中原高速（股票代码：600020）在2023年的年报中展示了其资产质量的稳步提升和负债率的下降。2023年，公司实现营业总收入57亿元，较上年下降23%，但归母净利润达到8.3亿元，同比大幅增长489.7%。每股收益为0.3176元，加权平均净资产收益率为6.68%。公司以2023年末总股本为基数，每股派发现金红利0.149元（含税），股息率达到4%。

    2024年第一季度，中原高速实现营业总收入10.9亿元，同比下降9.1%；归母净利润为2.84亿元，同比减少26.4%。收入下降的原因主要是受河南地区恶劣天气和春节假日小客车免费天数增加等因素影响，导致通行费收入同比下降。

    中原高速的主营业务分为交运板块和多元化业务。交运板块在报告期内实现营收46.2亿元，占比81%，实现营业利润23.2亿元，占比97.4%。公司运营总里程约808公里，其中高速公路四车道里程约567公里，六车道约16公里，八车道约209公里，主要路产资产表现良好，盈利能力强。多元化业务包括房地产、新能源和金融类企业投资，但营收和利润贡献度较低。

    为控制债务规模，公司通过持续努力，2023年底负债总额为352.97亿元，较上期末下降4.86%，资产负债率从74.6%降至70.51%。公司近期与科技企业的交流增多，预计未来数字化转型和新能源应用场景将加速发展。

    太平洋证券首次覆盖中原高速，并给予“增持”评级。公司2023年利润分配较往年上升，显示出对股东利益的重视和积极回报。随着郑洛等项目建成后带来的业绩增长，未来股息值得期待。然而，风险因素包括宏观经济下滑导致车流量不及预期和高速收费政策调整等。

    盈利预测显示，2023年至2026年，中原高速的营业收入预计分别为57.03亿元、58.06亿元、59.60亿元和61.70亿元，归母净利润预计分别为8.28亿元、9.38亿元、10.35亿元和11.30亿元。摊薄每股收益和市盈率也将逐年改善。

    资产负债表和利润表数据显示，公司的货币资金、应收和预付款项、存货等项目均有所增长，而负债总额和资产负债率呈现下降趋势。公司的资本公积、留存收益和股东权益等指标也显示出稳健增长。

    投资评级说明中，太平洋证券对行业和公司评级进行了详细划分，以预测未来6个月内的行业和个股表现。最后，报告强调了信息来源的公开性和分析师个人观点的独立性，并提醒投资者注意投资风险。

    南京莱斯信息技术股份有限公司（以下简称“莱斯信息”）作为国内空管领域的领军企业，近年来经营业绩稳步增长。公司专注于提供民用指挥信息系统整体解决方案，服务于民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理等多个领域。自1988年成立以来，莱斯信息依托电科莱斯的强大背景，不断拓展业务范围，提升服务质量，实现了营业收入和净利润的持续增长。

    根据分析师预测，莱斯信息2024年至2026年的营业收入将分别达到19.94亿元、23.45亿元和27.59亿元，归母净利润预计分别为1.61亿元、2.02亿元和2.63亿元。公司在民航空管领域的业务有望持续扩大领先优势，同时低空经济的快速发展也将为公司带来新的增长点。

    莱斯信息在空管行业的快速扩容中，积极拓展低空经济建设，探索数据要素应用。公司充分发挥在民航空管业务中的优势，进军低空经济，开拓民航新蓝海。此外，公司深化行业数据资源开发，积极探索数据要素应用，以数据要素治理支撑系统、信用数据要素应用系统、金融信贷数据服务平台等产品，服务于数据主管部门和数据授权运营单位。

    投资建议方面，莱斯信息作为民航空管领域的领军企业，具备一定的估值溢价。分析师首次覆盖给予公司“增持”评级，看好其在民航空管业务和低空经济领域的发展前景。然而，公司也面临技术人员流失、产品研发与技术升级不及预期、行业竞争加剧等风险，投资者需密切关注。

    莱斯信息的盈利预测和估值数据显示，公司2024年至2026年的市盈率（PE）分别为70倍、56倍和43倍。与同行业可比公司相比，公司当前的估值水平较高，但考虑到其在民航空管领域的领先地位和低空经济领域的发展潜力，分析师认为公司具备一定的估值溢价空间。

    总体来看，莱斯信息作为空管领域的领军企业，凭借其在民航空管业务和低空经济领域的深厚积累，以及对数据要素应用的积极探索，展现出良好的发展前景。分析师给予的“增持”评级反映了市场对公司未来发展的信心。然而，投资者也应关注公司面临的各种风险，做出理性投资决策。

    神火股份（000933）近期发布了2023年年报和2024年第一季度报告，显示公司业绩有所下滑。2023年，公司营业收入为376.25亿元，同比下降11.89%，归母净利润为59.05亿元，同比减少22.07%。2024年第一季度，营业收入为82.23亿元，同比下降13.57%，归母净利润为10.91亿元，同比减少19.47%。

    铝板块方面，受益于铝价的抬升，公司的盈利能力有望得到优化。2023年，公司电解铝收入为252.94亿元，同比下降10.49%，主要由于铝价下跌。长江现货铝均价为18696.74元/吨，同比下降6.22%。产量方面，受子公司云南神火减产影响，电解铝产量和销量分别为151.80万吨和152.73万吨，同比分别下降7.16%和6.07%。2024年第一季度，长江现货铝均价环比增长0.45%，预示着公司铝板块盈利能力将持续改善。

    煤炭板块方面，2023年公司煤炭收入为80.12亿元，同比下降18.92%，主要受煤价下行影响。国内煤炭均价下降至980.60元/吨，公司煤炭均价同比下降284.42元/吨。尽管如此，公司煤炭产量和销量分别为716.96万吨和724.77万吨，同比分别增长5.25%和7.41%。2024年第一季度，受省内煤企安全事故和监管政策影响，公司煤炭产销量未达预期，但4月份已恢复正常水平，预计不会影响全年生产计划。价格方面，2024年第一季度国内煤炭均价为1005.64元/吨，同比下降5.02%。

    铝箔产能方面，公司电铝箔项目稳步推进，产能陆续释放。神火新材电池箔项目一期整体装机水平达到国际先进水平，二期新能源动力电池材料项目进展顺利，预计2024年8月8台轧机全部投产。云南新材另有11万吨产能在建，项目预计总投资24亿元。2023年公司生产铝箔8.09万吨，计划2024年生产铝箔9.75万吨。公司通过并购和项目投资，深化产业链上下游一体化布局，业绩有望持续提升。

    投资建议方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为63.03亿元、69.85亿元和72.56亿元，对应市盈率分别为7.8倍、7.0倍和6.8倍，维持“买入”评级。

    风险提示包括煤炭、铝价大幅下跌风险以及产能投放不及预期等。重要财务指标显示，公司2023年营业收入、归母净利润、毛利率、ROE等均有所下降，但预计2024-2026年将逐步改善。财务报表和盈利预测数据显示，公司资产负债率、流动比率、速动比率等指标均有所改善。

    本报告由华安证券研究所提供，分析师许勇其和黄玺负责撰写。报告中的信息和意见仅供参考，不构成投资建议。华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，还可能为这些公司提供服务。本报告仅向特定客户传送，未经授权不得转载或分发。投资评级说明包括行业评级和公司评级体系，定义了增持、中性、减持等评级标准。

    华利集团（300979.SZ）是全球领先的运动鞋专业制造商，拥有超过二十年的运动鞋履制造经验。公司主要为Nike、Converse、Vans等国际知名品牌提供开发设计与制造服务，产品涵盖运动休闲鞋、户外靴鞋、运动凉鞋/拖鞋等。华利集团实际控制人为张聪渊家族，持股比例高达87.48%，股权结构集中，管理高效。

    运动鞋行业面临机遇与挑战，但市场空间巨大。全球鞋履消费市场规模稳定增长，尤其是运动鞋类板块增长迅速。中国市场发展迅速且潜力巨大，中国鞋履代工行业竞争激烈，市场潜力大，行业渗透率稳步提升。

    华利集团的核心竞争力在于低成本、强研发和高产能，以及与优质客户的深度绑定。公司与全球知名运动品牌如Nike等建立了长期稳定的合作关系。在研发方面，公司拥有成熟的开发业务创新流程和多项行业领先的核心技术。产能方面，公司正通过在越南、缅甸、印度尼西亚等地扩建、新建厂房来提升产能。此外，公司采用品牌运营与生产制造相分离的模式，并通过自动化技术提高生产效率，降低成本。

    投资建议方面，预计华利集团2024年至2026年EPS分别为3.31元、3.84元、4.38元，当前股价市盈率分别为20.63倍、17.79倍、15.62倍，首次覆盖给予“买入”评级。

    然而，公司也面临国际贸易风险、跨国经营风险、劳动力成本上升风险和客户集中风险等。若实际经营情况不及预期，盈利预测可能与真实情况出现偏差。尽管如此，考虑到华利集团的市场地位和成长潜力，公司仍具有较高的投资价值。

    广西能源（600310.SH）近期发布资产转让公告，计划将其持有的广西永盛石油化工有限公司35%的股权转让给广西金控资产管理有限公司，转让对价为1.94亿元，与股权评估值相匹配。此次转让完成后，广西能源将持有永盛公司14%的股权，仍作为公司的参股公司。此举是公司继续剥离非主业资产，聚焦电力主业的重要举措，体现了公司做大做强电力业务的决心。

    自2023年广西投资集团优化整合内部能源板块资源，成立广西能源集团以来，广西能源迅速剥离非主业石化业务，聚焦电力主业。2023年6月，公司曾计划出售永盛石化2%的股权，股权对价0.11亿元，转让完成后公司对永盛石化的持股比例从51%降至49%。同年11月，公司再次公告计划出售恒润筑邦51%及恒润石化51%的股权，交易价格与股权评估值相当。2024年6月，公司再次发布公告计划将永盛石化35%的股权对外转让。

    历次股权交易的对手方均为广西投资集团旗下子公司，体现了集团对公司发展的大力支持。2024年3月，广西能源集团董事长唐丹众被任命为上市公司董事长，任期至第九届董事会届满，充分展现了自治区和集团对做大做强上市公司的决心。

    2024年，公司业绩有望好转。公司拥有水电装机85.86万千瓦，主要位于贺江、桂江、红水河流域。2023年来水偏枯导致水电仅实现归母净利润0.9亿元，而今年上半年广西地区降雨量偏多，预计使得公司今年水电利润同比明显提升。在火电方面，2024年年初至今动力煤现货价格均价约为880元/吨，较去年下降约15%，预计公司今年火电板块盈利也将有明显好转。

    公司作为广西能源集团旗下唯一上市平台，有望受益于自治区内能源资产整合趋势。2018年广投集团曾签署合作协议，提出注入旗下能源资产、能源指标。2020年注入桥巩水电、2023年注入海风指标，预计未来集团旗下其余优质资产也有望注入上市公司，为公司带来持续增长。此外，公司所拥有的海上风电1.8GW指标预计将在2024-2026年陆续投产，为公司带来持续业绩增量。

    分析师维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.94、3.95、6.34亿元，同比增长率分别为11290%、104%、60.4%。当前股价对应的PE分别为26倍、13倍和8倍。考虑到稀缺的厂网一体资产和公司未来较高的成长性，维持“买入”评级。

    风险提示包括新能源新增装机不及预期、来水波动、煤价上涨超预期。截至2024年6月20日，广西能源收盘价为3.49元，年内最高/最低为6.43/2.63元，总市值为51亿元。2024年3月31日基础数据显示，公司总股本为14.66亿股，总资产为193亿元，净资产为45亿元，每股净资产为2元，市净率为1.81。

    中信博（688408）近期发布了2023年年度报告及2024年一季度报告，展现出公司业绩的显著增长。2023年全年，公司实现了63.90亿元的收入，同比增长72.59%，毛利率提升至18.11%，归母净利润达到3.45亿元，同比大幅增长676.58%。在2023年第四季度，公司营收和毛利率分别同比增长107.58%和6.70个百分点，归母净利润同比增长229.31%。2024年第一季度，公司营收和毛利率继续同比增长122.47%和7.25个百分点，归母净利润同比增长297.18%。

    公司业绩的增长得益于光伏主材价格的回落，这推动了支架业务的大幅增长并修复了盈利能力。2023年，固定支架和跟踪支架的收入分别同比增长26.34%和124.13%，毛利率也有所提升。BIPV收入同比增长65.16%，尽管毛利率略有下降，但整体表现仍然强劲。公司在中东、拉美、印度等海外市场的支架业务实现了快速增长，同时得益于规模化效应、原材料价格回落和国际运费恢复理性状态，支架业务毛利率逐步回升。

    截至2023年底，公司在手订单约47亿元，其中跟踪支架36亿元，固定支架10亿元。到2024年3月底，公司在手订单增至约68亿元，跟踪支架和固定支架的订单分别增至59亿元和8亿元。这表明公司的业绩增长具有较高的确定性。

    中信博作为光伏行业支架细分领域的头部企业，其全球化布局取得了显著成效。2023年，公司依托全球化销售团队，持续提升全球化交付能力，实现境外收入32.33亿元，同比增长96.93%。随着GW级市场国家数量的增加以及“一带一路”政策的赋能，公司积极拓展海外主要光伏市场，取得了喜人的成绩。

    东方财富证券研究所对中信博的评级为“增持”，预计公司2024-2026年营业收入分别为91.91亿元、120.68亿元和142.69亿元，归母净利润分别为6.11亿元、8.79亿元和10.05亿元，EPS分别为4.48元/股、6.45元/股和7.37元/股。然而，投资者也应注意到可能存在的风险，包括光伏行业新增装机或订单交付不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、国际贸易环境以及汇率风险。

    力帆科技（601777）近期发布了2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年公司营业收入达到67.68亿元，同比下降21.79%，归母净利润为2421.22万元，同比大幅下降84.35%，主要由于收入规模减小、品牌宣传和研发投入增加等因素。扣非后归母净利润亏损1.35亿元，同比下滑320.77%。2024年第一季度，公司营收14.06亿元，同比增长28.55%，环比下降42.32%，归母净利润1544.04万元，同比减少62.05%，环比增长141.10%，扣非后归母净利润1402.94万元，同比降低64.44%，环比增长107.75%。2023年公司整体毛利率下降至5.95%，2024年第一季度提升至6.54%。

    分产品来看，2023年乘用车及其配件、摩托车及其配件、内燃机及其配件分别实现营收37.34亿元、20.33亿元、4.00亿元。汽车板块在2023年低开高走，全年实现营收37.34亿元，同比下降35.52%。年初受促销政策影响，汽车消费恢复滞后，但随着政策推动，市场需求逐步释放。公司成功推出多款车型，并在研发方面取得进展，如新一代GBRC水晶架构，换电与非换电技术，以及自动驾驶开发流程体系。海外市场方面，公司获得多项认证，为出口业务打下基础。

    摩托车板块在2023年实现营收20.33亿元，同比下降4.37%，但海外市场需求强劲，公司整体海外业务同比增长14.80%。公司在摩托车板块持续研发，完成多个排量机车平台搭建，并获取多项国际认证。

    换电方面，公司作为换电车辆的主机厂，积极推动换电生态标准化，与政府及合作伙伴共同打造换电生态圈，推动电池包标准化、数据基础设施高效化等。

    投资建议方面，力帆科技紧抓汽摩出海趋势，2024年一季度利润端环比提升，汽车、摩托车板块均紧跟行业趋势。预计2024-2026年，公司有望实现营业收入72.85亿元、77.13亿元、81.38亿元，归母净利润0.40亿元、1.56亿元、1.92亿元，对应EPS分别为0.01元、0.03元、0.04元，给予“增持”评级。

    风险提示包括市场竞争加剧、宏观经济不及预期、原材料价格波动等。

    宝光股份（600379）作为真空灭弧室行业的领军企业，在2024年一季度业绩表现强劲，实现营收4.01亿元，同比增长11%；归母净利润0.16亿元，同比大幅增长73%。这一增长得益于公司加大市场开拓力度，国内外销售规模增长，同时优化产品销售结构，加强成本管控，利润率显著提升。此外，公司享受先进制造业增值税优惠政策，其他收益增加。

    作为工信部授予的单项制造冠军示范企业，宝光股份在真空灭弧室产销量上常年保持世界第一。公司积极布局储能、氢能、光热等新能源业务，符合全球能源绿色低碳转型的趋势。根据Mordor Intelligence的数据，全球真空灭弧室市场规模预计在2024年达到29.3亿美元，2029年将增长至37亿美元，CAGR为4.70%。宝光股份在国内市场持续增长，海外市场增长势头良好，尤其在高铁车载开关、特高压直流输电换流变有载分接开关领域实现技术突破，打破国外垄断，实现国产化。

    在氢能、光热、储能业务方面，宝光股份展现出新的增长点。2023年，宝光联悦氢能业务产能利用率保持高位，积极开发新市场和新项目。光热业务实现从单一产品制造向系统集成服务商的转变，销售收入同比增长246%。在储能运营领域，宝光智中凭借卓越的EMS核心技术，成为国内承接火电储能辅助调频建设与运营项目最多的厂家之一，也是亚洲最大的火电储能辅助调频项目的承建商。

    东方财富证券研究所预计，2024-2026年宝光股份归母净利润分别为1.04亿元、1.25亿元和1.48亿元，对应当前股价PE分别为26倍、22倍和18倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

    然而，宝光股份也面临一定的风险，包括行业竞争加剧导致的价格风险、成本管控风险以及新产业成长不及预期的风险。尽管如此，公司在真空灭弧室领域的领先地位以及在新能源业务上的多元布局，使其具备长期投资价值。

    资产负债表和现金流量表显示，宝光股份在2023年至2026年的财务状况稳健，流动资产和非流动资产均呈现增长趋势。公司的经营活动现金流、净利润和折旧摊销等指标表现良好，反映出公司的盈利能力和财务健康状况。

    东方财富证券研究所的免责声明指出，本报告基于公开信息撰写，力求独立、客观和公正，但投资者应自行承担风险，考虑报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

    天岳先进（688234）在2023年年度报告及2024年一季报中展示了其业绩的显著增长。2023年，公司实现营业收入12.51亿元，同比增长199.90%，归母净利润虽为负值，但同比大幅增长73.91%，亏损幅度显著收窄。特别在2023年第四季度，公司营收和毛利率均实现同比增长，归母净利润同比扭亏为盈，环比增长近5倍。

    进入2024年第一季度，公司继续保持增长势头，营业收入同比大增120.66%，毛利率同比提升近10个百分点，归母净利润同比扭亏为盈，环比增长超过一倍。公司营收连续8个季度增长，得益于规模化效应和技术积累，毛利率持续提升，自2023年第三季度以来，公司已实现单季度盈利，全年净亏损大幅减少。

    公司的规模化优势明显，上海临港工厂于2023年中开始交付，加速投产，提前实现了30万片产能规划，二阶段96万片产能规划也已启动。目前，公司已形成山东济南、济宁、上海临港三大碳化硅半导体材料生产基地，2023年衬底销量同比大增255%，全球市场占有率进入前三。

    在客户开拓和协同优势方面，公司与全球前十大功率半导体厂商中超过50%的企业建立了合作关系，共同推动碳化硅材料和器件的广泛应用。2023年，公司与英飞凌、博世等国际知名企业签署了新的长期合作协议，6英寸导电型衬底和晶棒占英飞凌采购份额超10%，助力其向8英寸产品转型。

    产品和技术方面，公司车规级导电型碳化硅衬底实现行业领先，8英寸导电型衬底产品在布局、质量和批量供应能力上具有优势，使用液相法成功制备出低缺陷的8英寸晶体，突破了碳化硅单晶生长和缺陷控制的难题。

    公司的高品质产品加速进入海外市场，2023年境内外营收和毛利率均实现显著增长。东方财富证券研究所维持对天岳先进的“增持”评级，预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将持续增长。

    风险提示方面，需关注下游需求、产能提升、市场竞争及8英寸产品验证进展等潜在风险。本报告由东方财富证券研究所分析师周旭辉撰写，证书编号S1160521050001，报告日期为2024年06月21日。

    在2024年第一季度，天坛生物（600161）展现了其在生物制品领域的稳健发展态势。公司实现营业收入12.22亿元，尽管同比下滑了5.42%，但归母净利润却同比增长了20.91%，达到3.17亿元。扣非归母净利润更是同比增长23.82%，至3.13亿元。这一成绩的取得，得益于公司在采浆方面的显著优势，其单采血浆站数量达到102家，遍布全国16个省/自治区，其中80家已经投入运营，血浆采集量达到2415吨，约占国内行业总采浆量的20%。

    公司浆站数量自2021年以来增长迅速，新设浆站资源丰富，未来随着新设浆站的投入使用和新浆站的逐步成熟，业绩有望随着采浆量的增加而逐步提升。此外，公司的盈利能力也得到了显著提升，2024年第一季度毛利率达到56.08%，同比增加了10.08个百分点。这主要得益于公司因子类产品占比的提高，推动了公司盈利水平的提升。在费用率方面，公司通过优化，实现了销售费用率、管理费用率和财务费用率的降低，三项费用率合计12.22%，同比减少了0.55个百分点。这使得公司2024年第一季度的净利率提升了7.58个百分点，达到了35.36%的水平。

    天坛生物在血源和重组新产品的布局上也展现出了前瞻性，公司在重组人凝血因子类和人免疫球蛋白类产品的研发领域保持国内同行业的领先地位。公司目前是国内血液制品行业唯一布局了重组人凝血因子类产品并上市获批的企业。2023年，公司自主研发的国内首个第四代层析工艺10%浓度静注人免疫球蛋白（pH4）获批上市，新产品有望进一步优化公司的收入结构。

    根据携宁科技云估值和万联证券研究所的数据，预计天坛生物2023年至2026年的营业收入和归母净利润将持续增长，每股收益和市盈率也将逐年改善。具体来看，2023年至2026年的营业收入预计分别为5180.44百万元、6219.08百万元、7330.10百万元和8631.66百万元，归母净利润预计分别为1109.89百万元、1358.19百万元、1639.45百万元和1992.11百万元。

    然而，公司的发展也面临着一定的风险，包括原材料供应不足、采浆成本上升以及产品研发进展不达预期等。尽管如此，考虑到公司在行业内的领先地位和浆站获批能力，以及其在研发布局上的长期竞争力，万联证券研究所维持对天坛生物的“买入”评级。

    最后，报告提醒投资者，投资决策应基于个人的实际情况，并建议投资者阅读整篇报告以获取更全面的信息。市场有风险，投资需谨慎。