人身险产品预定利率即将告别3%时代 险企谋求平稳过渡

人身险产品预定利率即将下调

- 背景：国家金融监督管理总局下发通知，从9月1日起，预定利率超过2.5%的普通型人身险产品将停止销售。
- 市场反应：市场整体较为平稳，部分消费者咨询保险方案或提前投保。

险企应对策略

- 产品停售：险企安排相关产品陆续停售，同时推进新产品设计备案工作。
- 过渡期管理：监管部门要求险企加强业务监测，确保平稳过渡。

 消费者影响与建议

- 影响：预定利率下调可能导致保险产品价格上涨，投资回报率下降。
- 建议：消费者应根据自身需求理性决策，考虑是否及何时购买保险产品。

分红险成为焦点

- 未来趋势：分红险可能成为市场主力，因其提供浮动收益，有助于缓解险企的利差损压力。
- 险企策略：险企倾向于开发“低保证、高浮动”的分红险产品，以平衡短期和长期利益。

超200款寿险产品即将下架，预定利率转换为何难掀抢购潮？

停售背景
- 原因：金融监管总局发布《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，规定自2024年9月1日起新备案普通型保险产品预定利率上限为2.5%，分红型保险产品预定利率上限为2.0%，万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。
- 影响：超过200款产品宣布即将下架。

停售现状
- 险企响应：人保寿险、太保寿险、阳光人寿等头部险企已发布通知，部分终身寿险和重疾险将在8月底停售；万能险、分红险将在9月底停售。
- “猝死型停售”：部分公司如长城人寿、中邮人寿等选择突击下架产品。

抢购情况
- 去年盛况：2023年，寿险预定利率从3.5%下调至3%时引发了抢购热潮。
- 今年反应冷淡：本轮利率转换未能引起类似抢购热潮，消费者反应较为平淡。
- 原因分析：
 - 消费者趋于理性，对储蓄险利率连续下调感到麻木。
 - “报行合一”政策及严格限制“炒停”要求抑制了炒停热潮。

储蓄险前景
- 招商证券观点：储蓄型险种仍具有收益率优势和较低的购买门槛，分红产品具有进一步的收益弹性。
- 产品发展方向：“低保底+高浮动”的分红险可能成为下一阶段行业重点。
- 专家看法：尽管寿险利率下行，但储蓄险的需求仍然存在，客户对安全稳健资产的需求不变。

人身险预定利率下调与产品下架情况

- 背景：人身险预定利率下调在即，旧备案产品近期迎来下架潮。
- 时间节点：预定利率3%的人身险产品需在2024年8月31日前下架。
- 下架规模：蚂蚁保平台至少25款产品待下架，此前已下架15款。
- 其他平台：慧择等其他保险代理平台也公布了多款产品将于8月底下架。

平台与产品详情

- 蚂蚁保平台：
 - 数量：25款产品待下架。
 - 合作保险公司：太平洋保险、招商信诺、太平人寿等。
 - 产品类型：包括储蓄型、教育金类等。

- 慧择平台：
 - 数量：5款产品待下架。
 - 合作保险公司：新华人寿、德生命人寿等。
 - 产品类型：年金险、定额终身寿险和重疾险。

影响与变化

- 消费者影响：
 - 储蓄型产品：收益下降，最高减少14%。
 - 保障型产品：如重疾险，预计保费上涨约20%。

- 监管政策：
 - 新规定：自2024年9月1日起，新备案普通型保险产品预定利率上限为2.5%；10月1日起，分红型保险产品预定利率上限为2.0%；万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。
 - 目的：降低负债成本，防范利差损风险。

业内分析

- 积极影响：有助于保险企业降低成本，强化资产负债匹配。
- 市场变化：促使行业更加重视保险的基本保障功能，而非单纯追求高收益。

五大A股上市险企2024年前7月的保费收入已经全部披露完毕，合计实现保费收入约1.95万亿元，同比增长约3.5%。

- 新华保险：前7月累计原保险保费收入1118.75亿元。
- 中国平安：
 - 中国平安财产保险股份有限公司：约1853.59亿元。
 - 中国平安人寿保险股份有限公司：约3428.03亿元。
 - 平安养老保险股份有限公司：约118.02亿元。
 - 平安健康保险股份有限公司：约109.02亿元。
- 中国人保：
 - 中国人民财产保险股份有限公司：3447.76亿元。
 - 中国人民人寿保险股份有限公司：845.32亿元。
 - 中国人民健康保险股份有限公司：387.37亿元。
- 中国太保：
 - 中国太平洋人寿保险股份有限公司：1705.97亿元，同比下降2.6%。
 - 中国太平洋财产保险股份有限公司：1276.50亿元，同比增长7.5%。
- 中国人寿：前7月累计原保险保费收入约5235亿元，同比增长4.4%。

投资背景及重要性

- 市场波动影响：在市场大幅波动背景下，投资收益率成为衡量保险公司盈亏的关键指标，备受关注。

135家险企表现概览

- 样本范围：统计了135家保险公司在二季度偿付能力报告中披露的投资收益率，其中61家为人身险公司，74家为财产险公司。
- 投资收益率对比：人身险公司综合投资收益率平均达4.10%，显著高于财产险公司平均1.67%的投资收益率。

人身险与财产险差异

- 资金负债期限差异：财险公司资金负债期限一般为一年，配置资产期限较短，导致投资收益率通常低于寿险公司。
- 上半年表现：人身险公司综合投资收益率表现出色，平均为4.10%，而财产险公司仅为1.67%。

 投资收益指标分析

- 收益率分化：人身险公司投资收益率与综合投资收益率出现明显分化，部分公司投资收益率不足2%，但综合投资收益率超过4%。
- 行业数据差异：一季度数据显示，人身险公司年化综合投资收益率首次超过7%，而财产险公司则相对较小。
- 长期趋势：拉长时间线看，人身险公司在财务投资收益率和综合投资收益率的差距并不显著。

 影响因素解析

- 资本市场影响：上半年资本市场波动利好高股息股票，价值投资策略获得较好回报。
- 资产重新分类：债券资产重新分类为可供出售类金融资产，增加了公允价值变动，提高了综合投资收益率。
- 会计准则切换：新旧会计准则的切换影响了投资表现的波动性。

结论

- 投资业绩的复杂性：资产重新分类、会计准则切换以及不同配置策略，使得评估保险公司投资表现变得复杂，仅依靠单一维度的数值难以全面反映投资能力。

此内容总结了135家保险企业在二季度的综合投资表现，特别强调了人身险公司综合投资收益率的突出表现，以及与财产险公司之间的差异。同时，分析了资本市场波动、资产重新分类、会计准则切换等因素对投资收益的影响，并指出评估保险公司的投资能力需考虑多种复杂因素。

人身险产品切换在即 分红险市场占比料提升

 1. 产品切换背景
- 多家保险公司计划在8月底前停售预定利率3.0%的增额终身寿险、年金险产品。
- 9月底前计划停售预定利率上限高于2.0%的分红险、最低保证利率高于1.5%的万能险产品。
- 自9月1日起，普通型保险产品预定利率上限将降至2.5%。
- 自10月1日起，分红型保险产品预定利率上限、万能型保险产品最低保证利率上限将降至2.0%、1.5%。

 2. 险企行动
- 保险公司正在着手进行产品切换工作。
- 部分公司已开始报备新产品，首批新品预定利率已调整至2.5%。

3. 应对利差损风险
- 在市场利率持续下行背景下，调降人身险产品定价利率有助于降低保险公司负债端成本，应对利差损风险。
- 建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，有助于保险公司及时调整产品定价。

 4. 分红险市场占比提升
- 分红险的市场占比或将提升，因其具有“保底+浮动”的收益模式，可较好兼顾保险公司防范利差损风险和保持产品竞争力的需求。
- 保险公司正着力布局分红险产品。

2024年上半年银行系险企业绩出现分化：
- 10家银行系险企共揽收保费2847.74亿元，同比增长16.14%。
- 合计实现净利润50.5亿元，扭转去年亏损状态。
- “报行合一”政策下，佣金费率较之前平均水平下降约30%。
- 中邮人寿保费收入突破千亿，达到1053.54亿元，同比增长20.31%。
- 中邮人寿实现净利润56.9亿元，同比增长297.5%。
- 农银人寿净利润11.21亿元，同比增长882.53%。
- 中信保诚人寿上半年净亏损34.41亿元。
- 光大永明人寿上半年亏损8.67亿元，退保金额居前三位的产品累计退保4.75亿元。

- 自2024年9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%，相关责任准备金评估利率按2.5%执行；预定利率超过上限的普通型保险产品停止销售。
- 市场资金热衷于追逐安全稳健资产的当下，理财江湖再起变局。
- 保险公司抓住时机大力推动3.0%老产品销售，有险企将下调佣金率的时间往后推迟到了8月31日，还有部分公司甚至上调了3.0%主力产品佣金率。
- 新的分红险产品也正陆续准备或在上线中。
- 留给3.0%产品的销售窗口期只剩下不到一个月。
- 中小公司陆续宣布停售相关产品，包括增额终身寿险、两全保险、年金保险等储蓄类产品。
- 一些头部险企积极调整业务结构，已经先行停售了3年、5年交的3.0%增额终身寿险，同时推动长期缴费产品销售。
- 预定利率下调意味着产品保费会上涨。
- 一些头部险企目前通过加费等手段，加大3.0%产品销售力度。
- “报行合一”实施后，银保渠道的佣金费率较之前平均水平下降了30%，从经纪代理渠道反馈的数据看，佣金水平下滑50%左右较为普遍。
- 为抓住新旧产品切换下的销售时机，部分头部机构推迟了降佣时间点，全力冲刺最后的3.0%增额终身寿险产品的销售。
- 多家头部寿险公司计划8月、9月陆续上线新的2.5%的分红险，以分红型增额寿险销售为主。
- 业内认为，在利率下行期间，具有一定浮动收益的分红险将占到一定市场份额，成为未来主流产品之一。
- 监管首次提出了“建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制”。
- 本次建立长效动态定价机制，有助于寿险公司从源头提升资产负债管理能力。

寿险2024半年考成绩单

- 总体情况：70余家寿险公司2024年上半年保费收入合计约19956亿元（不含瑞众人寿）。
- 前三甲：中国人寿、平安人寿、太保寿险分别以4890亿元、3007亿元、1531.59亿元位列前三。
- 增长情况：47家公司保险业务收入与去年同期相比取得正增长，占比超过65%。
- 高速增长：国民养老涨幅最大，达到840.29%；中宏人寿等5家险企保险业务收入增长超50%。
- 银保系表现：中邮人寿、工银安盛人寿等银保系人身险公司保费规模表现亮眼。

盈利情况

- 盈利公司：62家已披露数据的寿险企业中，32家实现盈利，共实现利润199.50亿元。
- 亏损公司：29家亏损，总亏损额达108.35亿元。
- 中邮人寿：从2023年亏损28.81亿元转为2024年上半年盈利85.71亿元。
- 中信保诚人寿：巨亏34.41亿，利润大幅下滑原因可能与市场利率下行及权益市场高波动有关。
- 泰康养老：保险业务收入142.07亿元，同比下滑20.93%，净亏损14.5亿元。

偿付能力

- 不达标公司：北大方正人寿、合众人寿、三峡人寿、华汇人寿偿付能力不达标。
- 风险评级：北大方正人寿、三峡人寿风险综合评级降至D级；合众人寿、华汇人寿风险综合评级为C级。

养老险公司状况

- 盈利情况：仅国民养老、国寿养老2家公司实现盈利，泰康养老等4家公司均处于亏损状态。
- 转型困局：养老险新规下，各养老险公司需寻求新的业绩增长方式。

偿付能力报告要点

- 统计范围: 截至8月5日，62家寿险公司披露了2024年第2季度偿付能力报告。
- 业务收入: 上半年累计实现保险业务收入7414.50亿元，同比增长14.57%。
- 净利润: 累计实现净利润91.16亿元，同比增长52.35%（未包含信泰人寿）。
- 资产规模: 总资产为66473.90亿元，净资产为3951.07亿元。

偿付能力情况

- 达标情况: 核心偿付能力充足率均值为235.29%，综合偿付能力充足率均值为289.72%。
- 未达标公司: 4家险企的风险综合评级未达标（D级或C级）。
- 重点关注对象: 信泰人寿、长生人寿等公司的综合偿付能力充足率低于120%。
- 核心偿付能力问题: 爱心人寿、国联人寿等13家公司的核心偿付能力充足率不足100%，且核心偿付能力溢额为负值。

盈利水平

- 整体增长: 上半年62家寿险公司实现净利润91.16亿，同比增长52.35%。
- 盈利与亏损分布: 26家公司实现盈利，34家公司亏损。
- 盈利亮点: 泰康人寿和中邮人寿净利润显著。
- 亏损情况: 中信保诚人寿、泰康养老等公司亏损较大。

投资表现

- 回暖迹象: 上半年投资收益率有所提升，部分公司综合投资收益率达到3%以上。
- 最高与最低: 复星联合健康保险的综合投资收益率最高，恒安标准养老保险收益率最低。

业务收入变化

- 下滑情况: 18家险企保险业务收入较2023年同期出现下滑。
- 增长亮点: 新华养老、国民养老等公司保险业务收入同比涨幅超过100%。