为什么滞胀时要持有现金？

滞胀是一种经济情况，其特征是通货膨胀和经济停滞同时出现。在这种情况下，政府一般会采取紧缩的货币政策来抑制高通胀，例如央行加息。央行加息意味着市场利率上升，贷款的成本增加，相应地股票、债券的收益率会下降。此时，如果手中持有现金，既能保证贷款的偿付，同时现金存款的收益率相对来说比股票、债券也会更高。具体如下：

1、偿付债务

持有现金可以应对负债的偿付，避免破产。在滞胀时期，通常会出现高利率，因为央行会采取紧缩政策以抑制通货膨胀。如果投资者需要借钱，高利率可能会使投资者的负债水平飙升。然而，如果投资者持有足够的现金来支付账单和债务，就可以避免受到高利率的影响。

2、避免市场波动

在滞胀期间，股票和债券等资产价格通常会波动。持有现金可以避免这些波动带来的风险，并确保投资者的财富处于相对稳定的状态。如果市场崩溃，搭配一定量的现金将可以让投资者在市场恢复前缓解一些损失。

3、更高的流动性

在滞胀期间，市场风险较高，因此投资者通常更需要在短时间内进行资产配置或需求资金。现金是最流动的一种资产形式，可以随时进行买卖，而不会受到交易所要求、市场波动或其他限制的影响。

4、投资机会

在滞胀期间，许多资产的价值可能会下跌，这可能为那些持有现金的投资者提供机会以低廉的价格购买高质量的资产。尤其是在市场崩溃时，持有现金的投资者可以利用市场低迷时的投资机会。

总之，持有现金可以成为对抗滞胀的一种有效方式。它可以保护投资者的财富不受通货膨胀侵蚀，同时给予投资者灵活的资产配置选择，以及应对市场波动和资金需求的能力。然而，现金在长期来说可能会受到通货膨胀的影响，因此投资者需要在组合中平衡现金和其他资产，以获得更好的回报率。