奥普科技（603551）研报：业绩短期承压，中期分红回报股东

    国投证券发布的研究报告显示，奥普科技(603551.SH)2024年上半年实现收入8.6亿元，同比增长0.0%；实现归母净利润1.2亿元，同比下降4.4%。其中，第二季度收入4.8亿元，同比下降6.7%；归母净利润0.7亿元，同比下降12.7%。尽管Q2业绩有所下滑，但公司宣布了中期分红计划，拟每10股派发现金红利3.0元（含税），总计派发约1.15亿元，占2024H1归母净利润的93.44%。报告指出，奥普科技2024H1的主要销售渠道包括电商渠道、线下实体渠道和工程渠道。其中，电商渠道收入增速最快，线上销售额同比增长28%；线下实体渠道收入基本稳定；工程渠道则受到全国住宅竣工面积下降的影响，持续承压。产品方面，浴霸仍是增长主力，公司作为行业龙头，在产品竞争力和渠道拓展上保持优势。盈利能力方面，2024Q2毛利率同比下降1.8个百分点，销售费用率同比上升3.3个百分点，导致净利率下降1.0个百分点至14.8%。国投证券认为，虽然短期内公司盈利能力受到一定影响，但随着高附加值新品的推出，长期盈利能力有望改善。基于对公司未来发展的预期，国投证券给予奥普科技“买入-A”的投资评级，6个月目标价为11.70元，对应2024年15倍动态市盈率。需要注意的风险包括原材料价格大幅上涨以及房地产行业景气度下行等。