12月20日，上金所SGE黄金9999低开后盘中拉升，黄金相关ETF表现分化，截至14：05，黄金ETF（518850）跌0.1%，成交额超1亿，盘中持续小幅溢价，或为资金抢筹，黄金股ETF（159562）跌0.92%，近日获资金关注，近5日获净申购3300万。

西南期货：美联储在11月会议中延续降息，但未来降息节奏可能放缓。随着美国大选的落地，避险情绪回落，近期贵金属有所回调。但中长期看，特朗普政策可能显著推升通胀，美国实际利率可能下行，中国央行再次增持黄金，贵金属的中长期上涨逻辑仍强，考虑逢低做多贵金属期货。

盘面上，抖音豆包概念持续活跃。截至13：40，热门ETF——信创50ETF（560850）现涨1.61%，盘中涨超2%，重仓股华大九天、景嘉微涨超5%，海光信息、浪潮信息跟涨。

消息面上，在火山引擎Force大会上，火山引擎总裁谭待发布了豆包视觉理解模型。该模型具备更出色的内容识别、理解和推理，以及视觉描述和创作等能力。此外，火山引擎视频云与乐鑫、ToyCity联合发起AI+硬件智跃计划。此外火山引擎边缘云联合润欣科技打造AI语音玩具，其Wi-Fi模组采用恒玄科技，涂鸦智能也有参与提供相关模组和对接平台。

中信证券指出，豆包大模型家族通用文本、视觉理解、音乐生成、文生图等模型能力有提升。模型流量自发布以来增长 33 倍，日均调用 Token 达 4 万亿，商业落地在加快。中信看好 2025 年在豆包等优质国产模型引领下，AI 应用加速落地，带动数倍算力需求，建议关注相关投资机遇。

资料显示，信创50ETF（560850）紧密跟踪中证信创指数，位全市场规模最大的信创主题ETF，聚焦信息技术应用创新、自主可控主题，具体投资领域为计算机产业的基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等。数据显示，截至2024年12月11日，中证信息技术应用创新产业指数前十大权重股分别为中科曙光、海光信息、三六零、恒生电子、景嘉微、浪潮信息、金山办公、华大九天、用友网络、纳思达，前十大权重股合计占比49.34%。关注信创50ETF(560850)，场外联接(A类：021602；C类：021603)。

12月20日，A500ETF（159339）盘中震荡。盘面上，光迅科技，锦航科技等多只股票涨停。A500ETF（159339）受关注度较高，连续4日资金净流入。

消息面上，12月17日，国务院国资委印发的《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》（以下简称《意见》）对外公布。《意见》明确，积极开展有利于提高投资价值的并购重组。中央企业要把握资本市场发展规律，深刻理解市场估值逻辑转变，推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。在此时段，A500ETF（159339）有较好的配置前景。

12月20日，券商ETF（159842）震荡上行，盘中最高涨幅1%，华鑫股份领涨7%，哈投股份跟涨3%。券商ETF（159842）受关注度高，连续五日资金净流入达8000万元。

天风证券表示，beta层面行情：央行降息等政策大利好信号不断发出，券商板块的“反身性”在当下时点拥有较明确的顺逻辑，自营业务的弹性已凸显，整体板块静待进攻。alpha层面1：成交量快速放大改善券商基本面，经纪业务+两融业务收入占比高的高弹性券商较为受益：预计经纪+两融两类直接受益于交投活跃度提升的业务较为受益。alpha层面2：互换便利下券商加杠杆逻辑放大净利润弹性空间：央行创设的新的货币政策工具“证券、基金、保险公司互换便利”支持股票市场稳定发展，提振投资者信心。alpha层面3：“推动头部券商做强做优”信号发出，利好头部及有兼并重组预期的券商：支持头部券商通过兼并重组等方式，做大做强打造航母级别头部券商。目前节点，券商ETF（159842）有较好的配置价值。

与美股、A股相比，中概近期的走势整体都不温不火，只有腾讯在利好消息的带动下，连续两天有着超2%的涨幅。但这其实是件好事，因为波动率的降低，说明多空双方的博弈即将见分晓，而从技术面和宏观上看，向上突破的概率可能更大。

首先我们来看看技术面。



以全球中国互联网指数为例，不难看出，其依旧在10月17日左右形成的箱体内震荡，下部有较为强硬的支撑。还有，其底部在不断的抬升，顶部在逐渐下移，这是明显的收敛三角形走势，按照经验，收敛三角形走到后期大概率会向上完成突破，而近期的低波动走势，恰好就符合收敛三角形后期的特征。

所以，对于长期看好中概的朋友来说，这几天的低波动走势或许是个不错的布局机会。当然，如果风险偏好较低，也可以等突破后再入局，确定性更强一些。

从宏观上看。近期刚刚结束的诸多重磅会议，对于未来一年的政策进行了定调，用一句话总结就是：政策力度比之前更大，范围也更广，刺激消费、拉动内需依旧是重中之重。

而在这样的力度下，消费如若复苏，中概互联作为大消费的一部分，也有望显著获益。另外，圣诞、元旦以及新年等节日即将到来，消费已经步入了旺季，再叠加跨年行情的辅助，中概也许就将迎来向上突破的时机。

在此背景下，跟踪全球中国互联网指数的中概互联ETF（513220），下一阶段可能会成为市场中的“黑马”，而且，其持仓集中度偏高，前四大重仓股几乎占了60%，当行情顺风期来临，其弹性可能更强。想要上车中概的朋友，或许可以看看这个趁手的“工具”。

作者：钱袋侦探社

12月20日，科技类指数一路上行，以机器人ETF基金（562360）为代表的科技类ETF一路冲高，盘中涨幅最高接近3%。步科股份，云天励飞-U均20%涨停。机器人ETF基金（562360）交易火热，换手率达10%。

民生证券表示：人形机器人行业大趋势已定，硬件趋向收敛，软件训练开启，2025年将是人形机器人量产元年。2025年为人形机器人量产元年，更是人形机器人通用能力跃升的起点，全球将有数千台人形机器人进入工厂场景训练。工厂训练是破除具身智能数据不足与实用性低下之间“引力束缚”的关键，也是积累高质量、大规模应用数据的必要手段。短期（3年内）人形机器人有望应用于特种场景。中期（3-5年）人形机器人有望应用于制造场景。远期（5年以上）人形机器人有望应用于民用场景。随着规模效应释放及大模型的成熟，该阶段人形机器人有望降价至2万美元/台，同时自主性与硬件性能将大幅提升，人形机器人将真正进入人类的家庭与工作场景。目前看来，机器人ETF基金（562360）有较好的配置价值。

近日，央行又出手干预了，目标直指金融机构大肆炒作国债的行为。央行集中约谈了在12月债券大牛行情中“激进”的金融机构，有银行、券商、保险、基金等，几乎囊括了所有的金融机构。央行提示市场机构要重视利率风险，提高投研能力，债券要稳健投资。央行强调要依法合规交易，对问题机构是零容忍。据悉最近已经开始着手调查和处罚一批扰乱市场价格、利益输送的行为，以后会常态化执法检查，希望各机构不要有侥幸心理。算上这次，央行今年已经是第6次出手干预了。

央行下场的原因是金融机构火热抢购国债，带来了“利率风险”。倘若金融机构不再积极寻求将资金贷出以刺激经济并分散风险，而是转而专注于投资对利率变动极为敏感的国债，那么一旦政策奏效，经济意外复苏，伴随而来的利率上升将使金融机构持有的债务价值缩水，迅速导致金融机构资不抵债的局面，进而可能引发重大风险事件——正如2023年硅谷银行的倒闭案例所示。

央行数次打击国债炒作的背后是市场对投资收益率的预测和确定性收益的规避。从下图可以看出1年到30年的中国国债收益率相较于一个月前、一年起有大大下降，背后的原因包括市场抢购低风险收益的国债、对投资回报率预期的下降、利率或持续走低的预期、资金的风险偏好下降等。

中国国债收益率曲线图



资料来源：Investing.com，时间2024.12.18

在央行连续采取措施遏制国债投机行为，且未来可能继续加大力度的环境下，行业竞争格局稳定、高股息、低估值、防御能力出众的红利资产的吸引力显著增强。

近期，长期国债收益率迅速下降至1.8%以下，资产荒的现状使得红利资产的配置价值更加突出。随着国内货币政策转向“适度宽松”，利率下行趋势愈发清晰，目前10年期国债收益率已降至历史低点，低于1.8%，同时银行理财产品的收益率也在持续下降。在这种资产荒的背景下，红利资产的配置性价比愈发显现，当前中证红利指数的股息率约为6%，与10年期国债的利差已扩大至3.5个百分点。

而且从近期表现来看，12月份以来，众多资金涌入红利资产，煤炭、公用事业、钢铁、银行等红利板块涨幅居前。

12月以来，红利资产整体表现偏强



资料来源：Wind，兴业证券，数据截至：2024.12.18

此外，近期分红手续费调降、市值管理等资本市场政策相继落地，进一步加强了红利资产的吸引力。

看好红利资产的朋友，可以关注下中证红利ETF(515080)。根据Choice数据，自2019.11.28成立以来，截至2024.12.19，中证红利ETF（515080）成立以来的累计收益为93.23%，而同期沪深300的涨幅仅为1.80%。没有股票账户的朋友也可以关注下其联接基金(A类012643；C类012644)。



发文：ETF红旗手

随着2024年接近尾声，A股市场依旧处于动态调整的过程中。

回顾A股全年走势，从年初的低点到年末的震荡，市场经历了显著的波动。上证指数一度在2月初触及低点2635点。到了9月底，市场在一系列政策利好和资金面改善的推动下，出现了强势反弹，三大指数均创下新高，市场成交量持续放大。截至12月19日，上证指数年内均累计上涨超13%。



整体来看，目前尽管政策调整在短期内提振了市场信心，但政策的实施需要逐步进行，其效果也并非能一蹴而就。好在近期政策表明，明年将实施更加积极的财政政策，这也让我们对于明年的行情有所期待。

比如重要会议提出要提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。通过加大财政支出强度，加强重点领域保障，增加发行超长期特别国债，以及增加地方政府专项债券的发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围，进一步优化财政支出结构，提高资金使用效益，为股市上市公司的业绩增长提供更多可能。

在此背景下，建议投资者可以选择配置宽基指数基金，来获取在A股稳中求进发展的投资收益。相较于投资单一股票，宽基指数基金波动性较低，有助于分散投资风险，并从A股的总体慢牛趋势中获益，且其收益较为稳健。

在宽基指数基金中，大家可以看看中证A500指数产品。

中证A500指数作为最新一代宽基指数，有行业均衡、ESG、互联互通三大特点。在行业分布上，实现了均衡和全面的配置，市场表征性强。且中证A500指数兼顾稳健的蓝筹股和高成长的新质生产力行业，可谓攻守兼备。此外，ESG和互联互通特征也更符合外资的投资偏好。

在历史表现上，中证A500指数的收益大幅跑赢A股规模最大的沪深300指数。根据Choice数据，截至2024.12.19，中证A500指数自基日（2004.12.31）以来累计涨幅365.35%，而沪深300同时期涨幅只有292.98%。

中证A500和沪深300历史涨幅



资料来源:Choice，数据时间：2004.12.31-2024.12.19

在规模上，中证A500指数的规模迅速增长。根据媒体报道，截至2024.12.18，才发布不到3个月，跟踪中证A500指数的基金产品规模已经突破3000亿元，备受投资者青睐。

而在跟踪中证A500指数的基金产品中，A500指数ETF(560610)流通份额稳居前列，信用风险较低。该ETF的费用低，管理费用低至0.15%，托管费用也仅为0.05%，而且在ETF分红机制的设定方面颇具新意：每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。

发文：山雨求

昨日，A股三大指数涨跌不一，除了沪指微跌外，其他均迎来了上涨。行业板块上，科技板块在AI+概念的带动下再度成为上涨主力，其中半导体在的延续反弹模式，相关ETF——半导体设备ETF(561980)截至收盘涨超1%。



消息面上，苹果公司正在与腾讯、字节跳动谈判，希望将这两家公司的人工智能(AI)模型整合到在中国市场销售的iPhone中。

虽然目前该讨论仍处于非常早期阶段，但是这一消息的传来也让我们看到了我国AI大模型和其相关产业链快速发展的机会，极度刺激了市场对于这一相关领域的期待。尤其是作为AI模型和其场景应用端（消费电子）核心的半导体板块，未来有望打开更大的成长空间。

而且作为典型的周期和创新叠加的行业，半导体也正在迎来双重共振。

基本面上来看，截止今年9月，全球半导体月度销售额为553.2亿美元，同比增长23.2%，环比增长4.1%，刷新了历史上最高月度销售记录。这已经是连续第11个月实现同比增长，连续7个月实现环比增长，板块或正处于新一轮的上行周期；创新方面来看，AI大模型的不断发展、国产替代趋势的强化，这对于我国半导体发展有着很强的催化。

看好半导体板块布局的朋友可以关注一下半导体设备ETF(561980)，该ETF是市场上首只跟踪中证半导指数的基金。半导体设备作为半导体上游产业链的“基石”，是国产替代最为紧迫的环节之一。随着AI应用加速落地，国产替代空间打开，上游的半导体设备或将成为最大受益的方向。

而且市场表现来看，无论是上一波反弹行情还是上一轮半导体周期来看，中证半导指数的弹性都是较高的，超过其它同类半导体指数，能助力投资者更好的把握半导体行情，配置价值凸显。场外可通过联接基金（A：020464；C：020465）进行关注。



发文：ETF红旗手

12月20日，市场整体上行，科创100ETF（588190）跟踪指数表现较好，最高涨幅高达3%。云天励飞-U涨停20%。燕东微跟涨。

东吴证券指出，2025年A股交易将会围绕美联储降息节奏、特朗普交易、国内宏观政策空间三大逻辑开展。大国博弈背景下，美对中的贸易政策拉锯和科技封锁加码将成为“特朗普2.0”时期不可忽视的扰动因随外部不确定性放大，“畅通国内大循环”和“打造国内国际双循环”提出新的要求：1）加力推出一揽子增量政策提振内需；2）加快推进“内循环”视角下的科技自立自强；3）进一步扩大对外开放重要作用。4）市场风格方面，若美联储降息节奏加快，利好成长风格。在此时段，科创100ETF（588190）有较好的配置价值。