近期，内需方向表现亮眼，地产链走强，龙头房企频繁异动。4月18日午后，代表A股龙头地产行情的中证800地产指数再度异动拉升翻红。热门成份股方面，滨江集团涨超4%，绿地控股、衢州发展、新城控股、万科A、华发股份、上海临港等多股涨超1%。

热门ETF方面，全市场唯一跟踪中证800地产指数的地产ETF（159707）前一日场内收盘涨幅达2.78%，居全市场股票型ETF涨幅排行榜第一！18日午后，地产ETF（159707）再度异动拉升，场内价格冲高近1%，实时成交额超4400万元。资金午后溢价抢筹，实时净申购超2100万份。



综合市场信息看，地产板块当前积累了多重积极因素，一方面是从当前楼市数据分析看，房地产市场或现企稳迹象；另一方面，在提振内需的大背景下，地产有望迎新一轮政策周期。此外，经过3年多的连续调整后，地产板块当前处估值低位，板块修复空间或较大。

1、继续止跌回稳，楼市现企稳迹象

楼市进入传统的“银四”时节，在政策支持下，多地楼市已出现回暖信号。国家统计局16日发布2025年3月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况：70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨。

市场分析指出，从去年四季度以来，相关部门制定了一系列政策，包括改善房地产投资，加大城市老旧小区改造，加大保障房建设力度，针对房地产企业提出“白名单”制度等。在政策作用下，房地产市场延续止跌回稳走势，市场交易继续改善。此外，近期高盛首席中国股票策略师也明确指出：已经看到房地产市场出现了一些企稳迹象。

2、扩内需背景下，地产政策有望释放

中银国际表示，在关税摩擦导致出口承压的背景下，扩内需成为提振经济的关键，二季度货币政策有望进一步宽松，以应对外部的不确定性，而房地产作为内需的重要一环，“止跌回稳”的相关措施将进一步加速推进，本月5年期以上LPR下调概率或较高，核心城市的限购限售政策也可能进一步松绑。

方正证券表示，经济外部形势变化下，楼市止跌回稳对提振内需意义重大，在此背景下楼市或将进入新一轮政策释放周期，巩固逐渐明朗的止跌回稳趋势。

3、板块处估值低位，修复空间或较大

估值层面上看，以央国企、优质房企为代表的龙头地产当前仍处估值低位。以地产ETF（159707）标的指数为例，截至4月17日，该指数最新PB估值仅为0.7倍，处近10年约11%分位点，估值低位特征明显，修复空间或较大。华泰证券也指出，行业集中度加速提升，头部房企凭借“好信用、好城市、好产品”策略展现韧性，建议持续关注。



布局央国企及优质房企，建议重点关注地产ETF（159707）。资料显示，地产ETF（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场13只头部优质房企，在投资方向上具有明显的头部集中度优势，前十大成份股权重超9成，央国企含量高！在行业出清大背景下，龙头地产或更具弹性！

数据来源：沪深交易所等。

风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

4月18日，银行板块再度走强，工、农、中、建四大行盘中均再创历史新高。A股顶流银行ETF（512800）今日场内价格涨0.98%，站稳所有均线上方，日线9连阳，新一轮向上节奏或已开启。值得注意的是，银行ETF（512800）场内收盘价格同步刷新历史新高！



银行ETF（512800）基金经理胡洁认为，银行行业的基本面相对稳健，同时具备股息率高而稳定，估值较低的特征。当前银行板块的股息率为6.1%左右，在全部申万一级行业中排名第二。同时，目前银行板块的PE水平为6.1倍，PB为0.54倍左右，均是各个板块中最低的。而近10年的历史数据来看，银行板块的PE分位数为35%左右，PB分位数为26%左右，都处于相对较低的水平，因此银行板块的安全边际和性价比较好。

同时，从全年经济社会发展总体要求和政策来看，稳增长导向不变，财政政策延续发力，有助于稳定市场预期，货币政策层面更加关注存量结构的调整和优化，防范化解风险力度不减，总体利好银行经营环境优化，对基本面形成支撑；另外，近期建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行四家国有大型商业银行同步发布定向增发A股股票预案，计划募资总额5200亿元。定增价低于每股净资产，但相对于股价均有一定幅度的溢价。国有大行定向增资方均为国资，体现国家队对银行未来经营业绩和转型发展的信心，释放金融体系稳定信号，有助于缓解投资者对银行潜在风险的疑虑，提升风险偏好，对股价形成支撑。

顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

数据来源：沪深交易所等。

风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

截至13:33，中证A500指数跌0.33%，权重股中，贵州茅台跌0.7%，宁德时代跌0.8%，中国平安涨0.2%，招商银行涨0.9%，美的集团跌0.3%。此外，信维通信涨6.2%，岩山科技涨5.3%，华东医药涨4.7%，凯莱英涨4.0%，容百科技涨3.9%。

A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，最新基金规模超140亿，自从上市以来基金规模增长超310%；该基金近20日，日均成交金额约10亿，日均换手率7%左右，活跃度高。

今年以来，随着各项政策举措的逐步落实，包括汇金公司、保险资金和各类养老金在内的增量资金加快入市步伐，助力构建“长钱长投”的良好生态。

增量资金借助ETF入市，数据显示，截至4月17日，全市场ETF份额达到28023.93亿份，总规模为40038.97亿元，首次突破了4万亿元的大关。

华创证券认为，市场已处底部配置区间，关税冲击转向政策对冲的第二阶段。“中国版平准基金”入市，提供足量流动性弹药，对于第一阶段市场风偏大幅下挫后的恐慌情绪将起到极为明显的稳定作用。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。易方达中证A500指数基金具备跟踪优质指数、费用低、交易优势大、方便场外参与以及投资分散化、跟踪市场表现、透明度高和适合长期定投等特点和优势。欢迎投资者关注A500ETF易方达（159361）。



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A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930）

截至13:28，沪深300医药卫生指数跌0.82%，权重股中，恒瑞医药跌1.6%，迈瑞医疗跌2.7%，药明康德涨0.4%，片仔癀跌1.5%，爱尔眼科跌0.3%。此外，华东医药涨4.9%，凯莱英涨4.2%，康龙化成涨0.7%，泰格医药涨0.2%。

医药ETF（512010）跟踪沪深300医药卫生指数。数据显示，医药ETF（512010）该基金受到资金青睐，近5日合计“吸金”超2.3亿，近10日资金净流入超5.8亿，最新基金规模超220亿。

近日，有关人士表示，要认真落实《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，紧跟医药科技创新前沿，对重点品种实行“提前介入、一企一策、全程指导、研审联动”，积极支持江苏在医药产业高质量发展中挑大梁、走前列。

国金证券研报指出，随着中国科技实力的全球认知提升，中国药企创新实力及其成长空间也开始被资本市场重新关注。医药板块同时具备良好的抗风险能力和成长进攻能力，创新药板块实际地缘因素和贸易风险较低，或仍将是医药板块成长主线。



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医药ETF（512010, 场外联接A/C:001344/007883）一键打包我国医药龙头企业，助力配置我国医药产业景气上行+低估值投资机会。

截至13:29，自由现金流ETF易方达（159222）涨0.10%，场内交投活跃，成交金额超5500万，换手率为5.32%。

自由现金流ETF易方达（159222）昨日上市,该产品跟踪国证自由现金流指数，为投资者布局自由现金流水平较高的企业提供了便捷工具。

国证自由现金流指数聚焦A股市场上自由现金流水平高且稳定性好的上市公司，选股时综合考量行业分布、流动性、ROE稳定性以及自由现金流、企业价值和经营活动现金流等关键指标。该指数汇集了自由现金流比率最高的前100只股票，采用自由现金流加权方法，并实施季度性调仓，确保成分股的及时更新与优化，实现优胜劣汰。

国证自由现金流指数长期表现亮眼。截至2025年3月31日，自2013年年底以来，国证自由现金流指数累计收益率高达 396.05%，优于万得全A指数的119.98%。

易方达基金指数研究部表示，过去十年，A股自由现金流比率高的公司股价走势不断创新高，高自由现金流比率组合具有较为显著的超额收益，国证自由现金流ETF等相关产品的推出，有助于满足投资者多样化的配置需求。

自由现金流ETF易方达（159222）延续易方达低费率品牌理念，管理费+托管费仍在20BP/年的行业较低水平，可助力投资者低成本布局“现金奶牛”企业。



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自由现金流ETF易方达（159222）

今日，市场窄幅震荡，银行股再度走强，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等刷新历史新高。

截至13:18，中证红利低波动指数跌0.05%，权重股中，中国神华跌0.8%，兖矿能源跌1.3%，洪城环境跌1.6%，山东高速跌0.5%，交通银行涨1.2%。此外，兴业银行涨1.3%，工商银行涨1.3%，建设银行涨1.2%，嘉化能源涨1.1%，渝农商行涨1.1%。

中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。从行业分布来看，金融、工业、材料为前三大权重行业，权重占比分别为49.1%，16.9%和10.4%。

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兴业证券研报指出，红利+低波，实现长期稳健上升的利器。红利低波策略将高股息和低波动两种策略相结合，先通过红利因子筛选出现金流稳定、分红意愿比较强、分红比例比较高的上市公司，再加入低波动因子，选择其中价格波动较小、风险低的上市公司，策略可以提升组合整体风险收益水平。



红利低波动ETF（563020）、红利ETF易方达（515180，场外联接A类009051/C类009052），管理费率、托管费率分别为0.15%/年、0.05%/年，综合费率仅为0.20%/年，助力投资者低成本布局A股红利资产。

在美联储降息预期和全球情绪的共同推动下，国际金价不断刷新纪录，近日现货黄金史上首次站上3300美元/盎司，相关黄金主题基金的表现也节节攀升。

资金层面，黄金ETFAU（518860）持续备受资金青睐。数据显示，黄金ETFAU（518860）近5日资金净流入近2亿，近10日资金净流入超5亿，近60日资金净流入超10亿。随着资金不断流入，该基金份额创上市以来新高，最新基金规模超18亿，也创上市以来新高。

黄金ETFAU（518860）跟踪上海金，该基金采取被动式管理策略，将绝大部分基金财产投资并持有上海黄金交易所挂盘交易的黄金现货合约。

中信期货研报指出，美联储政策预期强化美元弱势，黄金长期动能稳固。市场普遍预计美联储年内将降息四次（累计100个基点），推动美元跌至2022年4月以来低位。降息预期降低持有黄金的机会成本，提振黄金。



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黄金ETFAU（518860）

建信上海金ETF联接A(009033)

建信上海金ETF联接C(009034)

建信上海金ETF联接D(023685)

4月18日午盘，市场震荡调整，三大指数小幅下跌，全市场超4000只个股飘绿，农业板块跌幅居前。ETF方面，低费率$畜牧养殖ETF(SH516670)$近日接连跌破5日、10日均线，回踩关键支撑位20日均线，对关注板块的朋友来说可能是中期阶段内的不错介入点。



消息面上，截至4月17日，已经有18 家上市猪企公布了三月份的出栏月报，基本都是畜牧养殖ETF(516670)的权重或者成分股。总的来说，上市猪企今年3月出栏量为 1674.20 万头，同比+31.08%，环比+18.35%。（剔除了牧原股份，毕竟老大哥太牛了，跟其他猪企不是一个量级）

头部企业中，牧原股份3月商品猪出栏量 693.50万头，同比+40.48%；温氏股份/新希望3月生猪出栏309.55/155.07万头，同比分别+18.13%/+1.65%，环比分别+19.14%/+36.01%，普遍加快了出栏节奏。

一季度累计出栏量为 4568.94 万头，同比+18.63%，可见去年的盈利改善和成本的持续下降导致猪企都在增加产能，估计今年的猪价又要有压力了。



不过猪价承压也是好事，价格压的越低出清越能进行，也利于优势向头部猪企集中。牧原、温氏等头部企业凭借低成本优势（如牧原3月成本6.25元/斤，神农6元/斤），持续扩产并优化销售策略，能够进一步挤压中小玩家生存空间，让行业利润更向龙头集中，这对畜牧养殖ETF(516670)这样的产品来说也是好事，可以埋伏一下后面的反弹机会。

另外关税施行后加征关税后，豆进口粕价格会突破4500元/吨（涨幅30%），玉米价格也大概会涨至2400元/吨，每头育肥猪成本增加约200元。要知道，饲料成本占养殖总成本的60%-75%，如果中小养殖户因成本压力被迫退出市场，那么行业产能去化速度有可能超过预期，2025年可能会看到猪周期更快反转。

不过像牧原、温氏这些成本控制能力强的龙头，已经可以凭借规模化优势穿越猪周期，建议大家在猪价触底阶段逢低布局。如果资金有限或者纠结个股，可以通过畜牧养殖ETF(516670)全面布局，趁ETF回踩关键支撑位优先进场，提前埋伏2025年的猪周期机遇。

畜牧养殖ETF（516670）覆盖头部猪企及饲料白马，费率低且分散行业风险，很适合中长期持有以捕捉猪周期反弹红利。

作者：三好金融民工

最近看到诺奖得主罗伯特·默顿的一句话：“决定生活质量的不是资产规模，而是现金流的稳定性。”这句话在投资领域似乎也同样成立。

四月以来，外部关税规则“跳跃”，使得市场不确定性不断升高，很多板块都坐起了“过山车”。在这种“颠簸”下应运而生的新一批现金流指数ETF，直接聚焦能创造“真金白银”的企业，已经是很多朋友穿越波动与周期的秘籍。

比如中证现金流全收益指数，就有着震荡市斩获40%年收益的硬核战绩！

✅ 熊市抗跌：2022年沪深300暴跌21.6%，指数仅回撤2.76%

✅ 牛市领跑：2024年单年涨幅40.94%，超额收益达27个百分点

✅ 长跑之王：2013年至今累计收益高达587.53%！



当市场重新定义价值锚点，自由现金流策略有三大制胜逻辑：

1.穿越财务表象，锁定真实盈利能力

净利润可能被会计手法美化，但自由现金流以实实在在的现金收支为基准。

中证全指自由现金流指数（932365）严格筛选近三年经营活动现金流持续为正、自由现金流率（自由现金流/企业价值）前100的优质企业，并且剔除金融地产等杠杆依赖型行业，直击企业“造血能力”本质。

2. 双重收益引擎：高股息打底+成长性突围

指数巧妙汇聚“哑铃策略”两端：既有煤炭、石化等现金流丰厚的周期龙头，又囊括家电、汽车等高ROE成长板块。前十大成分股包括美的集团、中国神华等“现金奶牛”，合计占比超60%，能够在提供稳定分红的同时，保留业绩增长弹性。

历史数据显示，中证现金流自2013年基日以来年化收益达19.28%，显著跑赢沪深300与中证红利指数（数据来源：Wind，截至2025/3/31）。



3. 动态调仓机制，捕捉估值洼地

不同于传统红利指数年度调仓，中证现金流采用季度调整策略，能够及时剔除现金流恶化标的，纳入被低估的优质企业。例如2024年12月调仓时，新纳入成分股市盈率中位数较调出标的低8%，完美实现“高抛低吸”。

“最终，市场会是称重机。”不管市场如何颠簸，自由现金流才是企业价值的终极标尺。2025年国资委将市值管理纳入考核，30家成分央企迎价值重估；险资、养老金增配权益，高现金流资产成底仓刚需；随着科技板块进入震荡期，现金流策略有希望承接万亿避险资金。下周发行的中证现金流ETF（563773），或许能在现金为王时代捕捉更多的确定性。

作者：ETF金铲子

今天的市场又开始颠了，截至午盘，很多朋友的持仓都一片大绿。好像A股市场95%的时间都在调整或下跌，只有5%是上涨的，不过只要抓住那5%的时间，就足以让人盆满钵满了——去年924就是最好的证明。

主线这边，一季报业绩已经验证了一众科技股的高成长性，为中报预期奠定基础，或许大家可以在四月底之间做好准备，埋伏一下5月的业绩窗口期。

比如4月17日，2024年度科创板芯片设计环节行业集体业绩说明会举行，多家芯片设计企业去年业绩都很不错，进入5月业绩空窗期大概率会更受重视，并且有机会炒作到中报，大家可以关注一下。

数据显示，截至4月15日，$科创综指ETF招商(SH589770)$ 成分股中18家公司都已披露一季报预告，14家净利润增幅都超100%。从行业来看，这些公司主要集中在电子（8家）、医药生物（3家）等科创综指权重行业，其中，鹏科技（688602）一季度净利润预增直接超500%！

果然中国科技还是要看科创啊。

——为什么要关注5月业绩空窗期？

这是因为4月底一季报披露结束后，市场进入政策与中报预期的博弈阶段。历史经验显示，业绩空窗期资金倾向于布局高景气赛道，科技股因成长性明确更易受关注。科创综指ETF招商(589770)标的指数成分股多为高弹性科技企业，如果中报预告延续高增趋势，可能提前吸引资金布局。

科技公司的业绩驱动逻辑很硬，高研发投入、技术突破和国产替代需求释放都会推动科技创新企业盈利高增长。根据iFinD预测，科创综指2025年归母净利润可达1481亿元，增速高达154%，成长性显著优于其他宽基指数。



在a股市场做投资是一个比拼耐心和定力的过程，如果个股波动太大大家感觉拿不住，其实通过科创综指ETF招商(589770)布局科创综指也是个性价比很高的选择。

现在外部对中国科技领域加征关税，倒逼国内产业链自主可控需求迫切。科创综指覆盖科创板97%的市值，权重行业半导体（占比较高）直接受益于国产替代政策红利。另外，创新药、医疗器械等国产化替代空间也比较大，政策支持叠加供应链自主可控需求，相关成分股业绩增长潜力还是很不错的。



数据显示，科创综指ETF招商(589770)近五个交易日累计净流入超4亿元，显示主力资金对科创板的配置意愿增强，大家可以趁今天指数回调跟随趋势逢低吸纳，以更低位置布局国产替代与AI产业趋势，后面享受的涨幅也更多。

作者：ETF金铲子