东方电缆（603606）研报：2024年半年报点评：业绩超市场预期，海风业务在手订单回升

    2024年8月22日，国海证券研究所发布了关于东方电缆（603606）的最新研究报告，给予“买入”评级（维持）。报告显示，东方电缆2024年上半年实现归母净利润6.44亿元，同比增长4.38%；第二季度实现归母净利润3.81亿元，同比增长5.54%。尽管2024年上半年海缆业务营收同比下降10.33%至14.85亿元，但得益于2023年上半年高基数的粤电青洲一、二500kV项目交付，业绩仍略超市场预期。陆缆业务则表现亮眼，收入同比增长25.91%至22.94亿元。截至2024年8月12日，东方电缆海缆在手订单回升至29.49亿元，海工在手订单14.33亿元。值得一提的是，期内中标Inch Cape Offshore公司18亿元海外订单，助力公司在手订单金额重回升势。据预测，2024年国内海风新增核准项目大幅增加，预计将有超过22GW的项目在未来1-2年内进入招标阶段。基于上述情况，分析师上调了东方电缆的盈利预测，预计2024-2026年公司营收分别达到88亿、102亿、118亿元，归母净利润分别达到13.46亿、17.84亿、21.44亿元。当前股价对应的PE分别为23.35倍、17.61倍、14.65倍。考虑到国内海风核准加速以及海外市场拓展带来的长期增长空间，维持“买入”评级。然而，报告也提醒，存在国内海上风电建设进程不及预期、新增订单获取不及预期等风险。