江苏金租（600901.SH）2024年上半年实现了营收和净利润分别为26.2亿元和14.3亿元，同比增长8%和9%。其中，第二季度单季营收和净利润分别达到13.3亿元和7.2亿元，同比增长11%和13%，环比增长4%和1%。公司的年化加权平均ROE为15.4%，同比略有下降0.6个百分点，年化ROA为2.26%，同比下降0.08个百分点。期末权益乘数为7.3倍，同比增长0.2倍。鉴于宏观经济环境和竞争加剧对公司规模和净利差的影响，分析师小幅下调了2024年至2026年的净利润预测至29亿元、32亿元和36亿元，同比增长9%、9%和13%。EPS预计为0.7元、0.7元和0.8元，当前股价对应的PB分别为1.1倍、1.0倍和0.9倍。

    公司采取“零售+科技”双领先战略，坚持“提升能力、严控风险、压降成本、适度增长”的经营思路，业绩表现稳健，高ROE和低不良特征有望持续。资产端受益于设备大规模更新政策，负债端成本受益于降息。2024年第二季度末，应收融资租赁款余额为1269亿元，同比增长11.5%，环比增长5%。2024年上半年融资租赁投放额为462亿元，同比增长23%。公司持续拓宽获客渠道，“厂商+区域”并进策略成效显著，合作厂商（经销商）数量超过4000家，相比2023年末增加了近400家。

    资产规模增速方面，农业装备、现代服务、工业装备三个板块成为增长的新动能。这三个板块的规模较年初分别增长47%、33%和18%，达到126亿元、132亿元和176亿元，占比分别为10%、10%和14%。这些板块在2024年上半年实现收入分别为3.5亿元、3.9亿元和5.7亿元，同比增长57%、44%和35%。

    净利差方面，2024年上半年生息资产收益率为6.66%，同比微降0.07个百分点；付息债务成本率为2.91%，同比降低0.03个百分点；净利差为3.75%，同比微降0.04个百分点，较2024年第一季度上升0.02个百分点。此外，公司受惠于降息，付息债务成本有所下降。2024年第二季度末，不良率为0.90%，环比下降0.01个百分点；关注率为3.38%，环比上升0.12个百分点。2024年上半年年化不良生成率为0.43%，同比下降0.28个百分点。

    华工科技（000988.SH）于2024年8月15日发布了2024年半年报，报告显示公司在报告期内实现了营业收入52.02亿元，同比增长3.51%；归属于上市公司股东的净利润为6.25亿元，同比增长7.40%。值得注意的是，公司在第二季度的业绩出现了显著的同环比恢复，单季度实现营业收入30.30亿元，同比增长28.45%，环比增长39.42%；单季度实现归母净利润3.35亿元，同比增长22.30%，环比增长15.57%。从业务角度来看，智能制造业务营业收入达到了17.27亿元，同比增长17.24%，其中新能源汽车行业的销售额同比增长了73%，而在船舶行业的销售额更是同比增长了441%。联接业务方面，营业收入为15.95亿元，同比下降13%，这主要是由于5G相关业务受到建设周期的影响导致需求下滑。尽管如此，光模块领域的产品仍然实现了400G及以下全系列产品的规模化交付，并进入了海内外多家头部互联网厂商，800G光模块也已经实现了小批量交付。感知业务整体实现了营业收入18.44亿元，同比增长11.38%，其中传感器业务的营业收入为16.44亿元，激光全息防伪业务的营业收入为1.99亿元，新能源及其上下游产业链的销售占比超过了60%。

    在光模块供应商业务上，华工科技的行业领先地位得到了进一步的巩固，产品推进速度加快。在Net5.5G（AIGC）业务领域，公司产品涵盖了数据中心市场所需的100G、200G、400G、800G高速光模块，其中400G及以下全系列光模块已经实现了规模化交付，800G光模块实现了小批量交付，成功打入了头部互联网厂商的资源池。此外，公司还成功推出了用于1.6T光模块的单波200G自研硅光芯片和多种1.6T光模块产品方案，具备高端光芯片的自主可控能力。在5G-A业务领域，光模块产品继续保持全球前、中、回传市场的优势地位。

    基于对公司未来发展的展望，预计华工科技在2024年至2026年的归母净利润分别为13.04亿元、15.72亿元、18.90亿元，当前市值对应的PE为23x/19x/16x。因此，维持对该公司的“推荐”评级。然而，也需要注意行业竞争加剧可能导致毛利率下行以及光模块海外市场拓展可能不如预期的风险。

    公司发布2024年上半年业绩报告，显示其实现营业收入559.3亿元，较去年同期下降13.30%；归母净利润达到5.7亿元，同比增长12.12%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4.9亿元，同比增长15.68%。在进出口方面，公司实现了64.17亿美元的总额，同比增长8%，其中进口额为38.74亿美元，同比增长3%；出口额为25.43亿美元，同比增长16%。

    从季度表现来看，第二季度收入下降幅度较第一季度有所收窄，利润增长速度则有所加快。具体而言，2024年第一季度和第二季度的营收分别为237.45亿元和321.83亿元，同比下降23%和4%；归母净利润分别为2.66亿元和3.05亿元，同比增长5%和17%；扣非后归母净利润分别为2.31亿元和2.62亿元，同比增长5%和25%。

    2024年上半年，供应链板块营收为413.4亿元，同比下降18.61%，毛利率为2.09%，同比上升0.3个百分点。尽管收入受到国内外宏观经济环境影响，但供应链板块仍在积极调整业务结构，加速转型升级，特别是在机电设备进出口领域，以及大宗商品供应链业务中取得了进展。

    产业链板块则保持了较快的利润增长，特别是船舶制造与航运业务表现出色。2024年上半年，产业链板块实现营业收入145亿元，同比增长6.25%，毛利率达到18.73%，同比上升2.74个百分点。其中，先进制造板块下的船舶制造与航运业务实现了87.4%的营收增长，毛利率为18.12%，同比提升4.33个百分点，实现利润总额3.79亿元，同比增长94.64%。此外，公司在船舶订单方面也取得了显著成绩，2024年上半年共接单31艘，同比增长94%，完成交船14艘，同比增长56%，目前手持订单量为82艘，生产计划已经排至2028年。

    海容冷链发布了2024年上半年的业绩报告，报告显示，公司在报告期内实现收入15.87亿元，同比下降21.1%；归母净利润为2.00亿元，同比下降25.8%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1.76亿元，同比减少了34.5%。其中，第二季度的表现尤为显著，收入为7.35亿元，同比下降34.3%；归母净利润为0.85亿元，同比下降44.2%；扣非归母净利润为0.79亿元，同比下降50.3%。对于业绩下滑的原因，主要是由于下游行业的景气度下降，加上过去两年下游客户展示柜的投放力度较大，导致了Q2业绩的降幅扩大。

    从收入结构来看，上半年商用展示柜业务收入达到15.1亿元，其中第一季度和第二季度的收入分别为8.3亿元和6.8亿元，同比分别下降4.3%和37.0%。这主要是因为下游客户需求减少，尤其是商用冷冻柜业务受到了较大的影响。从区域分布来看，国内销售收入为11.1亿元，国外销售收入为4.8亿元，预计第二季度内销压力增大，而外销则略有下降，特别是东南亚市场受到印尼进口配额限制的影响，出现了负增长，而北美市场仍保持正增长。

    在盈利能力方面，第二季度毛利率为27.5%，同比下降1.7个百分点；归母净利率为11.6%，同比下降2.0个百分点。这表明，在终端需求承压的情况下，公司的盈利能力受到了影响。为了应对挑战，海容冷链计划在印尼建设生产基地，设计产能为50万台/年，旨在更好地服务于印尼及东南亚市场，并进一步提升全球供货能力。目前，该项目已经完成了土地交接，并正在进行地质勘查工作。

    分析师认为，随着基数效应的减弱和印尼产能建设的推进，公司未来的增长速度有望逐渐稳定。基于当前业绩情况及对未来行业下游恢复节奏的考虑，分析师下调了对公司2024年至2026年的业绩预期。预计2024年至2026年公司的收入将分别为28.67亿元、30.04亿元和31.61亿元，同比增长分别为-10.5%、4.8%和5.2%；归母净利润预计为3.30亿元、3.56亿元和3.74亿元，同比增长分别为-20.1%、7.7%和5.1%。当前股价对应的PE分别为12倍、11倍和11倍，维持“买入”评级。需要注意的是，行业景气度波动和竞争加剧可能带来一定的风险。

    公司发布2024年半年报，实现营业收入16.15亿元，同比下降11.29%，归属于上市公司股东的净利润为6.23亿元，同比增长4.57%，扣除非经常性损益后的净利润为5.24亿元，同比下降9.85%。报告期内，公司核心产品新活素销量为418.37万支，收入达到14.50亿元，同比下降13.93%，主要原因是2023年初疫情后遗症导致心衰患者数量增加，新活素市场需求增大，同时自2024年1月1日起医保价格下调4.5%，导致销售收入同比下降。尽管如此，2024年第二季度公司收入为9.10亿元，同比下降0.31%，扣非归母净利润为2.89亿元，同比增长0.2%，显示出公司在高基数上的稳定态势。新活素作为一种用于治疗急性心衰的基因工程药物，可以快速改善心衰患者的症状和体征，提高生存质量，减少住院时间和费用，临床价值显著，预计全年仍可保持平稳增长。

    此外，公司的产能扩充工作正稳步推进，扩建工程正式投产后，新活素年产能将提升至1500万支。目前制剂车间已通过GMP符合性检查，并取得相应证书，正等待注册审批，未来将进一步满足市场需求。除了新活素外，公司其他产品的销售收入在2024年上半年达到1.10亿元，同比增长50.93%，包括诺迪康、雪山金罗汉止痛涂膜剂、十味蒂达胶囊、小儿双清颗粒在内的二线品种表现出较快的增长速度。

    基于上述情况，我们预计2024年至2026年间，公司营业收入将分别达到34.43亿元、39.42亿元和42.58亿元，同比增长9.8%、14.5%和8.0%；归母净利润分别为10.55亿元、12.24亿元和13.40亿元，同比增长31.8%、15.9%和9.6%。截至8月15日收盘价计算，对应的市盈率分别为8.3倍、7.1倍和6.5倍，维持对公司股票的“买入”评级。需要注意的风险因素包括产品利润率下滑、新活素销售不及预期以及资产减值等。

    科达利（002850.SZ）公布了2024年半年度报告，显示公司上半年实现营业收入54.46亿元，同比增长10.75%，归母净利润达到6.48亿元，同比增长27.38%，扣除非经常性损益后的归母净利润为6.28亿元，同比增长26.68%。第二季度业绩方面，营收为29.37亿元，同比增长13.36%，环比增长17.09%，归母净利润为3.39亿元，同比增长27.03%，环比增长10.02%。毛利率方面，2024Q2毛利率为23.82%，较上年同期略有上升，环比增加1.64个百分点。净利率为11.51%，同比增加1.15个百分点，环比下降0.79个百分点。费用控制方面，期间费用率为9.18%，同比下降0.64个百分点，其中销售费用、管理费用、研发费用及财务费用分别占比较小。

    结构件业务方面，科达利上半年实现锂电池结构件业务营业收入52.42亿元，同比增长11.62%，毛利率保持在23.61%，与去年同期基本持平。公司客户结构优质，包括CATL、中创新航、LG、松下、特斯拉等知名企业。产能方面，科达利在国内多个重点区域布局生产基地，有效辐射下游客户，并加速建设深圳结构件基地，进一步扩大华南地区的产能。此外，公司在德国、瑞典和匈牙利已有生产基地，并计划在美国建立新的生产基地，以满足海外客户需求。

    展望未来，预计科达利2024年至2026年的营收分别为125.90亿元、149.55亿元和176.11亿元，同比增长19.8%、18.8%和17.8%。归母净利润预计分别为13.80亿元、15.93亿元和19.41亿元，同比增长14.9%、15.4%和21.9%。基于此，科达利的当前股价对应的PE分别为14、12和10倍。考虑到公司的行业龙头地位以及海外业务的持续扩张潜力，分析师维持“推荐”评级。然而，需要注意的风险包括海外市场拓展受阻、募集资金投资项目产能释放不及预期以及原材料价格波动超出预期等因素。

    2024年8月17日，国海证券研究所发布了关于健民集团（600976）的最新研究报告。报告显示，2024年上半年健民集团实现营业收入20.10亿元，同比下降7.02%，归母净利润2.39亿元，同比下降5.16%，扣非归母净利润1.94亿元，同比下降16.65%。针对业绩变化，国海证券指出，健民集团启动了营销体系全面改革，由原来的发出考核转变为纯销考核，虽然短期内导致主导产品龙牡壮骨颗粒销售收入下滑，但有利于渠道库存优化和市占率提升。同时，健民集团加大了品牌建设和研发投入，尤其是“龙牡”和“健民”两大品牌的建设，并与央视建立了战略合作关系，通过多渠道的整合营销传播增强品牌影响力，同时持续加大研发投入，推动产品创新。此外，健民集团的二线梯队产品便通胶囊在“2023年中国非处方药产品（中成药）综合排名”中位列便秘泄泻类第二名，显示出较强的市场竞争力。健民集团的处方药产品线也在不断丰富，包括获批的新药七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆等，以及多项正在进行审评和临床研究的中药创新药项目。对于联营企业和合营企业，健民集团在2024年上半年的投资收益达到1.16亿元，同比增长20%。基于上述分析，国海证券预计健民集团2024年至2026年的营业收入分别为45.60亿元、53.20亿元、61.77亿元，归母净利润分别为5.79亿元、7.09亿元、8.73亿元，并维持“买入”评级。需要注意的是，健民集团面临的主要风险包括产品销售不及预期、原材料价格上涨、市场竞争加剧等因素。

    华海清科（688120）2024年中报显示，公司业绩稳步上涨，盈利能力依然保持在较高水平。上半年公司营收达到14.97亿元，同比增长21.2%；归母净利润为4.33亿元，同比增长15.7%。其中，第二季度单季营收8.16亿元，同比增长32.0%，环比增长20.0%；归母净利润2.31亿元，同比增长27.9%，环比增长14.0%。公司的毛利率为46.3%，净利率为28.9%，期间费用率同比下降2.8个百分点至21.6%。此外，公司的合同负债小幅增加至13.42亿元，存货增至30.80亿元，经营性活动现金流显著增长39%至3.72亿元。公司在CMP设备市场占有率逐步提升，同时还布局了减薄设备、清洗、膜厚量测等设备以及后服务和晶圆再生等领域，进一步拓宽了市场空间。随着AI和高性能计算领域的快速发展，预计公司主打产品CMP装备和减薄装备将得到更广泛的应用。分析师预计，公司2024年至2026年的归母净利润分别为10.9亿元、13.9亿元和15.8亿元，当前市值对应的动态PE分别为30倍、23倍和20倍，维持“买入”评级。需要注意的风险包括下游资本开支下滑、美国制裁影响以及新品产业化不及预期等因素。

    冀中能源（000937.SZ）在2024年半年报中显示，上半年公司实现营业收入101.11亿元，同比下降31.46%；归属于上市公司股东的净利润为10.02亿元，同比下降70.26%。此外，公司还公布了2024年半年度权益分派预案，计划每10股派2.0元（含税），合计派发现金红利7.07亿元，占公司2024年上半年归母净利润的70.56%，以2024年8月16日的股价计算，股息率为3.61%。受煤价下滑影响，24Q2公司盈利出现显著下降，实现归母净利润2.93亿元，同比下降55.81%，环比下降58.58%。煤炭业务方面，2024年上半年，公司原煤产量1353.84万吨，煤炭销售收入78.52亿元，同比下降36.9%，但煤炭业务毛利率同比增长6.99个百分点至46.92%。其他业务方面，电力业务毛利为-0.25亿元，同比下降133.6%，建材业务毛利0.42亿元，同比下降59.1%，而化工业务实现了毛利润0.75亿元，同比扭亏。展望未来，公司计划短期内最大限度挖掘省内矿区稳产潜力和山西、内蒙矿区增产潜力，中长期则全力构建“一核双极、多元支撑”的新发展格局，力争在三到五年内将煤炭主业规模扩大至5000万吨。非煤业务方面，冀中新材三期年产12万吨/年玻纤生产线预计2024年底投产，投产后玻纤产能总规模将达到40万吨，有望成为行业领先者。同时，公司正在推进300万吨/年白涧铁矿项目的前期手续。综上所述，考虑到煤价下滑对公司的影响，预计2024-2026年公司归母净利润分别为15.03亿元、12.56亿元、15.66亿元，对应EPS分别为0.43元/股、0.36元/股、0.44元/股，维持“谨慎推荐”评级。

    仕佳光子（股票代码：688313.SH）发布了其2024年半年报，报告显示公司在上半年实现了营收4.49亿元人民币，同比增长36.07%；归母净利润和扣非归母净利润分别达到了1195.63万元和167.43万元，成功实现扭亏为盈。业绩的增长主要得益于电信市场的逐步复苏以及人工智能（AI）驱动下的数通市场的快速增长。具体到各项业务，光芯片及器件产品上半年营收达到2.41亿元，同比增长60.5%；室内光缆业务营收为0.98亿元，同比增长12.67%；线缆高分子材料业务营收则为1.02亿元，同比增长22.67%。

    在研发投入方面，仕佳光子持续加大投入力度，2021至2023年的研发费用率分别为9.8%、8.9%和12.7%，2024年上半年的研发费用率为12.0%。公司在前沿光器件方面取得了多项成果，包括800G/1.6T光模块用AWG芯片及组件的批量销售，以及400G/800G DR4/DR8 MT-FA组件的批量销售等。在光芯片方面，公司正进行数据中心用100G EML光芯片的内部验证，并开发了适用于数据中心和算力中心的高功率CW DFB激光器及器件。

    展望未来，分析师预计仕佳光子2024年至2026年的归母净利润将分别达到0.45亿元、0.82亿元和1.22亿元，对应PE倍数分别为92x、51x和34x。考虑到公司在无源和有源领域的深厚积累和技术实力，以及在数通和电信市场光芯片及光器件领域的持续突破，分析师维持对该公司的“推荐”评级。然而，报告也提醒投资者注意AI发展、电信市场需求恢复、行业竞争加剧以及新品进展等方面的风险。