悦康药业（688658.SH）在2024年的中期业绩显示，公司实现营收19.50亿元，同比下降11.36%，归母净利润为1.19亿元，同比减少42.75%；扣非归母净利润为1.17亿元，同比下滑41.60%。从季度来看，2024Q2单季营收为9.82亿元，同比下降8.33%，环比增长1.47%；归母净利润为0.49亿元，同比下降59.57%，环比下降28.94%；扣非归母净利润为0.52亿元，同比下降55.38%，环比下降19.31%。公司预计收入环比稳定增长得益于核心产品银杏叶提取物注射液销量稳健增长，但利润波动主要受到2023年上半年股份支付费用转回导致的高基数效应、研发投入增加以及抗感染类产品生产成本上升等因素影响。尽管如此，公司仍保持乐观态度，预计2024至2026年归母净利润分别为3.2亿元、4.08亿元和5.48亿元，EPS分别为0.71元、0.91元和1.22元，对应PE为23.2倍、18.2倍和13.6倍。此外，公司在研发方面持续投入，形成了涵盖核酸药、多肽药、中药创新药和高端化药等领域的九大核心研发平台，并储备了多项重点研发管线。注射用羟基红花黄色素A的新药申请已在2023年底被CDE受理，有望在2025年上半年获批上市，为公司未来3-5年贡献业绩增量。多肽药物YKYY017已在美国和澳大利亚获得临床试验许可，并在国内多个省市开展临床II期试验。首款小干扰核酸药物YKYY015注射液的专利也已获得授权，临床试验申请进展顺利。综上所述，悦康药业虽然面临短期业绩压力，但长期发展前景仍然值得期待。

    兴业科技（002674.SZ）2024年上半年实现收入12.61亿元，同比增长5.5%，归母净利润为0.57亿元，同比下降38.4%。公司维持“买入”评级，当前股价为8.23元。尽管面临鞋包袋皮革下游需求的压力，兴业科技坚定执行一站式牛皮革材料供应商的战略，积极开拓海外市场，并预计随着新车型及改款车型的推出，汽车内饰皮革业务将持续增长。2024年上半年，汽车内饰皮革业务收入达到2.94亿元，同比增长21.11%，占总收入的23.33%。其中，宏兴汽车皮革贡献显著，实现收入2.95亿元，净利润5848.79万元，分别同比增长20.42%和70.6%。此外，公司宣布印尼工厂预计将在2024年第四季度投产，这将进一步增强公司在全球市场的竞争力。尽管如此，兴业科技也面临着资产减值损失的影响，2024年上半年计提了0.57亿元的资产减值损失。总体来看，兴业科技2024-2026年的归母净利润预计分别为2.2亿元、2.8亿元和3.3亿元，对应PE分别为10.7倍、8.7倍和7.2倍。

    亿帆医药(002019)发布了2024年半年报，报告显示公司在报告期内实现了营业收入26.32亿元，同比增长35.39%；归母净利润2.53亿元，同比大幅增长133.04%；扣非归母净利润1.79亿元，同比增长90.48%。虽然整体毛利率略有下降，但得益于管理优化和运营效率的提升，公司的盈利能力显著增强。期间费用率同比下降5.32个百分点，特别是管理费用率和研发费用率均有明显下降。

    亿帆医药的创新药物亿立舒®在国际市场取得了积极进展，已获得欧盟委员会批准上市，并正在推进阿曼、新加坡、泰国、越南、马来西亚等国的注册工作。该药物已经在中国、美国、欧盟等多个国家和地区获得上市许可，预计2024年9月底将开始向部分海外市场发货。

    此外，公司在海外市场的业务表现突出，海外医药产品营业收入达到3.12亿元，同比增长16.22%，其中直营市场收入增长了23.17%。通过引入新产品和CDMO模式，亿帆医药进一步扩大了其在海外的商业版图。

    基于上述业绩表现和未来展望，分析师维持对公司“买入”的投资评级，并预计2024年至2026年，公司收入将分别达到52.5亿元、63.6亿元、71.4亿元，归母净利润则有望分别达到6.7亿元、9.9亿元、12.6亿元。尽管存在审批准入、成本上升、销售预期等方面的风险，但亿帆医药在创新药领域的全球化布局和仿制药转型的成功为其带来了良好的发展前景。

    2024年8月22日，皇马科技发布了2024年半年度报告，显示上半年公司实现营业收入11.09亿元，同比增长23.65%；实现归属于上市公司股东的净利润1.91亿元，同比增长26.98%。其中，2024Q2实现营收5.77亿元，同比+24.18%，环比+8.55%；实现归母净利润1.03亿元，同比+44.11%，环比+16.93%。上半年，公司特种功能性及高分子材料表面活性剂产量达到8.46万吨，销量为8.42万吨，平均售价为13167.85元/吨，同比下降1.37%。战略性新兴板块销量为2.21万吨，平均售价为12930.27元/吨。2024Q2期间，公司特种功能性及高分子材料表面活性剂销量为4.37万吨，环比+8.17%，平均售价为13188.25元/吨，环比+0.32%。战略性新兴板块销量为1.15万吨，环比+9.25%，平均售价为12619.68元/吨，环比-4.90%。

    公司目前拥有绿科安及皇马尚宜两大生产基地，具备年产近30万吨特种表面活性剂的生产能力。同时，“第三工厂”皇马开眉客年产33万吨高端功能新材料项目正在积极推进中，预计一期项目将在2025年底前实现试生产。此外，2024年7月18日，公司发布了第二期员工持股计划，彰显了公司对未来发展的信心。基于此，预计公司2024-2026年营业收入分别为23.48、27.62、33.12亿元，实现归母净利润分别为4.02、4.72、5.69亿元。鉴于公司在特种表面活性剂行业的领先地位以及未来的成长性，维持“买入”评级。

    2024年8月22日，国海证券研究所发布了关于东方电缆（603606）的最新研究报告，给予“买入”评级（维持）。报告显示，东方电缆2024年上半年实现归母净利润6.44亿元，同比增长4.38%；第二季度实现归母净利润3.81亿元，同比增长5.54%。尽管2024年上半年海缆业务营收同比下降10.33%至14.85亿元，但得益于2023年上半年高基数的粤电青洲一、二500kV项目交付，业绩仍略超市场预期。陆缆业务则表现亮眼，收入同比增长25.91%至22.94亿元。截至2024年8月12日，东方电缆海缆在手订单回升至29.49亿元，海工在手订单14.33亿元。值得一提的是，期内中标Inch Cape Offshore公司18亿元海外订单，助力公司在手订单金额重回升势。据预测，2024年国内海风新增核准项目大幅增加，预计将有超过22GW的项目在未来1-2年内进入招标阶段。基于上述情况，分析师上调了东方电缆的盈利预测，预计2024-2026年公司营收分别达到88亿、102亿、118亿元，归母净利润分别达到13.46亿、17.84亿、21.44亿元。当前股价对应的PE分别为23.35倍、17.61倍、14.65倍。考虑到国内海风核准加速以及海外市场拓展带来的长期增长空间，维持“买入”评级。然而，报告也提醒，存在国内海上风电建设进程不及预期、新增订单获取不及预期等风险。

    国海证券研究所于2024年8月22日发布了关于顾家家居的公司研究报告，维持对该公司的“买入”评级。报告指出，顾家家居2024年上半年实现营业收入89.08亿元，同比增长0.34%，归属于上市公司股东的净利润为8.96亿元，同比下降2.97%。尽管净利润出现下滑，但公司在内外贸业务方面展现出不同的发展趋势。内贸业务在报告期内实现营收47.22亿元，较上年同期下降9.79%，但毛利率上升至37.82%；外贸业务则保持了较高的景气度，实现营收38.87亿元，同比增长12.59%，毛利率提升至26.04%。此外，报告强调了顾家家居“一体两翼”的发展战略，即在巩固沙发业务的同时，积极发展卧室产品和定制家具业务。2024年上半年，沙发业务实现营收49.42亿元，同比增长14.24%，卧室产品业务实现营收15.34亿元，虽然同比下降19.92%，但毛利率达到40.50%。整体而言，顾家家居通过持续的产品与渠道拓展以及一体化整家策略的推进，展现了良好的成长潜力。基于此，国海证券预计顾家家居2024年至2026年的营业收入分别为197.95亿、217.69亿和239.72亿元，归母净利润分别为21.09亿、23.28亿和25.68亿元，对应PE估值为10倍、9倍和8倍。然而，报告也提醒投资者注意行业竞争加剧、房地产需求变化、原材料价格波动以及消费复苏情况等潜在风险。

    舍得酒业发布了2024年上半年财报，期内实现营收32.71亿元，同比减少7.28%，归母净利润5.91亿元，同比下滑35.73%；其中第二季度营收11.65亿元，同比降低22.61%，归母净利润0.41亿元，同比大幅下降88.40%。第二季度，公司对主力产品品味舍得采取了控量稳价策略，导致收入阶段性承压，同时产品结构变化和规模效应减弱也影响了利润表现。上半年酒类收入整体下滑8.7%，其中中高档酒和低档酒收入分别下滑5.6%和25.2%。从区域来看，省内和省外收入分别为9.1亿元和20.8亿元，同比分别下降2.5%和11.2%。二季度毛利率同比下降11.0个百分点至60.9%，主要原因是产品结构下降和规模效应减弱；销售费率同比上升11.8个百分点至27.0%，管理费用率则因收入下滑而同比上升2.1个百分点。鉴于次高端产品的主动调整以及收入和毛销差的阶段性压力，分析师下调了2024-2026年的归母净利润预测，并将评级从买入下调至增持。

    本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2024年08月22日，特宝生物(688278.SH)发布公司快报，报告显示公司业绩表现出色，股权激励计划进一步表明了公司对于业绩长期增长的信心。报告期内，特宝生物实现营业收入11.90亿元，同比增长31.68%；实现归母净利润3.04亿元，同比增长50.53%；实现扣非归母净利润3.30亿元，同比增长41.67%。公司还发布了《2024年限制性股票激励计划实施考核管理办法》，根据该计划，设定了以2023年度净利润为基数，2024年度净利润增长率不低于30%，2025年度净利润增长率不低于70%，2026年度净利润增长率不低于120%的业绩考核目标。

    此外，特宝生物长效干扰素派格宾联合核苷（酸）类似物针对成人慢乙肝增加适应症的上市许可申请已于2024年3月获得国家药监局受理，预计新适应症获批后将进一步提升派格宾在乙肝治疗领域的竞争优势。同时，“乙肝临床治愈门诊规范化建设与能力提升项目”的推进也有望进一步助力长效干扰素的销售放量。特宝生物长效升白药珮金（通用名：拓培非格司亭注射液）于2023年12月被成功纳入国家医保目录，目前正在销售放量阶段；Y型聚乙二醇重组人生长激素（YPEG-GH）项目已于2024年1月获得药品注册申请受理，这些产品有望成为新的业绩增长点。

    基于上述情况，我们预计特宝生物2024年-2026年的收入增速分别为35.0%、34.9%、23.5%，净利润增速分别为37.9%、38.9%、25.9%，对应EPS分别为1.88元、2.56元、3.22元，对应PE分别为28.9倍、21.3倍、16.9倍；给予公司2024年PE35倍估值水平，对应6个月目标价为65.90元/股，维持买入-A的投资评级。需要注意的是，公司面临的主要风险包括干扰素市场竞争加剧、干扰素集采、临床试验失败、医药政策变化以及产品销售不及预期等。

    帝尔激光于2024年8月16日发布了其2024年半年度报告，报告显示该公司上半年实现了营业收入9.06亿元，同比增长34.40%；归母净利润为2.36亿元，同比增长35.51%。其中，第二季度营业收入为4.55亿元，同比增长39.51%，环比增长1.02%；归母净利润为1.01亿元，同比增长25.12%，环比下降25.22%。从行业角度来看，光伏领域的营业收入达到了9.05亿元，同比增长35.94%，而电子领域的营业收入仅为0.002亿元，同比下降97.78%。从产品角度来看，太阳能电池激光加工设备的收入为8.92亿元，同比增长71.24%，配件、维修及技术服务费收入为0.14亿元，同比下降90.36%。

    截至2024年上半年末，帝尔激光的合同负债为19.05亿元，较上年末下降2.78%；存货为19.79亿元，较上年末增长3.22%。此外，公司海外收入达到1.36亿元，同比增长131.48%，占总收入比重提升至15%。

    帝尔激光持续拓宽其在光伏领域的应用范围，推出了适用于TOPCon、IBC、HJT技术的精密激光设备，并在钙钛矿方向开发了电池薄膜激光刻划系列设备。此外，公司还在积极研发应用于高端消费电子、新型显示和集成电路等领域的激光加工设备，其中TGV激光微孔设备已成功应用于半导体芯片封装、显示芯片封装等领域。

    基于上述分析，考虑到验收节奏和行业扩产节奏的影响，分析师调整了帝尔激光的盈利预测。预计2024-2026年的营业收入分别为21.10亿元、25.53亿元、35.41亿元；归母净利润分别为5.63亿元、6.89亿元、9.66亿元。以当前总股本计算，预计摊薄EPS分别为2.1元、2.5元、3.5元。公司当前股价对应的2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为20倍、17倍、12倍。鉴于公司在光伏激光设备领域的领先地位以及其产品在新领域的不断拓展，分析师维持“买入”评级。

    需要注意的是，帝尔激光面临的潜在风险包括光伏行业后续扩产不及预期、技术创新带来的不确定性、新业务拓展的不确定性、市场空间预测误差以及研究信息更新滞后等。

    中兴通讯于2024年8月16日发布了其2024年半年报，报告显示，公司在上半年实现了营业收入624.87亿元，同比增长2.94%；归属于上市公司股东的净利润达到57.32亿元，同比增长4.76%。华龙证券研究所对此进行了点评，并给予了“增持”的投资评级。报告指出，尽管中兴通讯的运营商网络业务营收略有下降，但政企业务和消费者业务表现出色，分别实现了56.09%和14.28%的增长。此外，中兴通讯在无线、有线产品的核心竞争力持续提升，并加速拓展算力、手机等产品的业务，研发投入占比较高，显示出公司在数智化转型方面的决心。基于对公司未来发展的乐观预期，华龙证券研究所预计中兴通讯2024-2026年的营业收入增速分别为4.58%、5.84%和5.83%，归母净利润也将逐年增长。然而，报告也提醒投资者注意宏观经济环境变化、运营商投资状况等潜在风险。