12月3日，受外围消息影响，半导体板块集体下行，其中受影响最大的半导体上游设备、材料等板块跌幅最大。
个股来看，拓荆科技跌逾5%，芯源微、北方华创、华峰测控跌超3%，中微公司、华海清科、天岳先进、韦尔股份等股跌超2%。
ETF方面，半导体设备ETF（561980）全天低位震荡，截至发文跌幅2.02%，成交额近7000万元。
对于外部限制升级，平安证券认为，在国家政策和资金扶持引导下，国内企业自主创新能力会进一步提升。长期来看半导体等核心技术的国产化需求凸显，国内产业链企业国产化率提升意愿较强，给国内半导体企业更多机会，建议关注国产化设备及材料导入带来的市场潜力。此外，此举也将倒逼我国自主可控基础软硬件产品加快发展，进一步推动我国信创产业发展。
半导体设备ETF（561980）基金经理苏燕青认为，往后看，设备板块景气有望持续，基本面或继续在半导体细分领域内领先，原因在于：一方面，消费电子复苏。中期受明年新机型规格发布催化，长期AI终端（AI对手机、对可穿戴赋能等）成长逻辑相对确定，引领晶圆厂稼动率提升带动扩产需求。另一方面是自主可控，随着外部政策环境变化，中美间的科技竞争将更加激烈，美对中国先进制程的限制将更加严格，自主可控诉求更为强烈。
资料显示，半导体设备ETF（561980）复制跟踪中证半导体产业指数走势，该指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股覆盖北方华创、中微公司、中芯国际、韦尔股份、海光信息、华海清科、拓荆科技、南大光电、沪硅产业、长川科技等公司，合计占比约78%，指数集中度相对较高。
行业分布上，该指数更侧重上游设备、材料等。按照中证指数公司数据，“半导体材料与设备”占比约70%。从产业链角度看，上游的半导体设备和材料国产替代空间广阔，持续受到市场重视和产业政策支持。场外可通过联接基金（A：020464；C：020465）进行关注。

12月3日，港股午后拉升，恒生指数涨近1%，创新药板块表现活跃。热门ETF方面，截至14:10，恒生生物科技ETF（513280）涨1.57%，成交金额超1800万；重仓股普涨，药明生物涨超6%，金斯瑞生物科技涨超2%，中国生物制药、翰森制药涨超1%；该基金此前已连涨2天。

消息面上，《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》于近日出炉，国家医保局有关负责人透露，今年国谈的重中之重，是大力支持一类创新药，医保目录的调整也以新药为主。

光大证券研报指出，2024年版医保目录出台，新增创新药数量创新高。本次调整后，目录内药品总数将增至3159种，其中西药1765种、中成药1394种。共有117种目录外药品参与谈判，其中89种成功谈判，成功率为76%。值得关注的是，本次调整新增的91种药品中，有38种是“全球新”的创新药，比例和绝对数量均创历年新高；65种是国内企业的产品，占比超过了70%。

恒生生物科技ETF（513280）标的指数中的创新药占比达65%，医疗器械及医美等板块占比超20%，医疗服务等其他相关板块占比11%。分布相对均衡，创新药占比较高，能享受创新药、医疗器械、医美等高弹性板块超跌反弹红利！不单一押注赛道，胜率、锐度更强！

公开资料显示，恒生生物科技ETF（513280）是全市场费率最低的港股创新药产品，管理费仅0.15%/年，托管费0.05%/年，相比其他同类产品（管理费0.5%+托管费0.15%）便宜了三分之二还多，长期看省到就是赚到。

12月3日午后，在金融板块带动下沪指翻红，中证A500指数小幅拉升，热门跟踪标的方面，A500指数ETF（560610）上涨0.21%，成交额超11.5亿元，伴随显著溢价交易，或有资金入场布局。
成份股方面，岩山科技、奥飞娱乐、广汽集团、利欧股份多股涨停，拓荆科技、中科曙光、北方华创等科技股受外围消息影响调整居前。
展望跨年市场，中信建投陈果最新观点表示，近期市场盈利预期、流动性预期和风险偏好等层面均有所改善，经济数据边际修复。综合看，该机构继续看好跨年行情。
从流动性预期和风险偏好等因素来看，统计规律显示近十年A股市场岁末年初表现较优。由于近期市场情绪偏谨慎，且该机构预计今年12月政策将进一步强化扩内需，看好A股市场后续的跨年行情，短期如市场还有震荡回调，投资者可考虑积极布局。且该机构认为A500将是本轮行情的一个代表性指数。
中银证券认为，展望后市，市场震荡上行逻辑不改。临近岁末，市场对于经济工作会议的关注度有所提升，未来两周市场或进入对于2025年宏观政策的预期演绎阶段，风险偏好不弱而流动性环境宽松，市场震荡上行趋势有望延续。

盘面上，券商股盘中异动拉升，中证全指证券公司指数现涨0.5%，成分股哈投股份涨停，国投资本、华创云信涨超3%，国元证券、海通证券等个股跟涨。天弘中证全指证券公司ETF发起式联接A（008590）近三月累计涨幅超50%，昨日收涨1.12%。
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消息面上，Wind最新数据显示，目前 ETF 产品数量已超 1000 只，全部上市 ETF 规模达 3.65 万亿元，较年初大增 1.6 万亿元。ETF市场扩容，不仅给券商拓展零售客户带来了机会，也为其发展机构服务和财富管理提供了新的空间。

华宝证券表示，ETF规模的快速增长，为券商创造了多重业务机会，不仅体现在零售端的客户拓展，也在机构服务和财富管理获得的新发展空间方面有所体现。

天弘中证全指证券公司ETF发起式联接A（008590）业绩比较基准为中证全指证券公司指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证全指证券公司指数反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具。

证券ETF（159841），场外联接（A：008590；C：008591）

市场有风险，投资需谨慎

港股快速拉升，恒生指数涨幅扩大至1%，早盘一度跌逾0.8%。截至发稿，哔哩哔哩-W涨超2%，小米集团-W、百度集团-SW、同程旅行、携程旅行-S等纷纷上扬。

中概互联ETF（513220）直线拉涨1.67%，成交超9000万元，换手率超32%，交投较为活跃。

消息面上，一些中概互联网公司的目标价被外资密集上调。其中，摩根大通的最新报告，将互联网巨头美团的港股目标价从140港元上调至200港元，花旗则将美团目标价从192港元上调至203港元。星展将腾讯目标价从537港元上调至577港元，该行预计，2023—2026年，腾讯的广告收入将以15%的复合年增长率增长。

宏观经济方面，12月2日公布的11月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.5，高于10月份1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。此前，国家统计局公布的11月制造业PMI回升0.2个百分点至50.3，亦连续两个月高于荣枯线。

银河证券认为，港股估值处于相对低位水平，盈利能力体现出一定韧性。随着增量财政政策加码，国内经济逐步恢复，港股中长期配置价值较高。配置机会方面，科技板块依然具备较高投资机会。

最近的中概互联板块，差不多走成了A股“先行指标”，总是能率先对一些数据和市场流动性产生反应，比如“9.24”行情，就是中概率先走强带动了市场情绪的回暖。



而11月26日之后，中概互联已经积累了3%左右的涨幅，似乎是又一次“先行指标”行情的重演。只不过，这次比“9.24”又多了一些更良好的预期。

首先，是中概交出了一份较为满意的业绩答卷。近段时间恰好处于中概互联的三季报披露期，一些我们耳熟能详的企业相继交出了答卷，从结果上看，利好多多于利空。

比如阿里巴巴、腾讯集团、小米集团等2024年三季度的净利润增速都超过了40%，前者甚至达到了63%；还有最新公布业绩的美团，其经调整溢利净额为128亿元，同比高增134.8%。

其次，经济数据修复。11月制造业PMI数据较10月上调0.2个百分点至50.3%，已经是连续第三个月维持在50的荣枯线以上。这说明市场对下一阶段经济的信心正在逐步修复，这对与宏观消费息息相关的中概互联来说无疑是个好消息。

最后，跨年行情或将到来。到了12月，随着元旦、新年等节日的到来，我国消费将进入一个相对高潮的阶段，有的商家近期可能就已经提前启动了备货，这对下一阶段的一些经济数据无疑将提供一定的支撑，而中概互联企业大多都是偏大消费的企业，将受益于其回暖。再叠加12月和1月上面还将陆续有重磅会议召开，市场有望重新开启政策预期交易，下一阶段的资本市场，我们或许可以更加乐观一些。

总而言之，近期中概互联的上涨有着业绩和经济数据的支撑，行情可能不会很快结束，后续将陆续有博弈政策预期的资金介入。在这样的背景下，像中概互联ETF（513220）这样聚焦中概互联龙头企业的标的，可能将迎来一段时间的顺风期，如果途中偶有回调，或许是逢低布局的良机。

支付宝：钱袋侦探社

多只跟踪中证A500指数的ETF上市，宽基ETF规模快速扩容，投资者交易活跃。数据显示，目前场内跟踪中证A500的ETF合计规模超过2000亿元，超越科创50，成为仅次于沪深300的第二大宽基标的。

今日盘中，A500ETF基金（512050）成交活跃，成交额持续领先，截至13:32，其成交额已超20亿，在已上市的超20多只ETF中排名第一。

兴业证券认为，从市值、行业、成分股等多维度来看，中证A500指数的表征性和可投资性俱佳，对于长期资金而言，中证A500是对A股更具代表性，并且容量更大的载体。

12月3日早盘，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率接连跌破7.30和7.31关口，较前一交易日下跌近300点，创下去年11月初以来的新低。

光大证券火线点评，中美利差倒挂加深或为人民币加速贬值的核心原因。中债利率加速下行，与美债利率倒挂加深，从利差角度降低了人民币计价资产的吸引力。从主线逻辑出发，当前利率和汇率的决策核心依然是国内政策，因此近期重要会议召开期间是最近的一个博弈时间点。（来源于光大证券《《央行观察》系列第十一篇：十债2.0%和人民币7.3》）

12月2日，央行网站发布行长潘功胜观点：明年，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。

12月3日，大盘微幅高开后震荡分化。好彩头的中证A500指数ETF（563880）微跌0.40%，成交金额超3.8亿，盘中溢价频现，买盘实力强劲；成分股岩山科技、奥飞娱乐、广汽集团、利欧股份等涨停，东方日升涨超8%，君正集团涨超5%，南大光电、许继电气、川发龙蟒、万泰生物等纷纷上扬。



中证A500指数ETF（563880）于11月25日上市，持续受到资金青睐，上市6日资金持续净流入，合计“吸金”近40亿，最新基金份额突破60亿。



资料显示，中证A500指数ETF（563880）是全市场含“8”量高的A500类ETF，563880代码谐音“我留下，发发啦”，反着念还谐音“您发发365”天！好彩头，好寓意！

宏观数据方面，12月2日公布的11月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.5，高于10月份1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。此前，国家统计局公布的11月制造业PMI回升0.2个百分点至50.3，亦连续两个月高于荣枯线。

今日（12.3），国投证券首席经济学家高善文表示，2025年可能是一个重要的转折点。从2023年和2024年的数据异常点，向保持温和增长的转折时期，泡沫带来的失衡得到了修正，政策也更为积极有力，也意味着股票市场的运行有了稳定可预期的宏观环境。

湘财证券研报指出，近期政策密集出台，对于资本市场和宏观经济具有正面促进作用。当前虽然宏观经济仍面临一定困难和挑战，但起底回升的趋势不改。经济动能的修复有望进一步加快，制造业和非制造业景气度或将继续改善。

【低费率的中证A500指数ETF（563880）可月月评估分红，火力全开！】

公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）紧跟新一代标杆指数中证A500，纵享“新质生产力”和“核心资产”双轮驱动，帮助投资者一键把握中国经济稳步复苏的投资机遇！

中证A500指数ETF（563880）不仅为投资者提供了低成本（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%）捕捉中国经济产业转型和资本市场的结构变迁的投资机遇，更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！

值得注意的是，中证A500指数ETF（563880）代码含“8”量高，正着念谐音“我留下，发发啦”，反着念还谐音“您发发365”天！好彩头，好寓意！

共享中国经济发展成果，把握政策面与资金面双重利好的中证A500指数，认准“火力全开”的中证A500指数ETF（563880）：

1、指数“火”，“可月月评估分红”的中证A500指数ETF（563880）更火热：中证A500指数作为当“红”炸子鸡，跟踪指数经济规模已火速破千亿。中证A500指数ETF（563880）不仅提供时下炙手可热的中证A500指数投资方案，还设置了当前最火热的低费率结构及可月月评估分红机制，为投资者提供更优质的投资体验！

2、超配新质生产“力”，长期业绩超给“力”：中证A500指数ETF（563880）标的指数聚焦中证三级行业龙头，超配工业、计算机等新质生产力，有望分享新旧动能转换下新质生产力发展的投资机遇；长期业绩亮眼，自基期以来收益率、夏普比率均高于市场主流宽基！

3、行业分布“全”面且均衡：中证A500指数ETF（563880）标的指数聚焦行业均衡，能动态跟踪中国资本市场结构变化和中国经济产业结构变迁，为投资者提供“一键配置中国优质资产”的解决方案。

4、互联互通对外“开”放，国际范十足：中证A500指数ETF（563880）标的指数增添了互联互通、ESG可持续投资等筛选标准，更对外资配置“口味”，境内外中长期资金配置A股优质资产更便利！

每年的12月份，基本都是观察来年市场风格转变的一个关键窗口。

为什么我会这么说？一方面是由于12月重磅经济会议召开，对政策的有利解读会为明年投资者和交易者确定新的市场方向；另一方面则是12月后进入业绩预告披露阶段，前期涨幅较大估值较高但缺乏业绩支撑的中小公司面临估值下修的压力。

正因如此，每年年底也会是投机最为疯狂的阶段。一旦投机热潮退去，市场理性回归，那么，具备业绩支撑的大盘蓝筹风格可能会有一波明显上行且相对占优的表现。

所以，在当下这个阶段，我的大仓位还是更倾向于追踪中证A500指数的A500指数ETF（560610）作为仓位的压舱石。这样，不管接下来市场风格如何转变，我都可以游刃有余地面对行情的波动。

对于今年12月的政策预判，招商证券认为，当前国内经济进入了五年政策周期中，政策全面走向扩张的阶段，因此对明年的经济定调可能更加积极。随着后续经济数据的持续改善、财政支出出现扩张、M1增速出现拐点等，都会直接刺激到大盘蓝筹风格的快速转变。

从资金面来看，今年以中证A500为代表的蓝筹ETF持续受到大量新增资金的追捧。在这样的资金推动下，一旦有催化剂推动蓝筹风格上行，这股优先布局白马蓝筹的资金亦会加速流入，进而强化大盘蓝筹风格的行情。

从目前行情演变的节点来看，当前大小盘的交易活跃度之比处在历史较为极端状态，可能随时会迎来交易的反转。显然的，这会在去追高风格已经不适时宜。除了本身是作为资产配置角度买的中小盘股，接下来仓位的调整围绕以中证A500为核心的白马蓝筹行情可能会更优。

这就是我更倾向于配置中证A500指数的主要原因。至于我为什么选择A500指数ETF（560610）这个ETF？持仓费用足够划算是一方面，更重要的是它每个季度当ETF相对标的指数超额收益大于0.01%时，会将超额收益的80%分给投资者。也只有这样踏实、肯兑现收益的宽基ETF才值得自己托付投资的大仓位了。

作者：我不是基神啊

11月公募基金发行份额大增。Wind数据显示，今年9月的公募基金发行份额为322.54亿份，而11月公募基金发行总份额1846.05亿份，环比大幅上升472%！今年公募基金的发行总份额已突破1万亿份。
2024年各月公募基金发行份额数据


资料来源：Wind

这些数据意味着基金业将有更大能量影响市场。由于基金发行份额是基金在初次发行时，由基金公司根据投资策略、市场需求以及投资者的需求等多个因素，预先设定的计划出售的基金单位数量。因此，基金发行总份额大增，意味着基金业的投资策略的容量近期有很大提升，也有信心能够筹集到更多的资金，进而投资更多的股票，从而提升对股票价格的影响力。

除了总量层面的影响，基金业对市场结构层面的影响也很重要。上半年，债券型基金主导新发市场，4至6月占比超80%，6月达87.06%。但下半年，债券型基金热度减退，股票型基金发行回暖。9月股票型基金发行份额占比28.88%，10月上升至45.50%，到了11月占比高达70.98%，远超前10个月的任何一个月。

2024年11月公募基金发行份额数据



资料来源：Wind

而在股票型基金中，中证A500指数基金无疑是今年下半年的最大亮点，没有之一。根据Wind数据，2024.09.23才发布的中证A500指数，到2024.11.29，其挂钩的基金产品规模已达2887.59亿元，已仅次于沪深300、中证500、上证50指数。



资料来源：Wind，数据截至时间2024.11.29

那么为什么中证A500指数能在众多指数中脱颖而出，受到投资者的大力追捧？

作为新一代核心大盘宽基，A500可谓更好的满足了投资者对于核心资产和成长的双重喜好。据资料显示，A500指数由覆盖了93个中证三级细分行业中的91个，前三大行业分别为工业、金融、信息技术。这种广泛的行业覆盖和龙头企业的选中，使得该指数能够反映出市场整体的表现，并为投资者提供较为稳定的收益基础。

对于沪深300指数，A500指数超配行业主要集中在成长风格，如电力设备、有色金属、医药生物、国防军工等。从2021年以来至2024年二季度，中证A500指数成份股营收同比增速高于沪深300和中证800，体现了更强的成长性。而且从长期业绩上也是大幅跑赢沪深300这样的老牌核心宽基。在当下可谓优势尽显。

而在挂钩中证A500指数的产品中，中证A500ETF（560610）的基金流通份额名列前茅，现已突破150亿份大关，显示出投资者的高度认可。该ETF的费用低，年度管理费率仅为0.15%，托管费率低至0.05%。此外，该ETF还有高额的季度分红条款。大家可重点关注。

发文：山雨求