央行逆回购是什么意思？央行逆回购对债券市场的影响？

央行逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。也就是央行把钱借给商业银行，商业银行把债券质押给央行，到期的时候，商业银行还钱，债券回到商业银行账户上。

例如：2024年8月19日人民银行以固定利率、数量招标方式开展了521亿元逆回购操作。期限7天，中标利率为1.70%。就代表央行在未来7天投放了521亿资金在市场上，7天到期后央行收回资金，同时商业银行向央行支付1.70%（年利率）的利息。

目前公开市场业务一级交易商共包括40家商业银行，例如有工农中建、招行、交行、广发、中信、平安、光大、民生等。

央行逆回购目的主要是，向市场释放流动性，缓解短期流动性紧张。逆回购操作可以增加市场上货币的供给量，调控市场上短期资金的利率，从而控制市场上货币供应和流动性水平 。

当央行进行逆回购操作时，其回购利率通常低于市场回购率，这会抑制市场回购利率的上升，可能使得市场短期利率呈下降趋势，从而影响投资者的投资决策和资产配置。由于目前市场回购交易量巨大，所形成的回购利率实质上已成为短期市场利率的代表，进而作为人们衡量各类投资的一项基本定价尺度存在。

市场短期利率下降，流动性过于充裕引发当前债券市场投资者的担忧，进而影响投资者的心理预期。例如如果央行卖出债券，可能会压制债券价格，从而可能导致债基净值下跌。在央行释放信号后，市场担忧短期风险，可能会赎回债券。因而短期内债券市场赎回风险加大，债市会出现一定的震荡。

不过随着利率持续下行，资产荒背景下，银行等机构对债券的配置需求还是呈上升趋势的。后续债市仍有配置需求的支撑，回调的空间也相对有限。

注意：央行逆回购与国债逆回购是不同的。

国债逆回购

国债逆回购就是指投资者购买国债以后，可以把国债抵押，由证券交易所监督向别人借钱，到期还本付息。而提供借款的一方就是对国债进行逆回购，通过国债回购市场把自己的资金借出去，以此来获得固定的利息收益。

需要借钱一方（融资方）：持有国债，需要现金，正回购方。借出钱的一方（融券方）：借出资金，逆回购方。

央行逆回购

央行逆回购是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。

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