ETF套利可以靠场内场外的不同交易价格来完成。
由于ETF能同时在场外市场上进行申购赎回和在场内市场中进行买卖，那么ETF也就会有相应的场外份额净值与场内份额的市值价格这两种价格。理论上，按照一价定律ETF的这两种价格相等。但实际的交易过程中，由于所处市场和市场上所参与投资者的区别，短期内ETF交易容易受到不同市场的波动、供求等因素影响，使得ETF的这两个价格一定时间内出现差异。这就为ETF套利带来了交易空间。
因此，当ETF在场内市场中的报价高于其场外净值时，投资者可以在场内市场买进一揽子股票，然后于场外市场申购ETF，再于场外市场中以高于份额净值的价格将此申购得到的ETF卖出；同样的，当ETF在场内市场中的报价低于其场外净值时，在场内市场以低于净值的价格买进ETF，然后于场外市场赎回ETF，再于场内市场中将股票卖出。
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