税友股份于2024年8月19日发布了其中期财报，显示2024年上半年实现营业收入8.14亿元，同比增长7.5%；归母净利润为0.88亿元，同比增长0.9%；扣除非经常性损益后的净利润为0.83亿元，同比增长17.8%。第二季度单季，公司实现营收4.52亿元，同比增长5.7%；归母净利润0.55亿元，与去年同期基本持平；扣非净利润达到0.56亿元，同比增长20.2%。值得注意的是，公司第二季度经营性净现金流为0.76亿元，相比去年第二季度的-0.36亿元有显著改善。

    从B端Saas业务来看，该业务实现了10%的增长速度，2024年上半年数智财税服务云业务实现营业收入5.5亿元，同比增长10.4%，净利润1.5亿元，同比增长11.0%，整体净利率达到了26.5%，比2023年末B端业务22.62%的净利率有所提升。公司在产品建设和技术研发方面也取得了进展，不仅完善了合规税优SaaS产品以提高用户ARPU值，还加大了对财税领域垂直大语言模型的研发投入，形成了自主知识产权的财税大模型群。

    展望未来，随着新一轮财税体制改革的推进，预计税务信息系统将迎来技术升级和重构的机会。回顾过去几年，公司G端业务收入从2018年的3.52亿元增长到了2020年的7.15亿元，显示出改革对公司业务发展的正面影响。基于此，分析师预计税友股份2024年至2026年的归母净利润将分别达到2.03亿元、2.94亿元和3.66亿元，同比增长143%、45%和25%。当前市值对应的PE分别为49倍、34倍和27倍。在数字中国和数字经济的大背景下，税友股份在G端和B端市场都有望实现跨越式发展。因此，维持对该公司的“推荐”评级。需要注意的风险包括行业竞争加剧、客户拓展不及预期以及政府端信息化投入力度不足等。

    美好医疗(301363)发布2024年中期财报，显示上半年营业收入达到7.06亿元，同比下降6.33%，归母净利润为1.69亿元，同比减少29.78%，扣除非经常性损益后的净利润为1.63亿元，同比下降27.33%。值得注意的是，在第二季度，公司业绩出现明显回暖迹象，营收4.25亿元，同比增长9.83%，归母净利润1.11亿元，虽然仍同比下降16.14%，但较第一季度已有改善。公司主营业务包括家用呼吸机组件、人工植入耳蜗组件以及家用及消费电子组件。其中，家用呼吸机组件上半年收入为4.48亿元，同比下降11.89%，人工植入耳蜗组件收入6464万元，同比增长12.08%，家用及消费电子组件收入7890万元，增长36.60%。随着下游去库存进程接近尾声，预计家用呼吸机组件的需求将在下半年迎来回暖。此外，公司盈利能力在第二季度有所恢复，销售毛利率达到42.85%，销售净利率为26.16%，均较第一季度有所提升。公司预计2024年至2026年的营业收入将分别达到16.73亿元、20.84亿元和25.88亿元，归母净利润分别为3.93亿元、4.93亿元和6.16亿元，维持“买入”评级。

    公司发布2024年半年报显示，24H1实现营收37.85亿，同比增长20%，归母净利润达到13.79亿，同比增长29.59%。其中，24Q2营收14.61亿，同比增长19%，归母净利润4.66亿，同比增长27.96%。盈利能力方面，24Q2毛利率为71%，较去年同期增长0.6个百分点，净利率为31.9%，增长2.2个百分点。销售费用和管理费用分别占营收比例为10%和3.4%，均有所下降。此外，24Q2销售收现率为107%，合同负债为4.62亿，环比减少0.53亿。分产品来看，24Q2中高档白酒营收10.69亿，同比增长25%，占比77%；普通白酒营收3.13亿，同比增长6%。分区域看，省内营收9.16亿，同比增长23%，占比66%；省外营收4.65亿，同比增长15%。截至24Q2，省内经销商数量增至779家，环比增加29家，单经销商收入同比增长14%；省外经销商数量为644家，环比增加4家，单经销商收入同比增长20%。公司预计随着皖北等区域扩张，品牌势能将进一步夯实。此外，公司计划通过协议方式受让迎驾集团持有的物宝光电材料公司100%股权，扩大彩印包装产能。

    本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2024年08月18日，胜宏科技(300476.SZ)发布公司快报，报告指出公司紧跟AI趋势，抢抓发展机遇。报告显示，2024年上半年，胜宏科技实现营业收入48.55亿元，同比增加32.29%；实现归母净利润4.59亿元，同比增长33.23%；扣非归母净利润4.62亿元，同比增长31.00%。公司布局AI新兴领域，包括AI服务器、数字经济、智能汽车等PCB下游应用领域，对高阶HDI、高速及高频PCB产品的需求旺盛。胜宏科技积极布局人工智能、新能源汽车、数据中心等领域，并完成了对AI服务器、AI算力、光传输交换机等产品的技术升级，实现了高端AI数据中心算力产品5阶、6阶HDI以及28层加速卡产品的量产，1.6T光模块进入小量产阶段。此外，公司在2024年上半年累计研发投入1.98亿元，针对AI算力、AI服务器产品下一代传输PCIe6.0协议与芯片Oakstream平台技术等多个高端领域进行研发，并取得了丰硕成果。为了打造全球化供应能力，满足海外交付需求，公司加快推进海外制造基地战略布局，宣布将在越南投资新建生产基地，并拟收购APCB公司100%股权，布局泰国生产基地，此举将有力带动公司国内工厂订单需求的增长。投资建议方面，预计公司2024年至2026年收入分别为110.72亿元、148.37亿元、192.87亿元，归母净利润分别为12.21亿元、20.04亿元、27.39亿元，给予24年30倍PE，对应六个月目标价42.44元，维持“买入-A”投资评级。风险提示包括行业需求不及预期、新产品研发导入不及预期以及市场竞争加剧等。

    浙江医药(600216.SH)作为一家领先的医药生物和化学制药企业,其维生素业务即将迎来反弹,利润释放在即。从需求端来看,随着新一轮猪周期的开启以及海外需求的恢复,维生素添加剂的需求前景乐观。尤其值得注意的是,维生素A/E在2024年的出口量均有所增加,显示了需求端的良好态势。供给端方面,由于历史上的维生素品种涨价往往源于供给端的收缩,当前维生素A/E市场的良好格局以及厂商长期受损的毛利率使得涨价动力强劲。此外,维生素E进入了大面积检修期,加上海外龙头企业的事故频发,这些因素共同推动维生素A/E价格持续增长。截至2024年8月12日,维生素A和E的价格分别较2023年末的低点上涨了208%和172%。由于维生素业务在2021年约占公司收入和毛利润的48%和56%,随着价格回升,预计将显著带动公司2024年下半年的业绩增长。

    另一方面,维生素D3近期价格出现暴涨,8月12日的价格较5月初提升了351%,显示出供不应求的局面。浙江医药拥有约800吨的维生素D3产能,因此有望从中受益。

    除此之外,浙江医药的制剂管线丰富,包括奈诺沙星、万古霉素等产品持续放量,借助集采渠道有望实现收入增长。特别是苹果酸奈诺沙星胶囊,2023年的销售量实现了快速增长。而万古霉素在美国市场也开始放量销售。

    在创新药领域,尽管短期内面临一些挑战,但子公司新码生物的抗体偶联药物ARX-788已经完成了临床三期研究,并达到了预设的有效性标准,即将上市。同时,其他新药管线也在稳步推进中。

    基于以上分析,预计浙江医药2024至2026年的收入分别为94.8亿、100.9亿和108.5亿元人民币,归母净利润分别为10.52亿、12.01亿和13.47亿元。对应2024至2026年的PE估值分别为14.4倍、12.6倍和11.2倍。鉴于短期维生素A/E业务涨价以及新品种的持续释放,加之长远丰富的创新药管线,首次覆盖给予“买入”评级。需要注意的是,原材料成本上涨、新药研发风险以及抗生素需求波动等因素可能带来一定风险。

    华海清科近期发布了2024年半年报, 上半年公司实现收入14.97亿元, 同比增长21%; 归属于母公司股东的净利润为4.33亿元, 同比增长16%; 扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为3.68亿元, 同比增长20%。尽管毛利率保持平稳, 但由于较高的股份支付费用导致销售、管理和研发费用的增长快于营业收入, 进而使得净利润的增长略低于收入增长。第二季度, 公司收入达到8.16亿元, 同比增长32%, 归母净利润为2.3亿元, 同比增长28%。

    公司CMP设备竞争力持续增强, 第500台12寸CMP设备成功出货, 标志着产品质量获得市场高度认可, 并为晶圆再生和耗材业务创造了更大的发展空间。此外, 公司开发了Versatile-GP300减薄抛光一体机, 在2023年获得了多家头部客户的批量订单。12英寸晶圆减薄贴膜一体机Versatile–GM300也已送往国内头部封测企业进行验证。

    围绕CMP技术, 公司正构建一个多元化的产品矩阵, 包括减薄机、划切机、清洗机、供液系统、膜厚检测以及晶圆再生和耗材维保服务, 旨在打造一个平台型的战略布局。其中, 面向第三代半导体的新款CMP设备Universal H300已经实现小批量出货, 并预计在下半年进行客户验证。此外, 清洗机、划切机等设备也在多个客户处进行验证, 供液和膜厚检测设备则已获得重复订单。公司还通过增资芯嵛半导体持有其18%的股权, 支持其离子注入机的研发。

    鉴于人工智能(AI)的发展趋势, HBM和先进封装技术的需求预计将增加, 华海清科作为HBM和先进封装的关键设备供应商, 将从中受益。为此, 公司计划在上海建立集成电路装备研发制造基地, 投资总额不超过16.9781亿元, 用于扩大现有产品的产能并开发新产品, 项目建设周期预计为24个月。

    分析师预测, 华海清科2024年至2026年的净利润将分别达到9.9亿元、13.5亿元和16.8亿元, 对应的市盈率分别为33倍、24倍和19倍。考虑到公司在CMP领域的领先地位以及多元化产品组合的潜力, 分析师维持对该公司的“买入”评级。然而, 报告也指出存在行业景气度下降、研发进展缓慢及客户拓展不力等风险。

    上海机场于2024年8月16日发布了2024年中报，显示2024年上半年公司营业收入达到60.64亿元，相比2019年和2023年同期分别增长了11%和25%；归母净利润为8.15亿元，扣非归母净利润为8.05亿元，相比2023年同期分别增长515%和647%。2024年第二季度，公司营业收入为30.34亿元，同比增长12%，环比增长0.16%；归母净利润为4.29亿元，扣非归母净利润为4.23亿元，环比分别增长11.24%和10.63%。经营方面，2024年上半年浦东机场的旅客吞吐量恢复到了2019年同期的96%，航班量则恢复到了101%。虹桥机场的旅客吞吐量同比上涨17%，航班量同比上涨4%。此外，2024年上半年公司实现了3.60亿元的投资收益，免税合同收入为6.48亿元。中期，公司计划向全体股东每10股派发1.0元现金红利（含税），总计派发2.49亿元（含税），中期现金分红比例为30.54%。考虑到免税市场的变化以及公司相关免税协议中扣点率的调整，预计2024-2026年归母净利润分别为20.52亿、26.67亿和34.15亿元。由于虹桥、浦东两机场合并后公司资源整合能力增强，国际航线恢复趋势明确，因此维持对该公司的“买入”评级。但也提醒注意宏观经济下行风险及航空及非航业务恢复不及预期的风险。

    长虹美菱近期发布了2024年上半年业绩报告，数据显示公司在报告期内实现收入149亿元，同比增长17%；归母净利润达到4.15亿元，同比增长16%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4.3亿元，同比增长13%。第二季度收入为90亿元，同比增长15%；归母净利润为2.6亿元，同比增长10%；扣非后归母净利润为2.5亿元，同比下降11%。总体来看，归母净利润超出市场预期。

    从收入角度来看，内销冰箱业务的增长有所放缓，主要原因是行业销售不旺以及库存较高。不过，其他业务如空调和冰箱的外销业务继续保持着第一季度的增长势头。具体而言，预计第二季度的整体增长率为15%，其中空调业务增长超过20%，冰箱业务增长约10%，洗衣机业务增长超过20%。

    利润方面，虽然成本受到铜价和海运费用上涨的影响，导致第二季度毛利率下降至10%，但公司通过收入的扩张、减值准备和公允价值变动的优化以及降低费用等措施，成功带动了利润的回升。此外，政府补贴也为公司带来了额外的收益，公允价值变动和信用减值减少也贡献了一定的利润增量。销售和管理费用的持续优化进一步提升了公司的盈利能力。

    展望未来，分析师预计长虹美菱2024年至2026年的收入分别为277亿、306亿和335亿元，对应的年增长率分别为14%、11%和9%；归母净利润分别为8.1亿、9.3亿和10.8亿元，同比增长率分别为9%、16%和16%。基于当前的市场情况，公司维持买入评级，认为尽管利润率会受到外部环境的影响，但公司持续推进的成本控制和效率提升措施将有效对冲这些压力。

    需要注意的风险包括房地产竣工情况、空调业务增长不及预期、原材料价格波动、外销市场表现不佳、汇率波动以及研究报告信息更新不及时等。

    华海清科(股票代码：688120.SH)作为国内CMP设备领域的领军企业，在2024年上半年展现出稳健的增长态势。期内，公司实现营业收入14.97亿元，同比增长21%；归母净利润达到4.33亿元，同比增长16%。特别是在第二季度，营收和净利润分别同比增长32%和28%，表现出强劲的增长动力。这主要得益于CMP设备市场份额的持续扩大以及关键耗材与维保服务等业务的逐步放量。同时，晶圆再生及湿法设备等新产品的收入也在逐步增加。

    公司不仅在CMP设备领域保持着领先地位，还在积极拓展包括减薄、划切、清洗和量测在内的多种半导体制造设备。例如，公司推出的Universal H300 CMP机台已实现小批量出货，并且12英寸超精密晶圆减薄机已获得多家头部企业的批量订单。此外，公司正加快多地生产基地的建设，旨在扩大生产能力。在北京和天津的项目进展顺利，预计都将于2024年底竣工验收，而近期在上海的投资计划将进一步增强公司的研发和生产能力。

    基于对公司未来发展的乐观预期，预计2024年至2026年间，华海清科的营收将分别达到33亿、44亿和55亿元，归母净利润则预计分别为10.1亿、13.7亿和16.7亿元。尽管面临一定的风险，如晶圆厂扩产进度可能不及预期以及CMP设备市场竞争加剧等问题，但华海清科凭借其在CMP设备领域的稳固地位以及不断拓展的产品线，仍被看好能够持续增长。因此，维持对华海清科的“买入”评级。

    2024年8月16日，某公司公布了其2024年上半年财务报告，显示上半年实现营业收入61.7亿元，同比增长16.3%；归母净利润达到8.9亿元，同比增长26.6%。其中，第二季度（Q2）实现营收35.1亿元，同比增长12.1%；归母净利润5.2亿元，同比增长8.7%，整体业绩符合市场预期。从具体业务来看，线圈类产品收入增长迅速，特别是变压器产品的收入增长显著，为公司带来了主要的增量。此外，公司各类产品的盈利能力也有所提高，毛利率普遍上升。海外市场方面，公司采取了设备销售和EPC总包相结合的方式，有效提升了海外收入和毛利率。报告期内，海外业务收入达15.1亿元，同比增长40.0%，占总收入的比例提升至24.6%。同时，公司加大了市场开拓力度和研发投入，导致销售、管理和研发费用率有所上升。然而，经营活动现金流净额同比增长873.4%，达到1.1亿元，主要得益于销售商品收到的现金增加。展望未来，公司在国内外电网投资加速以及海外电力设备需求持续增长的大背景下，预计各类产品收入将持续增长。预计2024年至2026年，公司营业收入将分别达到156.14亿元、191.9亿元和233.5亿元，同比增长25%、23%和23%；归母净利润将分别达到20.6亿元、25.6亿元和31.3亿元，同比增长32%、24%和26%。目前公司股票现价对应的PE估值为25/20/16倍，维持“买入”评级。需要注意的风险包括投资及海外市场拓展不及预期、原材料价格上涨及行业竞争加剧等。