泓禧科技（871857.BJ）在2024年上半年实现了营收2.30亿元，同比增长9.21%，但归母净利润为1244万元，同比下降39.95%。公司主营业务包括高精度电子线组件、微型扬声器和软材料贴合等产品的生产，主要应用于笔记本电脑等消费电子产品。尽管净利润下滑，但公司在微型扬声器领域的客户开拓取得了显著成效，该产品线收入增长了27%，毛利率提升了4.54个百分点。此外，泓禧科技还获得了与扬声器相关的实用新型专利，显示出公司在技术创新方面的努力。

    在全球PC市场回暖的大背景下，AI技术的发展正推动着个人电脑的新一轮更新周期。根据Canalys的数据，2024年第二季度全球PC出货量增长3.4%，达到6280万台，其中笔记本电脑出货量增长4%，达到5000万台。泓禧科技有望从中受益，其相关产品市场需求预计将持续增长。

    为了支持长远发展，泓禧科技正在进行募投项目的建设，其中包括年产1,300万条高精度电子线组件建设项目和微型扬声器生产技术升级改造项目。截至2024年6月，这两个项目的投入进度分别为20%和60%，预计将为公司未来产能扩张提供保障。

    分析师团队对泓禧科技的前景持乐观态度，维持其“增持”的投资评级。然而，也提示了一些风险因素，包括客户集中风险、汇率波动风险和市场竞争加剧风险。总体而言，尽管面临一些挑战，泓禧科技仍被看好能在市场需求回升的环境下扩大产品配套能力，实现业绩增长。

    恒生电子发布了2024年半年报，报告显示公司总营业收入同比增长0.32%至28.36亿元；归母净利润同比下滑93%至0.3亿元；扣除非经常性损益后的归母净利润同比减少48.81%至1.36亿元。投资交易系统的迭代升级使得资管科技服务收入保持稳健增长，上半年该业务营收同比增长9%至7.2亿元。运营与机构科技服务营收同比增长4%至5.5亿元，主要是由于TA和估值等产品的中标率提升。然而，财富科技服务营收同比下降17%至5.5亿元，主要原因是市场对现有产品的需求放缓，对信创类产品的市场需求尚未完全释放，同时市场竞争加剧。风险与平台科技服务、数据服务业务、创新业务以及企金、保险核心与金融基础设施科技服务的营收分别小幅变化，总体保持稳定。从费用端来看，2024年上半年公司的整体费用率同比下降0.66个百分点，其中研发、销售和管理费用率均有小幅下降。尽管如此，公司本期的研发费用仍高达11.6亿元，显示出恒生电子对产品研发和技术投入的重视。此外，公司在AI领域的持续创新和核心交易系统的持续迭代也为未来发展奠定了坚实的基础。

    广立微（股票代码：301095.SZ）于2024年8月23日发布了其2024年中期财报。报告显示，2024年上半年公司实现营业收入1.72亿元人民币，较去年同期增长34.86%；归母净利润达到0.03亿元人民币，同比下降88.90%；扣非后归母净利润为-0.04亿元人民币，由盈转亏。值得注意的是，第二季度单季实现了营收1.28亿元人民币，同比增长21.21%，环比增长191.25%；归母净利润为0.25亿元人民币，同比增长35.21%，环比增长211.08%；扣非后归母净利润为0.22亿元人民币，同比增长26.91%，环比增长186.13%。

    营收的显著增长得益于行业景气度回升，特别是在EDA软件领域积累的优势开始显现。上半年，软件开发及授权业务收入同比增长高达86.81%。同时，公司继续加大研发投入，上半年研发费用为1.32亿元人民币，同比增长41.77%，以保持产品的技术领先优势。

    借助EDA国产化的趋势，广立微实现了软硬件协同发展。在EDA业务方面，DFM工具的核心模块取得了重要进展，CMPEXP已在多家国内头部企业试用；DFTEXP解决方案也在多家客户处应用并实现销售收入，产品技术表现达到行业标杆水平，获得了良好口碑。此外，公司还正式发布了半导体人工智能应用平台INF-AI，并被多家客户引入使用；在设备业务上，不仅优化升级了T4000，还推出了新一代半导体参数测试机T4000 Max型号，协同开发了可靠性测试分析系统WLR等功能，将设备的应用范围从WAT测试扩展到了WLR及SPICE等领域。

    广立微的产业链布局日益完善，下游客户合作关系稳定。公司的数据平台形成了具有国际竞争力的数据分析与管理系统，能够覆盖集成电路芯片产品设计与制造全生命周期数据，为客户提供一站式高效解决方案。目前，公司先进的解决方案已成功应用于华虹集团、三星电子、粤芯半导体、合肥晶合、长鑫存储等亚洲主要Foundry厂商以及部分知名Fabless厂商。受益于下游晶圆厂产能扩张及国产替代趋势，公司WAT测试设备在手订单饱满，业绩有望维持快速增长。

    综上所述，分析师预计2024年至2026年公司归母净利润分别为1.52亿元人民币、2.44亿元人民币和3.63亿元人民币，同比增长率分别为17.8%、60.5%和49.2%，对应现价的市盈率分别为50倍、31倍和21倍。鉴于公司在EDA、数据分析软件、WAT设备领域的深厚积累以及软硬件业务的增长态势，分析师维持“推荐”评级。但也提醒投资者注意行业发展放缓、客户集中度较高以及收入季节性波动等潜在风险。

    溯联股份（301397.SZ）在2024年上半年实现了营业收入5.29亿元，同比增长23.00%，但归母净利润为0.71亿元，同比减少了8.33%。虽然新能源汽车领域的强劲需求推动了营收的增长，但由于产能爬坡及市场竞争加剧的影响，净利润受到了暂时的压力。值得注意的是，公司产品种类在报告期内得到了显著扩展，从2023年末的2000余种增加到了4000余种，尤其是新能源汽车业务贡献突出，该领域的收入达到了2.88亿元，占总收入的54.44%，同比增长63%。第二季度，公司单季度营收同比增长42.98%，达到2.98亿元，但净利润同比下降17.90%至0.38亿元，主要原因是毛利率下降。

    展望未来，随着新能源汽车行业的持续景气，公司预计业务将持续稳定增长。公司在新能源汽车领域的客户包括比亚迪、长安汽车等头部企业，这些企业的销量增长为公司带来了稳定的订单。此外，公司还在积极拓展储能热管理业务，已经与国内多家头部储能系统集成商建立了合作关系，这有望成为公司新的收入增长点。预计2024-2026年公司的营业总收入将分别达到12.32亿元、15.21亿元、18.11亿元，对应的归母净利润分别为1.58亿元、2.03亿元、2.50亿元。

    尽管市场竞争加剧导致了毛利率的波动，但考虑到公司在新能源汽车领域的领先地位以及在非车热管理业务方面的布局，公司的长期发展前景依然被看好。需要注意的是，新能源汽车行业景气度、新业务拓展情况等因素仍然存在不确定性，可能会对公司未来的业绩产生影响。

    武汉蓝电（830779.BJ）2024年上半年实现营收8065.51万元，同比下降6%，归母净利润为3482.47万元，同比下降17%。业绩下滑的主要原因是电池及电池材料生产企业投资放缓，导致电池测试设备市场需求下降，订单减少。2024年第二季度，公司营收4957.41万元，环比增长60%，归母净利润1957.60万元，环比增长28%。鉴于微小功率设备需求下滑，分析师下调了公司2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.00亿元、1.22亿元、1.46亿元，EPS分别为1.75元、2.13元、2.55元，对应的PE分别为11.1倍、9.1倍、7.6倍。武汉蓝电持续开拓新产品并进行技术迭代，重视股东回报，因此维持“买入”评级。

    公司的微小功率设备营收在2024年上半年为3212.01万元，同比下降34.81%，主要受电池材料生产企业投资放缓的影响。尽管如此，该产品的客户粘性仍然较高，包括清华大学、复旦大学、中科院物理研究所等高等院校和科研院所。此外，公司积极拓展企业客户，产品已应用于宁德时代、珠海冠宇等知名电池企业，随着客户需求的提升，收入有望改善。

    另一方面，公司的大小功率设备营收均呈现增长态势，2024年上半年小功率设备营收2997.37万元，同比增长35.45%，大功率设备营收1466.29万元，同比增长30.89%。小功率设备受益于消费类电池市场需求回升，而大功率设备则受益于新能源汽车领域动力电池出货量的增长。目前，公司已进入比亚迪等新能源汽车企业供应链，大功率设备有望成为公司第二增长曲线。然而，公司面临的风险包括锂电行业需求下滑、市场竞争加剧、新产品研发进度不及预期等问题。

    2024年8月20日，嘉诚国际发布了其2024年半年报。报告显示，2024年上半年公司实现营业收入6.57亿元人民币，较去年同期增长4.85%；归母净利润达到1.18亿元人民币，同比增长10.37%；扣除非经常性损益后的归母净利润同样为1.18亿元人民币，同比增长16.83%。值得注意的是，公司在第二季度实现了3.65亿元人民币的营业收入，同比增长8.91%，但归母净利润却同比下降17.72%至0.53亿元人民币。这一业绩变化主要受财务费用增加的影响，尤其是可转债利息费用化导致的额外支出，以及信用减值损失的增加。

    从投资角度来看，尽管存在一些不利因素，但嘉诚国际仍保持了收入的稳步增长。公司在跨境仓储资源方面进行了战略布局，特别是在海南地区即将启动的多功能数智物流中心，预计将为公司下半年的业绩带来积极影响。此外，嘉诚国际还与多家知名跨境电商平台建立了合作关系，不仅为其提供智慧仓储服务，还扩展到了航空干线运输服务及关务服务等领域，进一步增强了公司的竞争力和发展潜力。

    基于上述分析，预计嘉诚国际未来几年将持续增长。预计2024年至2026年的营业收入分别为14.96亿元人民币、17.37亿元人民币和19.25亿元人民币，对应的归母净利润则分别为2.31亿元人民币、2.85亿元人民币和3.31亿元人民币。考虑到当前的市场环境和公司的增长前景，维持对该公司的“增持”评级。不过，需要注意的是，国际贸易形势的变化、跨境电商政策风险等因素仍然可能对公司业绩产生影响。

    中微公司（688012.SH）发布了2024年半年报，报告显示公司2024年上半年实现营业收入34.48亿元，同比增长36.46%；实现归母净利润5.17亿元，同比下降48.48%；扣非净利润4.83亿元，同比下降6.88%；毛利率为41.32%，同比下降2.58个百分点；净利率为14.97%，同比下降24.7个百分点。其中，2024年第二季度营收18.43亿元，同比增长41.37%，环比增长14.81%；归母净利润2.68亿元，同比下降63.23%，环比增长7.39%；扣非净利润2.20亿元，同比下降24.32%，环比下降16.23%。鉴于公司业绩表现，分析师维持了对公司2024至2026年的盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润分别为20.92亿元、27.73亿元、36.25亿元，EPS分别为3.37元、4.46元、5.83元，当前股价对应的PE分别为38.9倍、29.4倍、22.5倍。中微公司作为国内刻蚀设备的龙头企业，正在加速向平台型公司转型，因此维持“买入”评级不变。

    会计准则的变化对公司短期毛利产生了影响，2024上半年预提的预计保证类质保费用损失0.95亿元被计入营业成本。若将2023年上半年产生的预计产品质量保证损失0.5亿元重新列为营业成本，则2024年第二季度毛利率同比下降2.59个百分点。此外，2024年上半年公司净利润同比下降的主要原因还包括：2023年出售部分拓荆科技股份产生的税后收益4.06亿元在2024年并未重复出现，以及2024年上半年研发投入大幅增加至9.7亿元，同比增长110.84%。尽管如此，公司持续的高研发投入使其在关键客户市场的份额稳步提升。

    2024年上半年，中微公司新增订单总额达到47.0亿元，同比增长40.3%。其中，刻蚀设备新增订单39.4亿元，同比增长50.7%；LPCVD新增订单1.68亿元。公司预计2024年前三季度累计新增订单将超过75亿元，同比增长超过50%；2024年全年累计新增订单将达到110-130亿元。同时，预计2024年全年交付设备数量将同比增长200%以上，这将为2024年度的收入确认奠定坚实的基础。目前公司在研设备涵盖六大类别，预计未来5-10年内将覆盖集成电路关键领域的50%-60%。

    然而，报告也指出了一些潜在的风险，包括晶圆厂扩产可能不及预期、新产品验证可能不如预期以及市场竞争可能加剧等问题。

    2024年8月19日，芯海科技发布了其2024年半年报，报告显示，2024年上半年公司实现营收3.5亿元，同比增长121.89%；归母净利润亏损5682.17万元，同比减亏1328.95万元；扣除非经常性损益后的归母净利润亏损6084.12万元，同比减亏2135.76万元。尤其在第二季度，公司实现营收1.99亿元，同比增长106.79%；归母净利润亏损2139.33万元，同比减亏23.7万元；扣除非经常性损益后的归母净利润亏损2251.02万元，同比减亏187.54万元。2024年上半年，公司整体出货量同比增长144%，得益于市场需求回暖，传统产品及新产品规模上量。分业务来看，电池管理系统（BMS）和PC相关芯片出货量保持良好态势，单节BMS出货量超过2023年全年总量，2-5节BMS实现了大批量出货；应用于计算机及其周边的EC、PD、HUB系列芯片营收同比增长约136%。此外，随着消费电子需求复苏，公司传统的MCU产品、健康测量及AIOT相关产品的销量稳步回升。2024年上半年，公司毛利率同比提升3.93个百分点至33.37%，主要得益于产品库存结构优化升级和去库存进程加快。同时，公司在工业、计算机、汽车电子等方面持续投入研发，研发投入同比增长43.93%至1.29亿元。随着战略客户的合作布局，收入结构持续优化，战略客户份额比重明显上升。在产品研发方面，芯海科技在模拟信号链、MCU和健康测量AIOT三大产品线上取得了诸多突破。特别是在模拟信号领域，包括触觉反馈、压力触控方案等在头部客户中实现了突破；在MCU领域，PD芯片在多个市场实现了批量出货，第一代EC芯片在计算机头部客户中实现了大规模量产；在健康测量AIoT领域，公司成功导入245个鸿蒙智联项目商机，并完成了97个SKU的产品接入。基于对公司未来发展的预期，预计2024年至2026年，芯海科技的收入分别为7.25亿、10.54亿、14.28亿元，归母净利润分别为-0.46亿、0.22亿、1.45亿元，维持“买入”评级。然而，也需要注意宏观经济不景气影响下游行业需求、市场竞争加剧、新品研发不及预期等风险。

    峰岹科技(股票代码: 688279.SH)是一家专注于高性能BLDC电机驱动控制芯片设计的企业。公司自2010年成立以来, 一直致力于电机驱动控制专用芯片的设计, 并逐渐发展成为系统级服务提供商。其产品涵盖了电机驱动控制的所有关键芯片, 包括电机主控芯片MCU/ASIC、电机驱动芯片HVIC以及电机专用功率器件MOSFET等。通过提供专用性的芯片产品、相适配的架构算法以及电机结构设计方案, 峰岹科技实现了电机控制系统多样性的控制需求及电机整体性能的提升与优化。

    从基本面来看, 峰岹科技的财务状况稳健, 业绩持续提升。2023年, 公司实现了稳健的收入增长, 尽管2022年收入略有下降, 但2023年恢复了增长势头。2024年上半年, 收入达到了2.82亿元, 同比增长58%。盈利方面, 2023年实现归母净利润1.75亿元, 同比增长23%;2024年上半年实现归母净利润1.2亿元, 同比增长47%。此外, 公司的各项产品保持着较高的毛利率水平, 特别是电机主控芯片MCU为公司贡献了主要的利润来源。

    从行业趋势来看, 随着节能高效的趋势日益明显, BLDC电机的应用范围不断扩大, 预计未来几年市场规模将持续稳健增长。在终端市场上, 对电机控制性能的要求不断提高, 从而为高性能电机驱动控制芯片创造了重要发展机遇。特别是在小家电、白色家电、运动出行及电动工具等领域, BLDC电机的应用渗透率有望持续提升, 同时新兴的应用领域如汽车电子和人形机器人也为电机驱动芯片带来了长期的增长动力。

    峰岹科技的核心竞争力在于其技术积累和产品优势。公司拥有自主开发的“双核”架构, 有助于提高产品性能并降低成本; 控制芯片算法硬件化, 实现了高效运行; 高集成度芯片设计, 提升了方案性价比。这些技术优势为终端客户提供了系统级综合方案, 使得公司在市场竞争中占据有利位置。

    综上所述, 基于公司在BLDC电机驱动控制领域的技术积淀、新兴应用领域的拓展以及在传统应用领域的市场份额持续提升等因素, 分析师看好峰岹科技的未来发展。预计2024年至2026年, 公司收入将分别达到5.8亿元、7.3亿元和9.1亿元, 归母净利润分别为2.4亿元、2.9亿元和3.6亿元, 首次覆盖给予“买入”评级。需要注意的是, 下游BLDC电机需求、行业竞争加剧、电机控制专用芯片技术路线变化、供应商集中度以及研发进展等因素可能对公司未来的发展带来风险。

    中煤能源(601898.SH)于2024年8月23日发布了半年度报告，显示2023年公司实现营业收入929.84亿元，同比下降14.97%，实现归母净利润97.88亿元，同比下降17.30%；扣非后净利润96.56亿元，同比下降17.83%。经营活动产生的现金流量净额为148.90亿元，同比下降12.59%；基本每股收益为0.74元/股，同比下降16.85%。资产负债率为47.97%，同比下降1.91个百分点。

    2024年第二季度，公司单季度营业收入为475.89亿元，同比下降5.20%，环比上涨4.84%；单季度归母净利润为48.18亿元，同比上涨2.96%，环比下降3.04%；单季度扣非后净利润为47.64亿元，同比上涨3.15%，环比下降2.63%。

    煤炭主业方面，中煤能源保持了销售结构的优势，缓解了煤价波动对公司业绩的影响。2023年上半年公司煤炭产销量稳定增加，其中自产商品煤销量达到6619万吨，同比增长2.1%。动力煤销量为6055万吨，同比增长2.4%，炼焦煤销量为564万吨，同比降低1.4%。动力煤价格受到市场价格下行的影响，上半年售价为511元/吨，同比下降6.8%；公司销售结构以长协煤为主，因此动力煤售价跌幅低于港口市场价格跌幅；炼焦煤售价为1371元/吨，同比下降2.9%，商品煤综合售价为584元/吨，同比降低40元/吨，降幅为6.4%。公司上半年的成本控制较好，一定程度上缓解了煤价下跌对公司业绩的影响。总体来看，煤炭板块价格较稳定，煤炭业务实现营业收入777.67亿元，同比下降16.8%，实现毛利198.48亿元，同比下降11.9%，毛利率维持在25.5%。

    煤化工产品产量和价格保持稳定，成本降低使得毛利提升。上半年公司煤化工产品产量保持相对稳定，仅有甲醇同比下降11.5%较为明显。煤化工业务实现营业收入108.36亿元，比2023年上半年的112.25亿元减少3.89亿元，下降3.5%；营业成本为86.24亿元，比2023年上半年的93.52亿元减少7.28亿元，下降7.8%，实现毛利22.12亿元，比2023年上半年的18.73亿元增加3.39亿元，增长18.1%；毛利率从2023年上半年的16.7%提高到20.4%。

    在投资者回报方面，中煤能源积极回馈股东，提出了特别分红与2024中期分红计划。2024年5月30日，公司收到了控股股东中煤集团的提议，在已制定的2023年度利润分配方案基础上，每股再派发含税现金红利0.113元/股，并提议制定并实施2024年度中期分红方案，建议分红金额不低于2024年上半年归母净利润的30%。根据2024年8月13日的分红公告，公司共向全体股东派发2023年度现金红利为每股合计0.555元（含税），共计派发现金红利73.6亿元，2023年度分红加上特别分红，公司分红率为37.7%，对应2024年8月23日公司股价，股息率约为4.3%。此外，公司还发布了2024年中期利润分配方案公告，按照2024年上半年归属于上市公司股东的净利润97.9亿元的30%计29.3亿元向股东分派现金股利，每股分派0.221元（含税），对应2024年8月23日公司股价，股息率约为1.7%。

    展望未来，我们认为下半年煤炭需求对于长协价格仍将有较强支撑，市场价格不具备单边下行的条件。中煤能源凭借高比例长协的特点和内生增长动力，有望带来业绩稳健向上的确定性预期，同时随着煤炭产量有序释放，公司业绩有望稳中有增，且未来有望伴随板块估值提升迎来公司估值修复。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为198.47/206.97/214.55亿元，每股收益分别为1.50/1.56/1.62元。维持“买入”评级。