回顾A股八次牛市历史：牛市的成因有哪些？牛市可以持续多久？

牛市，也被称为多头市场，指股票价格长期呈上升趋势的股票市场，后续普遍看涨的情况。纵观A股历史，大概有8次大牛市：

1、第一轮牛市

1990年12月19日—1992年5月26日，上证指数从95.79点上涨至1429.01点，涨幅1391.82%，持续了524天。

启动原因：在中国股市的初创期，股票稀缺，1990年A股只有8只股票，吸引了大量投资者和资金入市，1992年也仅增加到54只，市场供不应求。

结束原因：取消涨跌幅限制和新股发行。1991年5月放开股市涨跌停幅度限制并实施 T+0 交易，随后市场因价值回归、新股认购等原因进入下跌阶段。

2、第二轮牛市

1992年11月17日—1993年2月16日，上证指数从386.85点上涨至1558.95点，涨幅302.99%，持续了91天。

启动原因：改革开放政策红利，1992年南巡讲话后，我国改革开放开启了新的历史阶段。

结束原因：宏观调控、加息、股市扩容等，市场抛压增加。

3、第三轮牛市

1994年7月29日—1994年9月13日，上证指数从325.89点上涨至1052.94点，涨幅223.10%，持续了46天。

启动原因：证监会发布多项救市政策，如暂停IPO、严格控制配股规模等。

结束原因：市场基础不稳，国债期货行情出现，分流股市资金。

4、第四轮牛市

1996年1月19日—1997年5月12日，上证指数从512.83点上涨至1510.18点，涨幅194.48%，持续了479天。

启动原因：暂停新股发行以缓解市场流动性，降准降息政策释放了必要的流动性，降低交易费用。

结束原因：印花税由3‰上调至5‰，亚洲金融危机的爆发。

5、第五轮牛市

1999年5月19日—2001年6月14日，上证指数从1047.83点上涨至2245.44点，涨幅114.29%，持续了757天。

启动原因：降息和降低B股印花税、允许三类企业上市。

结束原因：国有股减持。

6、第六轮牛市

2005年6月6日—2007年10月16日，上证指数从998.23点上涨至6124.04点，涨幅513.49%，持续了862天。

启动原因：股权分置改革、人民币升值、开放式基金大量发行。

结束原因：美国次贷危机、A股大小非减持、印花税上调、基金停发。

7、第七轮牛市

2008年10月28日—2009年8月4日，上证指数从1664.93点上涨至3478.01点，涨幅108.90%，持续了280天。

启动原因：国家投入四万亿资金刺激经济，同时宣布降息降准、印花税单边征收等一系列利好消息。

结束原因：宏观政策收紧，银监会发布《固定资产贷款管理暂行办法》。

8、第八轮牛市

2014年7月22日—2015年5月12日，上证指数从2050.44点上涨至5178.19点，涨幅152.54%，持续了355天。

启动原因：银行降准降息，市场流动性充足，全球量化宽松政策，市场资金充裕，大量资金通过场外配资加杠杆的方式进入A股。

结束原因：监管层对杠杆资金的清理，股市泡沫破裂。

从中可以看出，牛市持续多长时间没有规律可循，我们是无法判断牛市什么时候到来，什么时候结束的。

牛市的成因一般有：

1、政策推动

政策调整对股市有直接影响。例如降准降息，减免印花税等都会直接利好股市。

2、经济因素

经济因素对牛市的形成至关重要。经济处于繁荣时期，市场对其未来预期乐观，消费、投资活跃，企业需求增加，推动企业盈利增长，股市因此上涨。

3、资金推动

货币流动性增加，越来越多的资金进入股市，在投资需求大于供给的情况下，股票价格上涨，引发牛市。此外，外资流入、融资融券等交易方式的普及也为牛市的到来提供了资金支持。

4、市场情绪

在牛市期间，投资者信心高涨，乐观情绪占据主导。随着股票市场的繁荣，赚钱效应吸引更多投资者入场，形成良性循环，推动股市持续上涨。

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