润本股份（603193）研报：业绩高增，盈利能力提升

    润本股份（603193）发布了2024年的半年报，显示上半年公司实现了7.44亿元的营收，同比增长了28.47%，归母净利润达到了1.80亿元，同比增长50.69%；第二季度单季实现营收5.77亿元，同比增长35.00%，归母净利润1.45亿元，同比增长46.99%。从业务角度来看，驱蚊产品营收增长显著，达到3.31亿元（同比增长44.49%），婴童护理产品营收为2.92亿元（同比增长28.13%），精油产品营收为1.08亿元（同比增长6.94%）。

    渠道方面，润本股份继续深耕线上渠道的同时，也积极拓展线下渠道，形成了线上线下融合的全渠道销售网络。2024年上半年线上营收占比72.09%，并且公司在多个电商平台如天猫、京东、抖音等保持了一定的市场占有率，在各平台的618活动中均获得了母婴洗护用品销量第一的好成绩。

    在产品研发上，润本股份持续加大研发投入，推出了包括定时功能加热器电热蚊香液、润本儿童防晒在内的50余款新产品。这使得公司的盈利能力得到持续提升，2024年上半年毛利率达到了58.64%（同比增长3.09个百分点），净利率为24.20%（同比增长3.57个百分点）。

    展望未来，润本股份将继续执行“大品牌、小品类”的一体化战略，进一步丰富产品矩阵，扩大品牌影响力。预计2024-2026年营收分别可达13.52亿元、17.14亿元、20.33亿元，归母净利润分别可达3.00亿元、3.71亿元、4.59亿元，每股收益分别为0.74元、0.92元、1.13元。

    需要注意的是，行业竞争加剧、新品推广效果不佳等因素可能对公司发展带来风险。