华海清科（688120）研报：CMP龙头地位稳固，拓展减薄、划切等多类设备

    华海清科(股票代码：688120.SH)作为国内CMP设备领域的领军企业，在2024年上半年展现出稳健的增长态势。期内，公司实现营业收入14.97亿元，同比增长21%；归母净利润达到4.33亿元，同比增长16%。特别是在第二季度，营收和净利润分别同比增长32%和28%，表现出强劲的增长动力。这主要得益于CMP设备市场份额的持续扩大以及关键耗材与维保服务等业务的逐步放量。同时，晶圆再生及湿法设备等新产品的收入也在逐步增加。

    公司不仅在CMP设备领域保持着领先地位，还在积极拓展包括减薄、划切、清洗和量测在内的多种半导体制造设备。例如，公司推出的Universal H300 CMP机台已实现小批量出货，并且12英寸超精密晶圆减薄机已获得多家头部企业的批量订单。此外，公司正加快多地生产基地的建设，旨在扩大生产能力。在北京和天津的项目进展顺利，预计都将于2024年底竣工验收，而近期在上海的投资计划将进一步增强公司的研发和生产能力。

    基于对公司未来发展的乐观预期，预计2024年至2026年间，华海清科的营收将分别达到33亿、44亿和55亿元，归母净利润则预计分别为10.1亿、13.7亿和16.7亿元。尽管面临一定的风险，如晶圆厂扩产进度可能不及预期以及CMP设备市场竞争加剧等问题，但华海清科凭借其在CMP设备领域的稳固地位以及不断拓展的产品线，仍被看好能够持续增长。因此，维持对华海清科的“买入”评级。