兴蓉环境(000598)研报:2024年中报点评:财务费用&减值影响下业绩保持稳健增长,污水处理量价齐升
兴蓉环境(000598)2024年中期报告显示,公司在财务费用及减值影响下仍保持了稳健的业绩增长。上半年实现营业收入40.08亿元,同比增长15.18%;归母净利润9.28亿元,同比增长9.56%;扣非归母净利润9.11亿元,同比增长10.08%;加权平均ROE为5.45%,同比下降0.14个百分点。尽管财务费用和信用减值损失增加对公司业绩造成一定压力,但污水处理业务量价齐升带动整体收入高增长。此外,2024年上半年经营性现金流净额为9.77亿元,同比增长11.21%,净现比为1.02,表明公司现金流状况良好。公司掌握成都优质水务固废资产,随着产能扩张和污水处理费提价,预计长期现金流增厚空间大。基于此,我们维持对公司的“买入”评级,但考虑到项目投运带来的利息支出转费用化及应收减值的影响,将2024-2026年归母净利润预测从22.24/23.89/25.91亿元调整至20.79/22.80/24.89亿元,对应PE为10/9/8倍。
笔记参考:https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202408311639677345_1.pdf
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