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拐点将至，锂电正处于新一轮周期起点 近一个月，随着A股整体的上涨，锂电板块也迎来久违的春天。不过，近两三年谈起锂电板块，似乎总离不开产能过剩这个词，但随着持续的产能出清，我们是否应该告别这种偏见？锂电板块是否有望迎来新的周期？

从行业产能利用率、创新技术发展来看，结合当下A股整体向好，我认为锂电产业链拐点逐步明确，并且将迎来整体性的反转机会，当下或该尽早布局。

首先看到产能利用率。从锂电行业现状来看，价格影响边际减弱，主要是产能利用率决定了盈利周期的底部位置。

可以看到下面这张图，锂电行业在2022年供不应求，产能利用率位于高点，但2023年行业去库叠加供大于求，各环节产能利用率出现大幅下滑，导致单位盈利承压。

去库持续到今年4月份，随着二季度需求恢复，4月份开工率触底反弹，6月锂电池开工率恢复至60%以上，下半年来看，开工率有望改善，维持增势。

图1：锂电行业开工率2024年4月触底反弹



资料来源：SMM，光大证券；左轴：产量，右轴：开工率

创新技术发展方面，《科创板日报》31日表示，根据TrendForce集邦咨询最新调查，全球龙头制造商已开始试制全固态电池，随着业者竞相量产，预估产量可于2027年前达GWh (吉瓦时)水平，而这或将成为锂电行业新一波增长空间方向。

根据中商产业研究院预测，2023年中国固态电池的市场空间达到约10亿元，并预计到2024年将达到17亿元，到2030年将增至200亿元，这将为产业链带来巨大机会，行业拐点或进一步确认。

图2：2023-2030年全球固态电池出货量和中国固态电池市场规模



数据来源：中商产业研究院

明确了锂电行业有望迎来拐点，就得精心选择投资工具。跟踪中证电池主题指数的电池ETF(561910)值得重点关注。

一方面，ETF作为一种高效（实时交易、流动性高）、透明（被动化投资，紧密跟踪指数）、费率低（管理费低于普通开放式基金管理费）、投资门槛低（一手仅需大约几百块）的投资工具，适合普通投资者布局。

另一方面，中证电池主题指数选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，且龙头属性较强。不仅如此，该指数成份中“固态电池”概念股占比接近四成，具备很高的成长性，实在是布局锂电行业的良选。



如果没有股票账户的话，场外投资者也可以借道联接基金（A类：016019；C类：016020）介入。

发文：山雨求 阅读全文
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2024-11-01
行情未结束，下周A股迎来关键时刻 自节后的一轮急跌以来，A股就几乎一直处于横盘震荡之中，年线反复失而复得。但是从交易情绪上来看，自那一波暴力反弹后却一直久高不下，昨日也再度突破到了2万亿。目前来看，在这轮超预期政策持续发酵下，A股整体向好趋势未改，行情也并未结束，而下周或将迎来变盘的关键时刻。



近期，全球金融市场都被即将到来的美国大选“牵动着神经”，中国也不例外，也是造成A股震荡的主因之一。而下周二（11月5日）将迎来美国大选正式投票日，预计最早北京时间11月6日中午选举结果就能出来。

根据高盛的报告指出，无论谁当选，资金流入中国市场的趋势可能都会持续。过去一个月中，新兴市场基金显著加大了在中国和北亚的投资敞口。这种增持表明，全球资金看好中国市场的独立性和内部需求的稳定增长。

相比之下，美国市场在大选结束后或仍然面临较长时间的动荡、欧洲的复苏进展缓慢，而新兴市场的中国则拥有强劲的国内经济驱动因素和较低的市场相关性，为投资者提供了更稳定的避险选择。

从近期的表现我们也能看出来，相比于美股的大幅震荡，A股在近期一系列经济刺激政策利好下依旧抗压，显示出中国市场内部需求的稳定增长性。可以预见的是，在大选之后，A股将获得大量的增量资金，或将从而打破当前横盘震荡格局，值得期待。



从外资喜好和当前市场不确定性的投资策略来看，涵盖A股核心资产、新兴行业龙的宽基指数或是当前布局的最佳选择。核心资产和新兴产业是A股价值与成长的体现，也是外资布局A股市场的主要方向。而选择宽基指数则是能帮助投资者更好的应对全球经济的波动带来的风险。

标的上，大家可以关注一下A500指数ETF(560610)，该ETF跟踪的中证A500指数既涵盖A股核心价值资产又涵盖了契合经济发展方向的新兴产业，行业分布上也更为均衡。场外的朋友也可以关注一下相关联结基金（A类 022455；C类022456），目前正在发行中，能帮助投资者更好的参与到A股变盘行情中来，建议一键布局。



发文：山雨求 阅读全文
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2024-11-01
寒武纪跌超5%，双创ETF（588300）盘中持续溢价 科技成长方向整体延续调整，截至发稿，寒武纪-U跌超5%，北京君正、澜起科技、晶盛机电等跌超4%。双创ETF（588300）跌1.2%，盘中持续溢价，或有资金流入。

事实上，在近期调整过程中，资金持续借道双创类ETF布局。双创ETF（588300）近4日获资金连续净流入超7400万元，近20日合计“吸金”6.85亿元，份额连续多日创上市以来新高。

银河证券观点认为，随着需求侧的复苏，工业经济也将摆脱“内卷”的趋势，价格有望回暖，新旧动能转换的阵痛期也会更加平稳，企业利润、劳动需求也会随之抬升，我国经济增长中枢有望向目标回归。

配置角度，中信建投证券认为，流动性宽松背景下，维持财政政策受益方向和景气度较高的科技板块作为重点配置方向，可关注景气度较高的科技自主可控相关方向。

双创ETF(588300)紧密跟踪科创创业50指数，覆盖科创板、创业板市值较大的50只股票 ，囊括新能源汽车、半导体、创新药等热门主题，权重股汇聚“硬科技、软创新”的新质生产力龙头公司，科技成长属性更鲜明。场外投资者也可通过联接基金（A类:013302；C类:013303）进行布局。 阅读全文
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2024-11-01
市场流动性充沛下，该关注什么标的？ 现在的市场情绪是彻底激活了，成交量天天都在1.5万亿上方，流动性显著转好甚至出现溢出现象。从盘面看，越是弹性强的板块，越是受到资金青睐。数据显示，9.24至今，主流宽基指数里涨幅排名依次是：北证50＞科创50＞创业板指＞深证成指＞上证。



（数据来源：Wind，截至2024.10.31）

一句话总结：资金给出的反馈是：30CM＞20CM＞10CM标的，市场主要围绕高贝塔进行交易。

为什么会出现这种情况，主要是刺激政策加持，流动性兜底预期给了市场信心，再加上科技创新领域“并购重组”、“概念加持”等等点燃了市场信心，于是在流动性和情绪面共振驱使下，资金涌向科技成长方向。

这种行情下，北交所由于盘子太小，虽然涨起来快，但难以容纳大资金，不会是主力资金的主战场，再加上目前没有北交所相关ETF，普通投资者参与难度和风险程度都较高。

相比之下，发展更成熟、盘子更大、公司数量更多的创业板、科创板大概率是更好的选择。科创创业50指数充分聚焦新质生产力，是我国摆脱传统经济增长方式，寻求更高科技、高效能、高质量发展路径的重要载体。

当下资本市场的估值束缚和基本面担忧被缓解，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，聚焦创业板、科创板头部科技企业的双创ETF（588300）或是不错的投资选择。

作者：指东道西 阅读全文
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2024-11-01
能源板块走强带动沪指站上3300点，能源ETF（159930）涨2%，重仓股中国石油涨超2.5% 今日市场震荡走高，沪指盘中站上3300点，以煤炭、石化等代表的能源行业领涨两市。截至发稿热门ETF——能源ETF（159930）涨1.79%，场内交投活跃，成交金额超2600万；重仓股全线上扬，杰瑞股份涨超6%，中国石油、陕西煤业、中国海油、中国神华、中煤能源涨超2%。

消息面上，有消息称OPEC+可能推迟增产。WTI原油近月合约涨2.08%，报68.61美元/桶，布伦特原油近月合约涨2.01%，报72.55美元/盎司。

对于煤炭行业，大同证券表示，基本面上，动力煤有望在冬季来临时迎来需求端的多重利好，带动煤价企稳回暖。

能源ETF（159930）跟踪中证800能源指数，该指数成份股数量仅24只，含煤量60%，含油量40%，在高股息板块节节高升的背景下，表现亮眼。把握传统能源大机遇，布局经典高股息板块，相关产品能源ETF（159930），全市场稀缺品种！ 阅读全文
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2024-11-01
“震感”强烈的第二阶段，追逐“可能性”还是把握“确定性”？深挖芯片产业链三大线索！ 10月最后一个交易日，A股市场“震感”依旧强烈。

三大宽基指数早盘探底回升后午后冲高回落；高位股尾盘纷纷炸板，少数实现“惊险”回封；芯片产业链在短期横盘震荡后再次强势拉升，领涨市场——到底是追逐“可能性”还是把握“确定性”？似乎正在成为当下投资者最为关心的话题。

回顾整个10月，本轮A股走势可谓是惊心动魄。或许我们可以从三条线索来把握芯片产业链的“叙事”观，以在市场的剧烈调整与波动中多寻找一些“确定性”。

【线索一：看预期】——

机构：稳增长与调结构并重政策预期下，重视“科特估”机遇

近年来芯片产业链的“迷雾”从未散去，全球半导体正在面临“分解”再“重构”的时代背景。多重外部影响下，半导体产业已经成为“兵家必争”的战略要地。



我国不断强调“稳增长”与“调结构”并重，今年以来发布了一系列集成电路领域等新质生产力促进措施，并有大基金三期、“科创板八条”、“并购六条”等频频为芯片半导体等“科特估”主力领域添砖加瓦。

有机构指出，以半导体为代表的“硬科技”逐渐崭露头角，行业有望成为引领新一轮经济周期上升的主线。



对此，国信证券发表研报认为，伴随着市场“政策底”的形成，硬科技板块在“稳增长与调结构并重”的政策取向中兼具了“经济顺周期”及“新 质生产力”的双重特征，半导体有望成为市场共识度居前的行业板块。

该机构还进一步指出，虽然短期半导体经历了显著上涨，但更多只是对此前流动性风险中错误定价的修复，电子行业估值仍大面积处于历史中低位，部分风向标类资产也仍有估值上行空间。在筹码面而言，伴随半导体、硬科技类ETF申购意愿走强，对指数成分股的行情走势影响逐步形成正循环。

【线索二：看逻辑】——

三季报半导体公司多家业绩预喜，全球半导体周期回暖趋势明显

10月31日盘后，海通策略对2024年三季度财报做点评时指出，全A盈利增速显著回升、剔除金融后的增速仍在探底，但中游TMT盈利增速持续上行，电子盈利增速仍在高位，其中，半导体中制造设备盈利增速更是改善明显。

以目前市场中上游“半导体设备”含量较高的中证半导（931865）为例：截至10月31日，中证半导产业指数有多家重仓股披露三季度业绩报告或预告，多数实现前三季度净利大幅增长：

中证半导前十大重仓2024年三季报/预告净利披露情况



数据来源：截至2024.10.23

中山证券对此指出，消费电子产业链经过较长时间去库存，目前库存水平较低，行业有较强的补库存动力，国内品牌消费电子公司业绩增长稳健，叠加全球经济景气度逐步回升，工业半导体需求随之恢复，多重积极因素推动半导体公司业绩改善。

国信证券也认为，半导体在近2年的下行周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清，如今在AI算力需求的边际拉动下、在新一轮终端AI化的创新预期中，行业正迎来具备较强持续性的上行周期。

此外，最新数据也显示全球半导体周期回暖趋势明显。2024年8月，全球半导体行业销售额为531亿美元，同比增长20.6%，实现了连续五个月的同比正增长。

其中，美国(7.5%)、日本(2.5%)、亚太及其他地区(1.5%)、欧洲(2.4%)和我国(1.7%)均实现了环比正增长，美国和我国半导体行业销售额分别同比高增43.9%和19.2%，显示我国仍旧是全球主要的半导体市场之一。

全球半导体行业销售额及环比(单位:左轴-十亿美元，右轴-%)



来源：银河证券，数据区间：2000.1-2024.8

同时，2024年9月，我国集成电路进口金额为359.85亿美元，同比增加11.2%；进口数量为497亿同比增长17%，环比下降0.2%，进口金额和进口数量均实现同比高增。

我国集成电路进口金额及同比增长(单位:左轴-千美元，右轴-%)



来源：银河证券，截至2024.9

中国银河证券对此指出，这主要系全球经济的弱复苏及下游用户库存逐渐去化。该机构还进一步指出，虽然我国集成电路产业发展较快，但对进口芯片仍有一定的依赖程度，目前我国本土厂商在中高端芯片领域仍有较大替代空间。

【线索三：看空间】——

并购重组热潮不断，自主可控主旋律下国产替代空间广阔

相关政策利好落地以来，半导体行业近期公告了多起企并购重组事件。机构指出，国九条”和“科八条”有助于科技公司高质量发展其中优化融资制度支持并购重组有助于产业链公司强强联合，打造出大型具有国际竞争力的科技公司，半导体“硬科技”板块公司或将持续受益。

市场空间方面，中国大陆是全球半导体设备出货总额最大且同比增速最快市场。根据SEMI数据，2Q24全球半导体设备出货金额同比增长4%，达到268亿美元，环比微幅增长1%，其中，中国大陆2Q24半导体设备出货总额为122.1亿美元，同比成长62%，规模和增速在全球范围领先。

我国半导体设备进口金额（左）、数量（右）及同比增长



来源：银河证券，截至2024.9。金额单位：左轴-千美元，右轴-%；数量单位:左轴-台，右轴-%。

进口方面，2024年1-9月,我国半导体设备进口总金额为302.57亿美元,同比增长30.3%;总进口数量为46496台，同比增14.6%。其中，9月份进口均价大幅上涨至79.77万元，进口设备呈现高端化趋势。

这主要是由于我国目前半导体设备整体国产化率仍低，部分核心环节设备仍依赖进口。在自主可控的长期主旋律下，国产替代或为国产设备厂商带来较大的发展机遇。

如9月以来，芯片领域“自主创新”接连取得成果，上游设备与材料环节多项关键技术领域实现突破，显著提升了市场对核心半导体技术加速实现国产替代的期待。

9月以来半导体设备与材料重大技术突破



源达证券对此指出，半导体设备作为半导体产业上游基石，行业前景广阔；近年来在外部影响下，国内晶圆厂国产化意识增强，采购国产设备、材料等的意愿上升，半导体设备与材料或将充分受益国产替代。

【一个问题】谜底揭晓前，应该如何把握芯片产业链确定性机遇？

近日，业内人士指出：步入11月，当前的A股处于“两大谜底揭晓前的等待”：即财政政策和美国大选的谜底将逐步揭开。

在“震感”不断加剧的第二阶段，芯片产业链带着三条“确定性”较高的线索逐步走向市场共识。那么，我们又该如何把握芯片产业链的“确定性”机遇呢？

对此，中山证券近日发表研报指出，电子行业需求底部弱复苏，当前或可关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。

银河证券也认为，半导体行业板块经历连续调整，多种迹象表明半导体行业周期上行，上游半导体材料、设备和封测板块当前或具备较高配置价值。

资料显示，目前在A股有ETF追踪的半导体主题指数中，中证半导 (931865)是上游“设备与材料”环节含量较高的。根据中证指数官网，指数对中证三级行业中“半导体设备+半导体材料”的持仓占比超过68%。

图：中证半导（931865）三级行业分类



来源：中证指数官网，2024.10.31

据了解，半导体设备ETF（561980）复制跟踪中证半导体产业指数（931865）走势，标的指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股覆盖北方华创、中微公司、中芯国际、韦尔股份、海光信息、华海清科、拓荆科技、南大光电、沪硅产业、长川科技等公司，合计占比约77%，指数集中度相对较高。

图：中证半导（931865）前十大权重及集中度



来源：中证指数官网，截至2024.10.31

股神巴菲特说过：普通人最佳的投资方式就是定投指数基金。如果有朋友想要把握本轮芯片产业链投资机遇中的更多“确定性”，不妨通过聚焦上游“卖铲子”环节的半导体设备（561980）一键布局板块龙头，更为省心省力地参与行业机会。

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半导体设备ETF基金全称：招商中证半导体产业交易型开放式指数证券投资基金。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。

以上仅为对指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。指数成份券及权重根据市场情况变化。中证半导体产业指数近五年表现分别为85.59%(2019)、83.00%(2020)、30.00%(2021)、-29.65%(2022)、-3.90%（2023）。中证半导体产业指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。 阅读全文
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2024-11-01
直线拉升！A500指数ETF(560610)放量涨0.63%，盘中成交超5亿元 11月1日，两市盘中一度快速下探，此后又迅速翻红。截至发稿，表征A股核心龙头的A500指数ETF(560610)上涨0.63%，此前跌超0.5%，实时成交超5亿元，下跌阶段放量明显，或有资金逢跌买入。
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上交所数据显示，A500指数ETF(560610)昨日获2.49亿元资金净申购买入，自上市以来短短13个交易日，A500指数ETF（560610）已获超34亿元资金净流入。

招商基金近期举办的线上路演《首席连线：A股“信心重估”行情展望》中，中信建投首席策略官陈果表示，短期来看，如果周期复苏，中证500指数可能会更有弹性；如果市场偏保守或防御，沪深300可能更优。但如果没有特别强的把握去判断行业或者经济周期，就可以考虑行业更均衡的A500指数。

海通证券认为，中证A500指数在大市值和高流动性的基础上，加入了行业均衡、ESG、互联互通等多个条件，使得指数更加全面和细致，风险收益表现更好、更具市场代表性，满足“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动需求。 阅读全文
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2024-11-01
业绩为王！从三季报需找布局信号 昨日，A股在10月最后一个交易日迎来了上市公司三季报披露收官。Wind数据显示，已完成三季报披露的5356家上市公司前三季度合计实现营业收入52.54万亿元，同比降0.87%；实现归母净利润4.41万亿元，同比降0.53%。

尽管整体业绩略低于往年同期，但多个行业板块展现出强劲的复苏势头和增长潜力。比如可选消费、半导体、日常消费零售和非银金融，前三季度其归母净利润同比增速均超过40%；可选消费、日常消费、非银金融三个行业前三季度归母净利润增速均创近5年同期新高。

由此看来，今年以来A股经济整体还是有闪光点的。特别是在三季度末，一系列稳增长经济政策刺激下来，给市场带来大量增量资金，也为A股利润端带来显著改善。

从利润端来看，前三季度，A股上市公司近八成实现盈利，而且排名靠前的均是中字头企业、龙头企业。其中中国石油位列A股“盈利王”，贵州茅台、宁德时代、美的集团行业龙头企业则位于前十之列。

往后来看，近期发布的一系列稳增长经济政策超过预期，但是由于时间较短，并未完全显化，预计在政策的持续发力下，A股经济或将迎来持续稳定增长。而从以上复苏势头强劲的行业上和盈利最强的个股上来看，要么是A股传统核心资产行业和代表A股发展的新兴行业，要么是代表A股核心资产的龙头企业，足以见得这些资产在经济波动期的稳定性和成长趋势性。

结合市场来看。核心资产具备的价值属性和更稳定的业绩能力，在进入经济、盈利企稳复苏阶段，核心资产往往率先企稳并迎来反弹修复；而新兴行业，在当下我国经济发展动力转向创新驱动的大背景下，更契合目前经济发展趋势，能更好的分享经济发展带来的红利，未来的成长性很高。

从目前市面上能代表以上资产的宽基指数来看，中证A500指数或是个不错的选择。作为新一代宽基指数标杆，中证A500兼具大盘核心资产与新质生产力双重属性。

从申万一级行业分布上来看，和沪深300指数一样，A500指数不仅涵盖了传统大消费、银行、非银金融等A股核心资产行业，还涵盖了电力设备、电子等新兴行业。而且A500指数权重上更侧重于新兴行业，成长价值更高。



从涵盖A股龙头企业来看，A500指数比沪深300指数对于A股核心龙头资产的覆盖率更高。指数前十大成分股中汇聚了贵州茅台、宁德时代、美的集团等大市值公司，十大权重股与沪深300一致；指数还涵盖沪深300未纳入的小市值新兴行业龙头企业，有着更高的成长空间。



看好A500指数布局价值的朋友可以关注一下A500指数ETF(560610)。作为跟踪A500指数的被动化指数投资工具，A500指数ETF(560610)不但有着费用低廉（管理费0.15%、托管费0.05%）的优势，还有着季度定期分红超额收益。此外，为了能使场外的投资者更方便的参与进来，A500指数ETF联接基金(代码：A类022455；C类022456)也已经开始发行，建议一键布局。

发文：ETF红旗手 阅读全文
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2024-11-01
三季度业绩披露落下帷幕，哪个板块最有潜力？ 随着市场交易进入11月，A股三季报披露也正式落下帷幕。数据显示，A股共有5356家上市公司对外披露三季报，其中，54.63%的公司营业总收入实现同比增长，46.17%的公司归母净利润实现同比增长。分行业看，消费电子、半导体、生猪养殖、航空等行业前三季度业绩回暖明显，其中半导体行业营业收入同比增速最高，达20.7%。

整体来看，今年前三季度，A股整体业绩仍在低位波动。尽管整体业绩略低于往年同期，但却有不少行业板块持续展现出强劲的复苏势头和增长潜力，比如半导体行业。

今年以来，无论是销售方面、业绩方面、行情方面，半导体都展现出了持续复苏的态势。

销售方面：数据显示，全球及中国半导体销售额已连续10个月同比增长。而且据美国调查公司Gartner预测，2025年全球半导体销售额将达到7167亿美元，同比增长13.8%。预计2024年市场也将增长18.8%，达到6298亿美元，这将是连续两年实现两位数增长。



业绩方面：从近期公布的半导体公司前三季度业绩来看，多家企业业绩大增，特别是半导体设备板块，显示出下游需求的持续强盛。以下是中证半导指数前十大成份股前三季度业绩表现。在设备领域，其中北方华创、中微公司、华海清科、拓荆科技等多家半导体设备厂商前三季度交出了亮眼成绩单。



值得一提的是，设备龙头企业——北方华创近几年连续保持同比增长，也进一步证明了半导体行业持续复苏态势。



行情方面：自今年年初以来，半导体就一改往日探底走势，反弹行情一波接着一波，在近期的那一波暴力反弹行情中更是成为了领涨主线之一。其中中证半导指数年初以来涨幅接近30%，在那一波暴力反弹行情中的弹性也是高于同类半导体指数。



展望后市，在如今半导体行业持续复苏势头下，半导体行情或也将迎来持续反弹。而作为产业链上游的设备领域，一方面受益于半导体需求持续强盛，一方面受益于国产替代空间广阔，未来或将展现出更高的弹性，建议大家可以重点关注。

标的上，半导体设备ETF(561980)是全市场中首只跟踪中证半导指数的ETF基金。该指数显著倾向于上游设备和材料领域，“半导体设备与半导体材料”占比超过62%，行业集中度很高，是布局半导体设备领域的最佳选择。对于场外的投资者而言，也可以通过其联接基金（A 类:020464；C 类:020465）进行定投或者申购。

发文：ETF红旗手 阅读全文
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2024-11-01
被动指数时代，为何沪深300ETF更受青睐？ 近一个月，随着A股整体的上涨，锂电板块也迎来久违的春天。不过，近两三年谈起锂电板块，似乎总离不开产能过剩这个词，但随着持续的产能出清，我们是否应该告别这种偏见？锂电板块是否有望迎来新的周期？

从行业产能利用率、创新技术发展来看，结合当下A股整体向好，我认为锂电产业链拐点逐步明确，并且将迎来整体性的反转机会，当下或该尽早布局。

首先看到产能利用率。从锂电行业现状来看，价格影响边际减弱，主要是产能利用率决定了盈利周期的底部位置。

可以看到下面这张图，锂电行业在2022年供不应求，产能利用率位于高点，但2023年行业去库叠加供大于求，各环节产能利用率出现大幅下滑，导致单位盈利承压。

去库持续到今年4月份，随着二季度需求恢复，4月份开工率触底反弹，6月锂电池开工率恢复至60%以上，下半年来看，开工率有望改善，维持增势。

图1：锂电行业开工率2024年4月触底反弹



资料来源：SMM，光大证券；左轴：产量，右轴：开工率

创新技术发展方面，《科创板日报》31日表示，根据TrendForce集邦咨询最新调查，全球龙头制造商已开始试制全固态电池，随着业者竞相量产，预估产量可于2027年前达GWh (吉瓦时)水平，而这或将成为锂电行业新一波增长空间方向。

根据中商产业研究院预测，2023年中国固态电池的市场空间达到约10亿元，并预计到2024年将达到17亿元，到2030年将增至200亿元，这将为产业链带来巨大机会，行业拐点或进一步确认。

图2：2023-2030年全球固态电池出货量和中国固态电池市场规模



数据来源：中商产业研究院

明确了锂电行业有望迎来拐点，就得精心选择投资工具。跟踪中证电池主题指数的电池ETF(561910)值得重点关注。

一方面，ETF作为一种高效（实时交易、流动性高）、透明（被动化投资，紧密跟踪指数）、费率低（管理费低于普通开放式基金管理费）、投资门槛低（一手仅需大约几百块）的投资工具，适合普通投资者布局。

另一方面，中证电池主题指数选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，且龙头属性较强。不仅如此，该指数成份中“固态电池”概念股占比接近四成，具备很高的成长性，实在是布局锂电行业的良选。



如果没有股票账户的话，场外投资者也可以借道联接基金（A类：016019；C类：016020）介入。

发文：山雨求 阅读全文
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2024-11-01
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