2024年8月30日，国海证券研究所发布了关于韵达股份（002120）的最新研究报告，维持“买入”评级。报告指出，2024年上半年，韵达股份实现了营业收入232.52亿元，同比增长7.78%，归母净利润10.41亿元，同比增长19.80%，业务量完成109.24亿票，同比增长30.02%，显著高于快递行业平均增速。尽管单票营业收入有所下降，但在规模效应和成本控制措施的作用下，公司实现了量利齐升。2024年第二季度，韵达股份继续推进成本费用改善，实现单票核心运营成本同比下降24.58%，毛利率保持稳定。分析师祝玉波认为，韵达股份受益于快递小件化趋势，产能充裕，增速领跑行业，并且随着业务量的增长，公司有望进一步优化成本费用，提高单票盈利水平。预计2024-2026年韵达股份的营业收入分别为531.58亿元、591.50亿元与652.76亿元，归母净利润分别为18.03亿元、22.15亿元与26.26亿元。然而，报告也提示了价格竞争加剧、行业景气度不及预期、监管政策变动等潜在风险。

    陕西煤业发布了2024年半年度报告，报告显示公司在报告期内实现了营业收入847.4亿元，较去年同期下降了6.5%；归母净利润达到105.6亿元，同比减少了8.8%，而扣除非经常性损益后的归母净利润为111.8亿元，同比降低了18.0%。分季度来看，2024年第二季度公司营业收入为442.9亿元，环比上升9.5%，同比下降3.4%；归母净利润为59.0亿元，环比增长26.9%，同比增长26.5%；扣非后归母净利润为58.3亿元，环比上升8.9%，同比下降8.4%。产销量方面，陕西煤业2024年上半年煤炭产量为8641万吨，同比增长2.78%，商品煤销量为13155万吨，同比增长2.29%，其中自产煤销量为8339万吨，同比增长0.71%，贸易煤销量为4816万吨，同比增长5.16%。7月份，公司实现煤炭产量1396万吨，同比增长1.73%，自产煤销量为1363万吨，同比增长0.56%，产销量继续保持在较高水平。价格及成本方面，2024年上半年公司煤炭销售均价为575元/吨，同比下降11.33%，其中自产煤均价为538元/吨，同比下降9.51%，贸易煤均价为639元/吨，同比下降14.33%。公司原选煤单位完全成本为281元/吨，同比减少16.38元/吨。投资方面，2024年上半年公司公允价值变动亏损6.4亿元，较2023年同期亏损26.6亿元大幅减少。分红方面，公司拟进行中期分红，派发现金红利0.109元每股，共计分红10.56亿元，占上半年归母净利润的10%。预测显示，预计公司2024-2026年营业收入分别为1598亿元、1649亿元、1702亿元，归母净利润分别为211.65亿元、226.51亿元、240.79亿元，每股收益分别为2.18元、2.34元、2.48元。公司经营稳健，业务规模持续增长，高分红高股息可期，维持“买入”评级。

    煤炭开采行业的华阳股份（600348.SH）在2024年8月30日发布的半年报显示，公司2024年上半年实现营业收入121.99亿元，同比下降20.85%，归母净利润12.99亿元，同比减少56.87%。公司当前股价为7.21元，总市值260.10亿元。由于煤炭产量及价格承压，分析师下调了公司2024至2026年的盈利预测，预计三年内归母净利润分别为27.1亿元、31.0亿元、33.9亿元，EPS为0.75元、0.86元、0.94元。尽管面临挑战，华阳股份仍有1000万吨的在建矿井将在未来投产，同时，钠离子电池、光伏组件等新能源新材料业务进展顺利，表明公司正在向多元化转型。此外，公司提高了分红率，彰显了投资价值。然而，需要注意的是，煤价下跌、新建产能不足及新业务转型进度缓慢等因素可能带来风险。

    中金黄金（600489.SH）2024年8月30日的当前股价为13.47元，总市值达到652.93亿元，近3个月换手率为70.02%。2024年上半年公司实现营收285.32亿元，归母净利润17.43亿元，同比增长27.69%，二季度归母净利润为9.60亿元，同比增长17.04%。公司在建项目稳步推进，莱州纱岭金矿投产在即，集团资源注入预期强烈，基于此上调2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为37.14、41.38、45.62亿元，EPS分别为0.77、0.85、0.94元，当前股价对应PE分别为17.6、15.8、14.3倍，维持“买入”评级。上半年黄金产量同比略有下降，但矿山铜产量完成全年计划的55%，符合预期。莱州纱岭金矿预计2025年下半年投产，2027年达产11吨左右。公司坚定开展资源拓展工作，在建项目稳步推进，上半年新增金金属量12.70吨。财务摘要方面，预计2022至2026年营业收入分别为57,152、61,264、66,507、70,725、80,702百万元，归母净利润分别为1,895、2,978、3,714、4,138、4,562百万元。风险提示包括公司产量指引落地不及预期，金价出现较大波动等。

    立高食品（300973.SZ）在2024年8月30日的股价为24.41元，相较于一年内的最高价72.10元和最低价22.28元，当前股价处于较低水平。公司2024年上半年实现营收17.8亿元，同比增长8.88%，归母净利润为1.35亿元，同比增长25.0%。尽管受到原料价格上涨的影响，公司毛利率同比下滑1.09%，但整体费用率相对平稳，显示了公司在控制成本方面的努力。奶油业务成为公司业绩增长的主要动力，稀奶油收入突破2亿元，带动奶油类产品营收大幅增长82.7%。与此同时，冷冻烘焙业务虽短期内增速放缓，但随着行业渗透率的逐步提升，中长期前景依然乐观。公司当前投资评级为“增持”，预计未来几年的盈利将持续增长，EPS分别为2024年的1.60元、2025年的2.02元和2026年的2.40元。然而，公司也面临诸如竞争加剧、原料成本上涨及食品安全等风险。

    炬光科技（688167.SH）2024年8月30日发布半年报，报告显示，2024年上半年公司实现营业收入3.11亿元，同比增长29.85%，但归母净利润为-0.28亿元，出现亏损。其中，2024Q2实现营业收入1.74亿元，同比增长41.68%，归母净利润为-0.12亿元，同样出现亏损。尽管如此，公司中游业务取得了良好的增长，半导体激光器、激光光学元器件、汽车应用、泛半导体制程、医疗健康应用业务分别实现了不同程度的增长。然而，由于光纤激光器市场竞争加剧，短期内业绩承压，公司毛利率、净利率分别为32.06%和-9.04%，毛利率承压主要源于光纤激光器市场产品毛利率下滑及瑞士炬光整合初期的部分业务毛利为负。基于此，分析师下调了2024-2025年业绩预测并上调了2026年预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.47/1.39/2.89亿元，EPS分别为0.51/1.54/3.20元/股，PE分别为90.5/30.3/14.5倍。此外，公司在产品和技术上持续迭代优化，半导体激光器、激光光学元器件、汽车应用解决方案、泛半导体制程解决方案等多个领域均有新进展，为未来发展提供了动力。然而，也需要注意产品研发、行业竞争、下游需求等方面的风险。

    康龙化成（300759.SZ）2024年8月30日的投资评级为买入（维持）。截至2024年8月29日，当前股价为19.84元，一年最高最低分别为37.00元/17.70元，总市值为354.62亿元，流通市值为283.43亿元。2024年上半年，公司实现营业收入56.0亿元，同比下滑0.6%；实现归母净利润11.1亿元，同比增长41.6%；实现经调整Non-IFRS归母净利润6.9亿元，同比下滑25.9%。单看第二季度，实现营业收入29.3亿元，同比上涨0.6%，环比增长9.9%；实现归母净利润8.8亿元，同比上涨101.6%，环比增长282.9%；实现经调整Non-IFRS归母净利润3.5亿元，同比下滑28.8%，环比增长3.6%。公司收入端环比稳健增长，得益于参股公司PROTEOLOGIX被合并收购，归母净利润实现强劲增长。2024年上半年公司新签订单同比增长超15%，连续两个季度实现温和复苏。我们看好公司长期发展，维持原盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为17.84/20.03/23.98亿元，EPS为1.00/1.12/1.34元，当前股价对应PE为19.9/17.7/14.8倍。

    百普赛斯（301080.SZ）2024年H1营业收入达到2.99亿元，同比增长11.55%，其中常规业务实现销售收入2.85亿元，同比增长18.86%，尤其境外常规业务增长超过20%，保持稳健增长。尽管如此，公司归母净利润0.57亿元，同比下滑38.13%，扣非归母净利润0.58亿元，同比下滑36.03%，主要由于公司各项费用增加较多所致。2024H1公司综合毛利率为91.46%，销售净利率为17.94%。基于各项费用增加的影响，我们下调了2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为1.16/1.49/1.90亿元，EPS分别为0.97/1.24/1.58元，当前股价对应的P/E分别为34.7/27.0/21.2倍。鉴于公司正积极布局海外市场及常规业务稳健增长，我们维持“买入”评级。重组蛋白业务继续贡献主要收入，并且实现了稳健的增长。2024H1重组蛋白实现营业收入2.54亿元，同比增长11.40%。分区域来看，境外业务继续保持稳健增长，2024H1境外实现营业收入2.10亿元，同比增长17.3%。2024年上半年公司持续加大销售费用及研发费用的投入，导致利润端阶段性承压。公司面临的主要风险包括全球新药研发需求不及预期、核心成员流失、新产品开发失败等。

    圣农发展（002299.SZ）发布了2024年半年报，报告期内营收88.37亿元，同比下降2.68%，归母净利润为1.02亿元，同比减少76.07%。第二季度营收46.22亿元，同比增长1.75%，归母净利润1.64亿元，较去年同期下降51.33%。公司销售、管理和财务费用率分别上升至3.45%、2.25%和1.02%，这反映出公司在成本控制方面面临一定压力。鉴于白鸡价格在上半年表现疲软以及未来行业供给可能持续增加的情况，我们调整了对公司2024-2026年的盈利预测，预计三年内归母净利润分别为6.82亿元、8.11亿元和15.59亿元，EPS分别为0.55元、0.65元和1.25元，对应PE为28.3倍、23.8倍和12.4倍。尽管如此，公司白鸡出栏量稳定增长，养殖成本持续下降，且食品业务量利齐升，因此维持“买入”评级不变。

    2024年上半年，公司家禽饲养加工业务营收50.90亿元，同比下降0.75%，毛利2.02亿元，同比减少49.65%，毛利率降至3.97%。期间鸡肉生食销售量增长19.16%，达到54.66万吨，养殖成本也有所下降。与此同时，公司白羽鸡养殖产能超过7亿羽，“圣泽901 Plus”外销持续增长，种鸡生产性能得到全面提高，预计下半年将实现种鸡出口国别的新突破。

    在食品加工领域，2024年上半年公司营收31.01亿元，同比增长2.14%，毛利5.98亿元，增幅达15.38%，毛利率为19.30%，比去年同期增加了2.22个百分点。深加工产品销量增长12.49%，达到13.54万吨，基础调理品销量则略有下滑。出口业务营收增长29.46%，C端线下收入增长超过40%。公司继续加大食品端的投入，已建及在建食品深加工产能合计超过50万吨，食品业务的量利齐升趋势明显。

    2024年8月29日，三花智控发布了2024年中报，报告显示公司在2024年上半年实现了营收136.76亿元，同比增长9.2%，归母净利润达到15.15亿元，同比增长8.6%。其中，2024年第二季度营收为72.37亿元，同比增长5.6%，归母净利润为8.67亿元，同比增长9.2%。三花智控的主要业务包括制冷空调业务和汽车业务，前者营收82.79亿元，同比增长7.43%，后者营收53.97亿元，同比增长11.91%。得益于消费品以旧换新政策及全球气温上升等因素，三花智控在全球市场的份额得到了进一步的巩固和提升。毛利率方面，2024年上半年毛利率为27.46%，同比提高了1.66个百分点，净利率为11.13%，同比略微下降了0.16个百分点。

    除了主营业务外，三花智控还在积极布局新兴战略业务。在仿生机器人领域，公司紧跟人工智能、仿生机器人产业化的趋势，专注于机电执行器的研发，并获得了客户的高度评价。在储能领域，公司密切关注储能系统技术的发展动态，已获得头部客户的认可，并着眼于储能行业的中长期发展潜力，为后续开发具有技术优势的产品打下基础。

    展望未来，预计三花智控在2024至2026年间实现的营业总收入分别为286亿、325亿、363亿元，同比增速为16%、14%、12%；实现的归母净利润分别为34.2亿、39.5亿、45.0亿元，同比增速为17%、16%、14%；每股收益（EPS）为0.92元、1.06元、1.21元。当前股价对应的市盈率（PE）估值分别为19倍、16倍、14倍。基于对公司制冷空调零部件和汽车零部件业务稳步增长的信心，以及新兴战略业务有望取得突破的预期，维持对三花智控的“买入”评级。然而，也需要注意原材料价格持续上涨、销量不及预期、新客户拓展缓慢、新工厂产能爬坡缓慢、海外市场拓展缓慢、仿生机器人产品研发进度慢于预期等风险。