新诺威创新药转型爆雷：亏损+数据争议+估值泡沫，板块信心再受打击

新诺威2024年业绩大幅下滑，营收同比降21.98%，净利润暴跌87.63%。其收购的巨石生物亏损7.27亿元，核心创新药管线如新冠mRNA疫苗和PD-1单抗商业化前景存疑，海外授权首付款占比极低且临床数据遭质疑。传统咖啡因业务毛利率腰斩至39.73%，库存激增59.66%。公司拟继续溢价收购石药百克，但其核心产品面临集采降价压力，在研GLP-1管线竞争激烈。市场质疑其资本运作抬高估值，中小股东或成最终风险承担者。