英维克（002837.SZ）作为国内精密节能温控领域的领先企业，自2005年成立以来，凭借其在机房空调工艺和研发上的深厚积淀，已经形成了机房温控、户外机柜温控、新能源及轨交空调等业务板块。公司在AI时代背景下，数据中心热密度的加速提升和液冷应用的普及，迎来了新的发展机遇。

    公司积极布局电子散热业务，特别是面向液冷应用的算力设备冷板产品，已经开始批量发货。在AI时代，算力芯片功率的持续增长推动了设备功率密度触及风冷极限，液冷技术因此成为刚需。预计到2025年，国内液冷市场规模有望达到百亿元。同时，电子散热市场也随着服务器液冷均热板的加速使用而逐步拓展至多个领域。

    英维克的核心竞争力在于其平台化全链条能力、研发实力以及深受大客户信赖的品牌优势。公司是业内少数能够提供AI数据中心端到端全链条解决方案的供应商，拥有解耦及全链条多种交付模式，能够满足不同客户的需求。此外，公司作为Intel冷板参考设计厂商，与芯片方案的合作进一步加强了其竞争壁垒。

    财务数据显示，英维克近年来营收复合增速超过30%，2023年全年营收达到35.29亿元，同比增长21%，归母净利润为3.44亿元，同比增长23%。公司盈利能力稳定，毛利率和净利率分别维持在30%以上和10%左右。在数据中心和储能温控领域，英维克已处于市场领先地位，并有望持续受益于数据中心液冷渗透率的提升和储能装机规模的增长。

    展望未来，英维克预计2024-2026年公司收入将分别达到46.5亿元、61.4亿元和77.5亿元，归母净利润分别为5.4亿元、7.0亿元和8.9亿元。公司股价合理估值区间在25.3-28.9元之间，相对于当前股价有5%-20%的溢价空间。因此，维持“优于大市”评级。

    然而，英维克的发展也面临一定风险，包括行业竞争加剧、液冷应用不及预期以及原材料价格波动等。公司将继续通过技术创新和市场拓展来应对这些挑战，以保持其在行业中的领先地位。

    在液冷技术方面，英维克的Coolinside全链条液冷解决方案涵盖了CDU、液冷板、快速接头等核心组件，为客户提供定制化服务。液冷技术以其高效散热、节能优势，在AI算力设备需求增长的背景下，正逐渐替代传统风冷技术。目前，液冷市场以冷板式液冷为主流，2023年上半年，冷板式液冷服务器在国内市场的渗透率已达到90%。

    液冷技术的快速发展得益于AI技术的推动，单机柜功率的显著提升使得风冷散热技术面临极限挑战。同时，国内对数据中心PUE的考核政策也推动了液冷技术的应用，以实现更低的能耗。中国电信等运营商的液冷技术规划和集中采购项目进一步加速了液冷技术的普及。

    液冷产业链中，上游液冷零部件供应商、中游液冷基础设施及服务器提供商、以及下游数据中心使用商共同构成了一个竞争激烈的市场。国内厂商在液冷领域具有明显优势，预计未来将占据主导地位。电子散热市场随着电子元器件功率的持续提升，对散热技术提出了更高要求，热管和均热板等散热模组的需求日益增长。

    总之，英维克作为国内温控领域的龙头企业，在AI时代迎来了新的发展机遇。公司凭借其在液冷技术和电子散热领域的布局，以及强大的研发实力和品牌优势，有望在未来市场中继续保持领先地位。

    古井贡酒（000596.SZ）作为安徽本土白酒龙头企业，凭借其深厚的品牌基础和强大的渠道掌控力，在白酒行业中稳健发展。本文将从安徽经济环境、古井贡酒的产品策略和渠道优势、盈利预测与投资建议、风险提示等方面进行详细分析。

    安徽经济的快速发展为白酒行业提供了良好的市场环境。安徽饮酒力全国排名第三，白酒产量位列全国第五，市场容量巨大。随着经济的持续发展，白酒主流价格带不断升级，预计未来将达到300元以上水平。古井贡酒凭借其在安徽市场的领先地位，有望进一步扩大市场份额。

    古井贡酒的产品线丰富，以“年份原浆”系列为主，通过数字分级形式实现产品联动和区隔，成功覆盖各个价格带。公司在省内市场以小经销商分销为主，对渠道的掌控力强；省外市场则采取大商制，借助大客户资源进行市场突破。灵活调整的渠道和产品策略，使得古井贡酒在面对市场机遇与风险时能够从容应对。

    盈利预测方面，预计古井贡酒2024-2026年归母净利润分别为58.69亿元、73.51亿元和89.58亿元，同比增速分别为27.9%、25.3%和21.9%。考虑到公司基本面强劲，后续盈利弹性和确定性较高，首次覆盖给予“持有”评级。

    风险提示方面，需关注经济复苏不及预期、全国化进程不及预期以及竞争程度加剧等因素。尽管存在一定风险，但古井贡酒凭借其在安徽市场的深厚基础和有效的产品策略，有望在白酒行业中保持稳健发展。

    总体来看，古井贡酒作为徽酒航母，基础深厚，能够扛住市场风浪。在安徽经济持续发展的背景下，古井贡酒有望实现稳步扩张，为投资者带来稳定的回报。

    广钢气体（688548.SH）作为国内领先的电子大宗气体综合供应商，首次获得“买入”评级。公司在电子大宗气体领域与国际知名企业形成“1+3”的竞争格局，预计将充分受益于国产替代的推进。公司积极布局氦气资源，加强综合配套能力，预测2024-2026年归母净利润将实现显著增长。

    电子大宗气体在半导体、面板、光伏等领域需求广泛，国产替代背景下，公司在技术、订单和先发优势方面表现显著。公司具备完整的电子大宗气体配套技术体系，自主研发核心技术体系涵盖生产到销售的各个环节。在2023年国内半导体与面板新建配套电子大宗气站项目中，公司中标产能占比达24.6%，位居国内企业前列。

    氦气作为战略性的稀有气体，全球资源分布不均，我国氦气产量低且依赖进口，国产化替代需求迫切。公司通过收购林德氦气业务，打破外资垄断，氦资源优势有助于公司提升全品类配套能力。

    风险提示包括下游需求、国产替代和订单交付不及预期等。公司财务摘要显示，营业收入和归母净利润均呈现增长趋势，毛利率和净利率稳定，ROE和EPS逐年改善，P/E和P/B估值水平合理。

    电子大宗气体作为微电子加工的关键原料，广泛应用于集成电路制造、半导体显示等领域。中国电子气体市场规模持续增长，预计2025年将达到218亿元。公司作为国内电子大宗气体的领军企业，将受益于市场的稳步增长和国产替代的推进。

    全球晶圆制造设备投资预计在2024年复苏，中国大陆在半导体设备投资方面保持全球领先，促进了晶圆产能的扩充。国内晶圆制造厂积极扩充产能，半导体产品需求的增长推动了行业的发展。全球半导体材料市场持续增长，中国市场增速超过全球平均水平。

    在半导体显示领域，海内外TFT-LCD产能同步增长，中国已成为全球LCD面板的最大供应商。中国OLED产能和产量增长迅速，预计未来几年将保持高速增长。全球显示面板出货量维持正增长，而新型显示产业规模不断扩大。

    光伏领域中，中国太阳能组件产量保持高速增长，推动了相关电子化学品市场的持续增长。全球和中国的光伏市场新增装机容量持续扩大，预计未来将继续保持增长态势。

    氦气作为一种战略性“气体黄金”，在多个关键领域有着广泛的应用，尤其是电子半导体领域。全球氦气需求稳步增长，中国市场对氦气的需求不断上升，预计未来几年将保持增长趋势。

    东方嘉盛（002889）作为国内4PL龙头，正积极布局芯片新赛道，自建仓库逐渐落地，展现出公司在供应链服务稳定性和安全性方面的重视。根据6月18-19日的机构调研公告，2023年中标的前海项目预计今年动工，明年底前将基本完工并逐步投入使用。公司计划配合深圳市半导体及集成电路产业规划，打造半导体设备厂商寄售维修供应链行业标准，并寻找并购标的，推进新型开放式产业生态。

    公司各业务经营稳健，2023年全年实现营业收入27亿元，虽同比下降4.6%，但扣非归母净利润达1.6亿元，同比增长0.5%。2024年一季度，公司营业收入同比增长25.7%，扣非归母净利润同比增长15.6%，显示出业绩增长空间。公司计划增加自有仓储持有比重，预计2年内落地45-60万平方米仓储，提升国际航线与境外仓库覆盖率，特别是在一带一路国家及欧美主要物流枢纽节点。

    东方嘉盛成功拓展芯片智造新赛道，2023年获得深圳关区第一批寄售维修保税仓库资质，为国际头部芯片生产设备厂商提供一体化供应链服务。公司基于现有的寄售维修资质及VMI管理模式，将进一步延伸至半导体生产设备售后服务等产业链条，提升国际半导体芯片厂商的本地化服务能力。

    盈利预测与投资建议方面，考虑到经济复苏及公司自建仓库落地，数字化战略推进将带来更高收益，同时布局新赛道如光刻机物流服务，有望打造业绩新增长点。分析师看好公司未来发展前景，建议持续关注。风险提示包括汇率波动、国际宏观和地缘政治风险、人力资源流失和成本上升、投资及业务扩张导致的经营管理风险等。

    财务数据显示，2023年公司实现营业收入2700百万元，归属母公司净利润158.9百万元。预测2024/25/26年公司营业收入将分别达到3685.7、4237.2和4737百万元，净利润预计为2.3、2.9和3.7亿元。每股收益（EPS）和净资产收益率（ROE）均呈上升趋势，市盈率（PE）和市净率（PB）逐年下降，显示出公司盈利能力和估值吸引力。

    分析师承诺报告数据来源合法合规，分析逻辑基于职业理解，独立、客观地出具报告。投资评级分为公司评级和行业评级，以相对市场表现为基准。重要声明提醒，本报告仅供签约客户使用，信息来源于公开资料，不构成投资建议。投资者应自行判断风险，本公司及雇员不承担使用本报告造成的后果。报告注明出处，未经授权不得刊载或转发。

    晶合集成（688249.SH）作为全球显示驱动芯片代工领域的龙头企业，在2024年展现出了强劲的发展势头。公司目前产能约为11.5万片/月，自2024年3月以来，产能一直处于满载状态，产线负荷高达110%，订单量已超过公司产能。鉴于市场需求的增长，公司已对部分产品代工价格进行了上调，并计划在2024年扩产3-5万片/月。

    在技术发展方面，晶合集成的55nm TDDI已实现大规模量产，145nm低功耗高速显示驱动平台开发完成。OLED领域，40nm高压OLED显示驱动芯片成功点亮面板，预计将应用于手机终端设备的OLED显示屏。28nm OLED技术工艺开发也在稳步推进，预计2024年底开始小量投片，并与客户联合推出新产品。公司计划在今明两年内持续提升OLED产能至约3万片/月。同时，晶合集成正积极开发硅基OLED相关技术，与国内面板领先企业展开深度合作，加速应用落地。

    在图像传感器领域，晶合集成的55nm单芯片、高像素背照式图像传感器BSI实现批量量产，成功实现智能手机应用从中低端向中高端的跨越。1400万BSI堆栈式工艺已交付国内手机大厂，预计2024年CIS产能将迎来倍速增长，成为公司第二大产品主轴。

    Sigmaintell预测，2024年将是面板产业转向增长的转折之年，全球面板厂商销售收入同比增长约11%，DDIC出货量有望反弹至77亿颗，同比增长约5%。端侧AI的渗透将从手机和PC开始，并可能引发新一轮换机潮，推动显示面板产业进入增长周期。随着国内OLED面板厂技术和产能的提升，国产OLED面板出货量持续增长，预计未来几年内OLED面板驱动芯片相关需求将持续增长。

    投资建议方面，晶合集成已根据市况对部分产品代工价格进行上调，预计2024年至2026年，公司营收分别为100.69亿、128.90亿和152.10亿，增速分别为39.0%、28.0%和18.0%；归母净利润分别为8.80亿、13.21亿和15.94亿，增速分别为315.8%、50.1%和20.7%。公司作为全球显示驱动芯片代工龙头，多元化工艺平台布局成果显著，持续向更先进制程节点发展，维持“买入-A”评级。

    风险提示包括下游终端市场需求不及预期、新技术新工艺新产品无法如期产业化、产能扩充进度不及预期、市场竞争加剧以及系统性风险等。

    克莱特（831689.BJ）作为一家专注于通风设备产品及系统的企业，在轨交、新能源装备、海洋工程与舰船、冷却塔和空冷器等中高端领域具有显著优势。公司与中国中车、通用电气、庞巴迪、西门子等知名企业建立了合作关系。2023年，克莱特实现营收5.08亿元，同比增长20%，归母净利润6057万元，同比增长21%。

    根据最新发布的《交通运输大规模设备更新行动方案》，预计国内营运舰船和营运机车产业链将迎来内生替换增量，为克莱特带来发展机遇。公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.69亿元、0.83亿元、1.02亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.95元、1.13元、1.39元。当前股价对应的市盈率（PE）分别为11.7倍、9.8倍、8.0倍，维持“增持”评级。

    克莱特的舰船通风系统节能降噪产业化项目及轨交双源动力项目均预计在2024年实现产出。公司在舰船领域的高技术舰船通风冷却系统节能降噪关键技术研发及产业化项目正在有序进行，预计6-7月份投产。在轨交领域，公司已开发包含国内FXD3D型项目、FXD3H项目、Wbatec氢燃料电池项目等风机产品，将于2024年小批量产。

    风险提示方面，需关注下游需求波动风险、政策不及预期风险、市场开拓不及预期风险。财务数据显示，克莱特2022年至2026年的营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE等指标均呈现稳步增长态势。

    特别提醒，本报告为开源证券研究所提供，仅供专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者参考。投资者在做出投资决策时，应综合考虑个人情况，不应仅依赖本报告。开源证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，本报告基于公开信息编制，但不保证信息的准确性或完整性。报告中的资料、意见及预测仅供参考，不构成具体投资建议。投资者应自行判断报告内容是否符合其特定情况，并在必要时咨询独立投资顾问。开源证券不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。

    游族网络（002174）在2024年6月16日举办的少年节暨15周年庆嘉年华活动中，发布了首款AI产品“AI玩伴”——“代号小游酱”，旨在为用户提供个性化的客服答疑和游戏攻略服务。同时，公司还更新了六款新品的进度，包括《少年三国志3》、《我的三体：2277》、《Vice Nation》、《代号：PACK》等，以及在东南亚开测的《代号：Agame》和计划于2025年全球上线的《代号：SR2》。

    2024年新品表现亮眼，如《绯色回响》在韩国上线首日便登顶iOS免费榜，而《少年西游记2》国内公测首日即位列iOS游戏免费榜第二，首月iOS端流水达1739万元。此外，公司计划将募投项目资金转为补充流动资金，截至2024年5月31日，已投入募集资金5.2亿元，余额6.3亿元，此举有利于资金的灵活配置和提高使用效率。

    然而，公司也面临舆情风险、诉讼风险、市场竞争加剧等潜在问题，新品上线进度及表现、流量成本上升、老产品生命周期、技术发展、汇率波动、政策监管以及版号获取进度等均可能影响公司的未来发展。

    国海证券研究所的分析师姚蕾和谭瑞峤分别具有7年和3年的从业经验，专注于游戏、视频、营销等多个领域。本报告仅供参考，投资者在做出投资决策时应谨慎考虑，并可向专业人士咨询。市场有风险，投资需谨慎。

    图南股份（股票代码：300855），作为有色金属/金属与材料行业的一份子，根据最新发布的证券研究报告，公司在2024年6月19日维持了“买入”的投资评级。当前股价为26.13元，公司总市值达到103,293.8百万元，每股净资产为4.86元，资产负债率为15.45%。公司在2023年实现营业收入13.85亿元，同比增长34.12%，归母净利润达到3.30亿元，同比增长29.64%，扣非归母净利润为3.17亿元，同比增长26.91%。2024年第一季度，公司营业收入和归母净利润分别同比增长5.70%和8.75%。

    公司盈利能力保持稳定，2023年毛利率为34.33%，净利率为23.86%。铸造高温合金、变形高温合金和特种不锈钢的毛利率略有下降，而其他合金制品的毛利率有所提升。费用端基本稳定，期间费用率为8.04%，销售、管理、财务和研发费用率均保持稳定。

    图南股份的铸造和变形高温合金业务在2023年分别实现了31.39%和38.10%的同比增长，其他合金制品业务也实现了44.96%的同比增长。公司在手订单充足，预计2024年将有5.51亿元收入确认，为公司提供了稳定的收入来源。

    募投项目方面，公司已成功完成“年产1000吨超纯净高性能高温合金材料建设项目”、“年产3300件复杂薄壁高温合金结构件建设项目”和“企业研发中心建设项目”，新增了生产能力和技术研发优势。此外，公司通过全资子公司图南智造开展的年产1000万件航空用中小零部件自动化产线项目建设，预计将进一步提升公司的生产能力。

    分析师预计，随着下游航空发动机和燃气轮机等应用领域的快速发展，图南股份的经营业绩和盈利能力有望持续稳步提升。然而，公司也面临客户集中度较高、军品市场开发、技术先进性保持以及原材料价格上涨等风险。

    财务数据显示，公司2022年至2026年的营业收入、EBITDA、归属母公司净利润等指标均呈现稳定增长趋势。EPS从2022年的0.64元增长至2026年的1.59元，市盈率和市净率也逐年下降，显示出公司估值的逐步合理化。

    最后，报告中的分析师声明、一般声明、特别声明和投资评级声明等部分，强调了报告内容的客观性、独立性和专业性，同时提醒投资者注意投资风险，不应将报告作为唯一的投资依据。