恒玄科技（688608.SH）24H1业绩超出预期，营业收入和归母净利润分别同比增长68%和199.76%，展现出强劲的增长势头。公司在智能手表/手环类芯片市场的份额迅速提升，成为营收增长的重要驱动力。随着新品类的持续拓展，特别是超低功耗无线可穿戴芯片 BES2700iMP的推出，进一步巩固了公司在智能音视频SoC领域的领先地位。此外，公司在AR眼镜等创新领域的前沿布局也为未来发展注入新的动能。基于此，我们预测公司2024-2026年的归母净利润分别为3.7亿元、5.6亿元和7.9亿元，维持“买入”评级。然而，需要注意的是，宏观政治经济问题、消费电子复苏的不确定性以及市场竞争加剧等因素可能对公司带来潜在风险。

    三维化学(002469.SZ)发布2024年半年报显示，公司实现营业收入10.25亿元，同比减少22.93%，归母净利润0.84亿元，同比减少26.47%。其中，24Q2公司营业收入为5.06亿元，同比减少30.82%，归母净利润0.27亿元，同比减少61.32%。尽管化工业务保持平稳，但工程业务履约进度放缓对业绩产生了影响。2024H1公司毛利率和净利率分别为19.05%和8.12%，同比分别下降1.58个百分点和1.07个百分点。各业务中，工程总承包业务收入0.7亿元，同比减少72.51%，毛利率同比下降29.41个百分点；残液加工业务毛利率则显著提升14.97个百分点。截至2024年6月底，公司在手订单充足，累计已签约未完工订单金额达7623.4万元，新签工程总承包类订单金额达3.8亿元，承担的北方华锦联合石化有限公司精细化工及原料工程项目已实现营业收入2274.0万元，累计收款1.8亿元。此外，公司继续加大研发投入，申请并获授多项专利，“酸性气硫资源回收与尾气净化超低排放技术与应用”项目达到了国际领先水平。公司2024半年度拟向全体股东每10股派发现金红利人民币1.00元，共计6488.6万元，分红率高达76.8%。基于公司当前的经营情况，预计2024年至2026年营收将分别达到28.72亿元、33.23亿元和38.98亿元，归母净利润分别为2.96亿元、3.69亿元和4.85亿元，维持“买入”评级。然而，需要注意的是，原材料价格波动、安全生产以及氢能、光热项目开展不及预期等因素可能带来风险。

    请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明。章源钨业(002378.SZ)在2024年08月27日发布了最新的研究报告，当前买入评级维持不变。公司属于有色金属/小金属行业，当前价格为5.38元。2024年上半年，章源钨业实现了营收18.1亿元，同比增长5.23%，归母净利润达到1.12亿元，同比增长29.86%。这主要得益于钨价上涨以及下游硬质合金产品销量的增长。尽管钨粉、碳化钨粉销量分别下降了16.34%和4.80%，但硬质合金、涂层刀片、棒材销量分别增长了20.12%、23.36%、35.63%。子公司澳克泰在2024年上半年实现了营业收入3.1亿元，同比增长27.33%，但由于各种因素产生了亏损931万元。预计公司2024至2026年的营收分别为38亿、40亿和41亿元，归母净利润分别为2.1亿、2.7亿、3.6亿元，对应的PE分别为30.14x、23.56x、17.88x。风险提示包括APT价格大幅回落、超细碳化钨粉产能落地节奏不及预期、刀片及棒材下游市场需求不及预期。

    科德教育(300192.SZ)在24年上半年实现了营业收入3.7亿元，同比增长3.8%，归母净利润达到6281万元，同比增长8.9%，扣除非经常性损益后的净利润为6195万元，同比增长7.8%。中昊芯英的成本已在上半年确认，但交货主要集中在下半年，导致上半年收入确认较少，拖累了公司净利润640万元。若剔除中昊芯英的影响，公司归母净利润同比增长20.0%。中职和全日制学校收入小幅增长至1.72亿元，同比增长5.2%，其中龙门教育收入1.48亿元，小幅下滑1.2%，天津旅外收入2422万元，同比增长28.0%。中职和全日制学校的毛利率下降了4.54个百分点至5.23%，主要由于龙门教育向母公司缴纳管理费以及天津旅外的搬迁装修投入所致。期间费用率控制良好，销售费用率下降0.72个百分点至2.41%，管理费用率上升0.29个百分点至6.93%，研发费用率持平为2.04%，财务费用率上升0.28个百分点至-0.26%。归母净利润同比增长8.9%，净利率上升0.81个百分点至16.50%，若剔除中昊芯英季节效应的影响，净利率提升更为显著。龙门教育净利润3702万元，同比下降18.3%，天津旅外净利润493万元，同比下降14.8%，主要受搬迁装修和宣传投入影响。预计未来随着中昊芯英的集中交付和收入确认，将为公司带来可观的正向利润。

    2024年8月27日，玲珑轮胎（601966.SH）发布了半年度业绩报告，显示2024年上半年公司营业收入达到103.8亿元，同比增长12.37%，归母净利润为9.25亿元，同比增长64.95%。特别是2024年第二季度，公司营业收入为53.35亿元，同比增长9.96%，环比增长5.75%，归母净利润为4.84亿元，同比增长39.49%，环比增长9.8%。尽管上半年轮胎原材料胶料价格持续上涨，且航运费用高位运行，给公司带来了一定的成本压力，但得益于中国轮胎质量的提高以及海外需求的增长，玲珑轮胎实现了强劲的出口态势。上半年公司轮胎产量为4339万条，同比增长18.71%，销量达到3991万条，同比增加10.88%。此外，公司在中高端市场的配套体系也得到了持续优化，配套了多个国内外中高端品牌和车型。为了进一步扩大市场份额，公司计划投资46.2亿元扩建塞尔维亚工厂项目，预计建成后年产可达110万套高性能子午线轮胎。展望未来，分析师预测2024至2026年间，公司主营收入将以每年21.9%、15.0%、11.9%的速度增长，归母净利润则分别增长62.2%、22.8%、18.8%。然而，仍需注意投产进度、原材料成本波动、市场需求变化及海运费用波动等风险因素。

    2024年8月27日，赛力斯（601127.SH）发布了2024年半年报，报告显示2024Q2公司实现总营收384.84亿元，同比增长547.7%，环比增长44.9%；2024Q2单季度归母净利润为14.05亿元，对比2023Q2为-7.19亿元，2024Q1为2.20亿元；2024Q2单季度扣非归母净利润为13.23亿元，对比2023Q2为-9.61亿元，2024Q1为1.14亿元。得益于问界M9的交付，24Q2毛利率为27.5%，较24Q1提升6个百分点。期间费用率为22.1%，较24Q1增加4个百分点，其中销售费用率环比增加2.6个百分点至15.4%，研发费用率环比增加1.3个百分点至4.9%，管理费用率环比增加0.2个百分点至1.9%，财务费用率环比减少0.1个百分点至-0.1%。此外，赛力斯全资子公司赛力斯汽车拟以支付现金的方式购买华为技术持有的深圳引望10.00%股权，对价115亿元，此举将进一步深化赛力斯与华为的合作关系，有助于提升赛力斯的智电化技术和智能汽车产品的先进性。预测赛力斯2024-2026年收入分别为1,402亿元、1,665亿元、1,959亿元，EPS分别为2.95元、3.22元、3.85元，当前股价对应PS分别为0.8倍、0.7倍、0.6倍。维持“买入”投资评级。风险提示包括新车型推广不及预期、汽车消费需求不及预期以及与华为合作进度不及预期。

    2024年8月22日，太极集团发布了2024年中报，报告显示，2024H1公司实现营业收入78.17亿元，较去年同期下降13.64%，归母净利润4.95亿元，同比下降12.51%，扣除非经常性损益后的归母净利润为4.70亿元，同比下降17.81%。中报业绩短期承压主要由于医药工业销售收入下降至50.79亿元，同比减少19.77%，医药商业销售收入37.41亿元，同比下降10.96%，中药材资源板块销售收入4.90亿元，同比下降16.39%，但大健康板块销售收入达到2.65亿元，同比增长79.63%。细分领域方面，消化及代谢用药收入15.85亿元，同比下降26.34%，呼吸系统用药收入15.74亿元，同比增长4.25%，抗感染药物收入6.83亿元，同比下降37.53%，大健康产品、神经系统用药、心脑血管用药、抗肿瘤及免疫调药收入分别为3.54、3.54、3.25、1.40亿元，分别同比下降11.74%、21.67%、27.44%、12.17%。尽管业绩短期承压，但太极集团持续优化营销体系，看好产品群中长期增长潜力，预计2024-2026年营收分别为157.63、179.79、206.76亿元，归母净利润分别为10.24、13.37、16.50亿元，维持“买入”评级。

    国海证券研究所发布报告称，用友网络2024年上半年营收达38.05亿元，同比增长12.93%，归母净利润亏损7.94亿元，但较去年同期有所减少。公司云服务业务收入显著增长，达26.28亿元，同比增长20.9%，特别是大型企业客户云服务业务收入增长16.8%。中型企业客户方面，云服务业务收入增长高达39.1%，小型企业客户云订阅收入也增长35.3%。此外，政府和其他公共组织客户云服务业务收入增长25.8%。公司通过控制成本费用，毛利率提高至52.5%，销售、管理和研发费用率均有下降。海外业务方面，新设立多个子公司，海外合同签约金额同比增长34%。近期发布的新产品YonGPT 2.0进一步拓展了应用场景。基于上述分析，预计2024年至2026年公司营收分别为110.63亿元、126.94亿元和146.91亿元，归母净利润分别为0.52亿元、3.82亿元和6.16亿元。然而，由于宏观经济影响，公司当前增长有所放缓，因此将评级从“买入”下调至“增持”。

    国海证券研究所发布关于北部湾港（000582）2024年半年报的点评报告，给予公司“增持”评级。报告显示，2024年上半年，北部湾港实现营业收入31.89亿元，同比增长0.41%，归属于母公司净利润6.3亿元，同比增长4.09%。然而，扣除非经常性损益后的净利润为3.67亿元，同比下降26.70%。其中，第二季度营收为16.49亿元，同比下降0.76%，归母净利润为2.39亿元，同比减少35.02%，扣非归母净利润为1.90亿元，同比减少28.47%。上半年，北部湾港集装箱吞吐量实现了显著增长，达到432.01万标箱，同比增长19.76%，但毛利率则有所下滑，为31.33%，同比下降4.48个百分点。

    在资本支出方面，北部湾港持续进行基础设施建设以扩大流量。2024年上半年，公司新增煤炭通过能力800万吨、静态储煤量约100万吨，并新增了2条外贸航线，使得集装箱航线总数达到76条。此外，公司正在建设北海铁山港西港区北暮作业区的7-8号及9-10号泊位，以进一步提升港口的处理能力。展望未来，预计2026年竣工的平陆运河将为北部湾港带来更多的腹地增量流量。

    国海证券预计，北部湾港2024年至2026年的营业收入分别为73.02亿元、77.05亿元与83.79亿元，同比增长5%、6%和9%；归母净利润分别为12.10亿元、13.07亿元与14.05亿元，同比增长7%、8%和8%。基于上述预测，公司对应市盈率分别为13.65倍、12.64倍与11.75倍。需要注意的是，经济增长不及预期、进出口需求下降以及全球宏观经济状况恶化等因素可能对公司造成不利影响。

    伟星新材（002372.SZ）发布了2024年中期报告，报告显示，2024年上半年公司实现营业收入23.43亿元，同比增长4.73%，归母净利润3.40亿元，同比下降31.23%，扣非归母净利润3.40亿元，同比下降0.37%。第二季度公司实现营业收入13.46亿元，环比增长35.10%，归母净利润1.86亿元，环比增长21.32%，扣非归母净利润1.98亿元，环比增长39.21%。考虑到公司业务增长低于预期，分析师张绪成将2024-2026年盈利预测调整为13.9/15.8/17.7亿元，EPS分别为0.88/0.99/1.11元，对应当前股价PE为19.4/17.2/15.3倍，维持“买入”评级。毛利率保持较高水平，销售费用率提升较多，2024H1公司销售毛利率为42.1%，同比增加1.0pct。期间费用率合计24.2%，同比增加2.5pct。其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为15.2%/6.8%/3.2%/-1.0%，分别变化+2.8pct/-0.3pct/+0.2pct/+0.1pct。2024H1销售费用同比增加28.34%，主要原因是公司加大营销投入开拓市场。投资收益减少，2024H1公司投资收益较2023H1同比减少1.6亿元，主要系宁波东鹏持有的金融资产产生的公允价值变动收益减少所致。公司继续保持无长期借款，短期借款降为0。PPR收入逆势上升，海外业务打开市场空间，2024H1公司PPR/PE/PVC分别实现营收10.72/4.74/3.03亿元，同比分别增长3.21%/-3.11%/-12.73%，毛利率分别为59.11%/29.73%/20.99%，同比分别增加2.03pct/+0.69pct/-0.94pct。PPR营收、毛利率实现逆势上升，PE、PVC营收同比下降主要因基建开工数量下行影响。2024H1防水净水等其他产品实现营收4.63亿元，同比增长45.30%，主要系浙江可瑞公司从2023年10月开始纳入公司合并报表，收购浙江可瑞加快业务转型升级，赋能原有业务，实现设计安装一体化，业务范围可覆盖全屋管道、供水、采暖等全屋设备。分地区看，核心地区华东实现增长，2024H1华东地区营收11.99亿元，同比增长5.66%；境外业务打开增长空间，公司围绕“一带一路”持续推进，建设工业园区立足泰国辐射东南亚，新加坡公司持续优化业务，2024H1境外营收1.68亿元，同比增长27.39%，营收占比提升1.27pct至7.16%。