华设集团（603018）研报：上半年业绩承压，关注低空经济行情催化

    公司发布2024年半年报，24H1实现营业收入16.61亿元，同比减少25.82%，实现归母净利润1.54亿元，同比减少41.28%。单季度来看，24Q2单季度公司收入、归母净利润分别为8.71、0.61亿元，同比分别下降36.27%、63.47%，主要受限于基建投资下行压力、市场竞争加剧等因素，业绩显著承压。尽管如此，公司仍然深耕主业多元发展，在数字化、低碳环保等业务方向持续拓展深化。同时，公司在低空经济业务方面也具备先发优势，有望受益于低空经济行情催化。上半年公司传统业务规划研究、勘察设计、综合检测、EPC及项目全过程管理分别实现营收2.3、8.2、2.0、0.8亿元，同比分别下降18.1%、33.9%、17.1%、32.2%，但勘察设计主业毛利率有所改善。新兴业务中，数字智慧、低碳环保业务分别实现营收1.2、1.8亿元，同比分别下降9.0%、5.4%，毛利率分别为24.3%、37.8%，子公司江苏狄诺尼研发软件及平台服务类订单合同额同比增长超过60%，营业收入同比增长接近96%。考虑到上半年行业景气度较差，公司业绩面临较大压力，我们下调公司24-26年归母净利润的预测至5.0、5.4、6.0亿元，维持“买入”评级。