永泰能源（600157.SH）近期发布了2024年半年度报告，显示公司业绩有所提升。报告期内，公司实现营业收入145.12亿元，同比增长3.80%；归母净利润达到11.89亿元，同比增长17.45%。公司电力业务表现出色，上网电量增加叠加燃料成本下降，使得毛利率提升。上半年发电量达到193.65亿千瓦时，同比增长4.16%，上网电量183.56亿千瓦时，增长13.55%。平均综合售电电价为0.4796元/千瓦时，同比增长0.67%，而平均度电成本为0.4055元/千瓦时，同比下降8.87%。煤炭业务方面，由于受到山西安监等因素影响，产销量小幅下降，但焦煤业务仍保持较高毛利率。总体而言，公司上半年实现了电力业务降本增量和煤炭业务稳定发展，展现了煤电一体化效应。此外，公司还在积极推进产能扩张、资源获取与转型项目，预计未来几年内将持续稳步发展。基于上述情况，分析师建议继续给予“增持-A”投资评级，并提醒关注宏观经济增速、煤炭价格变动等风险因素。

    请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明。淮河能源（600575.SH）获得分析师首次覆盖并给予“增持-A”评级。2024年8月30日发布的公司研究显示，淮河能源上半年业绩显著增长，营业收入达到158.22亿元，同比增长14.74%；归母净利润为5.75亿元，同比增长58.94%。业绩增长主要得益于发电量增加以及新注入产能的释放。安徽省用电量需求的快速增长，以及公司收购潘集发电公司的产能释放共同推动了公司发电量的增长。此外，上游燃料价格的回落也改善了公司的成本结构，使得24H1毛利率提升至7.33%。展望未来，随着安徽省经济的发展和用电量的持续增长，淮河能源有望受益于集团未来的资产注入，从而实现业绩的阶梯性增长。公司还承诺维持高分红政策，预计未来三年以现金方式累计分配的利润不低于三年实现的年均可分配利润的30%。然而，分析师也提醒注意电价市场波动、参股企业业绩不及预期、投产进度低于预期以及资产注入进度不及预期等风险。

    许继电气（000400.SZ）在2024年8月29日发布了其2024年半年报，报告显示公司在24H1实现了68.36亿元的收入，较去年同期下降了5.10%，但归母净利润达到了6.28亿元，同比增长了10.35%。尤其是在24Q2，单季度收入为40.26亿元，同比增长3.38%，而单季度归母净利润则为3.91亿元，同比下降4.26%。分产品来看，智能变配电系统收入为21.23亿元，同比下降2.09%，智能电表收入为15.99亿元，同比增长9.90%，智能中压供用电设备收入为14.16亿元，同比增长5.01%，新能源及系统集成收入为9.99亿元，同比下降29.74%，充换电收入为5.50亿元，同比下降0.91%，直流输电系统收入为1.48亿元，同比下降41.70%。此外，公司的盈利能力保持稳定，24H1毛利率为20.90%，同比增长2.17pcts，净利率为10.58%，同比增长1.50pcts。期间费用率为9.62%，同比增加1.43pcts。营销端方面，公司持续发力，不仅在国网和南网市场取得突破，还在网外市场积极跟进央企客户和行业客户需求，完成多个示范工程项目。展望未来，预计公司24-26年的营收分别为200.73、243.51、288.30亿元，归母净利润分别为11.97、17.63、22.88亿元，维持“推荐”评级。但也需要注意原材料价格大幅波动以及电网投资不达预期等风险因素。

    三峡能源（600905.SH）发布了2024年半年报，报告期内公司实现营业收入150.59亿元，同比增长9.89%；实现归母净利润40.39亿元，同比减少10.58%；实现扣非归母净利润40.38亿元，同比减少8.59%。尽管业绩有所下滑，但公司在风光装机规模方面取得了显著进展。24H1新增装机容量132.64万千瓦，累计装机容量达到4137.08万千瓦。此外，公司多个项目如海南崖州光伏项目、盂县光伏+储能项目以及阜阳南部风光电基地等相继投产并网发电，推动了公司发电量的增长。上半年完成发电量361.18亿千瓦时，同比增长28.58%。

    与此同时，三峡能源正在积极推进“风光火储”一体化项目，计划投资近800亿元建设库布齐基地项目，该项目预计2027年实现全容量并网发电。此外，公司在海上风电领域也取得了突破性进展，截至24H1，海风累计装机容量已达568.64万千瓦，占全国市场份额的14.90%。福建漳浦六鳌海上风电场二期项目已实现全容量并网，全面投产后每年可完成上网电量超过16亿千瓦时。展望未来，我们预计24/25/26年归母净利润分别为83.08/96.62/104.47亿元，EPS分别为0.29/0.34/0.37元，对应8月30日收盘价PE分别为16/14/13倍，维持“推荐”评级。然而，需要注意的是，风光自然条件的变化、电量消纳情况以及电价波动等因素可能会对公司未来业绩产生影响。

    中国黄金（600916.SH）2024年8月31日发布半年报，报告显示2024年上半年公司营收同比增长18.9%，达到351.55亿元，归母净利润同比增长10.6%，达到5.94亿元。尽管面临金价波动和消费环境低迷的压力，公司依然保持了稳健的表现。基于当前的市场情况，分析师下调了对公司2024至2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为11.16亿元、12.98亿元和14.98亿元，EPS为0.66元、0.77元和0.89元，当前股价对应的PE为13.0倍、11.1倍和9.7倍。公司作为央企，全产业链布局进一步巩固了其在黄金品类的竞争优势，深度绑定省代也有望促进公司的持续成长。此外，公司计划从渠道驱动向产品驱动转型，全面启动品牌焕新工作，通过大型公关活动、跨界合作体育赛事和时尚活动等方式扩大品牌影响力。然而，仍需注意市场竞争加剧、金价波动、渠道扩张不及预期、新品不及预期等潜在风险。开源证券维持对中国黄金的“买入”评级。

    科德教育（300192.SZ）在2024年8月30日的当前股价为11.56元，近3个月换手率为640.02%，总市值达到38.05亿元，流通市值为24.30亿元。公司2024年上半年实现收入3.7亿元，同比增长3.82%，归母净利润为6281万元，同比增长8.88%。教育业务方面，收入增长主要来自天津旅外的贡献，但由于成本上升导致利润率有所回落。油墨业务收入虽然同比下降，但毛利率环比维持高位。公司持有国产TPU小巨人中昊芯英7.8%股权，中昊芯英已与多地政府、运营商、企业合作共建智算中心，2023年实现收入4.85亿元，归母净利8133万元。鉴于新校区建设和中昊芯英销售存在不确定性，投资者需注意潜在风险。分析师初敏和李睿娴维持对科德教育的“买入”评级。

    8月29日，中国黄金（600916.SH）发布了2024年半年度报告。数据显示，公司在24H1实现了营收351.55亿元，同比增长了18.90%，归母净利润达到了5.94亿元，同比增长10.64%，扣除非经常性损益后的归母净利润为5.80亿元，同比增长15.33%。在第二季度，中国黄金的营收为169.05亿元，同比增长25.89%，但归母净利润却有所下降，为2.31亿元，同比下降2.58%，扣非归母净利润为2.11亿元，同比下降6.61%。此外，中国黄金正在积极地推进全渠道建设，不仅在黄金珠宝业务上取得了显著增长，还加大了服务费收入的增长力度，同时，公司的毛利率和各项费率均有所改善，提升了整体的盈利能力。尽管净利率略有下滑，但公司预计在未来几年内，营收和归母净利润将继续保持稳定增长。

    拓普集团（601689.SH）于2024年8月31日发布了最新的投资评级报告，维持“买入”评级。截至2024年8月30日，拓普集团的当前股价为33.66元，总市值达到567.52亿元。2024年上半年，公司实现营收122.22亿元，同比增长33.42%，归母净利润为14.56亿元，同比增长33.11%。公司在新能源汽车领域的多样化产品线使其销售收入与利润实现了快速增长。此外，拓普集团正在推进杭州湾、西安、济南、河南、墨西哥等地的工厂建设，进一步提升其在全球市场的占有率。在产品方面，拓普集团与国内外多家知名车企展开合作，包括华为-赛力斯、理想、蔚来、奇瑞、长城、小米、比亚迪、吉利等，在汽车电子类产品的订单上也有所增长。然而，报告也指出了一些潜在的风险，包括重点客户销量不及预期、上游原材料涨价以及宏观经济波动的可能性。

    森马服饰（002563）公布了2024年中期报告，显示公司在报告期内实现了营收和净利润的双增长。24H1收入达到59.6亿元，同比增长7.1%，归母净利润为5.5亿元，同比增长7.1%，扣除非经常性损益后的归母净利润为5.4亿元，同比增长12.7%。从季度来看，24Q1和Q2的营收分别同比增长了4.6%和10.1%，归母净利润则分别增长了11.4%和0.7%。尽管国内消费环境趋弱，森马服饰依然实现了营收增速的加快，并保持了净利润的同比增长，业绩表现优于同行。

    休闲装业务方面，森马服饰扭转了多年来的店铺关闭趋势，开始净开店，并推广了新的店铺模式——“新森马”，涵盖成人装、童装、鞋品及内衣配件等多个品类。截至24H1，新森马门店已超过200家。童装业务则通过门店翻新来提升品牌形象，24H1已经翻新超过200家门店，预计全年将完成500家门店的翻新，使最新形象门店占比达到75%以上。从销售渠道来看，线上、直营、加盟和联营渠道的收入分别同比增长了3.4%、5.0%、11.8%和0.3%，其中加盟渠道的增长最为明显。

    财务表现上，森马服饰的毛利率为46.11%，同比上升1.48个百分点。期间费用率基本持平，归母净利率为9.28%，与上年同期持平。公司的存货水平有所下降，期末存货为28.5亿元，同比下降10%，存货周转天数缩短至157天。经营活动产生的现金流量净额为-543万元，主要是因为增加了对秋冬装采购的预付款。

    基于上述情况，我们预计森马服饰将继续保持稳健增长，利润率稳定，库存周转进一步改善。考虑到目前消费信心仍然较弱，我们调整了对公司2024-2025年的盈利预测，预计归母净利润分别为12.4亿元和13.7亿元，并新增了2026年的预测值15.1亿元。按照当前股价计算，对应的PE分别为10倍、9倍和8倍。因此，我们维持对森马服饰的“买入”评级。然而，需要注意的是，如果消费及经济增长继续疲软，或者市场竞争加剧，这可能会影响公司的业绩表现。

    兰花科创（600123.SH）2024年中期报告显示，公司实现营业收入54.8亿元，同比减少15.3%，归母净利润为5.5亿元，同比减少59.5%。然而，第二季度业绩显著反弹，营业收入达到32.1亿元，环比增长42.1%，归母净利润为4.2亿元，环比增长208.9%。煤炭业务方面，2024年上半年煤炭产销量分别达到了705.6万吨和575.9万吨，同比增长9.3%和1.7%，其中第二季度产销量环比分别增长26.4%和41.7%。吨煤售价为640.9元/吨，环比上升1.5%，吨煤毛利为294.2元/吨，环比增长10.6%。煤化工业务方面，尿素和己内酰胺产品在上半年实现了盈利改善，尽管第二季度盈利环比回落。鉴于煤炭产能仍具成长性，加之分红与回购计划彰显了公司的投资价值，我们维持对其“买入”评级。此外，百盛煤业预计将在下半年转为生产矿井，芦河煤业则计划于2026年下半年投产，这将为公司带来更多的煤炭产能。