乳业上游深陷亏损泥潭，原奶价格低迷加剧行业阵痛

中国乳业上游市场在过去一年面临原奶价格低迷、终端需求疲软及政策滞后等挑战，头部企业业绩分化明显。现代牧业2024年亏损14.17亿元，中国圣牧由盈转亏，原生态牧业扭亏为盈，优然牧业亏损收窄。原奶均价下跌6%-17%，叠加饲料成本下降仍难抵亏损，供需失衡导致喷粉量激增。政策补贴与调控效果有限，消费疲软与进口冲击加剧行业困境。专家预测2025年供需或平衡，但短期业绩承压。