业财一体化系统，通过技术升级和流程改进提高了核算效率，确保了运营数据的准确性和及时性。

    综上所述，建发合诚在2024年上半年取得了显著的成绩，不仅实现了收入和利润的快速增长，还在优化运营方面取得了积极进展。虽然面临一定的风险，如行业政策变化、新签订单不确定性和股东支持力度等，但总体来看，公司的发展前景仍然值得期待。

    2024年8月20日，金山办公发布了2024年半年报，报告显示，公司在2024年上半年实现营收24.13亿元，同比增长11.09%；归母净利润达到7.21亿元，同比增长20.38%；扣除非经常性损益后的归母净利润为6.88亿元，同比增长19.35%。单看第二季度，公司营收11.88亿元，同比增长5.98%；归母净利润3.54亿元，同比增长6.74%；扣非归母净利润3.36亿元，同比增长3.03%。

    从业务层面来看，金山办公各项业务保持了增长态势。2024年上半年，国内个人订阅业务收入为15.3亿元，同比增长22%；国内机构订阅业务收入为4.43亿元，同比增长6%；国内机构授权业务收入为3.25亿元，同比下降10%；国际及其他业务收入为1.15亿元，同比下降18%。截至2024年上半年，个人订阅与机构订阅收入占总收入的比例已达82%，较上年同期提升了5个百分点。

    金山办公在研发投入方面持续加码，2024年上半年的研发费用为8.08亿元，同比增长13%，研发人员总数达到2991人，占公司总人数的65%。此外，公司通过推出全新会员体系以及WPS AI 2.0等产品，有效提升了用户的活跃度和付费转化率。截至2024年6月底，金山办公主要产品的月活跃设备数为6.02亿，同比增长3.08%。其中，WPS Office PC版月活跃设备数为2.71亿，同比增长7.11%；WPS Office移动版月活跃设备数为3.28亿，同比增长0.31%。累计年度付费个人用户数达到3815万人，同比增长15%，特别是WPS AI会员和WPS大会员的年度付费个人用户数合计超过了百万。

    在B端市场，金山办公推出了WPS AI企业版，并升级了WPS 365产品，积极推动政企客户采用新的付费模式。截至2024年上半年，WPS 365已服务超过18000家头部政企客户。同时，公司正引导机构客户从年场地模式向年账号模式转型，合同负债总额达到26.85亿元，显示出了良好的增长势头。

    基于上述分析，国海证券研究所对金山办公维持了“买入”的评级，预计2024年至2026年公司收入将分别达到51.77亿元、60.28亿元和70.67亿元，归母净利润分别为16.09亿元、20.21亿元和25.75亿元。同时，报告也提醒投资者注意宏观经济下行、WPS AI商业化进程、新技术研发进度以及市场竞争加剧等因素可能带来的风险。

    国海证券研究所发布了关于安宁股份（002978）的2024年中报点评报告，维持了对该公司的“买入”评级。报告指出，尽管2024年上半年安宁股份实现营业收入8.46亿元，同比增长0.07%，但归属于上市公司股东的净利润4.38亿元，同比下降1.26%。钛精矿的景气度持续，上半年钛精矿平均单价达到2085元/吨，同比增长3.51%。公司钛精矿产品实现营业收入5.28亿元，毛利率为74.74%；钒钛铁精矿产品实现营业收入3.14亿元，毛利率56.38%。此外，公司宣布2024年中期股利支付率为46%，向全体股东每10股派发现金红利人民币5.00元（含税）。展望未来，分析师预计公司2024-2026年的营业收入将分别达到19.00、21.10、29.20亿元，实现归母净利润分别为9.58、10.00、12.15亿元。然而，报告也提示了宏观经济波动、产能投放不及预期等风险因素。

    2024年8月16日，迎驾贡酒发布了其2024年中期报告，报告显示公司在上半年实现了营业收入37.85亿元，同比增长20.44%；归母净利润达到13.79亿元，同比增长29.59%；扣除非经常性损益后的归母净利润为13.66亿元，同比增长32.65%。第二季度业绩同样表现出色，营业收入为14.61亿元，同比增长19.04%；归母净利润为4.66亿元，同比增长27.96%；扣非归母净利润为4.64亿元，同比增长32.53%。

    迎驾贡酒的增长动力主要来自于洞藏系列产品的成功。2024年第二季度，中高档白酒和普通白酒分别实现了10.69亿元和3.13亿元的营收，同比增长24.95%和6.50%。洞藏系列作为公司的重点产品线，引领了产品结构的升级。在安徽省内市场，迎驾贡酒继续保持高速增长，营收占比达到66.31%。此外，公司在蚌埠、淮南、安庆等地的市场导入进展顺利。在省外市场，迎驾贡酒通过一系列的品牌宣传活动，在江苏、上海等地取得了积极进展。

    在成本控制和盈利能力方面，迎驾贡酒同样表现优秀。2024年第二季度，公司的净利率同比增加了2.23个百分点至31.95%，毛利率也提升了0.59个百分点至71.15%。费用结构得到了进一步优化，销售费用率和管理费用率分别下降了1.99个百分点和0.60个百分点。现金流方面，虽然经营活动产生的现金流量净额为负值，但在逆境中仍然表现出较强的韧性。

    基于对公司未来发展的展望，分析师预计迎驾贡酒2024年至2026年的营业收入分别为81.55亿元、97.38亿元、114.84亿元，归母净利润分别为29.41亿元、36.83亿元、45.41亿元。预计每股收益分别为3.68元、4.60元、5.68元，对应的市盈率分别为14倍、11倍、9倍。首次覆盖给予“买入”评级。

    需要注意的是，迎驾贡酒面临的风险包括消费复苏受抑制、市场竞争加剧导致费用提升、宏观经济波动导致白酒价格下滑、产品升级不如预期以及食品安全风险等。

    国海证券研究所对金徽酒（603919）2024年半年报进行了点评，并维持了对该公司的“增持”评级。2024年上半年，金徽酒实现营业收入17.54亿元，同比增长15.17%；归母净利润达到2.95亿元，同比增长15.96%。其中，300元以上的产品营收增长显著，显示出了产品结构的持续升级。此外，公司在2024H1完成了对世纪金徽4星、柔和金徽H3和H6的终端涨价，增强了产品价值链并提升了渠道信心。从区域角度来看，甘肃省内的市场份额和销售额保持稳定增长，而省外市场也在稳步推进之中。2024H1毛利率提升至65.12%，较去年同期提高了1.4个百分点，主要得益于产品结构升级、核心单品提价以及费用投放的精准控制。尽管销售收现和经营性现金流量净额有所下滑，但公司预计当前渠道库存维持良性状态。基于上述情况，国海证券预计金徽酒2024年至2026年的营业收入和归母净利润将持续增长，并维持“增持”评级。不过，报告也提示了包括消费复苏节奏受抑制、市场竞争加剧等因素在内的风险。

    2024年8月19日，飞荣达发布了其2024年半年报，报告显示2024年上半年公司实现营收21.69亿元，同比增长22.00%；归母净利润达到5,655万元，同比增长高达1,307.13%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4,910万元，同比增长560.52%。2024年第二季度，飞荣达实现营收11.87亿元，同比增长18.11%；归母净利润3,292万元，同比增长12.95%；扣非归母净利润2,873万元，同比增长20.41%。营收增长主要得益于消费类电子产品出货量的提升以及市场份额的扩大，特别是手机及笔记本电脑终端产品订单量的增加，加之新能源业务的增长。2024年上半年，公司销售毛利率为17.86%，虽同比下降0.13个百分点，但销售净利率达到2.21%，实现了由负转正。同时，公司的销售、管理和研发费用率分别下降至2.48%、5.96%和5.55%，显示出良好的成本控制能力。

    在业务方面，飞荣达在服务器散热领域取得了进展，其服务器散热新品已经进入小批量阶段，尤其是在通信领域市场份额增加，产能得到了有效释放，毛利率有所提升。在消费电子领域，尽管部分手机项目延期导致第二季度手机业务环比第一季度有所下降，但相关业务订单已逐步恢复交付。值得注意的是，飞荣达的产品已经开始应用于AI/VR/AR/MR等领域，主要服务于微软和Meta等国际大客户。此外，新能源汽车业务订单量也实现了增长，但由于原材料价格上涨等因素影响，毛利率出现下滑。

    展望未来，飞荣达凭借其在研发、制造和客户资源方面的优势，有望在AI服务器和AI终端需求提升的大背景下受益。特别是在服务器液冷领域，随着AI芯片功耗的提高，液冷散热组件的需求预计将迅速释放。IDC预计2023年至2028年间，中国液冷服务器市场的复合年增长率将达到45.8%。在消费电子领域，随着AI技术的普及，相关产品有望复苏，从而带动电磁屏蔽及热管理需求的提升。

    2024年8月19日，华阳集团发布了其2024年中期报告，报告显示公司在2024年上半年实现了营收41.93亿元人民币，同比增长46.2%；归母净利润达到2.87亿元，同比增长57.9%；扣除非经常性损益后的归母净利润为2.77亿元，同比增长64.4%。其中，第二季度营收为22.03亿元，同比增长41.9%；归母净利润1.45亿元，同比增长38.8%；扣非后归母净利润1.4亿元，同比增长45.6%。

    华阳集团的快速增长得益于其两大业务板块的强劲表现。“汽车电子”业务在2024年上半年实现营收30.71亿元，同比增长65.41%，这主要得益于座舱域控、精密运动机构、数字声学、HUD、车载摄像头等新产品线的成功进入规模化量产阶段，加上客户结构的不断优化，如奇瑞、吉利、赛力斯、北汽、长安福特、广汽、理想等重要客户带来的营收增长。“精密压铸”业务则实现了9.14亿元的营收，同比增长23.55%，这部分增长主要来自应用于汽车智能化相关零部件以及光通讯模块相关零部件的销售提升。

    2024年上半年，华阳集团归母净利润的增长速度超过了营收的增长速度，主要受益于公司期间费用率的有效控制。期间费用率为14%，同比下降了1.97个百分点，其中销售、管理（不含研发）、财务和研发费用率分别为3.45%、2.12%、0.34%和8.09%，分别同比下降0.11、0.74、上升0.4以及下降1.52个百分点。此外，华阳集团在新品研发和客户开拓上也取得了显著成果，持续加大研发投入，上半年研发投入达到3.73亿元，同比增长25.57%。在客户开拓方面，公司获得了多个新项目的定点，包括上汽奥迪、比亚迪、长安、赛力斯、蔚来、小鹏等知名品牌的订单。

    展望未来，预计华阳集团2024年至2026年的营业总收入分别为89.05亿元、108.35亿元和130.36亿元，同比增长25%、22%和20%；预计实现归母净利润6.29亿元、8.31亿元和10.57亿元，同比增长35%、32%和27%；EPS分别为1.20元、1.58元和2.02元，对应的PE估值分别为20倍、15倍和12倍。因此，维持对华阳集团的“增持”评级。需要注意的是，原材料价格持续上涨、销量不及预期、新客户拓展不及预期、新工厂产能爬坡不及预期、海外市场拓展不及预期以及新品研发进度不及预期等因素可能会带来风险。