什么是国债预发行？

　　国债预发行，是指以记账式国债为标的进行的债券买卖行为，也就是在国债正式招标发行前特定期间买卖双方进行交易，并约定在国债招标后按约定价格进行资金和国债交收的交易行为。

　　在我国，一般而言，国债从宣布发行到实际上市，大约需要三周时间，这不仅不利于形成连续的价格序列，同时也存在一定的风险。业内人士称，国债预发行的开展将实现国债的连续价格发现功能，规范国债交易行为，同时也为日后相关国债衍生品工具铺路。虽然《通知》对现行的国债制度进行了改革，但具体细则还不清楚，有待进一步明确。

　　上交所介绍，国债预发行主要有以下三方面的直接作用：

　　一、有助于进一步改善国债市场价格发现功能，促进国债市场功能的充分发挥。

　　二、国债承销商可以提前将国债销售出去，有助于其锁定客户认购意向，提高国债投标的准确性，降低国债承销风险。

　　三、投资者可以间接参与国债发行过程，提前锁定投资预期年化预期收益。