乳业上游市场面临原奶价格下跌6%-17%、终端需求疲软及政策调控效果有限等挑战,现代牧业等企业业绩分化明显,喷粉量激增加剧亏损。专家预测2025年供需或平衡,但短期业绩承压,行业仍需消化库存与成本压力。