陕西煤业（601225）研报：2024年中报点评：产销量稳中有增，投资亏损减少

    陕西煤业发布了2024年半年度报告，报告显示公司在报告期内实现了营业收入847.4亿元，较去年同期下降了6.5%；归母净利润达到105.6亿元，同比减少了8.8%，而扣除非经常性损益后的归母净利润为111.8亿元，同比降低了18.0%。分季度来看，2024年第二季度公司营业收入为442.9亿元，环比上升9.5%，同比下降3.4%；归母净利润为59.0亿元，环比增长26.9%，同比增长26.5%；扣非后归母净利润为58.3亿元，环比上升8.9%，同比下降8.4%。产销量方面，陕西煤业2024年上半年煤炭产量为8641万吨，同比增长2.78%，商品煤销量为13155万吨，同比增长2.29%，其中自产煤销量为8339万吨，同比增长0.71%，贸易煤销量为4816万吨，同比增长5.16%。7月份，公司实现煤炭产量1396万吨，同比增长1.73%，自产煤销量为1363万吨，同比增长0.56%，产销量继续保持在较高水平。价格及成本方面，2024年上半年公司煤炭销售均价为575元/吨，同比下降11.33%，其中自产煤均价为538元/吨，同比下降9.51%，贸易煤均价为639元/吨，同比下降14.33%。公司原选煤单位完全成本为281元/吨，同比减少16.38元/吨。投资方面，2024年上半年公司公允价值变动亏损6.4亿元，较2023年同期亏损26.6亿元大幅减少。分红方面，公司拟进行中期分红，派发现金红利0.109元每股，共计分红10.56亿元，占上半年归母净利润的10%。预测显示，预计公司2024-2026年营业收入分别为1598亿元、1649亿元、1702亿元，归母净利润分别为211.65亿元、226.51亿元、240.79亿元，每股收益分别为2.18元、2.34元、2.48元。公司经营稳健，业务规模持续增长，高分红高股息可期，维持“买入”评级。