个人投资者是否可以参与债券质押式回购？有何风险？

　　根据《上交所债券市场投资者适当性管理暂行办法》规定，个人投资者可以参与债券质押式回购的融券交易。具备下列条件的个人投资者，经申请成为专业投资者后才可参与债券质押式回购的融资交易：

　　1.证券账户净资产不低于人民币50万元。

　　2.具备债券投资基础知识，并通过相关测试。

　　3.3年内具有10笔以上的债券交易成交记录。

　　4.与证券公司书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》，作出相关承诺。

　　5.不存在严重不良诚信记录。

　　债券质押式回购交易有何风险？

　　逆回购交易一般没有风险，因为逆回购方直接针对的结算公司这样的第三方。如果债券质押方到期不能按时还款，结算公司会先垫付资金，然后通过罚款和处置质押券等方式向融资方追诉。逆回购的风险就是机会成本，也就是失去了逆回购期间选择其他更高预期年化预期收益品种的机会。

　　在正回购交易中最大的风险是欠库和欠资。所谓欠库就是指当债券折算率降低后，没能及时补足债券，致使标准券可融资的资金量小于直接融入到资金量。所谓欠资就是指当质押债券到期，需要还款时，账户上可用资金不足以归还融资的资金及应付的利息。当出现欠库或欠资时，会被罚款甚至收回回购交易的权利。具体下文会有详细的说明。

　　防止欠库或欠资的方法：每周三晚上查看沪深交易所的标准券折算率，如果折算率降低，就要在周五前补足债券。如果账户没有就要再次买入质押入库，再次买入也只需买入要求的数量（比如100张）就行了，而没有必要再买入1000张入库。做融资方在到期前一定要在账户上存入足够的资金，比如1日回购，则T+1日收市前账户上就要有足够的资金，来源可以是新转入的资金，可以是卖出证券或者债券出库后卖出债券获得的资金。对于打新回来的资金运用问题，在前面正回购操作技巧中已有叙述。

　　具备相关条件的个人投资者经申请成为专业投资者参与债券质押式回购的融资交易，应关注以下事项：

　　1.融资交易的回购标准券使用率不得超过90%。

　　2.融资交易的回购放大倍数不得超过5倍。