2024年8月17日，国海证券研究所发布了关于健民集团（600976）的最新研究报告。报告显示，2024年上半年健民集团实现营业收入20.10亿元，同比下降7.02%，归母净利润2.39亿元，同比下降5.16%，扣非归母净利润1.94亿元，同比下降16.65%。针对业绩变化，国海证券指出，健民集团启动了营销体系全面改革，由原来的发出考核转变为纯销考核，虽然短期内导致主导产品龙牡壮骨颗粒销售收入下滑，但有利于渠道库存优化和市占率提升。同时，健民集团加大了品牌建设和研发投入，尤其是“龙牡”和“健民”两大品牌的建设，并与央视建立了战略合作关系，通过多渠道的整合营销传播增强品牌影响力，同时持续加大研发投入，推动产品创新。此外，健民集团的二线梯队产品便通胶囊在“2023年中国非处方药产品（中成药）综合排名”中位列便秘泄泻类第二名，显示出较强的市场竞争力。健民集团的处方药产品线也在不断丰富，包括获批的新药七蕊胃舒胶囊、小儿紫贝宣肺糖浆等，以及多项正在进行审评和临床研究的中药创新药项目。对于联营企业和合营企业，健民集团在2024年上半年的投资收益达到1.16亿元，同比增长20%。基于上述分析，国海证券预计健民集团2024年至2026年的营业收入分别为45.60亿元、53.20亿元、61.77亿元，归母净利润分别为5.79亿元、7.09亿元、8.73亿元，并维持“买入”评级。需要注意的是，健民集团面临的主要风险包括产品销售不及预期、原材料价格上涨、市场竞争加剧等因素。

    华海清科（688120）2024年中报显示，公司业绩稳步上涨，盈利能力依然保持在较高水平。上半年公司营收达到14.97亿元，同比增长21.2%；归母净利润为4.33亿元，同比增长15.7%。其中，第二季度单季营收8.16亿元，同比增长32.0%，环比增长20.0%；归母净利润2.31亿元，同比增长27.9%，环比增长14.0%。公司的毛利率为46.3%，净利率为28.9%，期间费用率同比下降2.8个百分点至21.6%。此外，公司的合同负债小幅增加至13.42亿元，存货增至30.80亿元，经营性活动现金流显著增长39%至3.72亿元。公司在CMP设备市场占有率逐步提升，同时还布局了减薄设备、清洗、膜厚量测等设备以及后服务和晶圆再生等领域，进一步拓宽了市场空间。随着AI和高性能计算领域的快速发展，预计公司主打产品CMP装备和减薄装备将得到更广泛的应用。分析师预计，公司2024年至2026年的归母净利润分别为10.9亿元、13.9亿元和15.8亿元，当前市值对应的动态PE分别为30倍、23倍和20倍，维持“买入”评级。需要注意的风险包括下游资本开支下滑、美国制裁影响以及新品产业化不及预期等因素。

    冀中能源（000937.SZ）在2024年半年报中显示，上半年公司实现营业收入101.11亿元，同比下降31.46%；归属于上市公司股东的净利润为10.02亿元，同比下降70.26%。此外，公司还公布了2024年半年度权益分派预案，计划每10股派2.0元（含税），合计派发现金红利7.07亿元，占公司2024年上半年归母净利润的70.56%，以2024年8月16日的股价计算，股息率为3.61%。受煤价下滑影响，24Q2公司盈利出现显著下降，实现归母净利润2.93亿元，同比下降55.81%，环比下降58.58%。煤炭业务方面，2024年上半年，公司原煤产量1353.84万吨，煤炭销售收入78.52亿元，同比下降36.9%，但煤炭业务毛利率同比增长6.99个百分点至46.92%。其他业务方面，电力业务毛利为-0.25亿元，同比下降133.6%，建材业务毛利0.42亿元，同比下降59.1%，而化工业务实现了毛利润0.75亿元，同比扭亏。展望未来，公司计划短期内最大限度挖掘省内矿区稳产潜力和山西、内蒙矿区增产潜力，中长期则全力构建“一核双极、多元支撑”的新发展格局，力争在三到五年内将煤炭主业规模扩大至5000万吨。非煤业务方面，冀中新材三期年产12万吨/年玻纤生产线预计2024年底投产，投产后玻纤产能总规模将达到40万吨，有望成为行业领先者。同时，公司正在推进300万吨/年白涧铁矿项目的前期手续。综上所述，考虑到煤价下滑对公司的影响，预计2024-2026年公司归母净利润分别为15.03亿元、12.56亿元、15.66亿元，对应EPS分别为0.43元/股、0.36元/股、0.44元/股，维持“谨慎推荐”评级。

    仕佳光子（股票代码：688313.SH）发布了其2024年半年报，报告显示公司在上半年实现了营收4.49亿元人民币，同比增长36.07%；归母净利润和扣非归母净利润分别达到了1195.63万元和167.43万元，成功实现扭亏为盈。业绩的增长主要得益于电信市场的逐步复苏以及人工智能（AI）驱动下的数通市场的快速增长。具体到各项业务，光芯片及器件产品上半年营收达到2.41亿元，同比增长60.5%；室内光缆业务营收为0.98亿元，同比增长12.67%；线缆高分子材料业务营收则为1.02亿元，同比增长22.67%。

    在研发投入方面，仕佳光子持续加大投入力度，2021至2023年的研发费用率分别为9.8%、8.9%和12.7%，2024年上半年的研发费用率为12.0%。公司在前沿光器件方面取得了多项成果，包括800G/1.6T光模块用AWG芯片及组件的批量销售，以及400G/800G DR4/DR8 MT-FA组件的批量销售等。在光芯片方面，公司正进行数据中心用100G EML光芯片的内部验证，并开发了适用于数据中心和算力中心的高功率CW DFB激光器及器件。

    展望未来，分析师预计仕佳光子2024年至2026年的归母净利润将分别达到0.45亿元、0.82亿元和1.22亿元，对应PE倍数分别为92x、51x和34x。考虑到公司在无源和有源领域的深厚积累和技术实力，以及在数通和电信市场光芯片及光器件领域的持续突破，分析师维持对该公司的“推荐”评级。然而，报告也提醒投资者注意AI发展、电信市场需求恢复、行业竞争加剧以及新品进展等方面的风险。

    博创科技(股票代码：300548.SZ)于2024年8月17日发布了其2024年半年度报告。报告显示，公司在上半年实现了7.52亿元人民币的营收，相比去年同期下降了20.50%；归母净利润为1377.50万元，同比下降91.14%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1026.70万元，同比下降74.94%。业绩变动主要受到电信市场需求疲软的影响，但数据通信、消费及工业互联市场则呈现出了较高的增长态势。

    在电信市场方面，上半年营收达到3.67亿元，同比下降47.05%，营收占比降至48.80%，毛利率为7.73%，较去年同期下降7.31个百分点。电信市场的业绩下滑主要是由于下游客户持续去库存等因素导致的整体需求低于预期。而在数据通信、消费及工业互联市场，受益于云计算、人工智能和大数据等新一代信息技术推动的算力需求增长，上半年实现了3.84亿元的营收，同比增长52.70%，营收占比提升至51.03%，毛利率为35.25%，较去年同期提升了9.09个百分点。为了应对快速的需求增长，公司上半年的产能相比去年同期增加了146.11%。

    此外，随着海外科技巨头如亚马逊、谷歌、微软和Meta等企业在资本支出(CAPEX)方面的持续增长，显示了行业对数据中心建设和扩展的强劲需求。博创科技在数通领域的产品线涵盖了从25G到800G的光模块、有源光缆(AOC)、高速铜缆(DAC/ACC/AEC)以及无源跳线等，其800G多模光模块、硅光光模块和空芯光纤跳线的研发也取得了进展。公司预计将在AI技术的推动下迎来数通市场的新一轮增长机会。

    通过收购长芯盛，博创科技进一步拓展了其在消费级和工业互联应用场景的产品布局，包括消费级和工业级有源光缆、高速模拟芯片以及核心光电转换组件等。长芯盛在有源光缆领域的领先地位和市场份额将有助于博创科技增强其在数通市场的竞争力。

    展望未来，预计博创科技2024年至2026年的归母净利润将分别达到1.75亿元、2.62亿元和3.20亿元。基于2024年8月16日的收盘价，对应的市盈率(PE)倍数分别为29倍、20倍和16倍。尽管面临电信需求恢复的不确定性以及行业竞争加剧的风险，博创科技凭借其在传统电信市场的基础上，不断深化数通领域的布局与突破，加上收购长芯盛带来的协同效应，预计将继续保持强劲的增长势头。因此，分析师维持对该公司的“推荐”评级。

    二季度净利润有所承压，但丽江股份（002033.SZ）正积极采取多元化措施应对挑战。上半年，公司实现收入3.85亿元，同比减少1.93%，归母净利润1.12亿元，同比下滑7.22%。其中，二季度净利润同比下滑14%，主要受去年高基数效应、部分长线目的地受到出境游分流影响以及新开酒店等因素拖累。上半年三条索道共接待游客323.67万人次，同比增长7.65%，但毛利率较高的冰川索道客流有所下降，而云杉坪和牦牛坪索道则分别实现了19.97%和79.39%的增长。演艺方面，尽管收入略有下降，但整体表现平稳，而酒店业务收入下滑12.73%，毛利率也出现较大幅度下降。面对外部环境的变化，公司正积极利用核心旅游资源，拓展云杉坪、牦牛坪索道的客流，调整演艺产品的定价策略以适应消费趋势，并努力提升整体运营效率。预计2024年收入同比增长4%，归母利润同比下降9%，剔除泸沽湖英迪格项目的影响后，收入和归母净利润预计各增长1%和4%。公司在推进牦牛坪旅游索道改扩建和泸沽湖演艺剧场等项目的同时，继续保持较高的分红率，2023年分红率达到85%，增强了对投资者的吸引力。

    华旺科技发布了2024年半年度报告，报告显示公司在第二季度实现了收入9.9亿元，同比增长5%；归属于母公司的净利润达到1.6亿元，同比增长21%；扣除非经常性损益后的净利润为1.3亿元，同比增长5%。上半年总收入为19.5亿元，同比增长4.6%；归属于母公司的净利润为3亿元，同比增长28%；扣除非经常性损益后的净利润为2.7亿元，同比增长24.5%。非经常性损益主要包括0.3亿元的政府补助。

    2024年中期，公司计划分红1.9亿元，分红比例为64.5%。如果2024年的分红比例保持不变，则对应的股息率为7%，这进一步加强了公司的价值成长属性。第二季度，公司的订单和出货量均保持高位，预计销量环比有所增长，但由于原材料成本上升和海运费用的影响，单吨盈利略有下降。展望下半年，预计中高端装饰原纸的需求和价格将保持稳定，公司仍有扩产计划。随着钛白粉和木浆价格的回落，预计到第四季度吨盈利将会改善。

    华旺科技始终专注于中高端装饰原纸的生产，其产品在耐晒、耐磨、稳定性和印刷性能方面表现出色，在市场上具有强大的消费引导力和领导地位，持续稳固并提升了其在中高端市场的占有率。随着18万吨特种纸生产线扩建二期项目的投产，预计内外销市场都将得到有效的扩大。同时，公司正在积极应对欧盟的装饰原纸反倾销调查，预计短期内对出货的影响有限，但长远来看，海外市场的发展空间仍然广阔。

    2024年第二季度，公司毛利率为17.2%，同比下降1.6个百分点；销售、管理、研发和财务费用率分别为0.8%、1.6%、3.2%和-0.5%，分别同比上升0.14、0.51、0.12和0.15个百分点；归属于母公司的净利率为15.6%，同比上升2个百分点。毛利率的下降可能是由于成本上涨所致，预计下半年成本压力将有所缓解。

    基于上述情况，我们下调了盈利预测但仍维持“买入”评级。预计2024至2026年归属于母公司的净利润分别为6.3亿、7.0亿和8.0亿元，对应的市盈率分别为9倍、8倍和7倍。需要注意的风险包括主要原材料价格波动、市场需求波动、反倾销政策以及产能投放可能不如预期等。

    图南股份发布了2024年半年报，上半年公司实现营业收入7.31亿元，同比增长6.07%；归母净利润1.91亿元，同比增长7.11%；扣非归母净利润1.92亿元，同比增长11.38%。二季度单季实现营收3.82亿元，同比增长6.41%，环比增长9.07%；归母净利润1.01亿元，同比增长5.68%，环比增长10.68%；扣非归母净利润1.02亿元，同比增长8.71%，环比增长13.34%。公司的高温合金主营业务稳定增长，IPO募投项目均已建设完成，产能扩大且产销量持续增长。随着下游航空发动机和燃气轮机等应用领域的快速发展，公司的经营业绩和盈利能力有望持续提升。

    2024年上半年，公司的毛利率为38.34%，同比增长1.13个百分点；净利率为26.16%，同比增长0.26个百分点。其中，铸造高温合金毛利率为50.83%，同比增长5.21个百分点；变形高温合金毛利率为30.46%，同比增长1.39个百分点；特种不锈钢毛利率为41.86%，同比增长1.09个百分点；其他合金制品毛利率为13.09%，同比增长0.8个百分点。费用方面，公司期间费用率为8.23%，同比增长1.42个百分点，销售/管理/财务/研发费用率分别为0.65%/2.82%/-0.11%/4.87%，同比分别变化0.1/-0.52/-0.15/1.99个百分点。

    2024年上半年，公司铸造高温合金实现营收2.79亿元，同比下降19.45%；变形高温合金实现营收2.77亿元，同比增长30.79%；特种不锈钢实现营收0.39亿元，同比下降5.4%；其他合金制品实现营收0.88亿元，同比增长21.13%。报告期内公司经营活动现金流2.31亿元，同比增长450.65%，主要是由于销售回款及时以及上年度末应收票据、应收银行承兑汇票陆续到期承兑所致。公司全资子公司图南智造、图南部件银行长期借款期末金额比期初增长57.64%，图南制造年产1,000万件航空用中小零部件自动化产线建设项目进度已达44.86%，该项目建成达产后将形成年产各类航空用中小零部件1000万件的生产能力。2024年8月15日公司公告股权激励二期归属条件成就，归属比例50%，授予激励对象限制性股票总量35万股，占激励计划草案公告日公司股本总额0.12%。

    基于上述情况，预计公司2024-2026年营业收入分别为16.79/20.79/25.29亿元，归母净利润分别为4.04/5.13/6.29亿元，对应PE分别为22.7/17.9/14.6X，维持“买入”评级。但需要注意的是，公司面临的风险包括客户集中度较高、军品市场开发、技术保持先进性及原材料价格上涨等风险。

    尚太科技（001301.SZ）公布了2024年中期报告，显示其上半年实现营业收入20.93亿元，同比增长6.45%；归属母公司净利润为3.56亿元，同比下降11.86%；扣除非经常性损益后的归属母公司净利润为3.48亿元，同比下降10.78%。第二季度业绩显示，公司营收达到12.32亿元，同比增长21.52%，环比增长43.08%；归属母公司净利润为2.08亿元，同比增长19.40%，环比增长39.83%。此外，扣非后的归属母公司净利润为2.05亿元，同比增长20.98%，环比增长43.23%。毛利率方面，第二季度毛利率为24.80%，较去年同期下降0.98个百分点，环比下降1.85个百分点。净利率为16.88%，同比下降0.30个百分点，环比下降0.39个百分点。期间费用率为4.68%，同比下降1.13个百分点。从销售、管理和研发等费用率来看，均有不同程度的下降。

    盈利能力超出预期，2024年上半年负极材料销量达到8.38万吨，同比增长超过55%。预计第一季度和第二季度销量分别为3.2万吨和5.2万吨。第三季度排产持续饱满，预计全年出货量将达到20万吨，同比增长约40%。单吨盈利方面，预计第二季度单吨盈利超过3800元/吨，超出此前预期，这主要得益于稼动率提升和产品结构优化。为了持续降本增效，公司将继续优化生产工艺，以保持稳定的盈利能力。

    尚太科技积极实施国际化战略，计划在新加坡设立全资子公司，并在西班牙设立全资孙公司，注册资本分别为3000万美元和3000万欧元。同时，公司还调整了2023年限制性股票激励计划中的业绩考核指标，从同时考核销量和利润改为只考核其中一个指标，这有助于发挥激励措施的正面效果。

    展望未来，预计尚太科技2024至2026年归属母公司净利润分别为7.61亿元、9.35亿元和11.73亿元，同比增速分别为5.3%、22.9%和25.4%。以2024年8月16日收盘价计算，对应的市盈率分别为13倍、11倍和9倍。考虑到公司在成本控制方面的优势、新客户的拓展力度以及成长逻辑的确定性，维持“推荐”评级。然而，尚太科技也面临原材料价格波动、新能源汽车市场周期性波动、存货增长及减值风险、新产品研发进展低于预期等风险。

    润本股份（603193）发布了2024年的半年报，显示上半年公司实现了7.44亿元的营收，同比增长了28.47%，归母净利润达到了1.80亿元，同比增长50.69%；第二季度单季实现营收5.77亿元，同比增长35.00%，归母净利润1.45亿元，同比增长46.99%。从业务角度来看，驱蚊产品营收增长显著，达到3.31亿元（同比增长44.49%），婴童护理产品营收为2.92亿元（同比增长28.13%），精油产品营收为1.08亿元（同比增长6.94%）。

    渠道方面，润本股份继续深耕线上渠道的同时，也积极拓展线下渠道，形成了线上线下融合的全渠道销售网络。2024年上半年线上营收占比72.09%，并且公司在多个电商平台如天猫、京东、抖音等保持了一定的市场占有率，在各平台的618活动中均获得了母婴洗护用品销量第一的好成绩。

    在产品研发上，润本股份持续加大研发投入，推出了包括定时功能加热器电热蚊香液、润本儿童防晒在内的50余款新产品。这使得公司的盈利能力得到持续提升，2024年上半年毛利率达到了58.64%（同比增长3.09个百分点），净利率为24.20%（同比增长3.57个百分点）。

    展望未来，润本股份将继续执行“大品牌、小品类”的一体化战略，进一步丰富产品矩阵，扩大品牌影响力。预计2024-2026年营收分别可达13.52亿元、17.14亿元、20.33亿元，归母净利润分别可达3.00亿元、3.71亿元、4.59亿元，每股收益分别为0.74元、0.92元、1.13元。

    需要注意的是，行业竞争加剧、新品推广效果不佳等因素可能对公司发展带来风险。