微盘股坠落，A股将进入慢牛行情？

在消息面和流动性双重压力下，今日微盘股指数大跌近7%，而大盘宽基指数却表现平稳，截至14点05分，中证A500指数在水平线附近摆动，或意味着A股后续将进入核心宽基指数缓慢上行的“慢牛”行情，可借助A500指数ETF（560610）把握后续A股行情。

之所以是“慢牛”而不是“快牛”，主要在于A股指数自9月16日大涨后，A股整体成交量从此前最高的3万亿回落至1.5万亿左右，而在A股盈利底尚未得到明确确认的背景下，包括外资在内的机构仓位短期难有大幅提升的可能性，量能回落后，或难以出现指数短期快速大涨的行情。

不过，从今日银行等机构重仓的行业及个股表现较强来看，部分机构已提前布局跨年行情，后续盈利能力较强、更符合机构审美的龙头企业有望持续受益，而A500这只三级行业全覆盖、成长和价值风格均衡、资金净流入明显的宽基或是更优选择。

根据申万宏源近期的年度策略，该机构认为2025年全A两非归母净利润同比增速为6.5%，呈现前低后高的趋势，2025年第三和第四季度的单季度盈利同比增速有望高达双位数，即A股的盈利底有望在明年二三季度得到确认。



这也正如中信建投陈果所言，A股有望从“流动性牛”转向“基本面牛”。全A整体估值修复到近3年中枢上方后，在量能回落后，盈利增长将是指数进一步上行的主要动力，因此A500可作为配置A股核心资产的重要工具。

具体到标的上，A500指数ETF（560610）最新份额155.66亿位居沪市同类前列，且该ETF设置了强制分红，可满足部分投资者的现金流需求，有望得到大型机构的青睐。场外投资者也可借助其联接基金（A类：022455；C类：022456）进行配置，定投起来也更加方便。

作者：指东道西