武汉蓝电（830779）研报：北交所信息更新：大小功率设备齐增长，持续对微小电流、高精度设备进行技术升级迭代

    武汉蓝电（830779.BJ）2024年上半年实现营收8065.51万元，同比下降6%，归母净利润为3482.47万元，同比下降17%。业绩下滑的主要原因是电池及电池材料生产企业投资放缓，导致电池测试设备市场需求下降，订单减少。2024年第二季度，公司营收4957.41万元，环比增长60%，归母净利润1957.60万元，环比增长28%。鉴于微小功率设备需求下滑，分析师下调了公司2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.00亿元、1.22亿元、1.46亿元，EPS分别为1.75元、2.13元、2.55元，对应的PE分别为11.1倍、9.1倍、7.6倍。武汉蓝电持续开拓新产品并进行技术迭代，重视股东回报，因此维持“买入”评级。

    公司的微小功率设备营收在2024年上半年为3212.01万元，同比下降34.81%，主要受电池材料生产企业投资放缓的影响。尽管如此，该产品的客户粘性仍然较高，包括清华大学、复旦大学、中科院物理研究所等高等院校和科研院所。此外，公司积极拓展企业客户，产品已应用于宁德时代、珠海冠宇等知名电池企业，随着客户需求的提升，收入有望改善。

    另一方面，公司的大小功率设备营收均呈现增长态势，2024年上半年小功率设备营收2997.37万元，同比增长35.45%，大功率设备营收1466.29万元，同比增长30.89%。小功率设备受益于消费类电池市场需求回升，而大功率设备则受益于新能源汽车领域动力电池出货量的增长。目前，公司已进入比亚迪等新能源汽车企业供应链，大功率设备有望成为公司第二增长曲线。然而，公司面临的风险包括锂电行业需求下滑、市场竞争加剧、新产品研发进度不及预期等问题。