用友网络（600588）研报：2024年半年报点评：订阅化转型持续推进，效益化经营初见成效

    国海证券研究所发布报告称，用友网络2024年上半年营收达38.05亿元，同比增长12.93%，归母净利润亏损7.94亿元，但较去年同期有所减少。公司云服务业务收入显著增长，达26.28亿元，同比增长20.9%，特别是大型企业客户云服务业务收入增长16.8%。中型企业客户方面，云服务业务收入增长高达39.1%，小型企业客户云订阅收入也增长35.3%。此外，政府和其他公共组织客户云服务业务收入增长25.8%。公司通过控制成本费用，毛利率提高至52.5%，销售、管理和研发费用率均有下降。海外业务方面，新设立多个子公司，海外合同签约金额同比增长34%。近期发布的新产品YonGPT 2.0进一步拓展了应用场景。基于上述分析，预计2024年至2026年公司营收分别为110.63亿元、126.94亿元和146.91亿元，归母净利润分别为0.52亿元、3.82亿元和6.16亿元。然而，由于宏观经济影响，公司当前增长有所放缓，因此将评级从“买入”下调至“增持”。