发行可转债为什么要打压股价？

1、促使可转债持有者转股

在可转债交易中，只有正股价大于转股价之后，将债券转换为股票才会有利润，并且这种差距越大利润就越高。

对于发行转债的上市企业来说是更希望投资者转股的，因为转股后债权就转换成了成了股权，公司也不用再额外支付债券利息了。

上市公司正股价是由市场决定，但是转股价是在发行前就可以制定的。根据相关规定，转股价为可转债募集说明书公告20个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票交易均价二者之间的较高者。

所以上市公司发行可转债前打压股价就是为了让转股价更低一点，从而促使投资者转股。如果转股价定得太高，那么可转债上市后正股价低于转股价，投资者是不会愿意转股的。

可转债的转股价值＝转债价格／转股价×正股价，转股溢价率＝转债价格／转股价值－1。

例如：

可转债面值为100元，转股价为16元，当其对应的正股价为14元时，则其转股价值＝100/16*14=87.5元，这时投资者进行转股操作，每张债券损失100-87.5=12.5元，是不会愿意转股的。

如果在发行前打压股价，将准股价定位12元，那么当正股价为14元时，则其转股价值＝100/12*14=116.7元，这时投资者进行转股操作，每张债券得利116.7-100=16.7元，才会愿意转股的。

2、机构与大股东可以从中获利

上市公司在发行可转债前打压股价，但在转债上市后则会放出利好消息，从而推高正股价格，转债价格也会随之上涨。持有公司股票的机构和大股东申购新债时是有优先配售权的，如此一来机构和大股东就可以获得更高的转债预期收益。。

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